编(biān)者按(àn)

　　本周，2023年一季(jì)报公募基(jī)金(jīn)披露落幕，基金经(jīng)理的调仓路(lù)线被完(wán)整曝光(guāng)。首季行(xíng)情变(biàn)化以春节为轴，节后市场(chǎng)热点从复苏线逐(zhú)渐发散到中特估、人工智能、机械制造等多个领域，尤其是AI的里程碑式(shì)突破(pò)带火了科(kē)技一(yī)众赛道(dào)，这让一季度(dù)公募仓位顺势(shì)而为变化(huà)明显。

　　在国内的(de)公(gōng)募基金中，科技成长(zhǎng)阵营中的旗手之一冯明远，目前在管的(de)产品从10只缩减到6只，虽然开(kāi)年(nián)迄(qì)今(jīn)业(yè)绩较(jiào)为一般，但(dàn)是在管规(guī)模仍维持在230亿元的水平(píng)线上。从第(dì)一季度的调仓来看，在他的(de)成名作信澳新能(néng)源产(chǎn)业(yè)最新季报中(zhōng)，保留了上一季度的七(qī)只重(zhòng)仓，同时用中伟股份、华阳(yáng)集团和祥鑫科技(jì)替换了(le)比亚迪、斯莱克(kè)和保隆科技，可(kě)以看出其坚守新能源的大框(kuāng)架，在细分赛道中(zhōng)不(bù)断寻找性价比更优的领(lǐng)域。

　　对比看“常(cháng)青树”老将朱少(shǎo)醒，一季报中他(tā)仅仅调换了两处标的，用金域医学和蓝(lán)晓科技(jì)替换了药明康德(dé)和瑞丰新材，特(tè)别是合成树脂板(bǎn)块(kuài)的蓝晓科技成(chéng)为年内大(dà)黑(hēi)马，股价迄今(jīn)上(shàng)涨(zhǎng)超过30％，同时他(tā)保持(chí)了对喝酒(jiǔ)吃(chī)药大类赛道(dào)中龙头的持(chí)续青睐，茅台持股量与上季持平稳居首(shǒu)位(wèi)。而他也一如既往地表(biǎo)示，会在优质的股票里寻找价值，去(qù)翻(fān)更多的(de)石(shí)头。众所(suǒ)周知，三大白酒龙(lóng)头是多位顶流的最爱(ài)，“酒神”之一的刘彦春在其(qí)成名作景顺(shùn)长城新兴成长中，前三大重仓就依(yī)次是(shì)茅(máo)台(tái)、泸州老窖162邮箱怎么登陆，162邮箱登录登录入口、五粮液，足见其白(bái)酒信仰(yǎng)之深。

　　整体来看，消费和(hé)新能源(yuán)在公(gōng)募基金组合配置中的压舱石(shí)地位依然稳固(gù)，同时中特(tè)估、芯片、软件、机械制(zhì)造(zào)成(chéng)进(jìn)攻热(rè)点，公募在经历去年的整体(tǐ)业绩低谷后，今年竭力(lì)寻(xún)求(qiú)组合的α。值得关(guān)注的是，公募名(míng)将们(men)对(duì)因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走红也有冷(lěng)思考(kǎo)。“AI产业的发展不(bù)会一(yī)蹴而(ér)就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数(shù)据隐(yǐn)私(sī)、伦(lún)理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能(néng)造(zào)成板块后续波动。目前TMT板块(kuài)的交易(yì)占比已经超过了40％。交易占比创新高代表(biǎo)了主线行(xíng)情确立，但我们(men)认为太阳底下(xià)没有新鲜事，过度(dù)的热情(qíng)在某个阶段也(yě)总会消退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张坤加仓(cāng)茅(máo)台

　　李晓星增配(pèi)次(cì)高端白酒

　　朱(zhū)少醒加(jiā)仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募一哥(gē)”张(zhāng)坤(kūn)目(mù)前在管(guǎn)两(liǎng)只A股(gǔ)基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最(zuì)新公布的两只A股基金一季报，在管理时间更(gèng)长的易方(fāng)达蓝筹(chóu)精选(xuǎn)混合(hé)中(zhōng)，3月31日时前五大重(zhòng)仓(cāng)的占比均超(chāo)过了9.5％接近顶配，这(zhè)其中除去(qù)腾讯外(wài)全部为(wèi)白酒(jiǔ)，不过(guò)除去加仓茅台(tái)外(wài)，张坤减(jiǎn)持了五粮液、泸州(zhōu)老窖、洋(yáng)河(hé)股份。相似的一幕也出现在他管理的易方达优质(zhì)企业三年上。

