芦哲 首席宏(hóng)观经济学家(jiā)

　　占(zhàn)烁 联系人

　　投资要点

　　·核(hé)心观(guān)点(diǎn):我们将(jiāng)影响青年失业率的因素(sù)拆解为三(sān)方面：①青年(nián)失业人(rén)口，②青年总(zǒng)人口，③劳动(dòng)参与率，失业率(lǜ)=失业人口/（总人口×劳动参与率）。通过三因素框(kuāng)架，我们发现16-24岁失业人口的增加不(bù)能完(wán)全解释青年(nián)失业(yè)率(lǜ)的上(shàng)升，更重要却被忽视的因(yīn)素是青年(nián)人口和(hé)劳(láo)动参与率下降，带(dài)来(lái)16-24岁劳(láo)动力减少，从分母端大幅推高青年(nián)失业率。假(jiǎ)如今年3月分母(mǔ)端的青年劳动(dòng)力与(yǔ)2020年(nián)持(chí)平，新增(zēng)约(yuē)132万(wàn)青年(nián)失业人口只(zhǐ)能将失业(yè)率拉升至16.2％，但实际青年失业率却高达19.6％。我(wǒ)们认为，失业(yè)人口(kǒu)会随着经济(jì)复(fù)苏而减少，但(dàn)青年劳(láo)动力的下降可能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业率中枢。

　　·青年失业率(lǜ)的三(sān)因素框架(jià)：（1）失业(yè)率=失(shī)业人(rén)口/劳(láo)动(dòng)力(lì)=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动(dòng)参与(yǔ)率），据此可将(jiāng)青年(nián)失(shī)业率拆(chāi)解为青年失业人口、总(zǒng)人口、劳动(dòng)参与(yǔ)率三(sān)个因素。

　　·（2）失业(yè)率上升未必来自失业增加，不要忽略分(fēn)母，劳动力的(de)下降，也是抬高(gāo)失(shī)业(yè)率的(de)重(zhòng)要原因。2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年劳(láo)动力(lì)却(què)减少1578万(wàn)，带动16-24岁人口失业率(lǜ)大(dà)幅提高3.8个点。

　　·分(fēn)子端的青年(nián)失业人口：（1）从总(zǒng)量来看，当前城镇(zhèn)青年就业人数约(yuē)为2587万人，失业人(rén)数(shù)632万人，比去年4月增加(jiā)约(yuē)70万，较七(qī)普增加约132万(wàn)。

　　·（2）失业原(yuán)因方面，近7成青年失业者是主动辞职(zhí)，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育程度来看，三分之(zhī)二的青年失业人员接受(shòu)过(guò)大学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年青年就(jiù)业的结构变化较大，呈现出从制造到(dào)服务、知识密集程度(dù)由低到高(gāo)两个特点。2010年农业和(hé)工业(yè)吸纳(nà)了50.3％的青年就(jiù)业人口，2020年(nián)大幅降至25.4％，流出的青年就业主要转(zhuǎn)向服务业。以受教育年(nián)限(xiàn)作(zuò)为维度，青年就业(yè)从知识(shí)密(mì)集程(chéng)度较低的行业流(liú)向较高行业，但是知识密集型行业的青年失业情况比整体失业更(gèng)严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是一季度青年失业人口(kǒu)仍增加的原因。经济复苏的(de)主力是知识(shí)密集程(chéng)度较低(dī)的餐饮、零售等服(fú)务业，而知识(shí)密集程度较高的(de)生产性(xìng)服务业复苏较(jiào)慢，服务业就(jiù)业(yè)复苏结构(gòu)的分(fēn)化，带来青年就业和25-59岁就业的分(fēn)化。

