近日(rì)，笑果文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件，引发舆论地震(zhèn)。曝光的网(wǎng)友称，使用大家(jiā)广泛(fàn)知晓的(de)“强军(jūn)口号”来(lái)进行调侃式的(de)比喻，让其感到不适。

　　北京(jīng)文旅(lǚ)局5月1微信二维码收款限额是多少，个人收款码一天可以收多少笔7日发(fā)布通报，决定没收笑(xiào)果文化违法所得1325381.6微信二维码收款限额是多少，个人收款码一天可以收多少笔元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰当言论引(yǐn)发的风波中，《科创板(bǎn)日报》记者发现，随着(zhe)脱口秀不(bù)断破(pò)圈，笑果文化也成为了备受资本青睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并于(yú)2021腾讯入(rù)股(gǔ)后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年(nián)8轮融(róng)资(zī)，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成(chéng)立(lì)笑果文化(huà)，注(zhù)册(cè)资本为(wèi)208.13万元，经营范围包(bāo)括文化艺术交流策划、演出经纪、文艺创作与表演(yǎn)等。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)近几(jǐ)年(nián)的(de)发展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀大(dà)会》《吐(tǔ)槽大会》等节目(mù)的火爆，让脱口(kǒu)秀演员和(hé)脱(tuō)口秀俱(jù)乐部成为了炙手可(kě)热的行业，笑果文化也成为中国最成功的脱(tuō)口秀俱乐部之一。

　　由此，资(zī)本(běn)敏锐察觉到商机并押宝这一赛道，《科创(chuàng)板日报》记者整(zhěng)理公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯关联公司(sī)入股笑果(guǒ)文化后(hòu)，估值超(chāo)过40亿元。

　　财(cái)联社创投通数据显示，2016年(nián)6月，笑(xiào)果文化(huà)得到(dào)游族网(wǎng)络天使轮投(tóu)资。同年9月，得到游族(zú)网络、普(pǔ)思(sī)资本数(shù)千万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月(yuè)，得到(dào)南山资本、游族网络、CMC资本(běn)、普(pǔ)思资(zī)本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年5月，得到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、天图(tú)投资(zī)近(jìn)亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的(de)战略投资，此轮(lún)未(wèi)披露具(jù)体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图(tú)投(tóu)资的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到(dào)南山资本(běn)的战略投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战略(lüè)投资(zī)。

　　可以(yǐ)看出，南山资(zī)本(běn)和游族网络(luò)对笑果文化最为青睐，8轮融资中一共(gòng)投了4次，游族网络更是(shì)笑果文化(huà)的天(tiān)使(shǐ)投资人。

　　与(yǔ)此同时(shí)，线下是笑果文(wén)化走向扩张的(de)关键一(yī)子(zi)，今年4月，位(wèi)于北京东城区隆福(fú)寺的笑果文化线下喜(xǐ)剧空间“笑果工(gōng)厂”开业，这是笑果(guǒ)工厂继上海(hǎi)、南京、苏州之后(hòu)的(de)第四个演(yǎn)艺(yì)空间(jiān)。此外(wài)，近年来(lái)对外投资也(yě)在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文(wén)化对外投资的企业共有(yǒu)9家，其中有6家已经注销(xiāo)。如今存续的(de)企业有(yǒu)：笑果挺棒文化(huà)传(chuán)媒（上(shàng)海）有限公司、上(shàng)海(hǎi)青(qīng)豆结冰文化(huà)传播有(yǒu)限公(gōng)司(sī)、上(shàng)海笑欢悦信息技术有(yǒu)限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果(guǒ)演艺股权(quán)也(yě)发生了变(biàn)更。2021年11月，笑果演艺原股东(dōng)笑果文化、郭(guō)凌(líng)虹(hóng)退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股(gǔ)，同时企业(yè)类型变更为有限责任公(gōng)司（港澳台法(fǎ)人独资）。新股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港注(zhù)册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化(huà)或许是在悄悄(qiāo)开启上市的前奏(zòu)。

　　作为普思资本(běn)的前高管，Charles（化名）参(cān)与了(le)对笑果文(wén)化的A轮投资过程，他对《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者表示，他(tā)也是刚从网上(shàng)看到本次出(chū)事，此前脱口(kǒu)秀行业在国内处(chù)于快速(sù)发展阶段，表现形(xíng)式丰富(fù)多样，而在该(gāi)领域(yù)笑果文化做的很(hěn)早，成(chéng)绩(jì)也很突出，其《吐槽(cáo)大会》在(zài)年轻人圈子里很(hěn)火爆，出于这些原因进行了(le)投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称(chēng)为“冒犯(fàn)的艺(yì)术”，追求的就是一种针砭时弊、刺(cì)中痛点，让观众一边大笑(xiào)一边反思的感觉。对本次“翻车”事件(jiàn)，他个人认为，出于节目(mù)效果可能需要张狂(kuáng)和外向一些(xiē)，但公众场合(hé)下(xià)脱口秀(xiù)中(zhōng)的开玩(wán)笑也要注意(yì)把握分(fēn)寸，尤其涉(shè)及到国(guó)家(jiā)政治和解(jiě)放军形象(xiàng)等严(yán)肃话(huà)题，确实不该口(kǒu)无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的(de)”。

