今年以来，港股走(zǒu)势可谓一波三折，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报(bào)披(pī)露渐落帷幕，整体来看，陆港通基(jī)金整体港股(gǔ)仓位略有提升，大幅加(jiā)仓(cāng)AI、油气、电力等行(xíng)业，腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多(duō)位全的偏旁还有什么字，全的偏旁还有什么字再组词港股基金基金经理(lǐ)表示，预计港股市场已经进入了企业盈利的拐点且即(jí)将(jiāng)迎来收入(rù)加速扩张，未来港股市场将在波(bō)动中(zhōng)上行(xíng)，板块方面(miàn)，看(kàn)好政策优化下(xià)的消费和地产、预期(qī)反转(zhuǎn)修复的(de)互联网(wǎng)和医(yī)药、高(gāo)景气(qì)的制造(zào)业等。

　　一季(jì)度港(gǎng)股(gǔ)基金仓(cāng)位略有上升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，在(zài)5000多只陆港(gǎng)通(tōng)基(jī)金（不同份额分开(kāi)统计，下同）中含“港”字的主动权(quán)益基(jī)金近400只，这些都是“高纯(chún)度”以港(gǎng)股为投资方向(xiàng)的基金。截至一季度末(mò)，这(zhè)些基(jī)金的(de)港股平均(jūn)仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中(zhōng)有83只(zhǐ)基(jī)金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指(zhǐ)数为代表(biǎo)的港(gǎng)股数字经济呈(chéng)现(xiàn)了上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生指数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，不少知名基(jī)金经理(lǐ)在一(yī)季度加大(dà)了对港股的投资(z全的偏旁还有什么字，全的偏旁还有什么字再组词ī)力度(dù)，提(tí)升港股配置在10-40个百(bǎi)分点(diǎn)不等(děng)。比如，崔(cuī)宸龙管理的前海开源沪(hù)港深新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提(tí)升至今年一季度末(mò)的(de)39.13％；史博(bó)管(guǎn)理的南方港股创新(xīn)视野一(yī)年持有A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底(dǐ)的71.08％提升至今年一季度末的(de)81.82％；赵宪成(chéng)管理(lǐ)的博(bó)时(shí)港股(gǔ)通红利精(jīng)选A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去(qù)年底(dǐ)的70.80％提升至今年(nián)一季度末的88.35％；刘扬(yáng)管理的国投瑞银港股(gǔ)通(tōng)价值发(fā)现(xiàn)A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底的78.83％提(tí)升至今年(nián)一季度末的92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧港(gǎng)股(gǔ)数字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今年一(yī)季度(dù)末的89.22％。

　　按(àn)照持有(yǒu)市值统计，截至一季报，被陆港通基金重仓的前十大港股(gǔ)分别(bié)为腾讯(xùn)控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石(shí)油(yóu)、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股份、李(lǐ)宁、华(huá)润啤(pí)酒，涵盖通信服务、油气(qì)开采、数字(zì)媒体(tǐ)、生物制(zhì)品、多元(yuán)金融、服装家纺(fǎng)、视频饮料等领(lǐng)域。其中，腾讯控股、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股(gǔ)份获不同程度增(zēng)持。

　　按(àn)照(zhào)增持情况排序，加仓幅度最大的前十(shí)只(zhǐ)港(gǎng)股为中国海(hǎi)洋石(shí)油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国(guó)旭(xù)阳集(jí)团、中国石(shí)油化工(gōng)股份(fèn)、中国南方航空(kōng)股份、华电国(guó)际(jì)电(diàn)力股份、越秀地产(chǎn)、中广核电力(lì)，分别涵盖油气开采(cǎi)、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地产开发等领域。值得注(zhù)意(yì)的是，商汤-W涉(shè)及(jí)AI概念，陆港通基金在(zài)一季度对其大幅加(jiā)仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场或将在波(bō)动中上行(xíng)，重仓港股优质龙头

　　对于(yú)港股后市，南方港股(gǔ)创(chuàng)新视野(yě)一年持有基(jī)金基金经理(lǐ)史(shǐ)博在一(yī)季(jì)度中(zhōng)表示(shì)，展望未来(lái)，仍然看好港股市场投资机会：中国经济方面，宏观经济(jì)仍在企稳回升，3月(yuè)中(zhōng)国(guó)官方制造业PMI为51.9％，制造业(yè)生产活动和市场需(xū)求继续增加，非制(zhì)造业恢(huī)复速度加快；海外无风险利(lì)率方面(miàn)，3月(yuè)初非农和(hé)通胀(zhàng)数据以及(jí)突发的银行风险事件(jiàn)已经(jīng)让美联储过于(yú)强(qiáng)硬的紧(jǐn)缩预期(qī)有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意味着(zhe)了加息(xī)进入尾部区域；风险偏(piān)好方(fāng)面，欧(ōu)美银(yín)行(xíng)业风险事(shì)件对(duì)市场冲击可控，国内政策积极信号涌现(xiàn)。