　　·分(fēn)母端的青年劳动力：（1）青(qīng)年人(rén)口：出生(shēng)人口(kǒu)与乡村(cūn)迁入均在(zài)减少。2010-2020年青年劳(láo)动力对应的(de)出生(shēng)人口减(jiǎn)少(shǎo)4381万(wàn)，2020-2030年减(jiǎn)少1762万(wàn)。另外，我国(guó)农村向城镇的人口(kǒu)转移也在减速，新(xīn)增(zēng)城(chéng)镇(zhèn)人口从(cóng)十三五期间（2016-2020年）的2184万人(rén)，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出(chū)现超预期下降。2010-2020年青年劳动参与(yǔ)率下降6.7个点，但疫情(qíng)以来仅仅三年(nián)，已(yǐ)经下降7.1个点。近(jìn)三年青年劳动参与率的下降主要有(yǒu)三方面原因：一是16-24岁在校生大幅(fú)增加493万；二是部分群体因就业形势恶(è)化而退(tuì)出劳(láo)动(dòng)市场；三是就业观念的变化导(dǎo)致初次进入劳(láo)动市场(chǎng)时间(jiān)推迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结(jié)论：（1）失业人口的增加不(bù)能完(wán)全解释青年失业率的上升。假如当(dāng)前(qián)青年劳动力与2020年相同，在失业人口增加132万至(zhì)632万人的(de)情况下，对应青(qīng)年失业率应(yīng)该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图(tú)19。失业(yè)人口的(de)增加只能(néng)解释当前青年失业(yè)率(lǜ)的一部分，另一部分则来自分母端，城镇青年劳动(dòng)力的减(jiǎn)少。

　　·（2）未来青年失业率的变动可能出(chū)现以(yǐ)下三种情况：①青年失业人口增加，同(tóng)时劳动(dòng)力(lì)减少(shǎo)，青年(nián)失业率上升；②青年失业人口与劳动力均(jūn)在减少(shǎo)，但失业(yè)人口降幅不及劳动力降幅，青年失业率上升；③青(qīng)年失业人口与(yǔ)劳动(dòng)力均在减少，失业人口降(jiàng)幅大于劳动力(lì)降幅，青年(nián)失(shī)业率(lǜ)下(xià)降。

　　·（3）我们认为，失(shī)业人口会随(suí)着疫情后经济复苏而减(jiǎn)少，但青年(nián)劳动力的(de)下(xià)降可(kě)能(néng)成为(wèi)就业“疤痕效应”的长期来源，抬(tái)高青年失业率的(de)长期中枢。未来(lái)失业率的分母端越来越(yuè)重要。

　　·风(fēng)险提示(shì)：服务业分化未收(shōu)窄；青年劳动参与率出(chū)现(xiàn)明显下降；外需(xū)、房地产等不(bù)及(jí)预期(qī)，经济和就(jiù)业恢(huī)复偏(piān)慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三(sān)因(yīn)素(sù)框架

　　2.分子端(duān)：新增青年失业(yè)人员缘于服务(wù)业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职(zhí)居多；三分之二接受过大学(xué)教育

　　2.2.行业：从制造到服务，知识(shí)密(mì)度(dù)从(cóng)低到(dào)高

　　2.3.服务业复(fù)苏(sū)分化或是一季度青(qīng)年失(shī)业人口仍增加(jiā)的原因

　　3.分母端：人口和劳动(dòng)参与率(lǜ)均下(xià)降，带来劳动力减少

　　3.1.青年人口：出(chū)生人口(kǒu)与乡(xiāng)村迁入均(jūn)在减少

　　3.2.青年(nián)劳动参与率：超预(yù)期(qī)下降

　　4. 结论：未来失业率的(de)分母端可能会越来越重要(yào)

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风险提示

　　正(zhèng) 文

　　4月份16-24岁(suì)青年失业率攀升(shēng)至20.4％，创下2018年有数据以来最高值。在疫情影响退散、经济逐步复苏的情况下(xià)，城(chéng)镇调查失业(yè)率较去年同期大幅下降0.9个点，但青年(nián)失业率(lǜ)却较去年4月逆势攀升(shēng)2.2个点。本(běn)篇报(bào)告将重点研(yán)究疫情后留下的“疤(bā)痕效(xiào)应”如何推高青年失业率。

　　1.青(qīng)年失业率的三因素框架(jià)

　　失(shī)业率=失(shī)业人口/劳动(dòng)力=失业(yè)人口(kǒu)/（总人口×劳(láo)动参(cān)与率）

　　据此(cǐ)可见，影响青年失业率的主(zhǔ)要是三个因素：①青年失业人口；②青(qīng)年总人口；③劳动参与率，其(qí)中②③决(jué)定着青(qīng)年劳动力的变化。这(zhè)三个因素均为城镇口径。

