华(huá)尔街真是风云诡谲。

　　曾发百页报告做(zuò)空印度首富阿(ā)达尼集团（Adani Group）而(ér)引起轩然大波的美国新(xīn)兴做空机(jī)构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头(tóu)对准的是“华(huá)尔街之(zhī)狼”、著名(míng)亿万富(fù)翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告(gào)一出，伊坎旗下(xià)控股公(gōng)司伊坎企(qǐ)业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东时间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有史以来最大单(dān)日(rì)跌幅，市值蒸发(fā)40多(duō)亿(yì)美元。

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　　而伊坎个人(rén)身价，也一夜蒸发29亿美元（约200亿(yì)人(rén)民币）。根据福布(bù)斯榜单(dān)显示，截(jié)至收(shōu)稿(gǎo)，伊坎(kǎn)个人身价为(wèi)147亿美元，排名世界富豪榜第(dì)123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研究：

　　伊坎企业经济结(jié)构 “类(lèi)似庞氏(shì)骗局”

　　兴登堡研究在报告(gào)中指(zhǐ)出，伊(yī)坎企业（IEP）正在运(yùn)营 “类似(shì)庞氏骗局(jú)” 的(de)经济结(jié)构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来自新(xīn)投资者的资(zī)金向老(lǎo)投资者支付股(gǔ)息(xī)。报告指出，简而言之，伊坎一直在使用从新投资者那(nà)里(lǐ)获(huò)得的资金向老投资(zī)者支(zhī)付股(gǔ)息。“这种类(lèi)似庞氏骗局的(de)经济结构只有在新(xīn)资金(jīn)愿意冒着成为(wèi)最后一批'持(chí)有资金的风险的(de)情况下才是可持续(xù)的”，报告说道(dào)。

　　兴登堡研究还在(zài)报告中称，IEP的(de)56亿美元年(nián)终(zhōng)净资产价值被夸大了(le)至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴登堡研究在报告中表(biǎo)示，IEP的股(gǔ)票被(bèi)高估了75％以上(shàng)，“IEP的交易价(jià)格比上次(cì)报(bào)告的资(zī)产净(jìng)值(zhí)高出218％，远远高于所有可比公(gōng)司。”

　　报告指(zhǐ)出(chū)，另一方(fāng)面(miàn)，伊坎企业的同行，如丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的(de)潘兴广场控股(gǔ)公司，其交易价格均(jūn)低于各自的(de)资产(chǎn)净值。资(zī)产净值是衡量基金业绩的关键指标，衡(héng)量基金所持证券的市场价(jià)值(zhí)。

　　兴登堡认为，推动IEP股票(piào)泡沫的是其15.8％的股息收(shōu)益率，这(zhè)是迄今(jīn)为止美(měi)国大(dà)型股公司中(zhōng)最(zuì)高的。兴登堡指责伊坎以股(gǔ)票而不是现金的形式发放股(gǔ)息，并让伊坎企业出售新(xīn)股，以(yǐ)满足(zú)股东(dōng)的支(zhī)出，从而抬高了股息收(shōu)益率(lǜ)。

　　兴登堡的报告(gào)还举例称，IEP在2022年12月将(jiāng)其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元(yuán)，但一个月后，该部门的一家(jiā)重(zhòng)要(yào)子公司申请破产。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)还指(zhǐ)责(zé)唯一(yī)一家跟踪伊坎企业的大型投行Jefferies（杰(jié)富瑞）与伊坎之间的关系密切。报告称(chēng)，杰富瑞在其研究中假设(shè)，即(jí)使(shǐ)在最坏的情况下，伊(yī)坎(kǎn)的股息也将(jiāng)永久支付，同时(shí)还从安排IEP股(gǔ)票(piào)发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报(bào)告“自以为是”

　　这(zhè)份(fèn)做空报告对伊坎来说是一个重大挑战(zhàn)。他(tā)也在报(bào)告(gào)刊(kān)登的(de)几小时后发声反击(jī)。

　　伊坎在一份声明中表示，兴(xīng)登堡“自以为是”的(de)报告旨在以牺(xī)牲IEP长期股(gǔ)东的利益为(wèi)代(dài)价获取利润。伊坎(kǎn)表示：“我们坚(jiān)持公开披露的信息，我们相信(xìn)，从长期(qī)来看，IEP的(de)业绩将(jiāng)会像以往一样不言(yán)自(zì)明。”

　　伊坎表示，我(wǒ)们仍然相(xiāng)信激进(jìn)主义是最好的投资范(fàn)例。“我过去25年的激进(jìn)主义投资已(yǐ)经很好地证明了(le)这(zhè)一点。我们(men)定期将我(wǒ)们的维权原则付诸于我们的多数控(kòng)股公司(sī)以及我们投资部门持有(yǒu)的少数股权，目前在14个上市公司董事会中都(dōu)有代表。此外，我们坚(jiān)信通(tōng)过(guò)对冲(chōng)头寸来(lái)降低风险，尤(yóu)其(qí)是在我们今天所处的市(shì)场中。”

