“非农之夜”不平静！

　　6月2日，美国(guó)劳(láo)工部(bù)数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，美国5月非农(nóng)新增就业33.9万(wàn)人，几乎是估(gū)计中值19.5万(wàn)的两倍，为2023年1月以来(lái)最大增幅。5月(yuè)失业率为3.7％，高于前值3.4％和预(yù)期3.5％，创下2022年10月以来(lái)新高。

　　非(fēi)农就业数据(jù)公布后(hòu)，美国国(guó)债价格盘(pán)中跳(tiào)水(shuǐ)，收益率拉升，对利(lì)率前景更敏(mǐn)感的两年期美债收益(yì)率日内升(shēng)幅扩大到10个基点(diǎn)以上；美元指(zhǐ)数迅(xùn)速转涨，摆脱两周低(dī)位(wèi)。互换(huàn)合约定价显示，投资者预期的美联储7月加息几率增(zēng)加，预计(jì)未来两(liǎng)次会议期(qī)间将加息25个(gè)基点(diǎn)，6月加(jiā)息的(de)几率不到50％。

　　三大美国股指集体高开，早盘均(jūn)曾涨超1％，午盘刷(shuā)新日高(gāo)时，道琼(qióng)斯工(gōng)业平均指数涨超740点、涨(zhǎng)超2.2％，标普500指数(shù)涨近(jìn)1.7％，纳斯达(dá)克综合(hé)指数涨近1.2％。 最终，三大(dà)指数(shù)连续(xù)两日集体(tǐ)收涨。

　　道指收涨(zhǎng)701电流单位1a等于多少毫安，电流1a等于多少mah.19点(diǎn)，涨幅2.12％，创去年11月(yuè)30日鲍威(wēi)尔讲话暗示12月放缓加息当(dāng)天以来(lái)最大收(shōu)盘涨(zhǎng)幅 报33762.76点(diǎn)，创5月1日以来收(shōu)盘新高。标普收(shōu)涨1.45％，创5月(yuè)5日苹果(guǒ)一(yī)季(jì)报公(gōng)布次(cì)日(rì)以来最大涨幅，报(bào)4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和(hé)标普均创(chuàng)去年4月以来收盘新高。

　　国际原油盘中涨近(jìn)3％，美油继(jì)续脱离两个月(yuè)低谷(gǔ)，但未能抹(mǒ)平(píng)全(quán)周跌幅，和布油均三周来(lái)首(shǒu)次累跌，市场焦点转向本周末的OPEC+会议。黄金在美元和美债收益率反弹的打击下持续下行，创两周多来最(zuì)差单日表现。

　　东证衍(yǎn)生品研究院(yuàn)分析(xī)师徐颖(yǐng)表示(shì)，就5月新增(zēng)就业(yè)人数而言，美国劳动力(lì)市场(chǎng)存在韧性。可以看到，5月美国非农新增(zēng)就业(yè)33.9万人，好(hǎo)于市场预期的19万人，同时4月非农从25.3万上修(xiū)至25.4万，3月非农(nóng)从16.5万上修(xiū)至21.7万，4月(yuè)和(hé)3月合计上修9.3万人，2023年(nián)至今平均每月(yuè)新增就业(yè)31.4万。

　　具体来看，5月(yuè)新增就业(yè)主要集中在(zài)教育与医疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专业(yè)及商业(yè)服务（+6.4万），以及政府部(bù)门（+5.6万(wàn)），信息行业就业人数(shù)减少(shǎo)，私人服务行业(yè)整体(tǐ)表(biǎo)现好(hǎo)于4月(yuè)，生产部门就业稳定，建筑业表(biǎo)现亮眼，与近期房地产市(shì)场的(de)反弹一致，建筑(zhù)业新增就业(yè)2.5万人，制造(zào)业中(zhōng)非耐(nài)用品生产(chǎn)连续三个月就业人数减(jiǎn)少，与(yǔ)制造业目前持续收缩的状态吻合(hé)。同时她(tā)指出，5月非农(nóng)就业(yè)报告(gào)也(yě)显(xiǎn)示出就业市场边际降(jiàng)温的更多迹(jì)象，5月失业人数增加44万(wàn)至(zhì)640万，失(shī)业率从3.4％回升至(zhì)3.7％，高于市(shì)场预期的3.5％。后续(xù)随着各行业裁(cái)员人(rén)数的增加(jiā)，失业率预计会继续回升，但3.5％的失业率水平基本(běn)是60年(nián)代以来的(de)最低水(shuǐ)平，在失业率回(huí)升至4％之前，预计还不会引发市场(chǎng)和(hé)官方的明显担忧。