　　三个因素的(de)变化都(dōu)不能忽视。当我们讨论失业率时，经(jīng)常认为失业率上升一定是失(shī)业增(zēng)加的结(jié)果，这(zhè)个判断(duàn)对(duì)于(yú)全年龄段失业率来(lái)说并没有问题，因(yīn)为(wèi)我国(guó)的劳动力总量（也称经济(jì)活动(dòng)人口(kǒu)）在2015年之前(qián)一直在上(shàng)升(shēng)，2015年后略有下降，到2021年末下降(jiàng)了2.6％，年均(jūn)降幅约0.4％。但青年失(shī)业(yè)率则不能忽视(shì)分母的变动，因为(wèi)青年劳动力波动(dòng)幅(fú)度更大(dà)。

　　例如(rú)2010-2020年，青年失(shī)业人口只增加4万，青年劳(láo)动力却(què)减少1578万(wàn)，带动16-24岁人(rén)口失业率(lǜ)大幅提高3.8个点。两次人口普查(chá)期间（2010-2020年），青年(nián)失业人口从496万增加到500万，仅增加了(le)4万(wàn)左右，约为2020年青年劳(láo)动(dòng)力的0.1％，但(dàn)青年(nián)失(shī)业(yè)率却从六普的9％提高到(dào)七普（2020年11月）的(de)12.8％，大幅提高3.8个点。主要原(yuán)因(yīn)就是失业率的分母在下降，16-24岁青年(nián)劳动力人口在此期间从5481万人大幅减至(zhì)3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳(láo)动力数量(liàng)基本稳定在7.8亿，整体(tǐ)失业率的分母(mǔ)基(jī)本不变。因此，2010-2020年间，决(jué)定整(zhěng)体失(shī)业率变动的是(shì)失(shī)业人口数量（分(fēn)子(zi)），但决定(dìng)青(qīng)年失(shī)业率变动的却是青年劳动力(lì)总量（分母）。

　　2.分子端(duān)：新增青年失业(yè)人员缘(yuán)于服务业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主动辞职居多；三分之二接受过大(dà)学教育

　　从总量(liàng)来看(kàn)，当前城镇青年(nián)就业人数约为2587万人(rén)，失(shī)业人数632万人，比去年(nián)4月增加约70万，较七普(pǔ)增加约132万。国家统计局在(zài)3月就业数据(jù)解(jiě)读(dú)时，披露了(le)当前青年就业和失(shī)业人数的基本(běn)情况：“初(chū)步测(cè)算3月(yuè)份(fèn)城镇青(qīng)年9637万人，没有参与劳动力市场的青年(nián)6418万人，主(zhǔ)体(tǐ)为在校学生；参与劳动力市(shì)场的(de)青年(nián)3219万人，其中就业人(rén)数2587万(wàn)人(rén)、失业人数632万人(rén)。”[1]假设青年劳(láo)动力人数与去年(nián)基本持平(píng)，今年4月青(qīng)年失业率比去年(nián)同期高2.2个点(diǎn)，青年(nián)失业人员比去(qù)年同期(qī)多70万人左右，比2020年七(qī)普多132万人(rén)。

　　从增量看，今年(nián)前(qián)四个(gè)月(yuè)青(qīng)年失业(yè)形势好于去年同期(qī)。假(jiǎ)设2022年(nián)以来青年劳动力总量维(wéi)持在3219万，青年失业(yè)率每提(tí)高(gāo)1个点，带来32万(wàn)左右的新增失业人口。尽管今年4月青年失(shī)业率(lǜ)比去年同期高2.2个点，但从(cóng)新增(zēng)青年失业人(rén)口来看，今年1-4月约为119万，去年同期为(wèi)125.5万。从(cóng)增量(liàng)来看，今年前四个月(yuè)青年失业(yè)形势要好于(yú)去年，这与当前经济逐(zhú)渐恢复也有关系。

