金融(róng)界5月12日消息 国内期货市场收盘(pán)，商(shāng)品(pǐn)期货多数(shù)下(xià)跌，沪银(yín)大跌超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌(diē)超3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈等跌超2％。豆系(xì)品(pǐn)种大幅反弹上涨(zhǎng)，豆一涨超(chāo)3％，豆二、豆粕涨近(jìn)2％。

　　光大期货：白银深跌(diē)，贵金属做多逻辑变了？

　　白银跟随(suí)大(dà)宗商品跌势，价中国的情报机构是什么机构，中国的情报机构叫啥(jià)格深跌(diē)5％以上。根据昨夜(yè)公(gōng)布的数据，美国4月(yuè)生产者价格指数PPI同(tóng)比上(shàng)涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低于预(yù)期，反映(yìng)出生产物(wù)资通胀压力进一(yī)步趋缓。结合此(cǐ)前发(fā)布(bù)的美国4月CPI数据(jù)，6月美联储大概率(lǜ)暂停(tíng)加息。

　　背(bèi)后逻辑来看，一(yī)方面，此前加息(xī)结束乃至降息已然(rán)成为一种共识，因此本周在美联储越来越多(duō)官(guān)员为鹰派(pài)站台(tái)的(de)情况下，预计从加息(xī)结(jié)束到降息周(zhōu)期开启，仍有近一个季(jì)度(dù)的时间，在(zài)此(cǐ)期间将面临(lín)经济和(hé)政策的(de)不(bù)确定性，贵金(jīn)属部分回吐(tǔ)前期超涨的(de)幅度。另一方面，上(shàng)周初请(qǐng)失业金人数(shù)升至(zhì)2021年以来的最高水平，劳动力市场正在降温。同(tóng)时国内社(shè)融超(chāo)预期下滑，白银因工业属性(xìng)偏强大(dà)幅下跌，在情绪(xù)修(xiū)复(fù)之前难言企稳，后续(xù)还需(xū)关(guān)注海外衰(shuāi)退(tuì)预期的(de)发酵(jiào)情况。

　　方(fāng)正(zhèng)中期期(qī)货(huò)：经济衰退预期与有色金属走势拖累 白银如期(qī)大幅(fú)调(diào)整(zhěng)

　　前(qián)期强(qiáng)调从宏(hóng)观(guān)经济衰退预期角度出发(fā)，有色金(jīn)属将会走弱，白银连(lián)续上涨后(hòu)会(huì)面临调整(zhěng)行情，当前逐步(bù)兑(duì)现(xiàn)；宏观经济衰退预(yù)期将会(huì)继(jì)续影响有色金属与贵(guì)金属行(xíng)情(qíng)。

　　尽管美国(guó)经济数据疲(pí)软增加美(měi)联(lián)储政策(cè)转向宽(kuān)松预期以及经济风(fēng)险依然(rán)利好(hǎo)贵金(jīn)属(shǔ)，但是美(měi)元指数大幅上升(shēng)使得贵(guì)金属承压(yā)回落，而铜铝等有色金属大(dà)幅下行，拖累工业属性较(jiào)强的白银走势，白银表(biǎo)现(xiàn)弱于黄(huáng)金。

　　经济衰退预期(qī)与有色金属大幅回(huí)落等(děng)因(yīn)素(sù)综合影响下，白银高位回(huí)落，下方(fāng)仍有一定的空间，首先(xiān)关注(zhù)24美元/盎司整数关口（5400元/千克）支撑；若有效跌(diē)破(pò)该位置将会(huì)测试(shì)23美元/盎司(sī)（5250元(yuán)/千(qiān)克）关键支(zhī)撑；上方关注继(jì)续26美(měi中国的情报机构是什么机构，中国的情报机构叫啥)元(yuán)/盎(àng)司（5800元/千克）阻力位。当前(qián)偏弱行情仍未走完，建议继续等白银(yín)行情企稳再(zài)低(dī)位(wèi)做多。美欧银行业危机引(yǐn)发避(bì)险需求，美联(lián)储政策(cè)收紧(jǐn)预(yù)期迅速转(zhuǎn)向，美(měi)元美债走(zǒu)势偏弱，贵金(jīn)属持(chí)续走强，当(dāng)前(qián)继续(xù)关注调整行情；后续(xù)政策宽松转向、经济下行风险、银(yín)行业风险与(yǔ)债务上(shàng)限风(fēng)险、央行购金持(chí)续等宏观(guān)因素下，黄金(jīn)将会不断刷新历史(shǐ)新(xīn)高，贵金属逢低做多配置依然是核心建议(yì)。

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