　　该(gāi)基金的一季报显示，仅是前(qián)五(wǔ)大的重仓次(cì)序(xù)有所不同，而实际上腾(téng)讯和茅台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除(chú)去加(jiā)仓茅台外(wài)，张坤(kūn)也是小幅减持了另外三大白酒标的。再看另外的(de)半壁(bì)重仓股(gǔ)，港交所(suǒ)、美团、伊利、招行均是持续(xù)上榜(bǎng)的老面孔，惟一的变(biàn)化是他用中国(guó)海洋石油(yóu)替换了上(shàng)一(yī)季的药明(míng)生物(wù)。

　　张(zhāng)坤在季报中也(yě)对(duì)调仓思路(lù)有所(suǒ)阐述：“基金在一季度股票仓(cāng)位基本(běn)稳定(dìng)，对结构进行了(le)调整，增加(jiā)了消费等(děng)行业(yè)的配置，降低了金融等行(xíng)业的配置。个(gè)股方面，我们仍然持有商(shāng)业模式出色、行业格局清晰、竞争力(lì)强的优质公司(sī)。”

　　无独有偶，银华基金的明星基(jī)金经理李晓星，在和张萍(píng)合管的(de)银华(huá)盛世最新季报十大重仓中，持有7只白酒股。对比上一季(jì)度(dù)仅(jǐn)有(yǒu)三(sān)大白酒龙(lóng)头和(hé)古井贡酒来看(kàn)，这一季(jì)其新进重仓了山西汾酒、顺(shùn)鑫农业和舍(shě)得酒业(yè)。

　　由此推断(duàn)，其思(sī)路可(kě)能是想利(lì)用次高端和地(dì)产酒来增加组合的进(jìn)攻弹性。同时，其重仓的另三只非白酒标的为爱美客、安井食品、海大集团，而这三者在上一季度(dù)就(jiù)是(shì)前(qián)十中的标的。

　　对此(cǐ)，李晓(xiǎo)星在(zài)季报中(zhōng)强调：“复苏仍然是主(zhǔ)线，进入二季度(dù)，改善弹性会(huì)加大。方向上，最看好餐饮相关链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培、调味品(pǐn)等供应(yīng)链，餐饮的恢复(fù)是确定(dìng)的；其(qí)次，看好线下(xià)场景(jǐng)恢复后，需求相对刚性的医美以及(jí)消费医疗板(bǎn)块。”

　　对比(bǐ)来看，公募老(lǎo)将朱(zhū)少醒这一季(jì)将(jiāng)“喝酒吃(chī)药”的主打(dǎ)思(sī)路(lù)体(tǐ)现得淋漓尽致(zhì)。白酒方面(miàn)，贵(guì)州茅(máo)台依然是(shì)他的最爱，不(bù)过(guò)他对于另(lìng)一(yī)重仓五粮(liáng)液有所减持；医(yī)药方面，他对重仓表现得是(shì)有所取舍：首先(xiān)，他选择加仓(cāng)了“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该股升至十(shí)大重仓股的第五位；其次，他选择小幅(fú)减持了(le)创新(xīn)药龙(lóng)头迈瑞医疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙头的(de)药明康(kāng)德，而新(xīn)进(jìn)重仓的前者年内目(mù)前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学去年作(zuò)为核酸检(jiǎn)测机构，业绩相当亮眼；而在后(hòu)疫情时代，公(gōng)司主(zhǔ)营回归(guī)本源后依然(rán)亮点众多，作为第三方医(yī)学检验及病理162邮箱怎么登陆，162邮箱登录登录入口(lǐ)诊断服务商，金(jīn)域医学(xué)近日率先推出国内首个国(guó)家药品监督管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌基因甲基化检(jiǎn)测项目，再次领跑同业(yè)。