　　从节奏来看，受(shòu)夏(xià)季毕业影响(xiǎng)，我国青年失业率(lǜ)一(yī)般在上(shàng)半年(nián)逐渐提高，7月达到峰(fēng)值，8月开始(shǐ)逐步(bù)回落(luò)，预计(jì)5-7月青年失业(yè)率或将继续小(xiǎo)幅攀升。

　　失业原因方面，近(jìn)7成青年失业者是主动辞职，被(bèi)裁(cái)员(yuán)比例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以上(shàng)群体。一种观点认为，青年群体由于工作经验和(hé)技能相对不熟(shú)练，往往在企(qǐ)业裁员时(shí)首(shǒu)当其冲。但根据月(yuè)度劳动(dòng)力调查数据，青年失业主要原因是主动辞(cí)职，被裁员(yuán)的(de)比例明显低于35岁以上群体。根(gēn)据《2021年(nián)中(zhōng)国劳动(dòng)统计年鉴》，有工作(zuò)意愿但从未(wèi)工作过的失业(yè)群体在16-24岁失(shī)业(yè)人口(kǒu)中占比59％，其他年龄群体中这一比例最高是14.4％。我们(men)剔(tī)除这部(bù)分失业(yè)人(rén)群后，剩下的青年失(shī)业(yè)人口中，第一大失(shī)业(yè)原因是主(zhǔ)动辞(cí)职，占比68.2％，单位倒(dào)闭破产占比5.9％；而裁员(yuán)仅占2.6％。横向对(duì)比(bǐ)，裁员比例从(cóng)高(gāo)到低依次是(shì)：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受教育程度(dù)来看，三(sān)分之(zhī)二的青年失业人员接受过大(dà)学教育。各年龄段失业人群中，年龄越(yuè)低，平(píng)均受教(jiào)育程度(dù)越高(gāo)。16-24岁失业人员中66.2％是(shì)接(jiē)受过(guò)大(dà)学教育的，这一(yī)比例在(zài)其他三(sān)个(gè)年(nián)龄阶段(duàn)逐步(bù)递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口的受教育(yù)程度也大致(zhì)类似，青年(nián)人由于(yú)年龄限制，接受大(dà)学(xué)教育比例略低于25-34岁，整体(tǐ)来看35岁以下(xià)就(jiù)业人员的受教育程度(dù)大(dà)幅高(gāo)于35岁以上。按(àn)照接受过大学教育的(de)占比来(lái)看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从(cóng)制造到服务(wù)，知(zhī)识密度从低到高

　　青年失业人口的行业与青年就业分布基本一致。青(qīng)年(nián)失业人口呈现(xiàn)出行业聚(jù)集的特点，主(zhǔ)要集中(zhōng)在5个大类行(xíng)业，2020年占比(bǐ)分(fēn)别为(wèi)：批发(fā)零售（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民(mín)服(fú)务\修理和其(qí)他服务业(yè)（6.7％），这(zhè)5个(gè)行业(yè)占(zhàn)全(quán)部青年失业人口的65％左(zuǒ)右(yòu)。同时，这5个行(xíng)业也是青年就业(yè)集(jí)中的行业，吸纳了(le)60.7％的青年(nián)就业。从行(xíng)业来看(kàn)，青年失业人口的行业分布是由就业分布决定(dìng)的(de)，吸(xī)纳就(jiù)业(yè)占比较大(dà)的行业，往往也(yě)贡献了较大规(guī)模的(de)失业。因此，在挖(wā)掘(jué)青(qīng)年失业人口来自(zì)何处之(zhī)前，需要研究青年就业的(de)行业(yè)结(jié)构。

　　2010-2020年青年(nián)就业的结构变化较大，呈现出从(cóng)制造(zào)到服务(wù)、知识密(mì)集程度由低到(dào)高两个特点。

　　青年(nián)就业从工农业大量流入服(fú)务业。农林牧(mù)渔(yú)、采矿业、制(zhì)造(zào)业(yè)和电热(rè)燃水的生(shēng)产供应业，这四个行业是国民经济(jì)分(fēn)类的农业和工业。2010年这四个行业吸纳了50.3％的(de)青年就业人口，到2020年该比例(lì)大幅(fú)降至25.4％。其中，制(zhì)造业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降(jiàng)至(zhì)2.5％，分别(bié)降(jiàng)低(dī)15.4和9.0个点。有4个行(xíng)业吸(xī)纳青年就业比例增加超2个点(diǎn)，其(qí)中，教育业为5.3％，租赁和(hé)商务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工为(wèi)2.0％。另外，建筑业和(hé)房地(dì)产等其(qí)他6个(gè)服务(wù)行(xíng)业吸纳青年就业的比例均增超1个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。