　　基于(yú)此，预判港股(gǔ)市场将(jiāng)在(zài)波动(dòng)中上行，在板块配置方面，我们将加(jiā)大(dà)对(duì)政(zhèng)策优化下的消费和(hé)地产(chǎn)、预期(qī)反(fǎn)转(zhuǎn)修复的(de)互联(lián)网和医药、高景气的制(zhì)造业等板块的配置。

　　中欧港股数字经济基(jī)金经理曲径表示，港股数字(zì)经(jīng)济(jì)的代表行业为(wèi)互联网和先进(jìn)制造，在经(jīng)历了过去2年的(de)合规整治及业务(wù)梳理后，股价均处在(zài)价值投资(zī)区域，具有良好的投资性价(jià)比(bǐ)。同时(shí)，互(hù)联网相关公司，也更具有数据、平台和算法的整(zhěng)合能力(lì)，通过(guò)推出人(rén)工智能相关模型(xíng)及应用，提升自身运营效率，以及对外输出算法和(hé)算力。作(zuò)为人工智(zhì)能赋能(néng)各个行(xíng)业的元年，我们中长期看好港股数字经济板块的前景(jǐng)。

　　华(huá)宝港(gǎng)股通香港基金经理周欣表(biǎo)示，港股市(shì)场方面，港股(gǔ)市场大部分的(de)企业(yè)盈利来(lái)源于中(zhōng)国内地，中国内(nèi)地经济(jì)的环比上行将会(huì)支撑(chēng)港股公司盈利的环比增长，从而支撑下港股公司下(xià)半年的市场表现。然而，虽然公司(sī)盈利环比仍有一(yī)定的增长，但是由于基数效(xiào)应，下(xià)半(bàn)年港股盈利同比增速(sù)会较上(shàng)半(bàn)年有所回落。对于估(gū)值(zhí)相(xiāng)对较高的行业将有(yǒu)一定的(de)压力。

　　行业(yè)方面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙(lóng)头公司的估值仍将(jiāng)受到(dào)一(yī)定(dìng)程度的压制(zhì)，但是(shì)当行(xíng)业(yè)龙(lóng)头公司受情绪影响出现超跌时，将(jiāng)会有较好的买入(rù)机会出(chū)现(xiàn)。生物医(yī)药(yào)行(xíng)业(yè)仍将处在行业全的偏旁还有什么字，全的偏旁还有什么字再组词(yè)快速增(zēng)长的红利中，但(dàn)是随着中报业绩的(de)释(shì)放和四(sì)季度集采的预期，生物行业(yè)前期涨幅(fú)较(jiào)多(duō)的龙(lóng)头公司可能会(huì)出(chū)现一定的调整，但是通过自下而上的方(fāng)式生物(wù)医药行(xíng)业(yè)仍将有机会选出(chū)有较好成(chéng)长性的公司(sī)。

　　汇丰晋(jìn)信沪港(gǎng)深基金(jīn)经理付倍佳表(biǎo)示(shì)，展望(wàng)未来，我(wǒ)们预计港股(gǔ)市场(chǎng)已经进入了(le)企(qǐ)业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张，并且A股市场也即将进(jìn)入企业盈(yíng)利的(de)拐点(diǎn)，这是(shì)推(tuī)动两地市场向上(shàng)的决定性因素。

　　在盈利周期(qī)“内强外弱”及加息周期临(lín)近尾声流(liú)动性逐步宽松背景(jǐng)下，中国资产的吸引力有(yǒu)望(wàng)进一(yī)步凸显(xiǎn)。在(zài)A股及港股估(gū)值均在(zài)低位、风险溢价均在高位的(de)背景下，有望开启盈利与(yǔ)估值修复的(de)戴维斯(sī)双击行情。

　　主要关注三条投资主线(xiàn)：1.关注盈利增长高弹性的(de)机会：由于中国经济修复有(yǒu)望成为(wèi)全球(qiú)投资的主线，因(yīn)此(cǐ)经营杠杆(gān)弹性大、前期降本(běn)增(zēng)效优(yōu)的行业和板块更有望受益于经(jīng)济复苏，盈利预测有较大上修空(kōng)间；同时部分龙头公司有长(zhǎng)期(qī)的(de)前沿技(jì)术/产品(pǐn)储备以迎接(jiē)下一轮的收入扩张(zhāng)机会，有望开(kāi)启(qǐ)二次增(zēng)长曲线，如互联网、部(bù)分可选消费、部分医(yī)药等。

　　2.关注收(shōu)益风险比显著右(yòu)偏的机会：关注在未来(lái)经济周期中上行风(fēng)险(xiǎn)显著大于下行风险的行(xíng)业。市(shì)场(chǎng)预期在低(dī)位、景气度有拐点(diǎn)或持续(xù)性超预(yù)期的(de)行业。供需格局佳，价格弹性贡献盈利(lì)超(chāo)预(yù)期的行业，如电子、新能源、有色金属等(děng)。

　　3.关(guān)注高股(gǔ)息资产的(de)机会(huì)：关注(zhù)基本面夯实，整体ROE水平稳(wěn)中有升，以及(jí)分红意愿提升的高(gāo)股息资产的投(tóu)资机会，如通信、石油(yóu)石化(huà)等(děng)。

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