　　冯(féng)明远专注赛道(dào)细分机会

　　陆彬混搭新能源(yuán)TMT

　　刘(liú)格(gé)菘仍“恋(liàn)战”光伏储能

　　除去上周(zhōu)率先交卷主打产(chǎn)业链上游的施成外，本周一众新(xīn)能源(yuán)高手中(zhōng)的顶流冯(féng)明(míng)远(yuǎn)所(suǒ)管产品一季报全(quán)部(bù)披露(lù)，截至(zhì)4月19日收盘，目(mù)前他(tā)所管理(lǐ)的(de)6只产品维(wéi)持年内小幅正(zhèng)收益。当前冯明远在(zài)管基(jī)金中(zhōng)，任职管理最长的就是代表作(zuò)新能源(yuán)产(chǎn)业股票。从被调出的三只产品看，其中(zhōng)斯莱克的主营与新(xīn)能源产业链关系不(bù)大。

　　而在(zài)新(xīn)进重仓的(de)三只标的中，占比(bǐ)相(xiāng)对最(zuì)高的就是非(fēi)传统新(xīn)能源产业赛道龙头中伟股(gǔ)份，这(zhè)家主营锂电池正极(jí)体研发的公司，主要产(chǎn)品(pǐn)是(shì)三元前驱体(tǐ)和四(sì)氧化三钴，从近期发(fā)布的年度业绩快报来(lái)看，公司的主(zhǔ)营与净利润均(jūn)实现50％以上的逆势(shì)增长(zhǎng)。而据《红周刊》对其季报的(de)全面(miàn)梳理，在(zài)信(xìn)澳研究(jiū)优选中还出现了一只新的重仓股银邦股份，这(zhè)也是一家高科(kē)技(jì)公司(sī)，主(zhǔ)营(yíng)业务(wù)中有分布式(shì)光伏发电系(xì)统(tǒng)。

　　在季报总结(jié)中，他表示：“本基金(jīn)的投(tóu)资主(zhǔ)要聚焦在新能源、科技、高端制造(zào)等新兴产业领(lǐng)域(yù)，细分(fēn)板(bǎn)块(kuài)的(de)整体走势与市场趋同，导致本基(jī)金的净值也出现小幅震荡。对(duì)于二季度，展望TMT板(bǎn)块(kuài)部分公司加入AI或(huò)数字经(jīng)济(jì)等热门概(gài)念的创新(xīn)，以及半导体(tǐ)和制造业正经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面(miàn)效应。我们会(huì)继(jì)续在新能源、科技、高(gāo)端制造等主要(yào)赛道(dào)耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质(zhì)个股，自下(xià)而上(shàng)挖掘投(tóu)资(zī)机会。”

　　相(xiāng)比成名多(duō)时的(de)冯(féng)明远，2020年股基状(zhuàng)元陆彬则是(shì)在(zài)新能(néng)源大(dà)潮中快速(sù)走红的类型。天天(tiān)基金网显(xiǎn)示，早在去年底时他就已经(jīng)是“双二百”的基金经理(lǐ)了，而(ér)他在管的7只基金今年同时段几乎全线(xiàn)飘红，特(tè)别是动(dòng)态策(cè)略混合年内涨幅超(chāo)过10％一(yī)枝独秀。

　　以他(tā)在管的汇丰晋(jìn)信低(dī)碳先锋股票为例，最(zuì)新的(de)基(jī)金一季(jì)报(bào)显示(shì)，其重(zhòng)仓(cāng)的新能源产业(yè)链中股票依然(rán)为(wèi)上季的7只，它们分别是宁(níng)德(dé)时代、亿纬锂能(néng)、天齐(qí)锂业、赣锋(fēng)锂业、比(bǐ)亚迪、雅化集(jí)团(tuán)、华友(yǒu)钴(gǔ)业，虽然上(shàng)述标(biāo)的年初至今表(biǎo)现一般。但他(tā)此(cǐ)前曾公开(kāi)表示，看到了新能源类似2019年的投资机会(huì)。

