本周，56只首发基(jī)金(jīn)中（份(fèn)额分开计算(suàn)），博时(shí)北证50成份指数（A/C）位列其(qí)中。目(mù)前，第2批4只北(běi)证50指数(shù)基金产品已有3只(zhǐ)成立，分(fēn)别为(wèi)鹏(péng)扬北证50成份指数(shù)基(jī)金、工(gōng)银(yín)瑞信北证50成份指数基金和万家北证50成份指数基金(jīn)。

　　多位业内(nèi)人士表(biǎo)示(shì)，流动性(xìng)问题是(shì)制约(yuē)北(běi)交所发展的(de)首要因素(sù)，不(bù)过随着公募基金加速布(bù)局，增量资金不(bù)断涌(yǒng)入下，流动(dòng)性问(wèn)题有(yǒu)望持续改善(shàn)；同时(shí)，当前(qián)北交所(suǒ)优质公司被显著(zhù)低估，正是长线资金布(bù)局的良好机(jī)遇。

　　第二(èr)批北证50指(zhǐ)数基金成立(lì)过半

　　本周，56只首发基金中（份额分(fēn)开计算），博时北证50成份(fèn)指数（A/C）位列其中，根(gēn)据招(zhāo)募说明书，该基金(jīn)主(zhǔ)要跟踪北证(zhèng)50成份指数，由于是发(fā)起式基金(jīn)，认购金额满1000万(wàn)元即可成立(lì)，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第(dì)二批北证50指数基金产品成功获批，工银瑞信基金、万(wàn)家基金、鹏扬基金、博(bó)时基金(jīn)四(sì)家(jiā)公(gōng)募基金公司拿(ná)到批文。除博时(shí)基金外，万家基金的北证(zhèng)50指(zhǐ)数产品(pǐn)也是以发起式(shì)的形式(shì)一澳币兑换多少人民币汇率，一澳币换多少人民币？设立。

　　截至目前，除博时基金旗下产品正(zhèng)在(zài)发行外，其余3只产品均已成(chéng)立。其中，鹏扬北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金于4月(yuè)25日(rì)成立(lì)，获2225户有(yǒu)效认(rèn)购，募集规模(mó)3.89亿元；工银瑞信北证50成份指数基金于4月27日(rì)正式成立，获1496户(hù)有(yǒu)效认购，募集(jí)规模(mó)2.39亿元；万家北证50成(chéng)份(fèn)指数(shù)基金(jīn)于(yú)5月5日正式成立，获1717户有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证(zhèng)50指(zhǐ)数的投资价(jià)值，万家北(běi)证(zhèng)50成(chéng)份指数基金经理杨坤曾(céng)表示，

　　北交所股票(piào)估值普遍显著(zhù)低于其(qí)他(tā)上市板块中业务相关度较(jiào)高(gāo)的同类股票，具有较(jiào)大估值(zhí)提升空(kōng)间。随着市场流(liú)动性的增强和(hé)创新(xīn)型中小企业的高速成长，有望(wàng)实现业(yè)绩和估值双(shuāng)升，长期(qī)投资价值显著(zhù)。

　　首(shǒu)批(pī)北证50指(zhǐ)数基金月内加速“回(huí)血”

　　去(qù)年12月，首批8只(zhǐ)北(běi)证50成份(fèn)指数(shù)基金相继成(chéng)立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只产品年(nián)内回报、成立以来回报悉数为(wèi)负，其中年内平均收益(yì)率为(wèi)-4.36％，成立以来收(shōu)益率(lǜ)中位数为-4.74％。不过(guò)5月以来，这些产品开(kāi)始加(jiā)速“回血(xuè)”，月内产品(pǐn)均获(huò)正收(shōu)益，平(píng)均回(huí)报达2.82％。