　　以受教育年限作(zuò)为维度，青年就(jiù)业从知识密集程度较(jiào)低的行(xíng)业流(liú)向较(jiào)高(gāo)行业。我们以《2021年劳动统计年鉴》中各(gè)行业就业人员(yuán)的受教育年限，来计算各行业的知识密(mì)集程度。有5个行业的平均受(shòu)教育年限(xiàn)在14年以上(shàng)，依次是：科学研究(jiū)与技术(shù)服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息(xī)传(chuán)输、软件和(hé)信(xìn)息技术服务(wù)（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融业外，其他四个行业是过去十年青(qīng)年就业流入(rù)的主要(yào)行(xíng)业(yè)，吸(xī)纳青年就(jiù)业(yè)比例的增幅(fú)均(jūn)居前列。如图10，各(gè)行业(yè)所吸(xī)纳的青年就(jiù)业比例变动与(yǔ)行业平均受教育年限(xiàn)基本一(yī)致(zhì)，即青年就业(yè)从知识(shí)密集(jí)程度较低的行业流(liú)向较高行(xíng)业。

　　但(dàn)是知识密集型(xíng)行(xíng)业的青年(nián)失(shī)业(yè)情(qíng)况比整(zhěng)体失业(yè)更严(yán)峻(jùn)。我们用《2021年中国劳动(dòng)统计年鉴》中(zhōng)各行(xíng)业的青年(nián)失业比例（该(gāi)行业的青年失业(yè)人数/青年失(shī)业(yè)总人(rén)数），除(chú)以(yǐ)各行业的(de)青(qīng)年就业比例（该行业的青年就业人数/青年就业总人(rén)数），来作为各(gè)行业失业率的近似替代指标。以这个指标来看，知识密集型行业的青年失业(yè)率大多(duō)高(gāo)于全年龄段(duàn)失业率，如信息(xī)技术(shù)、教(jiào)育、科研服务、公共(gòng)管理等行(xíng)业，体(tǐ)现在图11中，都位(wèi)于右下方。

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青年失业(yè)人口仍增加(jiā)的原因

　　一季度服务业复苏(sū)出(chū)现分化。今年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情前三年(nián)Q1均(jūn)值(zhí)有2.2个点的(de)增速缺口(kǒu)。分行业来看，批发(fā)零售业缺口(kǒu)为1.5个点，而建筑业、住宿餐饮业增速均高于疫情(qíng)前三(sān)年均值，这三个行业(yè)一季度复苏情况较好(hǎo)；知识密集程度更高的房地产业、租赁(lìn)和商务服务(wù)业、信息技术服务(wù)业(yè)的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季(jì)度复苏(sū)相(xiāng)对较(jiào)慢(màn)。

　　因此从失业率的分子端来看，当(dāng)前青年失(shī)业人(rén)员增长的症(zhèng)结(jié)在于(yú)服务业就业复(fù)苏的结构不均(jūn)衡。一(yī)方面，随着受教育水平的(de)整体提(tí)高，青年就(jiù)业大(dà)量(liàng)流向(xiàng)知识密集型服(fú)务业，如(rú)教育、信(xìn)息技术等(děng)行业。另一方面(miàn)，年初疫情影响(xiǎng)减弱后，经济复苏的主(zhǔ)力(lì)是知(zhī)识密集程度较低的生(shēng)活性服(fú)务(wù)业(yè)，而知识密(mì)集程度较高的生产性服务业(yè)复苏(sū)较慢。所以(yǐ)服(fú)务业就(jiù)业复(fù)苏结构分(fēn)化，带来的青年(nián)失业人口和25-59岁失(shī)业人口的分化(huà)。房地产、互联网(wǎng)、教育[1]等行(xíng)业(yè)的一季度(dù)就业尚未出现明显改善，应届生就业压(yā)力大；而住宿餐(cān)饮等行业就(jiù)业已经出现回暖，但对于三(sān)分之二(èr)接受过大学教(jiào)育的(de)青年失业人口而(ér)言，这些行(xíng)业的就业吸纳相(xiāng)对有限。

