今年1月，美国政府债务余额又一次触(chù)及法定上限，这标志着美(měi)国再(zài)度陷入债务违约的风险(xiǎn)之中(zhōng)。

　　美国财政部长耶伦已经多(duō)次警告称(chēng)，如(rú)果(guǒ)国(guó)会不尽早采取行动暂停或提高债务(wù)上限，美国政(zhèng)府最(zuì)早可能6月(yuè)1日(rì)出(chū)现债务(wù)违约——而这将对全(quán)球经济(jì)和金融产(chǎn)生(shēng)“灾难性(xìng)影响”。

　　美国面(miàn)临债(zhài)务违约风险、两党就提高(gāo)债务上限进行(xíng)争斗(dòu)，这些画面在近些年似(shì)乎频频上演。那(nà)么(me)，引(yǐn)发这一危币值是什么意思，硬币的币值是什么意思机的根(gēn)本——美国债务和债务上限(xiàn)究竟(jìng)是怎么回(huí)事？美国债务为何不(bù)断滚(gǔn)雪球般(bān)扩大？美国(guó)又为何(hé)要人为地给债务设(shè)定上限？

　　美国债务为(wèi)何(hé)不断逼近上限？

　　要讨论债务上限，我们需要先了解美国政府的债务(wù)从(cóng)何而来，以及(jí)其为何(hé)频频(pín)逼近上限。

　　自18世(shì)纪以(yǐ)来，美(měi)国(guó)政府在绝大部分时期(qī)都处于财政赤字状态(tài)，即政府支(zhī)出在多数总统任期内都高于其财政(zhèng)收(shōu)入。因此(cǐ)，美国政(zhèng)府举债(zhài)成(chéng)了惯例，而政府(fǔ)债务规模也(yě)一直(zhí)随(suí)着政(zhèng)府赤(chì)字(zì)的规模而增(zēng)长。

　　美(měi)国(guó)政府债务(wù)在近年(nián)疯狂飙升

　　近年(nián)来，美(měi)国债务(wù)规模(mó)更是(shì)大(dà)幅增长。这一方面是由于新(xīn)冠(guān)疫情以及阿富汗、伊(yī)拉克(kè)战争使得(dé)美国政(zhèng)府背(bèi)负(fù)了庞(páng)大支出压力(lì)，另一方面，还因为美国(guó)人口(kǒu)老(lǎo)龄化导致政(zhèng)府医疗支出不断上升，拜(bài)登政府推出的(de)大(dà)规模基建政策导致财政支出(chū)大增等(děng)。

　　与(yǔ)此同时，美国政(zhèng)府(fǔ)的(de)税收(shōu)收入并没有跟上支出的(de)步(bù)伐，尤(yóu)其是(shì)在小布什(shén)政府和特朗普政府批准了(le)减(jiǎn)税政策(cè)之后，税收压(yā)力更是(shì)与(yǔ)日俱增(zēng)。

　　在收入(rù)和支出此消彼长的双重压力下，美(měi)国的赤(chì)字规(guī)模近年来如滚雪(xuě)球一(yī)般扩大(dà)，债务规模也就因(yīn)此不断攀升，在近(jìn)年(nián)来(lái)频(pín)频逼近债务上(shàng)限也就不足为奇了。

　　美国(guó)政府债(zhài)务(wù)占(zhàn)GDP的比重

　　美(měi)国债务为何会有(yǒu)上限？

　　而(ér)美国政府债务上限的出现，则(zé)最(zuì)早可以追溯到上世纪初的第一次世界大(dà)战。

　　在一战之前，美(měi)国并没有明确的“债务(wù)上限”，那时候(hòu)只要(yào)白宫要发(fā)债借钱，美国国(guó)会基本照单全批。

　　但在(zài)1917年，由于一战使得(dé)美国(guó)政府开支愈繁(fán)，债务(wù)规模越来越(yuè)大，引发部分美国议员提(tí)出(chū)的(de)反对（也(yě)有一(yī)些议(yì)员(yuán)是为(wèi)了反对美国参战），美国国会便通过《第(dì)二自由债(zhài)券法案》，首次对联邦(bāng)债(zhài)务进行限额规定(dìng)，以此来(lái)限制政(zhèng)府发债的规模。

　　1939年，由于预计美国将加入第二次(cì)世(shì)界大战，美(měi)国(guó)国会(huì)通过《公共(gòng)债务(wù)法案》，实质上正(zhèng)式确(què)立了对美国政(zhèng)府(fǔ)债务总额的限制。随后，美国(guó)国(guó)会又对其进行了修(xiū)订，以更(gèng)改上限金额。从此，提(tí)高债务上(shàng)限就或多或少地成(chéng)为了(le)国会的惯例。