　　此外，劳动参与率稳定在62.6％，4月(yuè)职位(wèi)空缺数量(liàng)回升，就(jiù)业市场供需矛盾仍(réng)在，但随着(zhe)需求降温，已经有所缓解，体现为工资上涨压力开始降温，5月工资增(zēng)速(sù)环比回落至0.3％符(fú)合市场预期，同(tóng)比降(jiàng)至(zhì)4.3％，低于市场预期，工资对通胀的(de)助(zhù)推作用缓解后，核(hé)心(xīn)通胀压(yā)力(lì)减(jiǎn)弱，美(měi)联储进(jìn)一步(bù)加息的(de)必要(yào)性降低(dī)。

　　她表示，美联储6月利率(lǜ)会议“按兵不动(dòng)”是(shì)大概率事件，还需(xū)要关注后续公布的5月美国(guó)通胀数(shù)据，当(dāng)前的就业市场状态可(kě)以支撑在通胀压力较(jiào)大时继续加息。美(měi)联储利率会议落地前，市场步入振(zhèn)荡盘整状态，预计美元指数在105附近偏强(qiáng)运行，随(suí)着美国政府债务上限问题落地(dì)，美债收益(yì)率风险(xiǎn)偏(piān)向(xiàng)上(shàng)行，预计国际金价在1950美(měi)元/盎(àng)司附近筑底。

　　又有变数？欧佩(pèi)克+可能会进一步减产(chǎn)

　　据消(xiāo)息人士声(shēng)称，在周日（6月4日）的部长级(jí)会议上，欧佩(pèi)克+可能会(huì)宣布进(jìn)一步减产，以提振原(yuán)油(yóu)价格。

　　据悉，可能的选项之一是额外减产约100万桶/日。而此前有报道(dào)称，欧佩克+不太(tài)可能(néng)在会议上决定(dìng)进一步削(xuē)减石油产能。

　　虚虚实实的消(xiāo)息(xī)意(yì)味着更多的不确定性，结果仍(réng)然(rán)不明朗。眼下欧佩克+面(miàn)临(lín)诸多(duō)挑战，不仅成员国之间相互(hù)争(zhēng)吵，美国、加拿大和巴西等国家还(hái)在(zài)蚕食该集团的市场份额，这也让分析(xī)师们左右为难。

　　随着经(jīng)济前景(jǐng)的恶化，欧佩克电流单位1a等于多少毫安，电流1a等于多少mah+成(chéng)员国(guó)在(zài)4月份承诺，从5月份(fèn)开始自愿减(jiǎn)产，不(bù)过这些行动都未能(néng)止住(zhù)油价的下跌势头。

　　上周，沙特能源(yuán)大(dà)臣威胁要进(jìn)一步(bù)减产，他告诫投机(jī)者要“当(dāng)心”。两天后(hòu)，俄罗斯副总理(lǐ)诺瓦(wǎ)克则与沙特(tè)能源大臣唱了反调，这位(wèi)俄罗斯官员表(biǎo)示(shì)，他认(rèn)为欧佩克+本周末不可(kě)能减产，布伦特油价可能会(huì)在(zài)年底(dǐ)前自行(xíng)回升至每桶(tǒng)80美元。

　　数据和(hé)分析(xī)公司OANDA的高级市场分析师(shī)Edward Moya表示(shì)：“没有人想在(zài)欧佩克(kè)+会议之前(qián)做空原油，交易员永(yǒng)远不应(yīng)该(gāi)低估沙特(tè)在欧(ōu)佩克(kè)+会议期间采取行动的可能(néng)。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表(biǎo)示，欧(ōu)佩克(kè)+希望维持(chí)石油市场稳定，我们将毫不犹豫地(dì)做出任何决(jué)定(dìng)，以使市场更(gèng)加(jiā)平衡。他似(shì)乎支持进一步减(jiǎn)产。