　　而在季报(bào)中，他表(biǎo)示：“从(cóng)中长期维度(dù)看，新能源产业还具备较长的生命周(zhōu)期，不少细(xì)分板块还能维(wéi)持较长时间的高(gāo)速增(zēng)长(zhǎng)，而(ér)经过市场的调(diào)整，我(wǒ)们看到(dào)行业中的(de)优(yōu)质公司对应2025年(nián)的(de)盈利中枢在当前市值的(de)投资价值(zhí)。或许，新能源行(xíng)业的(de)终局(jú)如(rú)大部(bù)分(fēn)制造业一(yī)样是一个竞争充分、利(lì)润极度压(yā)缩的市(shì)场，但在发展过程中不少公司(sī)一定有一段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前两位，2019年(nián)状元刘格菘今年业(yè)绩开(kāi)局(jú)不顺，最新数据显示目(mù)前在管产品(pǐn)年内回撤全部超过了10％，以他的代表作(zuò)之一的广发小盘成长来看，基金一(yī)季报(bào)表明(míng)他的(de)重仓(cāng)行业配置思路依然首选新能源。

　　对(duì)比分(fēn)析其基金相(xiāng)关产品(pǐn)的2022年四季报和一(yī)季报，《红周刊》发现他所持有的是完(wán)全一致的10只股票，虽然第一大重仓股(gǔ)依(yī)然是半导体(tǐ)公司圣邦股份，但是整体新能源(yuán)的地位(wèi)似乎进一步稳(wěn)固，比如(rú)晶澳(ào)科(kē)技从第三(sān)升至(zhì)第二位，隆(lóng)基绿能(néng)从第(dì)六升至第(dì)四位。同时(shí)极(jí)为罕见的情况是，如果按(àn)照(zhào)保留小数两位来统计(jì)，竟然所有10只标的股持(chí)仓量与上一季(jì)度保持一致。

　　就此，刘格菘在基(jī)金季报中表示(shì)：“报告(gào)期内，基金的持仓(cāng)结构(gòu)并没有进行大(dà)幅(fú)度的调整，依然围绕已经建(jiàn)立全球比较优(yōu)势的高端制造产业链布局。我们对重点持仓的光伏(fú)、储能、新能(néng)源车方向(xiàng)保持(chí)相对乐(lè)观(guān)，投(tóu)资中相信基本面优(yōu)秀和增量价值(zhí)积累(lèi)的(de)公司。经(jīng)过调整(zhěng)，行业估值水(shuǐ)平已在(zài)历史(shǐ)低(dī)位，产业链的变化在市(shì)场(chǎng)定(dìng)价中未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓(cāng)中国移(yí)动(dòng)

　　姜(jiāng)诚精准布局中国铁建

　　余广新进(jìn)重仓(cāng)海油(yóu)、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣外，中泰资(zī)管(guǎn)的姜诚是近几年(nián)出镜相对较多的基金经理，而(ér)他的业绩特别从去年迄今(jīn)颇为抗打(dǎ)。2023年(nián)年初(chū)以(yǐ)来，在他所管理的8只基金中，除去刚满(mǎn)两个(gè)月的中(zhōng)泰元和价(jià)值精选不纳(nà)入统计(jì)外(wài)，其余7只基金均(jūn)实(shí)现了(le)正收益，特别(bié)是兴(xīng)诚价值一年(nián)持有(yǒu)的(de)收益率接近了14％，同时还有两只基金(jīn)净值增(zēng)长(zhǎng)也超过了(le)10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对比基金四(sì)季(jì)报(bào)和今年一季度(dù)可以(yǐ)看出，姜诚实际上只(zhǐ)是微调了一个席位，而新调进来的中国铁建恰好(hǎo)就是中字头中的典型代表公司，该(gāi)股从年初至今上涨超过了40％。由此，该基金所(suǒ)重仓的中字头(tóu)公司达到了四家。而从(cóng)相关标的的年(nián)内(nèi)涨跌幅来看，表现最好的是游(yóu)戏股吉比特，最新该股年内(nèi)上涨(zhǎng)达到(dào)了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了(le)坚守的价值投资，同时(shí)也(yě)谈(tán)到了今年大热的AI：“在海(hǎi)量信息(xī)中(zhōng)，我们需要(yào)重点关注长(zhǎng)期因素，淡(dàn)化短期(qī)因素。人工(gōng)智能的发(fā)展(zhǎn)是一(yī)个(gè)长期因素，我(wǒ)们还没有足够(gòu)的把握(wò)去捕捉到它带(dài)来的投资机会，但可以尽(jǐn)量(liàng)回(huí)避它带(dài)来(lái)的伤害。以尽(jǐn)可能低的价(jià)格买尽可能好的(de)资产是我们的投资目标(biāo)。好资产的标准是活得久、站得牢(láo)、竞争(zhēng)优势维持得长、平均净(jìng)资(zī)产收益率高，以及在(zài)好的(de)公司治理加持(chí)下能够(gòu)把长期(qī)利(lì)润转化为诱人分红。”

