财(cái)联社4月21日讯（记者 王宏）财联社记者从业内获悉(xī)，近期监管部(bù)门(mén)正陆续召(zhào)集相关保(bǎo)险公司开(kāi)会，主(zhǔ)要内容是进行窗口指导，要求寿险公司(sī)调整新开发(fā)产品的定价(jià)利率，控制利差损，要(yào)求新(xīn)开发产品(pǐn)的定价利率从3.5％降到3.0％。主要思想是(shì)市场有效，监管有为，主体调(diào)节在先，控制节奏(zòu)，实(shí)现软着陆(lù)。

　　新开发产(chǎn)品定价利率或(huò)从3.5％降到(dào)3.0％

　　财联社记者获悉，近(jìn)日监管(guǎn)部门陆续召集了多家(jiā)寿险公(gōng)司开会，以窗(chuāng)口指(zhǐ)导的(de)名义，要(yào)求(qiú)公(gōng)司(sī)调整产(chǎn)品利率，控制利差(chà)损(sǔn)。

　　据悉，监(jiān)管要求险(xiǎn)企新(xīn)开发(fā)产品的(de)定(dìng)价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。此次调整(zhěng)的主要(yào)思路是市场(chǎng)有(yǒu)效，监(jiān)管有(yǒu)为，主(zhǔ)体调(diào)节在先(xiān)，控制节奏，实(shí)现软着陆。

　　这次调整是不久(jiǔ)前监(jiān)管召集险企进行调(diào)研会的后续(xù)。3月21日财(cái)联(lián)社记者(zhě)曾报道(dào)，为引导人(rén)身险业降低负债成(chéng)本，加强(qiáng)行(xíng)业(yè)负债质量管理，银保监(jiān)会人(rén)身险部(bù)组(zǔ)织保险行业协会以及多家(jiā)保险公(gōng)司开展调(diào)研。将重点调研普通险预定利率分布(bù)、分红险预定(dìng)利率(lǜ)和(hé)分红(hóng)水(shuǐ)平等公司负债(zhài)成本情况，以及降低责任准备金评估利率对公司和行(xíng)业的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，包括对新产(chǎn)品定价、存量业务退保、销售(shòu)行为、市场(chǎng)竞争分析(xī)变化等的影响。

　　随后据报道，监管在北京、南京(jīng)、武(wǔ)汉(hàn)三地召开座谈会(huì)。其中，北京参会(huì)的保险公司包括中国(guó)人寿(shòu)、新华人(rén)寿(shòu)、阳光人寿(shòu)、中(zhōng)邮人(rén)寿等；南(nán)京参会的保(bǎo)险公司有太保(bǎo)寿险、工银安盛人寿、安(ān)联人寿、中韩(hán)人寿等；武汉参(cān)会的保险公司有(yǒu)合众人寿、国(guó)富人(rén)寿、国华人寿等。

　　据(jù)当时参会的一位(wèi)总精算师(shī)表示，各险企基本就降低责任准备金评估利率达成共识，有公司建议(yì)分(fēn)阶段(duàn)调整(zhěng)，比如(rú)普(pǔ)通型长(zhǎng)期年金的责任准备金评估利率目前为年复利3.5％，可以先降到3％，以后(hòu)再(zài)动态调(diào)整。具体的调整方案(àn)还有待(dài)监管研(yán)究后(hòu)出(chū)台。

　　有保险公司业内(nèi)人士对财联(lián)社记(jì)者(zhě)表示：“已(yǐ)经(jīng)准备好利(lì)率(lǜ)3.0的产品了”。也(yě)有(yǒu)业(yè)内人士对财(cái)联(lián)社记(jì)者(zhě)表示，此次主要涉及新(xīn)开发产品的(de)定(dìng)价利率(lǜ)，以往(wǎng)的产品(pǐn)不受影响，行业“炒停售”难以避免。

　　下(xià)调预(yù)定利率避免利差(chà)损(sǔn)风(fēng)险

　　平安(ān)非(fēi)银团队表示(shì)，我国险企资产配(pèi)置风格稳健，债(zhài)券投资比例稳(wěn)步提(tí)升(shēng)，其他资(zī)产以非标资产为主(zhǔ)、投资(zī)比例持续(xù)回落，股票和基金投(tóu)资比例基本稳定(dìng)。2018年以来(lái)，主要券种(zhǒng)长端利率(lǜ)中枢下行，长久期(qī)债券和(hé)优质非标资产供(gōng)给有(yǒu)限，保险固收类资产配置面临挑(tiāo)战。同时，权益市场波动率较(jiào)大、对投资(zī)收益率影响较大(dà)。近年(nián)监管按产品类型调(diào)整评估(gū)利(lì)率、防(fáng)范化解利差损风险。2023年3月银保监(jiān)会(huì)召开(kāi)座谈(tán)会，各险企已就降低责任准备金评估(gū)利率(lǜ)达成(chéng)共(gòng)识。

　　东吴(wú)证(zhèng)券非(fēi)银(yín)团队(duì)此前曾表示，短(duǎn)期来看(kàn)，引导降低(dī)负债成本将大幅刺激产品销售，老产品(pǐn)停(tíng)售炒作难以避免。中期(qī)来看，预定利率(lǜ)跟随(suí)评(píng)估利率下(xià)行，保险公司(sī)分红险占比(bǐ)提升，有望缓解(jiě)人身险公司刚性负债成本压力，寿险产品本身保本属性有望(wàng)进一步(bù)强化(huà)。

　　实(shí)际上，监管历史上有过多次调整(zhěng)评估利率的行动(dòng)。据悉，1992年到1996年(nián)间，保险公司为了和(hé)银行竞争，长期保险的预(yù)定利率均(jūn)在8％以上。考(kǎo)虑到利差损(sǔn)风险，1999年，原保监会下发《关于调(diào)整寿险保单预(yù)定利率的(de)紧急通(tōng)知》，全面叫停高预定利率产(chǎn)品，强制寿险公司将(jiāng)寿险保单的预(yù)定利(lì)率调整为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球市场(chǎng)来看(kàn)，美国在20世纪80年代，日本(běn)在20世纪90年代末都曾面临(lín)利差损风险。1970年左(zuǒ)右，美国寿险(xiǎn)业竞(jìng)争激烈，为提(tí)高竞争力，险企销售大量高负债成(chéng)本(běn)、低利润产品。1980年左右，利(lì)率下行，投资承压(yā)，据美国(guó)审计(jì)总署(shǔ)统(tǒng)计(jì)，1975年-1990年间共(gòng)有176家(jiā)人寿(shòu)和(hé)健康保险公司破产(chǎn)，其中80％发生在(zài)1982年以后，主要(yào)系险企销售大量对(duì)利率敏(mǐn)感的低(dī)利润产品；同时市场压力致使投(tóu)资端面临亏损。

　　平安非银团队表示，参考海(hǎi)外，低利率(lǜ)环境下，负(fù)债端主要通过调整寿险产品结构、下调(diào)预定利率的方式来(lái)避免利差(chà)损风险(xiǎn)。近(jìn)年(nián)来，我国长端利(lì)率地位震荡、权益市场波(bō)动加剧(jù)，寿险行业面(miàn)临着潜在(zài)的利(lì)差损风险、险企(qǐ)利(lì)润承(chéng)压。保险监(jiān)管趋(qū)严，通过(guò)发布产品负面清单、下调演示利率(lǜ)、分产品调(diào)整评(píng)估利率等降(jiàng)低(dī)负债端(duān)成本。

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