　　Rapidan Energy Group的分(fēn)析师认为(wèi)，进(jìn)一(yī)步(bù)减产的可能性(xìng)为40％。他们写(xiě)道(dào)：“各国石油部(bù)长们决(jué)心(xīn)避免重蹈2008年的覆辙，当时全球经济和(hé)金融稳定突(tū)然崩(bēng)溃，导致(zhì)原油价格在六个月内从逾(yú)140美元跌至35美元。”

　　泽连斯基(jī)：俄乌冲突期间，乌(wū)克兰不会(huì)成为北约成(chéng)员！

　　当地时间(jiān)6月2日，乌克兰总统泽(zé)连斯基在与爱沙(shā)尼亚(yà)总统的联合新闻发(fā)布会上表示，在俄(é)乌冲突进(jìn)行期间，乌克兰不会成为(wèi)北约成员。泽(zé)连斯基(jī)说，不是因为不想，而是因为目前很难。乌克兰只是希望(wàng)北约合作伙(huǒ)伴听到声音(yīn)，这一(yī)点非常(cháng)重要。

　　同(tóng)时，他指出，乌(wū)克兰在成为北约成员国之前需(xū)要(yào)更多安全保障，乌克兰需(xū)要把(bǎ)这些保障都写在纸上，直到(dào)乌克兰能真正获得(dé)安全(quán)保证，有资(zī)格(gé)成为北约成员。

　　据参考消(xiāo)息援引俄新(xīn)社莫斯科(kē)5月31日(rì)报道，英国《金融(róng)时报(bào)》援引(yǐn)知情人士的话报道称，乌克兰总(zǒng)统泽连斯基向北约各国领导(dǎo)人明确表示，除非(fēi)向基辅提(tí)供(gōng)加入北约的路线图(tú)，否则他将不会出(chū)席7月(yuè)举行的维尔纽(niǔ)斯(sī)峰会。此外，泽(zé)连斯基6月1日在访问摩尔多(duō)瓦时表示，乌克兰已经做(zuò)好了加入北(běi)约(yuē)的准备，基辅正在等(děng)待北约(yuē)接纳乌克兰。

　　对乌克(kè)兰(lán)近期加入北约(yuē)一(yī)事，法国、德国(guó)等北约国家持反对意见。

　　德国国外(wài)长贝尔伯克(kè)当地时间(jiān)6月1日(rì)在奥斯陆参(cān)加北约外长会期间表(biǎo)示，德国不认为北(běi)约应该在近(jìn)期内接纳乌克兰。此外，包括法(fǎ)国在内的其他一些北约成员国也不希望(wàng)乌克兰迅速(sù)成为北约成(chéng)员(yuán)国，而只是希望(wàng)为(wèi)乌克兰提供安(ān)全保障。

　　进入6月，在(zài)宏(hóng)观(guān)市场情绪回暖影(yǐng)响下，大宗商品市场出(chū)现普涨行情。从海外宏观(guān)层(céng)面来看，美国债务上限危机“闹剧”落幕，美国参议(yì)院通过(guò)债务上(shàng)限(xiàn)法案，暂时(shí)取消了政府(fǔ)31.4万亿美(měi)元的债务上限，避免(miǎn)了可能出现的美国有史以来首次违(wéi)约，使得市场(chǎng)避险情绪消退。同时在美联储本月会议或暂停加(jiā)息(xī)的预期推动下，美(měi)元指数回落至一周低(dī)点，对风险(xiǎn)资产的压制减(jiǎn)弱。

　　国内方面，中国5月财新(xīn)PMI重返50上方，好于预(yù)期的数据改善了市(shì)场情绪，同时市场也在翘首等待新(xīn)一轮稳增长政策的(de)出台。

　　天(tiān)胶价格重返(fǎn)万二关口

　　周五，在市场情绪回暖的带动下，天然橡胶期货(huò)价格回升。截至收(shōu)盘，天然橡(xiàng)胶期货主(zhǔ)力合(hé)约站上12000元(yuán)/吨(dūn)的整数关(guān)口。纵观(guān)本(běn)周，沪胶期货主力价格表现振荡微升，周(zhōu)度收涨1.05％。整体来(lái)看，本(běn)周(zhōu)国内天胶市场(chǎng)利好(hǎo)支撑疲软，胶价(jià)维(wéi)持宽幅(fú)振荡格局(jú)。