　　他还(hái)提醒，笑果在风(fēng)控方面，可能没有进行(xíng)非常严格的(de)把控。

　　此外，《科创板日报》记(jì)者注(zhù)意(yì)到，笑果(guǒ)文化的业(yè)务和腾(téng)讯关联颇(pǒ)深，资料(liào)显示，目前(qián)大股东叶烽持(chí)有31.57％的股份(fèn)，宁波梅山保税港区泽禧股权(quán)投资合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西(xī)腾讯创业投资有限公(gōng)司为(wèi)第三大股(gǔ)东，持股(gǔ)比例为(wèi)12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯(xùn)视频联合笑果文(wén)化打造了《吐(tǔ)槽大会》，该节目让担任吐(tǔ)槽团成员、策(cè)划人及编(biān)剧的李(lǐ)诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视频出(chū)品，企鹅影视和笑果文(wén)化联合出品的《脱(tuō)口秀大会》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑(xiào)果文化相(xiāng)关(guān)人士去年称，受众(zhòng)面最广的是(shì)线(xiàn)上长视(shì)频(pín)业务，如《脱口秀大会(huì)》、《吐槽大(dà)会》和《脱口(kǒu)秀反(fǎn)跨年》等以跟(gēn)腾讯合作的长视频(pín)节目，可以占到(dào)公司百分之四十(shí)的业务营收(shōu)。

　　市场迅(xùn)猛上(shàng)升，资(zī)本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发展历史，脱口(kǒu)秀这个(gè)舶(bó)来品在(zài)国内的发(fā)展历程要短得多也快得(dé)多。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大会》等热门综艺(yì)频频占(zhàn)据收(shōu)视榜与网络(luò)热议话题榜(bǎng)首，由(yóu)此带来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热(rè)度席(xí)卷而来(lái)，资本(běn)也闻风而至。财(cái)联社创投通(tōng)数据显示(shì)，自2015年以(yǐ)来，有超过9家脱(tuō)口秀(xiù)企业获(huò)得融资。其中(zhōng)，不乏明星投资(zī)机(jī)构。

　　如(rú)红杉中(zhōng)国、腾讯投资投(tóu)了罗(luó)永浩旗下的思(sī)维造物，乐(lè)游资本投了鲜(xiān)榨喜剧，原(yuán)子创(chuàng)投(tóu)、合一集(jí)团投了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口(kǒu)秀(xiù)行业(yè)也明显(xiǎn)呈(chéng)现(xiàn)出“一家独(dú)大”的趋势，除(chú)斩获(huò)8轮融资的笑果文化外，其他脱口秀厂(chǎng)牌(pái)融资(zī)轮次都仅有(yǒu)一两轮，且集中在2018年及以前。同时(shí)，资(zī)本对脱口秀的倾注也(yě)有些后劲不足，2021年(nián)之后，市场上暂无新的脱口(kǒu)秀企业获得融资。

　　资本市场的(de)反应与高速(sù)增长的市场似乎(hū)并(bìng)不匹配。据《中国脱口(kǒu)秀行业发展趋势分析与未来投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市场全年商业演出场(chǎng)次1.85万场(chǎng)，比2019年(nián)增长(zhǎng)50％以上，预计2021年至(zhì)2029年，行业(yè)年均(jūn)复合增速将保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市(shì)场(chǎng)仍在上(shàng)升期，资本为何却逐渐(jiàn)远离了(le)这一(yī)赛道(dào)？眺远营销咨(zī)询创始(shǐ)人高承远对《科创板日报》记(jì)者表示，脱(tuō)口秀(xiù)行业(yè)虽(suī)然发展(zhǎn)迅猛(měng)，深受观众喜(xǐ)爱，但(dàn)在资本市(shì)场(chǎng)并不吃香(xiāng)。其核心原因在于，资本的(de)投资逻辑天然是确定性和可复制性，而脱口秀行(xíng)业却具有巨大的不(bù)确定性和(hé)不可(kě)复(fù)制性。演员的不确定性、创作的不确定性、观众审美的不确定性，以及踩红线等重要微信二维码收款限额是多少，个人收款码一天可以收多少笔舆(yú)情事件等，都可能让(ràng)经营面临巨大(dà)的风险。

　　因此，有投资人指(zhǐ)出，“脱口秀行业(yè)未来想要可持续发展，就(jiù)需(xū)要拥抱监管，在合法合(hé)规的底(dǐ)线之上(shàng)，不断运营爆(bào)款，激活创作，带动整个行业的上线，这才是这(zhè)个行(xíng)业可持续、良性发展的(de)可靠路(lù)径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦(yì)对《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业作为大(dà)文娱行(xíng)业中的一员，和这个(gè)行业中的其余行业一(yī)样（如(rú)影(yǐng)视剧作、游戏等(děng)等），都严(yán)重(zhòng)依赖IP本(běn)身(shēn)而非(fēi)平台，行业本(běn)身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是(shì)靠(kào)故事起家的，但(dàn)这(zhè)个(gè)行业的“故(gù)事”却(què)很难(nán)讲述，这也是备受资本市(shì)场冷遇的原因(yīn)。

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