今年以(yǐ)来，港股走势可谓一波(bō)三折，香港(gǎng)恒生指数(shù)涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基(jī)金(jīn)一季(jì)报披露(lù)渐(jiàn)落(luò)帷幕，整体(tǐ)来看，陆港(gǎng)通基(jī)金整体港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)行业，腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等为(wèi)重仓股。

　　多(duō)位港(gǎng)股基金基金经理表示，预计港(gǎng)股市场已经进入了企业盈(yíng)利(lì)的(de)拐点(diǎn)且即将迎来收入加(咋能把自己弄成小喷泉呢，如何把女朋友弄成小喷泉jiā)速扩张(zhāng)，未来港股市场将在波动中上(shàng)行，板(bǎn)块方面，看好(hǎo)政策优(yōu)化下的(de)消费和地(dì)产、预期反转修(xiū)复的互(hù)联网和医药、高景(jǐng)气(qì)的(de)制造(zào)业等。

　　一(yī)季度港股基金仓位(wèi)略有上升，大(dà)幅加仓AI、油(yóu)气、电(diàn)力等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只陆(lù)港通基(jī)金（不(bù)同(tóng)份(fèn)额(é)分开统(tǒng)计(jì)，下(xià)同）中含“港”字的主(zhǔ)动权益基金近400只，这些都是“高纯度(dù)”以港股为投资方向的基金(jīn)。截至一(yī)季度末，这(zhè)些基金(jīn)的(de)港股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个(gè)百分点，其中有83只基金港股持(chí)仓在90％以上(shàng)。

　　今年以(yǐ)来(lái)，以恒生科技指数为代表的港(gǎng)股数(shù)字经济呈现了上(shàng)涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港(gǎng)恒生(shēng)指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同时，不少知名基(jī)金经理在(zài)一季度加(jiā)大了对港(gǎng)股的(de)投(tóu)资力(lì)度(dù)，提升(shēng)港股配置在10-40个百(bǎi)分点不等。比如，崔宸龙(lóng)管理的(de)前(qián)海开源沪港深新机遇A，港股仓位由去(qù)年底的1.18％提升至今年一(yī)季度末的39.13％；史博管理的南方(fāng)港股创(chuàng)新视(shì)野(yě)一年持有(yǒu)A，港股仓(cāng)位(wèi)由去(qù)年(nián)底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪(xiàn)成(chéng)管理(lǐ)的博(bó)时港股(gǔ)通红利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升至今年(nián)一季度末的88.35％；刘(liú)扬管理的国投瑞银港股通(tōng)价值发现A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去(qù)年底的78.83％提升至(zhì)今年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港(gǎng)股数字(zì)经济A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年(nián)底的83.22％提升至今年一(yī)季度末的(de)89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值统计(jì)，截(jié)至一季报(bào)，被(bèi)陆港通基金重仓的(de)前(qián)十大港股分别为腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移(yí)动(dòng)、中国海洋石(shí)油(yóu)、快手(shǒu)-W、药(yào)明生物、香港交易(yì)所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤(pí)酒(jiǔ)，涵(hán)盖通信服(fú)务、油气开(kāi)采、数字(zì)媒体、生物(wù)制(zhì)品、多元金(jīn)融(róng)、服装家(jiā)纺、视频饮料等领域。其(qí)中(zhōng)，腾讯控股、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快手(shǒu)-W、青(qīng)岛啤酒股份获不同(tóng)程度增(zēng)持。

　　按照增(zēng)持情况排序，加仓幅度最大的前十只(zhǐ)港(gǎng)股为中国(guó)海(hǎi)洋石油(yóu)、新天(tiān)绿色(sè)能源、中远海(hǎi)能、商(shāng)汤(tāng)-W、中(zhōng)国旭阳集团、中国石油化工股份、中国(guó)南方(fāng)航空股份、华电(diàn)国际电(diàn)力股份(fèn)、越秀地产、中广(guǎng)核电力(lì)，分别涵(hán)盖油气开采(cǎi)、电力、航运港(gǎng)口、IT服(fú)务、焦炭、炼化及(jí)贸(mào)易(yì)、航空机场、房地产开发等领域。值得注(zhù)意的(de)是，商(shāng)汤-W涉及AI概念(niàn)，陆港(gǎng)通基金(jīn)在一季度对(duì)其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或将在(zài)波(bō)动中上行，重仓港股(gǔ)优(yōu)质龙头

　　对于港股后(hòu)市，南方港(gǎng)股(gǔ)创新视野一年持有基金基金经理史(shǐ)博(bó)在一季度(dù)中表示，展望未来(lái)，仍然(rán)看(kàn)好(hǎo)港股市(shì)场投资机(jī)会：中国经济方面，宏(hóng)观经济仍在(zài)企稳回升(shēng)，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活(huó)动和市场需(xū)求继续增加，非制造业恢复速度加(jiā)快；海(hǎi)外无风险利(lì)率方(fāng)面，3月初(chū)非(fēi)农和通(tōng)胀(zhàng)数据以及(jí)突(tū)发(fā)的银行风险(xiǎn)事件已经让(ràng)美联(lián)储过(guò)于强硬的(de)紧(jǐn)缩预(yù)期(qī)有所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了加息进入尾(wěi)部区(qū)域(yù)；风(fēng)险偏(piān)好方(fāng)面(miàn)，欧美银行(xíng)业风险事(shì)件对市场冲击可控(kòng)，国内政(zhèng)策积极信号涌现。