　　可以看到，近(jìn)两个月以(yǐ)来，天然橡胶市场消息比较热闹，前有云南旱灾消息发酵，后有(yǒu)收储传闻，然而(ér)天然橡胶期价终(zhōng)究支撑(chēng)不(bù)力，逐步(bù)归于平静。从整(zhěng)个(gè)5月(yuè)行情来看，生(shēng)意社(shè)指出，5月天然橡(xiàng)胶行情上半月上(shàng)行，下半月回调，全月呈倒“V形”走势。生(shēng)意社商品行(xíng)情分析系统(tǒng)监测显示，5月沪胶(jiāo)持(chí)续小幅波(bō)动，12000元/吨点位轻易被破，行情(qíng)维(wéi)持(chí)偏(piān)弱振荡(dàng)。综合来看，5月天然橡胶盘面(miàn)微涨1.04％，行(xíng)情短期受消息提振有小幅上行，但(dàn)市场供多需少，终究(jiū)无(wú)力支撑，上(shàng)行态势转而(ér)向下。

　　五一(yī)假期归来(lái)，市(shì)场(chǎng)传(chuán)言称国(guó)储今(jīn)年将收储10万吨天然(rán)橡胶新胶，天胶价格(gé)应声上涨，影响持续多日(rì)。直至(zhì)5月月中(zhōng)，收储传闻叠加产区降雨，市场氛围(wéi)再次提升(shēng)，沪(hù)胶突破12300元/吨，国产全乳现货胶主流报价至(zhì)11880元/吨(dūn)。而(ér)后(hòu)该消息始终未得到证实，市(shì)场影响(xiǎng)逐(zhú)步消失匿迹(jì)。

　　可(kě)以看到，继(jì)此前云(yún)南(nán)干旱(hàn)传闻(wén)发酵后，5月以收储为核心展开的新一季交割品(pǐn)博(bó)弈(yì)仍然激烈。中信建投期(qī)货能化(huà)分析师(shī)童长(zhǎng)征表示，天然橡(xiàng)胶(jiāo)此轮的上(shàng)涨与(yǔ)下跌，与收储这一传闻息息相关(guān)。他(tā)指出，国(guó)储收储的政治、战略意义大于经济意义，橡胶与石油、钢铁(tiě)、煤炭(tàn)并称为四(sì)大工业原料，是关系国计民(mín)生、国防安(ān)全的重要战略物(wù)资。毫无疑问的是，对于全球(qiú)来说，天然橡(xiàng)胶是严重过剩的。但(dàn)要考虑到一个事实(shí)：中国的天然橡胶(jiāo)的自给率不足20％，高度依赖(lài)进口。从中国本身的(de)天然(rán)橡胶来说，是供(gōng)不(bù)应求的(de)。因此(cǐ)，在当前诡谲(jué)多变的国际(jì)政(zhèng)治(zhì)格(gé)局中，对(duì)天然橡胶的储备(bèi)其实是有很高(gāo)的必要性(xìng)。

　　“此前橡胶收储(chǔ)传闻的收储量为(wèi)10万吨，收储的(de)对象是国产(c电流单位1a等于多少毫安，电流1a等于多少mahhǎn)全乳胶（即期(qī)货交割品）。10万吨的量相对于整(zhěng)个(gè)天然橡(xiàng)胶的年产量来说(shuō)非常小，不过才占0.7％，即(jí)便(biàn)对中国全年(nián)的(de)消(xiāo)费量来(lái)说也只占1.7％。从这个角度来说(shuō)，对天然橡胶(jiāo)整(zhěng)体的供求几(jǐ)无影响。但(dàn)是(shì)如(rú)果(guǒ)收储的对象是交(jiāo)割(gē)品的话，性质(zhì)就不同(tóng)了(le)。因为目(mù)前全(quán)年国(guó)产全(quán)乳的最大产(chǎn)量不(bù)过30万吨（去年仅17万(wàn)吨，今(jīn)年(nián)估计(jì)在(zài)20万—25万吨），那(nà)么(me)收储的量其实占到相当全年(nián)交割品产(chǎn)量的1/3—1/2，这(zhè)是非常大的(de)一个比例。”在童(tóng)长征看来(lái)，如果国储轮储(chǔ)橡(xiàng)胶事件(jiàn)成立，根据交割品(pǐn)的供求判断影响，再结合历史上收储的影响，RU的价(jià)格有可能会更(gèng)上一(yī)层(céng)楼。但是，由于(yú)整个事件的进(jìn)程会非常缓慢(màn)，价格(gé)的(de)反应不会即刻(kè)见(jiàn)效。