　　在历史上，美国债务上限总共提高(gāo)了(le)100多(duō)次。尤其是自1960年以来，美国两党(dǎng)已经提(tí)高了78次(cì)债务上(shàng)限，平均每9个月就(jiù)会提高一(yī)次——其(qí)中(zhōng)共和党总统执政期间曾提高(gāo)49次，民主党总统执政期间共(gòng)提(tí)高29次(cì)。

　　进入21世纪以来(lái)，美国债(zhài)务(wù)上限的(de)上调(diào)幅(fú)度进一步加(jiā)大，在最近(jìn)几届总(zǒng)统(tǒng)任期内(nèi)更是如此：在奥巴马(mǎ)任期内，美国最新债务上限(xiàn)为18万亿美元(yuán)（2015年），到了(le)特(tè)朗普任内，这个数字提高(gāo)至22万(wàn)亿美元(yuán)（2019年(nián)3月(yuè)）。此(cǐ)后在新冠疫情期间，美国国(guó)会暂停了债务上(shàng)限，以暂时币值是什么意思，硬币的币值是什么意思取消美国政府的支出限制，这导致美国政府债务(wù)疯狂飙升至27万(wàn)亿美(měi)元(yuán)。

　　美(měi)国(guó)近几届政府大(dà)幅上调债务上限

　　直到(dào)2021年，美国(guó)国会(huì)最新一次提(tí)高(gāo)债务(wù)上限，美国(guó)债务上限(xiàn)已(yǐ)经提高至现(xiàn)在的31.4万亿美元，相较于(yú)1917年最初的债务上限115亿美元，已经足足增长了超过2700倍。

　　为什么(me)美国(guó)不能取消(xiāo)债(zhài)务上限(xiàn)？

　　本质上来说(shuō)，“债(zhài)务上限”是美国国会为联邦政(zhèng)府设(shè)定的(de)举债的最(zuì)高额(é)度，一旦触(chù)及这条“红(hóng)线”，意味(wèi)着(zhe)美(měi币值是什么意思，硬币的币值是什么意思)国财政部借款授权用尽，除(chú)非国会调(diào)高债务上限，否则白(bái)宫无权继续举债。

　　那么，也(yě)许有人会(huì)疑惑，美国政府为(wèi)什么要“自(zì)我限制”，不能直接取消掉(diào)债务(wù)上限呢？

　　的确，债务上限会对美国政府造成限制，使其不能随心所(suǒ)以(yǐ)的举债，但从理论上来说，这(zhè)一限制也同时对其(qí)美国政府的债务信用提供了保证。

　　这是因为(wèi)，美(měi)国作为手(shǒu)握美元(yuán)霸权的超级大国，本身并不受到发行(xíng)美钞的(de)外在约束。如果美国政府开支无度(dù)、过(guò)度举(jǔ)债，将(jiāng)会导致美元贬值、通(tōng)胀失控，那么其(qí)债权信用(yòng)将受到损害，原(yuán)有债权人权(quán)益也(yě)会遭受稀释。

　　因(yīn)此，只有通过“债务(wù)上限”这一内(nèi)控举措，才能(néng)维持(chí)美国(guó)政府的偿付信用，保证美元霸(bà)权地位。换句话来说，“债(zhài)务上限”理论上也相当于是美(měi)方对(duì)债权人的一(yī)种信用宣示。

　　中(zhōng)国和(hé)日(rì)本是美(měi)国(guó)债券的最大海外“债主”

　　为什么这次(cì)债务(wù)上限难(nán)以(yǐ)提(tí)高了？

　　那么，在过去被频频(pín)上调的美国债务上限(xiàn)，为什么在现(xiàn)在会陷入无法上调(diào)的僵局呢(ne)？

　　按(àn)照规(guī)定，美国(guó)政府想要提高美国(guó)债务上限，往往需(xū)要(yào)美国国会两院的通(tōng)过。在此前的历史中(zhōng)，提高(gāo)债(zhài)务上限在国会中绝(jué)大多数时候类似于一个“走过场”的(de)周期性任务，两党并(bìng)不会对此(cǐ)进行过于激烈(liè)的博(bó)弈。

　　但近年来，随着(zhe)美国党派分(fēn)歧不断扩大(dà)，债务上限问题逐步沦(lún)为(wèi)两党的政治(zhì)武器，被在野(yě)党用作了与执政党讨(tǎo)价还价的砝(fá)码。尤其是(shì)在当下(xià)美国两党(dǎng)分别占据两院多(duō)数席(xí)位的分(fēn)裂(liè)背景下，这一斗争就显得尤为激烈。

　　目前(qián)，美(měi)国民主党占(zhàn)据参议(yì)院多数，而(ér)共和党占(zhàn)据(jù)众议院多数。拜登要想(xiǎng)提高债务上限，就需要和国(guó)会(huì)共和党人(rén)达成一致(zhì)。