　　北证50指数方面(miàn)，自去年(nián)11月发(fā)布以(yǐ)来，该(gāi)指数经历小幅下滑后，今年一季度上涨1.76％。二季度以来虽有(yǒu)震荡下跌，但5月以来又开始持(chí)续上涨(zhǎng)，且市场表现居前。截(jié)至5月(yuè)12日，该指数(shù)月内涨(zhǎng)幅达2.98％，对比沪深市场(chǎng)核心指数表现，除(chú)红(hóng)利指数月内涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证50等(děng)在(zài)内的30只核心(xīn)指数月内均下跌。

　　“北证(zhèng)50指数(shù)推出后，多(duō)个指数基金相继成立，这使得(dé)北交所整体(tǐ)流动性有所改(gǎi)善。从中观维度来看，北交所(suǒ)很多优质企业的估(gū)值仍然(rán)偏低(dī)，预计随着流动性(xìng)逐步改善，以及公司(sī)业绩持续(xù)释放，北交(jiāo)所板块整体(tǐ)走势有望持续向(xiàng)好(hǎo)。”北京(jīng)一大型公募基金(jīn)人(rén)士表示。

　　北交(jiāo)所官网(wǎng)显(xiǎn)示，截至5月(yuè)12日，北(běi)交(jiāo)所上市公(gōng)司193家，总股本258.31亿股，总(zǒng)市值2606.91亿元。从北交所上(shàng)市(shì)公司业绩表现来(lái)看，2021年北交所上市公(gōng)司(sī)盈利面达99％，净利润总额增(zēng)长23.8％，超四(sì)成的公司净利润(rùn)达(dá)5000万元以上(shàng)；2022年(nián)北交所上市公司(sī)全年共实(shí)现净利润138.11亿元，平均实现净利(lì)润(rùn)7230.81万元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长12.17％，盈利面达92.15％，其(qí)中(zhōng)44家公(gōng)司增幅(fú)超过(guò)30％，22家公司净利润超(chāo)过(guò)1亿元，42家(jiā)公司连续三年实现利润正增长。北(běi)交(jiāo)所上市(shì)公(gōng)司业(yè)绩(jì)正(zhèng)持续释(shì)放(fàng)。

　　此外，10只(zhǐ)北交所主题权益基金年内表现(xiàn)上，Wind数(shù)据显示，截至5月12日，除大(dà)成北交(jiāo)所(suǒ)两年定开年内收益为(wèi)负(fù)外(wài)，其余9只北交(jiāo)所主题(tí)权益基金年内均斩(zhǎn)获(huò)正收益。其中，华夏(xià)北(běi)交所创新中小企(qǐ)业精选两(liǎng)年定开年(nián)内回报最高，达18.46％，万家(jiā)北(běi)交所慧选两年定(dìng)开、嘉实北交(jiāo)所精选两年定开分(fēn)别以12％、7.54％的回(huí)报排在(zài)二三位。

　　当前估值偏低

　　正是长线资金布局(jú)良机

　　对于北交所投资价值(zhí)，多位(wèi)业内(nèi)人士认为，当(dāng)前北交所优(yōu)质(zhì)公司被显著低估(gū)，不过正是(shì)长(zhǎng)线资金布局的良好(hǎo)机遇。

　　万(wàn)家(jiā)北(běi)交所慧选(xuǎn)两年基金经理(lǐ)叶(yè)勇直言，北交(jiāo)所市场上，制约其(qí)发展的依然是市场本身较(jiào)差(chà)的流动性问题，市(shì)场制(zhì)度性(xìng)差异导致其与沪深(shēn)市场相比，可比公司估(gū)值表(biǎo)现(xiàn)差异较大。除了继续降低投资者(zhě)门槛、扩大优质上市企业数(shù)量外，后续北交所市场有必(bì)要完善转板制(zhì)度，畅通转板通道，从而活跃市场交易，通(tōng)过沪深市场的引领(lǐng)，提升(shēng)流动(dòng)性，平抑估值(zhí)鸿沟。不过，从(cóng)另外一个角度上讲，目前的北交所优质(zhì)公司被(bèi)显著低估，也(yě)是长线资金(jīn)布局的(de)良好机遇(yù)。