　　3.分母端(duān)：人口(kǒu)和劳动参与率均下(xià)降，带来劳动力减少

　　青(qīng)年(nián)失业(yè)率的分母端是城镇青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力，主要由青年人(rén)口和劳动参与率(lǜ)决定。2022年我国开始步入人口负增长时代，城镇(zhèn)青年劳(láo)动(dòng)力(lì)可能将步入长(zhǎng)期(qī)下(xià)降通(tōng)道，这将从分母端推升(shēng)青年失(shī)业(yè)率，或成为疫情后就业“疤(bā)痕效应(yīng)”的长期来源。

　　3.1.青年人口(kǒu)：出(chū)生人口与乡村迁入(rù)均(jūn)在减少

　　城镇(zhèn)青年劳动力首先取决于城镇青年人(rén)口数(shù)量，而后(hòu)者来自于两部分，一是16-24年前(qián)的出生人口，二(èr)是乡村到城镇的(de)迁移人口，这(zhè)两部分增量未来都趋于(yú)下降(jiàng)。

　　2010-2020年青年劳(láo)动(dòng)力对应(yīng)的出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别(bié)对应1986-1994、1996-2004年的(de)出(chū)生人口(kǒu)，而前者正(zhèng)好是建国(guó)以来的一轮“小婴儿潮”时期，年均出生(shēng)人口超2000万，其(qí)中1987年出生(shēng)人口(kǒu)最高超过2500万，到90年代(dài)开始明显(xiǎn)步(bù)入下(xià)降通道。1986-1994年合(hé)计出生(shēng)人口2.07亿(yì)，1996-2004年(nián)降至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和(hé)2030年(nián)的(de)16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时期(qī)分别为(wèi)1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另一方面，我(wǒ)国(guó)农村向城镇的人口转移(yí)也在减速。新(xīn)增城镇(zhèn)人(rén)口从(cóng)2016年开始逐年减少，十(shí)三五期间（2016-2020年）均值(zhí)约(yuē)为2184万人，但(dàn)2022年只有650万人。预计(jì)今年随着疫情影响减弱，人员流动(dòng)恢复，新(xīn)增城(chéng)镇人口数(shù)量会较(jiào)去年有(yǒu)明(míng)显增(zēng)长，但可能仍然较难回到十三五期(qī)间超2000万的规模。当前我国城镇化率已经达到(dào)65％以上，继(jì)续高速增长(zhǎng)空间有限(xiàn)，从(cóng)乡村到(dào)城(chéng)镇的迁移人口数量(liàng)整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳(láo)动参与(yǔ)率：超预期下降

　　青年劳(láo)动参与率有(yǒu)两个特点，一是低于其他年龄段群体，大部分青(qīng)年在校，并未进入(rù)劳动(dòng)市场。二是近年来呈(chéng)下降趋势。

　　2020-2023年，青年(nián)劳动参与率出现超(chāo)预(yù)期下降。根据(jù)今年(nián)3月统(tǒng)计局披露(lù)的青(qīng)年就业和失业人数，当前16-24岁青年的劳动参与(yǔ)率(lǜ)约为33.4％，即9637万城镇(zhèn)青(qīng)年人口中，有3219万(wàn)进入或有意愿进入(rù)劳动(dòng)市场。而(ér)2010和2020年两(liǎng)次人口普(pǔ)查(chá)时，青年劳动参与(yǔ)率分(fēn)别为(wèi)47.2％、40.5％。此(cǐ)前(qián)十年(nián)，青年劳(láo)动参与率(lǜ)下降6.7个点，但疫(yì)情以来仅仅三(sān)年，该指(zhǐ)标已经下降(jiàng)7.1个点。