　　然而，共和(hé)党人正试图利(lì)用(yòng)债务上限的最后期限，向(xiàng)拜登总(zǒng)统施压，要(yào)求他先同意削(xuē)减(jiǎn)开支，再谈提高债务(wù)上限。而民主党(dǎng)人坚(jiān)持不愿让步，认为应无(wú)条件(jiàn)提高债务上限，这就导致了当下(xià)的僵局(jú)。

　　拜登已经预定于美东(dōng)时间周二（5月16日）再度与(yǔ)国(guó)会领导(dǎo)人会面，讨论(lùn)提高美(měi)国债务上限(xiàn)的计划。

　　但值得注意的是(shì)，如果拜登和国会(huì)领袖们在周二仍(réng)无法取得(dé)突(tū)破性(xìng)进(jìn)展，这(zhè)场危机恐怕(pà)真就要(yào)无(wú)限逼近债务(wù)违约(yuē)的“X日(rì)”了(le)——因为(wèi)拜登已(yǐ)经计划于本周三前(qián)往日本参加G7领(lǐng)导人峰会，并将在周末访问巴(bā)布亚新几内亚，并举行美国-大洋洲(zhōu)国家(jiā)峰会，这意味着(zhe)接下来留给拜登和两党领袖(xiù)谈判的(de)时(shí)间将所(suǒ)剩无几 。

　　2011年(nián)的危机将再次上演

　　事实(shí)上，十多年前，美国(guó)也曾上(shàng)演(yǎn)过(guò)类似(shì)局面。

　　2011年，美(měi)国也(yě)曾面临类似(shì)严峻的违约(yuē)风险：时任美国总统奥巴马和众议(yì)院(yuàn)共和党人在谈判(pàn)最后一刻，才就债务上(shàng)限达成协(xié)议，勉强避免了一场债务违约(yuē)灾难。奥(ào)巴马及(jí)民主党在最后关(guān)头妥协(xié)，同(tóng)意(yì)在十年内削(xuē)减9000亿美元的财政支出(chū)。

　　但(dàn)在当(dāng)时，即(jí)便没有真正违约(yuē)而仅仅是逼近违约，这一紧张局(jú)势也引发了全球资本市场(chǎng)剧烈波动，美股一度大(dà)跌，并(bìng)直接导致(zhì)标(biāo)准普(pǔ)尔首次下调美(měi)国的主权信用评级。这使得(dé)美(měi)国(guó)面(miàn)临更高的借贷成本——美国第二(èr)年的借贷成本上升(shēng)了(le)13亿美元，并(bìng)在之后数年继续上涨，基本上抵消了当(dāng)时两(liǎng)党(dǎng)谈(tán)判中的一些成(chéng)本削减措施(shī)。

　　对一(yī)些经济学家来说，上述的市场动荡也只是短期影响。而(ér)更重要的是(shì)，从长期来看，财政支(zhī)出(chū)削减意味(wèi)着美(měi)国多年的预算紧缩，这可能会产(chǎn)生(shēng)更严重的长(zhǎng)期影响(xiǎng)——比如拖累美(měi)国(guó)的经济(jì)复(fù)苏。

　　美国左翼(yì)智(zhì)库经济政策研究所(suǒ)首席经济学(xué)家乔希·比(bǐ)文斯在回顾2011年债(zhài)务危(wēi)机(jī)时表示(shì)：

　　“在实施(shī)这(zhè)些(xiē)削(xuē)减(jiǎn)措施时(shí)，我(wǒ)们仍处于相(xiāng)当低迷的经济中，并且正处于从大衰退(tuì)中复苏的阶段。他们只是让复苏持续的时间(jiān)远远超过(guò)了应有的(de)时(shí)间(jiān)……在接(jiē)下来的六七年里，美国(guó)政(zhèng)府没有提供真正有(yǒu)价值(zhí)的公共(gòng)产品和(hé)服务，因(yīn)为它们（财政支出）被大幅削减。”

　　而如今(jīn)这场债务上限危机(jī)，也(yě)被许多人看作(zuò)2011 年(nián)债务(wù)上限(xiàn)危机的翻(fān)版(bǎn)：美国国会面(miàn)临类似的(de)分裂局(jú)面，美(měi)国经(jīng)济(jì)也正(zhèng)处于类似的(de)衰(shuāi)退环境之(zhī)中。即便美国(guó)两党(dǎng)能够重演2011年的戏(xì)码，在最后(hòu)关(guān)头(tóu)提高债务(wù)上限，由(yóu)此(cǐ)带来的短(duǎn)期(qī)市(shì)场动(dòng)荡和长期(qī)经济(jì)损害(hài)，恐怕也将再次重演(yǎn)。

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