　　华夏(xià)北交所创新中小企(qǐ)业(yè)精选两年(nián)定开基金经理顾鑫峰表示，站在(zài)当前的位置，对于北交所的后续表(biǎo)现充满信心，信(xìn)心来源于四个方面。

　　一是北交所公司目前估值已经非常便宜，他们(men)测算前几大重仓股的平均估值在20倍以内，切换到(dào)2023年估(gū)值在15倍以内(nèi)，这个估值水平对于(yú)具(jù)备(bèi)专(zhuān)精特(tè)新特性的中小成长型企业而言是非常具有吸(xī)引力的。

　　二是从业绩表现来看，他(tā)们发(fā)现很多北交所公司今(jīn)年以(yǐ)来(lái)依(yī)然(rán)延续(xù)了较快的(de)增长速度，发展整体是符合预期的，业绩的持续(xù)增(zēng)长(zhǎng)进一步消化(huà)了估值。

　　三是从政策(cè)来(lái)看(kàn)，去(qù)年四季度以来北交所出了不(bù)少政策利好，包括发布(bù)《北京证券(quàn)交易(yì)所(suǒ)股票做市交易业务(wù)细(xì)则》和《北京证券交易所股票做市交易业务指引》，下调部分交(jiāo)易(yì)费率(lǜ)，北交所股票将纳入中证(zhèng)、国证(zhèng)跨(kuà)市场指数(shù)体(tǐ)系，北证50指数11月份(fèn)正式上线等政策的密集发布，可以(yǐ)说(shuō)对这(zhè)个市场是加大了呵护的力(lì)度(dù)，政策的暖风对整(zhěng)个市场(chǎng)构成中长(zhǎng)期利好(hǎo)。

　　四(sì)是北交所目(mù)前新挂牌的公司较多，其中不乏优(yōu)质的个股，供给上来了，给他们增(zēng)加(jiā)了筛(shāi)选(xuǎn)的范围(wéi)，尽管(guǎn)短(duǎn)期可能由于供给增加对整(zhěng)个(gè)市场的流动(dòng)性造成一定的扰动，但(dàn)增加优质(zhì)供给(gěi)是市场(chǎng)长期发展的(de)基石，这使得他们选择优质中(zhōng)小专(zhuān)精(jīng)特新(xīn)企业的难度是(shì)相对降(jiàng)低的。

　　景(jǐng)顺长城(chéng)北(běi)交所精选两年(nián)定(dìng)开基金经理张(zhāng)靖(jìng)表示，北交(jiāo)所作为(wèi)新兴的股票交易(yì)市场，目(mù)前(qián)仍(réng)处于初创期，上市(shì)股票数量还不够多，市场(chǎng)关注(zhù)度(dù)还不(bù)高，整体估(gū)值水平(píng)相(xiāng)较于沪深交易所明显低估。随着宏观经济触底回升，和北(běi)交所(suǒ)快速发展，投资(zī)机(jī)会(huì)应(yīng)会越来越(yuè)多。

　　开源证券(quàn)研报表示，“中特估”下，北交所作为A股(gǔ)“中特估(gū)”组成(chéng)部分(fēn)之(zhī)一，或(huò)有望随(suí)着北交所改革的不断推进和投(tóu)资者(zhě)关注度(dù)提升(shēng)逐渐(jiàn)得到估值体系修复。从(cóng)2023年一(yī)季度的(de)公(gōng)募(mù)基金持仓变化(huà)来看，这一(yī)趋势已(yǐ)经初露端倪，部(bù)分专精(jīng)特新次新股及北证50中(zhōng)高权(quán)重(zhòng)、低估值公司获增持较多。此外，北证(zhèng)50成分股中(zhōng)尚拥有多个被(bèi)低估标的，未来随着北(běi)交所改革(gé)的不断推(tuī)进和投资者关注度(dù)提升(shēng)，北交所流动性随(suí)之改善，这些(xiē)大(dà)市值、高权重(zhòng)、低估(gū)值的公司获得重估可(kě)能性较(jiào)大(dà)。

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