　　近三年(nián)青(qīng)年(nián)劳(láo)动参(cān)与率的下降(jiàng)主要有三方面原(yuán)因。

　　一是16-24岁在校生大幅增加493万。2010到2020的(de)十(shí)年间，16-24岁在校生(shēng)增加了706万，年均增加70.6万(wàn)；但2019年末到(dào)2021年末，仅仅两年的(de)时(shí)间里，该年龄段的(de)在校生增加了493万，年均增长246.5万，远(yuǎn)远快(kuài)于此前十年增速。

　　二是部分群体因就业形势恶化而退出(chū)劳动(dòng)市场，在未来(lái)经济和(hé)就业好转后会回到劳动(dòng)市场。2020年3月(yuè)，国家(jiā)统计局曾在(zài)发布(bù)会指(zhǐ)出当月“就(jiù)业人(rén)员规模比1月份下降6％以上(shàng)”，说明就业形势恶化时，也会影(yǐng)响劳动参与率。

　　三是就业观(guān)念的(de)变化导致(zhì)初次(cì)进入劳动市场时间(jiān)推迟(chí)，降低16-24岁劳动参与率。从社(shè)会风气来看，对(duì)学历的推(tuī)崇导致本科(kē)毕(bì)业(yè)即进入(rù)就业市(shì)场的(de)年轻人减(jiǎn)少，加上(shàng)考(kǎo)研、考公(gōng)竞争激烈，发展至“二(èr)战(zhàn)”“三战”，客观(guān)上会(huì)将(jiāng)部分青年人初(chū)次就业时间从16-24岁延迟到25岁之后，从而导致16-24岁劳动参与率出现下降。

　　4.结论：未来失业率的分(fēn)母端(duān)可能会越来越(yuè)重要

　　失业人口的增加不能完全解释青年失业率的上(shàng)升。假(jiǎ)如当前青年(nián)劳动力与2020年相同(tóng)，在失业(yè)人口增加132万(wàn)至632万(wàn)人的(de)情况下，对应青年(nián)失(shī)业率应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但(dàn)3月却达到(dào)19.6％，如图19。失业人口的增加只能解(jiě)释当前青年失业率的一部分，另一部(bù)分则(zé)来(lái)自分(fēn)母端，城镇(zhèn)青年劳动(dòng)力的减少。

　　考虑(lǜ)到2020年我国人口(kǒu)已经开始负(fù)增长，未来青年失业(yè)率的变动可能(néng)出现以下(xià)三(sān)种情况：

　　①青年失业人口增加(jiā)，同时劳(láo)动力减少，青(qīng)年失(shī)业率上升；

　　②青年失业人口与(yǔ)劳动力(lì)均在减少，但失业人口降幅不及劳(láo)动(dòng)力(lì)降幅，青年失业率上升；

　　③青年失业人(rén)口与劳(láo)动力均(jūn)在减少，失业(yè)人(rén)口降幅大于劳动力降幅，青(qīng)年失业率下降。

　　我们认为，未来失业(yè)人口会随着(zhe)经(jīng)济(jì)复苏而减少(shǎo)，但经济复苏难以(yǐ)改变失业(yè)率(lǜ)的(de)分母下降趋(qū)势。青年(nián)劳动力的(d0551是哪个地区的区号呢，0551是哪儿的区号e)下(xià)降可能成为(wèi)就业“疤痕效应”的长期来源，抬(tái)高青年失业率的长(zhǎng)期中枢。未(wèi)来失业(yè)率的(de)分母(mǔ)端可能会(huì)越来越重要，这也(yě)是人口长(zhǎng)周期变(biàn)化(huà)的影响之一。

　　5.附(fù)录：概(gài)念和数(shù)据(jù)说明

　　青年(nián)失(shī)业率(lǜ)的两个前置概念(niàn)。讨(tǎo)论16-24岁(suì)人口(kǒu)调查失(shī)业率时(shí)，有必要明晰这一概(gài)念的两个(gè)要点：一是调查失(shī)业率是城镇就业(yè)范围，并非针对(duì)全部就业(yè)人口，不包括(kuò)乡(xiāng)村就业，2022年(nián)底我国城乡就(jiù)业(yè)大约分别占63％、37％，近(jìn)四成的就业(yè)人口并未(wèi)包含(hán)在内(nèi)。因此(cǐ)，许多针对(duì)青年(nián)失业率的讨论以(yǐ)全(quán)国青年(nián)人(r0551是哪个地区的区号呢，0551是哪儿的区号én)口数量为(wèi)出(chū)发(fā)点，未区(qū)分人(rén)口总量与城乡结构的问题，有失偏颇。本篇报告如无特(tè)别说明(míng)，各概念均是指城(chéng)镇就业口径。