　　首季(jì)接受(shòu)过《红(hóng)周刊》专访的鲍无(wú)可(kě)，其投资风格同为(wèi)公(gōng)募中少数的深度价(jià)值。天天基金网显示，2023年年初以来，他所管理的基金全线飘(piāo)红，6只产品年内净值增长率全部超过了10％。以(yǐ)他任职(zhí)回报(bào)最高的景(jǐng)顺长(zhǎng)城能源基建为例，能(néng)够清(qīng)晰地看(kàn)到其偏爱高(gāo)估(gū)息和低估值(zhí)类股票的痕迹。

　　一(yī)季(jì)报显示，鲍无可当季加仓(cāng)中国移动大约(yuē)15万(wàn)股，从而使该股(gǔ)从上一季(jì)的(de)第三(sān)重仓升(shēng)至(zhì)第二(èr)重仓，不(bù)过中国(guó)电信却退出了前一季的前十。同时(shí)他加仓了川投能源、紫金矿(kuàng)业、华(huá)能水(shuǐ)电(diàn)，新(xīn)近重(zhòng)仓(cāng)了(le)铜陵(líng)有色和(hé)神火股(gǔ)份，表明(míng)了其对(duì)这一类资源股格外垂(chuí)青。此外，他对于小(xiǎo)众的中南传(chuán)媒和(hé)凤(fèng)凰传(chuán)媒(méi)依然持续(xù)青睐。

　　在(zài)基金(jīn)季(jì)报中，他表示基金仓位基(jī)本稳定，主要增加了有色行业配置。“当下是AI发展初期，中(zhōng)国企业处于(yú)落后(hòu)位置(zhì)，无论是AI核心(xīn)模(mó)型(xíng)的研(yán)发(fā)、新型商业(yè)模式的迭代以及底层芯片制造，我们都希望(wàng)国内(nèi)企业能在(zài)不远的将来迎头赶(gǎn)上。近(jìn)期(qī)而言尽管我们认为AI非常重(zhòng)要，但当前A股市场基本上是基于美股映(yìng)射在炒作(zuò)相关题材，对于这样的行情，需要(yào)对其可持续性保(bǎo)持(chí)审慎态度(dù)。”他直言不讳。

　　而同在(zài)景(jǐng)顺长城的基金经(jīng)理(lǐ)余广(guǎng)是2012年的公募(mù)状元，目(mù)前其(qí)担任基金(jīn)经理也接近(jìn)了13年。当前(qián)，其(qí)在管的产品为4只(zhǐ)，它们分(fēn)别是(shì)核(hé)心竞(jìng)争力、核(hé)心招景(jǐng)混合、核(hé)心中景一年、核(hé)心优选(xuǎn)一年，从今年的表现来看，虽然所管产品涨(zhǎng)幅不大，但也整齐划一地实(shí)现了正收益。

　　以任职回(huí)报翻(fān)四(sì)倍的核心(xīn)竞争力为(wèi)例，第一季(jì)度他在前十中调(diào)仓了四个(gè)席位，其中(zhōng)新(xīn)进的公司半(bàn)数为中(zhōng)字头，它们就是中国海油和(hé)中国移(yí)动，与它们携手(shǒu)进入(rù)的还有安徽(huī)合力和紫金矿业。而这样的调整立竿见影，除去两只中字头外，后两者(zhě)年内的涨幅(fú)也是超过了(le)30％。此外，当季被其提拔为第一重仓(cāng)的电动车龙头爱玛科技(jì)，年(nián)内迄今的涨幅也是(shì)接近30％一(yī)线。