　　伊坎的公(gōng)司持有他在(zài)能源、汽(qì)车、食品包装(zhuāng)、房地产和其他(tā)行业的各种投资。他是IEP的控股股东，持有85％的股份。

　　申明还(hái)指出，报告中(zhōng)的说法(fǎ) “不(bù)会阻(zǔ)止IEP履行其对IEP的单位持有人和员工的承诺”。

　　此外(wài)，股东(dōng)权(quán)益机构也坐不住(zhù)了！股东权益律所(suǒ)Johnson Fistel发(fā)表敦(dūn)促亏损的(de)投(tóu)资者就兴登堡研究做(zuò)空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首(shǒu)富

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回数兴登堡(bǎo)研究的做空(kōng)实(shí)例，最出名的莫(mò)过于今(jīn)年2月做空印度首(shǒu)富(fù)的阿达尼集团了(le)。兴登堡研究百页的做空报(bào)告(gào)使得前(qián)“亚洲首富”高塔姆·阿达尼(ní)跌下神(shén)坛，引发(fā)了外资纷纷(fēn)从印(yìn)度股(gǔ)市(shì)撤离，更(gèng)让(ràng)印度总理莫迪受到反对派质疑。

　　根据当时美国全国(guó)公(gōng)共广播(bō)电台(tái)称(chēng)，截至2023年2月6日，阿(ā)达尼(ní)集团市(shì)值在(zài)短短10日内蒸(zhēng)发逾1000亿美元，集团(tuán)的(de)债券(quàn)价格(gé)跌至(zhì)垃圾债水平。阿达尼的个人净资(zī)产也缩水近(jìn)500 亿美元。

　　那么，兴登堡(bǎo)研究(jiū)究竟什么(me)来头？公开资(zī)料显示，兴登(dēng)堡研(yán)究公司(sī)成(chéng)立于(yú)2017年，总(zǒng)部(bù)位于纽(niǔ)约市(shì)。据兴登堡研究(jiū)官网介绍，公(gōng)司的主要业务包括披露企业的(de)会计造假、管理问题、未公开(kāi)关(guān)联交易、财(cái)报(bào)违规等(děng)。媒体统计(jì)显示，从2020年至今(jīn)，兴登堡研究公司共(gòng)对(duì)30家公司发过难。他们雇佣金融(róng)分析师、会计(jì)师(shī)和(hé)记(jì)者，来进行调查。

　　兴(xīng)登堡研(yán)究(jiū)的创始？为内(nèi)特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的安(ān)德森(sēn)来自(zì)中产家庭，曾在康涅狄(dí)格(gé)大学学习商科。 据其Linkedin资料，大学期间(jiān)，他加入了(le)以色列的救护车急救部门，是拥有以色列证书的救护(hù)人员。

　　公司官网显示，“兴登堡研究”这(zhè)个(gè)名字源于1937年在新泽西(xī)上空不幸(xìng)坠毁的飞艇——“兴登堡(bǎo)”号。“我们将兴登堡(bǎo)视为(wèi)完(wán)全可以避免的(de)人为灾难的缩影，”该公司(sī)相对评价和绝对评价区别举例，相对评价和绝对评价区别举例现代教育技术的网站(zhàn)上(shàng)写道。

　　除了此(cǐ)次的IEP以及阿达尼集团，兴登(dēng)堡研究也曾瞄准(zhǔn)其(qí)他企业(yè)。2020年，兴登堡(bǎo)研(yán)究？份69页的做(zuò)空(kōng)报(bào)告，让市值一(yī)度达到340亿美元的“卡车界(jiè)特斯(sī)拉”公司Nikola的创始人被迫辞职，美国司(sī)法(fǎ)部和证券监(jiān)管机构随后跟进调查，Nikola的创始人最终被判欺诈(zhà)罪成立。

　　2021年3月，兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究指控电动汽车(chē)制(zhì)造商(shāng)Lordstown Motors伪(wěi)造(zào)订单并(bìng)在生产能力(lì)方面误导投资者。该(gāi)公(gōng)司(sī)的市值一度超过50亿美(měi)元，如今已缩水至不到2.6亿美元，其股票在兴登堡研究做空报告公布后暴(bào)跌90％以(yǐ)上。

　　兴登堡研究还曾介入马斯克对推特的(de)收购(gòu)案。在(zài)兴登(dēng)堡研究宣(xuān)布做空推特(tè)后(hòu)，推特的股价从49.80美(měi)元跌至37.39美元，随后安德(dé)森宣布关闭(bì)做空仓位。去年7月中旬，当推(tuī)特(tè)的股价位于低点附近时，兴登堡研究宣布转为做空(kōng)推(tuī)特，推(tuī)特股价(jià)随即大涨约8％。

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