　　基于(yú)此，预判(pàn)港(gǎng)股市场将(jiāng)在波动中(zhōng)上行(xíng)，在板(bǎn)块配(pèi)置方面，我们将加(jiā)大(dà)对政策优(yōu)化下(xià)的消费(fèi)和地产、预期反转修复的互联网和医药、高景气的制造业(yè)等板(bǎn)块的配置(zhì)。

　　中欧港股(gǔ)数字经济基(jī)金经理曲径表示，港(gǎng)股数字经济的代表(biǎo)行业为互联网和先进制造，在(zài)经(jīng)历(lì)了(le)过去2年的合规(guī)整治(zhì)及业(yè)务梳理后，股(gǔ)价均处在价值投资区(qū)域，具有良(liáng)好的(de)投资性价(jià)比。同时，互(hù)联网相关公司，也(yě)更具有(yǒu)数据、平(píng)台和算法(fǎ)的整合能力，通(tōng)过推(tuī)出人工智能相关(guān)模型(xíng)及应用，提升自身运营效(xiào)率(lǜ)，以及(jí)对外输出(chū)算法和算力。作为人工智能赋(fù)能各个行业的元年，我们中长(zhǎng)期(qī)看好港股数字经济板块(kuài)的前(qián)景。

　　华宝港(gǎng)股通香港(gǎng)基金经理周欣表示(shì)，港股(gǔ)市场(chǎng)方面(miàn)，港股市场大部(bù)分的(de)企业盈利(lì)来源(yuán)于中国内地(dì)，中国内地经济的环比上行将(jiāng)会支(zhī)撑港股(gǔ)公司盈利的(de)环比增长，从而支撑下港股(gǔ)公司下半(bàn)年(nián)的市场(chǎng)表(biǎo)现。然而，虽然公司盈利环比仍(réng)有一(yī)定的(de)增长，但是(shì)由于基数效应，下半年港股(gǔ)盈利同比增速(sù)会(huì)较上半年有所(suǒ)回(huí)落。对(duì)于估值(zhí)相对较(jiào)高的行(xíng)业将有一(yī)定的压力(lì)。

　　行业方(fāng)面，受行业反垄(lǒng)断(duàn)的影(yǐng)响，TMT行业(yè)龙头公司的估值(zhí)仍将(jiāng)受(shòu)到一定程度的压制，但是当行业龙头公司受情绪影响出现超(chāo)跌时(shí)，将会(huì)有较好(hǎo)的买入机(jī)会出现。生(shēng)物医(yī)药行业仍将处(chù)在行(xíng)业快速增(zēng)长的红利中，但是随着中报(bào)业绩的释放和四季度集采的(de)预期，生物行(xíng)业前期涨幅(fú)较多的龙头公司可能会(huì)出现一(yī)定的调整，但是通过自下而上的方式生物医药行业仍将有(yǒu)机会(huì)选出有较好成长性的公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍(bèi)佳(jiā)表示，展望未来，我们(men)预计港股市场已经进入了企业盈利(lì)的拐点(diǎn)且即将迎来收入加速扩张，并且A股市场(chǎng)也(yě)即将进入企业盈利的拐点，这是推动两地市场向(xiàng)上的咋能把自己弄成小喷泉呢，如何把女朋友弄成小喷泉(de)决定(dìng)性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息(xī)周期临近尾声流动性(xìng)逐步宽松背景下(xià)，中国资产的吸(xī)引力有望进一(yī)步凸显(xiǎn)。在A股及(jí)港股估值均在低(dī)位、风险(xiǎn)溢价(jià)均在(zài)高位的背景(jǐng)下，有望开(kāi)启盈利与估(gū)值(zhí)修(xiū)复的戴维斯双击行情。

　　主(zhǔ)要关注三条投资主线：1.关注(zhù)盈(yíng)利增长高弹性的机会(huì)：由于中国(guó)经济(jì)修复有望成(chéng)为全球投资的主线，因此经(jīng)营(yíng)杠杆弹性大、前期降本增效(xiào)优(yōu)的行业和板(bǎn)块(kuài)更有望受益于(yú)经济(jì)复(fù)苏，盈利预测(cè)有较大(dà)上修(xiū)空间；同时部分龙头公司有长期的前沿技(jì)术/产品储备以迎接下一(yī)轮的(de)收(shōu)入(rù)扩张机(jī)会，有望开启二次增长曲(qū)线，如(rú)互联网、部分可选(xuǎn)消费、部分医药等(děng)。

　　2.关注收益风(fēng)险比显著右偏的机会：关注在未来经(jīng)济周期中上行风险显(xiǎn)著(zhù)大于下(xià)行风险的行业。市场预期(qī)在低位、景气度有拐点或持(chí)续性超预期的(de)行业。供(gōng)需格局佳，价格弹性贡咋能把自己弄成小喷泉呢，如何把女朋友弄成小喷泉献盈利超预期的行(xíng)业(yè)，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关(guān)注基本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿(yuàn)提升的高股(gǔ)息(xī)资产的投资机会，如通信、石(shí)油(yóu)石化等。

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