　　二是(shì)失业率的分母不(bù)含没有(yǒu)劳动意愿的劳动年龄人口。按照(zhào)统计局的(de)定义，“劳动力(lì)指(zhǐ)年满(mǎn)16周岁，有劳动能力，参(cān)加或要(yào)求参加(jiā)社会(huì)经济活动的人(rén)员(yuán)。包括就业人员和失业人(rén)员”，因此没有就业意愿(yuàn)的劳动年龄人口(kǒu)不(bù)计入劳动力。根据(jù)《2022年中(zhōng)国劳(láo)动统计年(nián)鉴(jiàn)》，2021年底我国(guó)16岁以上(shàng)的人口约为11.5亿，其中只有68％属(shǔ)于劳动力，约为7.8亿，而就业人口为约(yuē)7.46亿，据此(cǐ)推算城乡失业人口可能为3372万人左右。

　　从数据来(lái)看(kàn)，失业(yè)率来(lái)自全(quán)国月度劳(láo)动(dòng)力调查(chá)。该项调查制度于2005年正式实(shí)施，每年(nián)进行两次(cì)全国劳动力抽样调查，调查(chá)范(fàn)围为中国大(dà)陆的(de)城镇和(hé)乡(xiāng)村，调查对象为16岁及以上人口(kǒu)。2009年3月，为更及时准确反映(yìng)劳动力市场变化情(qíng)况，建立了31个大城市月度劳动力调查制度。2013年(nián)4月，又将月(yuè)度劳动(dòng)力(lì)调查(chá)范围扩大至65个(gè)城市。2016年1月，全国月(yuè)度劳(láo)动力调(diào)查正(zhèng)式在全(quán)国范围内(nèi)开(kāi)展(zhǎn)，调查范围覆(fù)盖全(quán)国所有地级市(shì)。

　　月(yuè)度劳(láo)动力(lì)调(diào)查(chá)样本比例约为(wèi)0.2‰，是(shì)年度调查的五(wǔ)分之一左右。全国每(měi)月(yuè)调(diào)查约12万户(hù)，2020年(nián)全国家庭(tíng)户约为49415.7万户，样本占(zhàn)比(bǐ)约0.2‰，作

　　为(wèi)对比(bǐ)，我(wǒ)国年度人口调查样本比例(lì)为1‰，五年一次(cì)的人(rén)口抽样调查样本比例为1％。而(ér)每10年一次的人口普查则在长表部分纳(nà)入就业调(diào)查，长表抽样比例是10％左右，因而人(rén)口普查(chá)的就业数据质量更(gèng)高。

　　就业人员(yuán)总数会根据(jù)普查数据进行修正，但结构数据仍会存在差异。比如(rú)2020年(nián)的(de)《劳(láo)动统计年鉴》显示，2019年末全国(guó)就业人员约为7.75亿人；而七普后(hòu)次年的年(nián)鉴(jiàn)将这一数据修正为7.54亿人左(zuǒ)右，误差约2100万人。但结构数据的差异仍然存在。比如(rú)《2021年劳(láo)动统计年鉴(jiàn)》中(zhōng)，2020年城镇制造业就业人员占比(bǐ)为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示(shì)

　　（1） 服务业分化(huà)未收窄；

　　（2） 青年(nián)劳动参与(yǔ)率出现明显(xiǎn)下降(jiàng)；

　　（3） 外(wài)需、房地(dì)产等(děng)不及预期，经济和就业恢复(fù)偏(piān)慢。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青年(nián)就业：从三因素框(kuāng)架看“疤痕效应(yīng)”来自(zì)何(hé)处

　　研报撰(zhuàn)写人员：芦哲（S0120521070001，首席(xí)宏观经济学家(jiā)），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对(duì)外发(fā)布时间：2023年(nián)5月(yuè)26日

　　报告发布机构：德邦证(zhèng)券股份(fèn)有限公司(sī)

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