　　供应旺(wàng)季来袭 基本面难言乐观

　　进入(rù)6月，伴随(suí)着物候条件的改变，产区全面(miàn)开割上量，橡(xiàng)胶供(gōng)应旺(wàng)季(jì)到来，然而天胶下游需求(qiú)并(bìng)未有趋势性改(gǎi)善，胶(jiāo)价上涨动能驱(qū)动依(yī)旧缺乏。

　　国投(tóu)安信期(qī)货能化分析师胡华钎告诉记(jì)者，目前全(quán)球天然橡胶(jiāo)供(gōng)应进入(rù)季节性(xìng)的增(zēng)产期，中(zhōng)国(guó)云南天然橡(xiàng)胶产区加速恢(huī)复开割，预计6月中旬全面开割，海(hǎi)南产区已经全面开割，海外越南(nán)天然橡胶产区也(yě)全面开割，目前主要产胶国产(chǎn)区逐渐(jiàn)进入(rù)雨(yǔ)季，物候条(tiáo)件已经由差变好。但是由于目前(qián)天然橡胶上(shàng)游原(yuán)料价格相对偏低，胶(jiāo)农割胶积极性不高，加工厂(chǎng)利润也偏(piān)低，工厂加工积(jī)极(jí)性也(yě)不高。

　　大地期货橡胶研(yán)究员(yuán)唐逸(yì)表(biǎo)示，后续橡胶供应端将逐步恢复正(zhèng)常，产量(liàng)逐渐增加。目(mù)前云(yún)南产区大(dà)面积开割，预计后市仍有较(jiào)多(duō)降雨，干旱情况已得到缓解。海南日收(shōu)胶(jiāo)量(liàng)在(zài)3500—4000吨/天，供(gōng)应相对正常。泰国东北部产区逐步上量，南部产出仍(réng)在(zài)低(dī)位(wèi)，本周以(yǐ)及(jí)下周预计雨水较多。越(yuè)南(nán)、柬埔寨产区已大面(miàn)积(jī)开割，原料数量逐步增(zēng)加。同时根据历史降雨数据来看，厄尔尼诺(nuò)现(xiàn)象下橡(xiàng)胶产区降雨(yǔ)量虽然处于历(lì)史均值以(yǐ)下的概率(lǜ)较高，但由于季节性(xìng)的因素，降雨(yǔ)绝对数量仍然(rán)能够保证。因此，他预计后(hòu)市“厄尔尼诺”现象不会是引发行情上涨(zhǎng)的主(zhǔ)要因素。

　　从需求端(duān)来看(kàn)，东(dōng)证衍(yǎn)生品研究院能化(huà)高(gāo)级分析师曹璐表示，目前轮胎厂家(jiā)外贸订单量较为充足，对开(kāi)工率(lǜ)形(xíng)成一定支撑，加上(shàng)轮胎(tāi)用(yòng)原料价格处于低位，轮胎厂家开工积极性尚(shàng)可。而内销(xiāo)市场(chǎng)需求表现依然(rán)偏弱，各层(céng)级经销商仍以消(xiāo)耗前期(qī)库存为(wèi)主，对后市较为悲观、谨慎补(bǔ)货。

　　隆众资讯最新数据显示(shì)，目前下游外贸订单充足，加之内销订单缺货现(xiàn)象(xiàng)仍存，企业排产积(jī)极(jí)性不(bù)减。半钢(gāng)胎样本企业产能利用率为77.43％，环比(bǐ)0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂开工(gōng)小降，个别(bié)企业因内销出(chū)货压力加大，为控(kòng)制成品(pǐn)库(kù)存压力(lì)，存适度(dù)降负现象(xiàng)，全钢胎样本企业产能(néng)利用率为66.34％，环(huán)比(bǐ)-0.34％，同比 8.48％。