　　对此，他在季报中的总结与“中特估”基本吻合：“基(jī)金坚持(chí)自下而(ér)上，看重公司基本(běn)面，注重公司的核心竞争力、高品质(zhì)、长期发展，以合理或(huò)偏低(dī)的估值水平买入持有。在经济复苏和(hé)企业(yè)盈(yíng)利修(xiū)复的预(yù)期下，我们较为看好今年的权益市场，特别是前(qián)期调整(zhěng)较(jiào)为充分(fēn)，估(gū)值(zhí)较为低估(gū)的多行业(yè)的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜(yí)斌新(xīn)进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同(tóng)期成名的郑(zhèng)巍(wēi)山(shān)今年业(yè)绩优异，特别是其去年3月接手的银河(hé)智联主(zhǔ)题净值快速拉(lā)升，截至(zhì)本周四的年内涨幅已经超过45％，这一水平甚至超过了他(tā)的成名作银河(hé)创新成长。从郑巍在管(guǎn)基金的当(dāng)季重仓行业风格来看，除(chú)去银河和美生(shēng)活还(hái)有(yǒu)较强的新能源属(shǔ)性外(wài)，其余产品几乎一边(biān)倒地偏向了TMT领域。

　　就以智(zhì)联主题(tí)为例分析，最新的十大重仓(cāng)股除去用友网(wǎng)络和海康威视外(wài)，年(nián)内(nèi)最新(xīn)的涨幅全部超(chāo)过(guò)了30％，特(tè)别是海光(guāng)信息(xī)、中科曙光、卓易信息、大华(huá)股(gǔ)份均已实现了(le)涨幅翻番，而这四(sì)只(zhǐ)标的(de)均是第一季(jì)度(dù)新近重仓(cāng)的公司。同时，郑巍山(shān)所保留的上一季(jì)重仓(cāng)股仅有金山办公(gōng)和国网通信。对比(bǐ)来看被调出的(de)标(biāo)的，中国长城、中(zhōng)望软件、中国软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是(shì)，郑(zhèng)巍(wēi)山在季报总结中(zhōng)仅仅是寥寥(liáo)数(shù)语(yǔ)：“本基金严格(gé)执行基金合同(tóng)的配置范围，切合主题(tí)，主要围绕智慧(huì)智(zhì)联、信息技术等的概念(niàn)范畴展开。一季(jì)度智(zhì)联主题(tí)继续(xù)增(zēng)加(jiā)了软件(jiàn)服务、信(xìn)息技术的配置比例。围绕数字经(jīng)济(jì)和新的(de)信(xìn)息技术应用展(zhǎn)开投资。二季(jì)度(dù)，将(jiāng)会继续(xù)围绕(rào)信(xìn)息技术、数(shù)字经济的范畴展开投资。”

　　当年与这两位一度(dù)遭遇非议人物同期成名的(de)还有华安胡宜斌，作为(wèi)当(dāng)年公(gōng)司力捧的三位基金经理中最(zuì)年轻(qīng)者，他可谓(wèi)是少年得志，但后(hòu)来(lái)所(suǒ)管产品几经浮沉，好在今(jīn)年卷土重来。天天基(jī)金网数据(jù)显示(shì)，年内他所管理的7只基金(jīn)全部涨幅超过20％，其(qí)中表现(xiàn)最(zuì)好的还是他的成名作华安(ān)媒(méi)体互联网混合。

　　具体聚(jù)焦该(gāi)基(jī)金，我们发现他所(suǒ)保留的上(shàng)一个(gè)季度重(zhòng)仓股只有(yǒu)王府井和华大九天(tiān)，而将剩余的八个席位全(quán)部更(gèng)换。从最新(xīn)的标的来(lái)看，这其中就有近(jìn)期大(dà)火的芯片(piàn)新(xīn)贵寒武纪。从新进重仓标的年内表现来看，其(qí)中中文(wén)在线的年(nián)内(nèi)涨幅已经超过(guò)了180％，值(zhí)得买、浙数(shù)文化、美亚柏科等标(biāo)的年内涨幅也是超过了50％。对比来看(kàn)，他(tā)所剔除(chú)的锦江酒店(diàn)、首(shǒu)旅(lǚ)酒店、中国平安(ān)等公(gōng)司，目(mù)前年内至今仍然(rán)体现为(wèi)股价下跌(diē)。

