金(jīn)融界5月11日(rì)消(xiāo)息 央(yān翩跹和蹁跹的区别，翩跹和蹁跹拼音g)行(xíng)今日发(fā)布20翩跹和蹁跹的区别，翩跹和蹁跹拼音23年4月份(fèn)金融数据。4月末，广义(yì)货币（M2）余额(é)280.85万(wàn)亿元(yuán)，同(tóng)比增长12.4%，增速比(bǐ)上月(yuè)末(mò)低(dī)0.3个百分(fēn)点(diǎn)，比上(shàng)年同期高1.9个(gè)百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。初(chū)步统计，2023年4月(yuè)社会融(róng)资规(guī)模(mó)增量为1.22万亿元，比上年同期多(duō)2729亿元。其中(zhōng)，对实体经济发放的人民币贷款增加4431亿元，同比(bǐ)多增729亿元；对实体经济(jì)发放(fàng)的外(wài)币贷(dài)款折合人民币减少319亿元(yuán)，同比(bǐ)少减441亿元(yuán)。

　　此外，4月(yuè)份人(rén)民币存(cún)款减少4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住(zhù)户存款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万亿元(yuán)，非金(jīn)融企(qǐ)业存款减少(shǎo)1408亿元，财政(zhèng)性存款增加5028亿(yì)元，非银(yín)行(xíng)业金融机构(gòu)存款增(zēng)加(jiā)2912亿元。4月末，外币存款余额(é)8819亿美元，同(tóng)比下降(jiàng)11.6％。4月份外(wài)币存款减少(shǎo)296亿美(měi)元，同(tóng)比(bǐ)少(shǎo)减(jiǎn)192亿(yì)美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落，主(zhǔ)因居民存款13个月以(yǐ)来同(tóng)比首次转为减少，但更可能重回(huí)表外资(zī)产，而(ér)非用(yòng)于(yú)消费(fèi)，消费在二季(jì)度同样处于(yú)“N型”第二(èr)步中。4月M2同(tóng)比回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在于居民贷(dài)款13个月以来首次转负。4月居(jū)民存(cún)款(kuǎn)减少1.2万亿(yì)，同比减(jiǎn)少(shǎo)5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点。

　　对(duì)此，中信证(zhèng)券点评如(rú)下：在经历了一季(jì)度的爆发(fā)式增(zēng)长后(hòu)，信贷在4月明显回落(luò)。从结构上来(lái)看，居(jū)民(mín)部门再次“缩表”，不过企业(yè)中长期贷款有较强韧性。信贷(dài)回落可能是因为一季度(dù)透支了(le)部分银行信(xìn)贷(dài)额度和企业信贷(dài)需求(qiú)，而且4月地(dì)产(chǎn)销售也边际(jì)走弱(ruò)。社融增速与上(shàng)月持(chí)平，非标融资持(chí)续好(hǎo)转。M2增速在高基数(shù)下回落。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比回(huí)落主因居民(mín)存款(kuǎn)13个月以来同比首(shǒu)次转(zhuǎn)为(wèi)减少，但(dàn)更可能重回表外资产(chǎn)，而非用于(yú)消费(fèi)，消费(fèi)在二季度同样处于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个月以(yǐ)来首次转负。4月居民(mín)存款减少1.2万亿，同(tóng)比减少(shǎo)5000亿(yì)，拖累(lèi)M2同比0.2个百(bǎi)分(fēn)点。4月M1同比回升0.2个百分(fēn)点至(zhì)5.3%，M2和M1增速(sù)差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个人存款的流出而(ér)非企业(yè)活期存款大幅改善(shàn)，和地产(chǎn)销(xiāo)售(shòu)的再度转(zhuǎn)冷有关。

　　4月(yuè)份人民币存款大(dà)幅减(jiǎn)少的问(wèn)题(tí)，中信证券认(rèn)为是季节性波动(dòng)。因(yīn)为银行倾向(xiàng)于让理财(cái)产品在季(jì)末到期(qī)，使资金回(huí)流成存款，以应对考(kǎo)核，然(rán)后在下季初发(fā)行新的理财产品承接(jiē)。因此(cǐ)居民存款(kuǎn)在(zài)季末季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百(bǎi)分点，或许(xǔ)反映(yìng)了企业经营活跃度有(yǒu)所提升。

　　招(zhāo)商(shāng)宏观与中信证券看法较(jiào)为一致，招商宏观(guān)表示(shì)居(jū)民(mín)存款减少符合季(jì)节性规律(lǜ)。在本月(yuè)数据(jù)中，居(jū)民端出(chū)现了新(xīn)增存款，新(xīn)增贷款同时收缩的情况(kuàng)。从历史(shǐ)规律来看，4月及7月(yuè)一般是居民存款减少的时(shí)点(diǎn)。以4月为例，今年1.2万亿居(jū)民存款的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及(jí)2021（减少1.57万(wàn)亿）。目前无法从4月数据得(dé)出类似居(jū)民加速(sù)偿还房(fáng)贷等结论。

　　对于居(jū)民存(cún)款的(de)去向(xiàng)问题，申万宏源分析认为4月居(jū)民(mín)存款减少更可(kě)能去向表(biǎo)外资产，而非消(xiāo)费领(lǐng)域(yù)。

　　对于4月的(de)信贷结构问(wèn)题，招商宏(hóng)观表示在(zài)放缓的信贷投放中，结构特征(zhēng)依然(rán)明显。企(qǐ)业中(zhōng)长期贷款贡(gòng)献了新(xīn)增(zēng)信贷的绝大部分，居民端中长期信贷出(chū)现收(shōu)缩。这种结构特征(zhēng)反映了(le)居民(mín)端在前期购房需求脉冲式释放(fàng)后信心仍然不足的情况。如果(guǒ)没有(yǒu)进(jìn)一步的政(zhèng)策支(zhī)撑，不(bù)排除居民端(duān)新(xīn)增信(xìn)贷(dài)量(liàng)会持续维持在低位。

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