　　整体(tǐ)来(lái)看，胡华钎认为，目(mù)前天然橡(xiàng)胶基本面处于供需两弱(ruò)的(de)格局中，尤其是下游(yóu)需求分歧(qí)较(jiào)大(dà)。“主要(yào)是不同(tóng)的市(shì)场主体预(yù)期(qī)不(bù)同，但是(shì)整体(tǐ)来说此前(qián)市场对今年的预期过高。从下游轮胎行业来看，今(jīn)年以来(lái)国内(nèi)轮胎(tāi)开(kāi)工、产量和出(chū)口同比数(shù)据还是(shì)不错(cuò)的，反映国内实际需求并不(bù)差(chà)。但是从汽车行(xíng)业来看(kàn)，由(yóu)于汽(qì)车刺激政(zhèng)策退出，今(jīn)年(nián)国内(nèi)汽(qì)车市(shì)场相对疲(pí)软，价格战等负面消息较多，市(shì)场总(zǒng)体上偏悲观。此外(wài)，青(qīng)岛地区天然橡胶现货库存持续攀升，有些人认为是国内(nèi)需求(qiú)不行(xíng)，但是其实是(shì)进口过多导致的。”

　　在胡(hú)华钎看来，目前(qián)主要还(hái)是宏观(guān)面主导(dǎo)胶价走势，一方面中国(guó)经济复苏进程、人民币(bì)汇率波动；另一(yī)方面美联储(chǔ)加息进(jìn)程(chéng)，以(yǐ)及美国银行(xíng)危机和美(měi)债上限问题等(děng)。看向下(xià)半年，他认为天然(rán)橡(xiàng)胶基(jī)本面(miàn)仍然(rán)缺乏指(zhǐ)引，只(zhǐ)有天气和(hé)轮储仍有可能“掀起波(bō)澜(lán)“，而(ér)宏观面预计比上半年好，比如美(měi)联储加(jiā)息步伐暂缓、国内经济回(huí)暖等，因此对天然(rán)橡(xiàng)胶市场不(bù)宜(yí)过度悲观。

　　“短期市场没有明确方(fāng)向，主要跟随(suí)宏(hóng)观(guān)因素波动。”唐逸认为，“供应端仍(réng)然是主(zhǔ)导后市胶价走势的主要因素，随着各产区开割后产量逐渐增加，海(hǎi)外恢复速(sù)度仍然偏(piān)慢，预计干胶的数量并(bìng)不会少，包括今年交割(gē)品的数量。我们中期观点仍然偏空，后市(shì)预计存在(zài)下跌的(de)空间。”

　　曹璐则(zé)表(biǎo)示，在供(gōng)给端没有天(tiān)气影(yǐng)响的(de)情况下，后续主导胶价的(de)因素(sù)主要在需求端。从下半年来(lái)看(kàn)，外需受海外经济衰(shuāi)退(tuì)和汽(qì)车半导体短缺(quē)影(yǐng)响，预计难有(yǒu)起(qǐ)色。外(wài)需走弱(ruò)也(yě)导致(zhì)海外货源涌入(rù)国(guó)内(nèi)，对国内现货端构成(chéng)压力(lì)。内需方面，春节前市场基于内需复苏的逻辑(jí)，已经出现一波反弹(dàn)行情，但节后市场(chǎng)从交(jiāo)易(yì)预期开(kāi)始转向交易现实，由于国内需求复苏(sū)不(bù)及预期，胶价因(yīn)此持(chí)续承压(yā)运行。整体来(lái)看(kàn)，她表示短期胶(jiāo)价(jià)基(jī)本(běn)面(miàn)缺乏向上驱(qū)动，只有价格的绝对低(dī)位(wèi)才(cái)能刺激有效的去库和资金再次做(zuò)多的意愿。后续还需继续关注(zhù)天气端是否(fǒu)有扰动因素，一(yī)旦天气出(chū)现异常状况，或将带来(lái)新的(de)阶段性行情。（有删减）

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