　　至于(yú)大幅调仓原因，他表示：“当(dāng)下(xià)我国仍处经济结(jié)构(gòu)转型(xíng)时期，我们相信未来科技(jì)创新和消费升级仍将(jiāng)成(chéng)为经(jīng)济总量增长核心驱动力(lì)，围绕产业(yè)创新(xīn)、尖端(duān)技术突破、新材料、新能源、新消费等领域仍将诞(dàn)生大量(liàng)投资机(jī)会，在策(cè)略上，我们已将挖(wā)掘、发(fā)现和配置基金合(hé)同主题范围(wéi)内的科(kē)技创新和受益于国民经济持(chí)续增长(zhǎng)的消(xiāo)费及原材料放在前所未有高(gāo)度。”

　　而当(dāng)年(nián)一并成名的(de)万家基金名将黄兴亮，2023年一季度(dù)同样强势(shì)回归。天天基金网(wǎng)数据显(xiǎn)示，他目前在管的基金年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过了10％。特(tè)别(bié)是万家科技创(chuàng)新(xīn)迄今的(de)年内涨幅超过了(le)25％，具体(tǐ)来分析(xī)他的成(chéng)名作万家行业(yè)优选。

　　基金一季(jì)报(bào)显示，黄(huáng)兴(xīng)亮(liàng)仅仅(jǐn)是做出(chū)了一(yī)处调整(zhěng)，也就是用中微公司替代了四季度末的兆易创新。但就是这只新进标(biāo)的，目(mù)前年内的涨幅(fú)已经超过90％，与保留重(zhòng)仓中年内涨幅超过70％的(de)金山办公(gōng)交相辉映。对于当季度的(de)调仓(cāng)，黄(huáng)兴亮表示(shì)：“本基金增(zēng)持了机(jī)器视觉和医疗器械行业的部分个股，相应地(dì)略(lüè)微(wēi)降低了半导体行业(yè)的(de)持仓。截至季度末，基金(jīn)持仓仍以计算机软件和(hé)半导体行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦(xī)超限重仓恒(héng)立(lì)液压

　　陈良栋布局消费电(diàn)子(zi)“半壁(bì)江山(shān)”

　　从基金一季报(bào)来看，这些相对低调的领域也(yě)开始越发受到明星基金经理们的追(zhuī)捧，比如融通基金的明星基金(jīn)经理邹曦，这位(wèi)任职已经逼近15年半的老将善战周期，目前(qián)在(zài)公司仍然管(guǎn)理6只基金(jīn)产品(pǐn)，其(qí)代表(biǎo)作是2012年开始管理(lǐ)、迄今任职回(huí)报(bào)超(chāo)过180％的融通(tōng)行业(yè)景(jǐng)气。

　　从新(xīn)出(chū)炉的季(jì)报(bào)来看，在上(shàng)一季度没有(yǒu)单一标的持仓(cāng)比例超(chāo)限后(hòu)，这一季(jì)度头三大重(zhòng)仓股竟然(rán)全部超过10％的比(bǐ)例上(shàng)限，它(tā)们分别是恒(héng)立液压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面(miàn)重仓(cāng)中的汇川技术和安徽合力(lì)，虽然(rán)去年下半年(nián)以来重(zhòng)仓中(zhōng)就没有了三一重(zhòng)工(gōng162邮箱怎么登陆，162邮箱登录登录入口)，但(dàn)实(shí)际上在当季的(de)重仓行业中，机械(xiè)制造是仅(jǐn)次于房地产的第(dì)二行业(yè)。

　　对于调(diào)仓的思路，他在季报中就表(biǎo)示：“本季度(dù)增(zēng)加了工程机(jī)械、家居、顺周期装(zhuāng)备、医药等行业的配置(zhì)。目前组合配置(zhì)偏向周期价值，同(tóng)时保持了科技、消(xiāo)费板(bǎn)块的适(shì)度(dù)配置。组合(hé)结构主要围绕(rào)国(guó)内经(jīng)济稳增(zēng)长的主(zhǔ)线展(zhǎn)开(kāi)，相关配(pèi)置(zhì)集(jí)中在优质房(fáng)地(dì)产股、地(dì)产产业链(liàn)，以及顺周期装备等板块。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱少醒对(duì)机械制造的兴(xīng)趣也(yě)越(yuè)来(lái)越浓，例如兰(lán)石重装年报的十大流通股股东(dōng)中，富(fù)国天惠新进上榜排名第六位。

　　而长城基金的(de)明星基金经(jīng)理陈良栋，其(qí)在圈内以(yǐ)善战高端制造板块闻名，目前他(tā)在公司所管理的产品数(shù)达(dá)到了6只，尤其是他参与管理的(de)长城科创板两年(nián)定(dìng)开(kāi)业绩亮(liàng)眼(yǎn)，最(zuì)新(xīn)年内涨(zhǎng)幅(fú)超过18％。

　　以陈良栋独自管(guǎn)理时间最长的长城新兴产业为例，可以看到(dào)一(yī)季度与众不同的一(yī)点是，消费电子赛道股票在其中占(zhàn)据明显的数量优势。具体说来(lái)，虽然在基金十大重仓中不见耳(ěr)熟能(néng)详的龙头立讯精密，但大体包括(kuò)华测导航、东山精密、电连(lián)技术、和而泰(tài)、科(kē)大讯飞都(dōu)能(néng)被划入到消费电(diàn)子的(de)大范畴中，也就是(shì)说其(qí)占据了十大重(zhòng)仓中的半边天。

　　他(tā)解释了看好的原因：“预期今年下半年或明(míng)年(nián)，消费电子会有一(yī)个触底回升的过程。如果叠(dié)加在(zài)汽车产(chǎn)业链上的(de)布局，我判(pàn)断可能(néng)对收入利润拉动更大。消(xiāo)费电子的(de)复苏可能(néng)只(zhǐ)是一个(gè)周期的因素。”而(ér)种种因素显(xiǎn)示(shì)，目前该(gāi)板块(kuài)去(qù)库存可(kě)能也进(jìn)入(rù)到尾声阶段，接下来(lái)苹果(guǒ)新(xīn)品推出或(huò)是行业复苏契(qì)机(jī)。

　　而在(zài)高端制造这一(yī)领域(yù)中，还(hái)有不可忽视的一环(huán)就(jiù)是军工装备。同(tóng)时作(zuò)为成长股(gǔ)三(sān)大主阵营“新半军”中的(de)重要(yào)一级，军工虽(suī)然很难有持续性的表现，但也隔三差五会有亮眼的(de)输出(chū)，而(ér)华夏的少壮(zhuàng)派基金经理万方(fāng)方，是(shì)圈(quān)内少数同时管理两只军工(gōng)主题(tí)的(de)基金经理。

　　以万方(fāng)方管(guǎn)理时间最长的军工安全混合为(wèi)例，实(shí)际(jì)上一季度他仅在(zài)十大重仓股中做出了一处调整，也(yě)就是用昊华科(kē)技替代了上一季的新(xīn)雷能。从(cóng)整体(tǐ)10只(zhǐ)标的所(suǒ)属细分来看，明显中航系乃至航(háng)空航(háng)天赛道(dào)占据优势(shì)。而这一思(sī)路在他管理的高端装备龙(lóng)头乃至全市场基金中都体现得(dé)颇为明显。进一(yī)步对照两只军(jūn)工主题产品，《红周刊》发现重叠的(de)公(gōng)司有八家，惟二的区别是高端装备(bèi)龙头(tóu)中用复旦微(wēi)电和西部超(chāo)导替代了前(qián)者中的钢研(yán)高纳和(hé)昊华科技。

　　他在季(jì)报中的阐述思路清晰(xī)：“着重探究未来两年确定(dìng)性的产业(yè)趋势和高增长(zhǎng)的细(xì)分赛(sài)道，组合构建从2023年全年(nián)维(wéi)度(dù)在高确定性的航空发动机(jī)赛道、景气(qì)度弹性潜(qián)力(lì)较高的(de)航天(tiān)导弹产业链(liàn)、航空(kōng)装备平台型企业以及技术禀(bǐng)赋和壁(bì)垒高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于(yú)4月22日《红周刊(kān)》，文中提及个(gè)股(gǔ)仅为(wèi)举例分析，不(bù)做买卖推荐。）

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