近日(rì)，有焦化企业发告知函称，因亏损严重，对于(yú)钢企(qǐ)提降50元/吨的行(xíng)为暂不接受。

　　记者(zhě)注意到，从(cóng)今年4月1日起，焦炭开启(qǐ)首轮(lún)降价，并正(zhèng)式(shì)进入降价(jià)通(tōng)道，5月17日，河北(běi)部(bù)分钢厂开启焦炭第(dì)8轮提降，降(jiàng)幅50元/吨，要求(qiú)18日0时起执行，而(ér)后山东主流钢厂跟进。截至目前，焦炭已有8轮降价落地，港口准一(yī)级湿熄焦平仓价累计下调670元/吨，跌幅达24.7％。同期，焦炭期货2309合约下(xià)跌404.5元/吨，跌幅15.3％。

　　宝城期货煤焦研究员阮俊涛(tāo)认为，近两个(gè)月(yuè)来，焦(jiāo)炭期货的下跌是宏观、产业等多因素(sù)共(gòng)同作(zuò)用的结果。首先，宏(hóng)观层面，3月上旬(xún)美国硅谷银行暴(bào)雷，多数大(dà)宗商品价(jià)格下跌，同时国(guó)内宏(hóng)观强预期在经(jīng)过1—2月的反复(fù)发酵后，市场对今年(nián)的定(dìng)性逐渐转向“弱复苏”，这也使得黑色(sè)系(xì)商品交易需求(qiú)利多(duō)的(de)信心不足。其(qí)次，产业层面，今(jīn)年煤焦最大(dà)产(chǎn)业利空来自焦煤的(de)进口，3月份澳洲(zhōu)焦煤近2年来(lái)首次通关，并于(yú)4月进一步改(gǎi)善。蒙(méng)煤、俄(é)煤3月份(fèn)的进(jìn)口量也出现较(jiào)大(dà)增长。根据海关总署统计，今年3月我国(guó)共计(jì)进口炼(liàn)焦(jiāo)烟煤964.7万吨(dūn)，同(tóng)比增156.4％，占(zhàn)3月焦煤总(zǒng)供应的17.5％，去(qù)年同期仅(jǐn)为7.8％。同时，该进口量也(yě)几乎是近10年(nián)来的最(zuì)高水平，仅次于2020年(nián)1月的981.3万(wàn)吨。进口焦煤的大量释(shì)放削弱了国内煤企的议(yì)价能力，焦(jiāo)炭(tàn)成本支(zhī)撑坍塌，驱动焦(jiāo)炭期货下(xià)行。最后，4月以来，在铁水产量不(bù)断(duàn)走高(gāo)的同时(shí)，黑色终端(duān)需求表(biǎo)现一般，国家统(tǒng)计局公布的(de)房屋(wū)新(xīn)开工、施(shī)工面(miàn)积同(tóng)比(bǐ)大幅回落，继(jì)而(ér)引(yǐn)发了市场对煤、焦、钢产业链的负反馈担(dān)忧。综上(shàng)所述，焦炭成本端、需求端均(jūn)有明显(xiǎn)利空驱动，叠(dié)加宏观支撑不足，多因素共(gòng)振带动焦炭期货主力合约(yuē)持续下行(xíng)。

　　“焦炭价格(gé)此轮下跌，并不(bù)是自身的供需(xū)矛盾驱(qū)动，而(ér)是受(shòu)焦煤的拖累。焦煤因国内产(chǎn)量稳(wěn)增(zēng)和进口量大增，供需关系逐步向宽松转变，致(zhì)使煤价自年初(chū)就开(kāi)始世界上有鬼吗真实答案，世界上有没有鬼(shǐ)呈偏弱走势运(yùn)行(xíng)。其间，受内蒙古地区(qū)煤矿事故影(yǐng)响，煤(méi)价(jià)经(jīng)历短(duǎn)暂反弹后(hòu)开(kāi)始加速(sù)回落。另外，下(xià)游钢材需求表(biǎo)现(xiàn)不及预期，钢价(jià)承(chéng)压回调致使(shǐ)钢厂利润收缩，遂通(tōng)过调降焦价将(jiāng)需求(qiú)压力向原材料(liào)端(duān)传导(dǎo)。因此，在失(shī)去成(chéng)本支撑、下游施(shī)压的双(shuāng)重作用下(xià)，焦价持(chí)续下(xià)跌。”中钢期货煤焦研究员冯艳(yàn)成(chéng)说。

　　记者(zhě)从受访人士处获悉，本周焦煤价格率先(xiān)出现触(chù)底(dǐ)反弹，而(ér)焦价连跌8轮后，个别(bié)地区焦企出现(xiàn)亏损。同时，近期焦炭期价(jià)的反弹给出升(shēng)水现货空(kōng)间，买现卖期套利需(xū)求(qiú)增加(jiā)对现(xiàn)货市(shì)场信(xìn)心(xīn)有所提振，刺(cì)激焦(jiāo)企有(yǒu)提涨意(yì)愿，但短期全(quán)面(miàn)提(tí)涨并成功(gōng)落(luò)地的概率(lǜ)较小，主要原(yuán)因(yīn)是目前焦企整体(tǐ)盈利情况尚可，焦炭主产(chǎn)区山西省焦企(qǐ)平均(jūn)吨焦(jiāo)盈利接近(jìn)140元(yuán)，而(ér)下游钢(gāng)材需(xū)求(qiú)并未出现明显好转，钢厂整(zhěng)体(tǐ)盈利(lì)世界上有鬼吗真实答案，世界上有没有鬼情(qíng)况一般，对(duì)焦炭(tàn)则保持按需采购节奏。

　　部分(fēn)焦化企业开始提涨，能否提(tí)涨成功？冯艳成认为，提涨(zhǎng)的是内蒙古某焦企(qǐ)，国(guó)内焦企(qǐ)生(shēng)产成本(běn)和焦化利(lì)润会因为地区、设备区别而(ér)存(cún)在很大差异。相对(duì)而(ér)言，内蒙古非主流(liú)焦化企(qǐ)业(yè)的副产(chǎn)品较少(shǎo)，整体产线的经济性一般，对降价的承受能力(lì)偏低，也因此率先开始提涨，不过对(duì)整体市(shì)场影(yǐng)响有限。

　　阮俊涛(tāo)也(yě)认(rèn)为，在(zài)焦企未出现大(dà)幅亏损或(huò)需(xū)求明显增加(jiā)的情(qíng)况下(xià)，焦价提涨难度(dù)较大(dà)。

　　记者了解(jiě)到，5月下半月以来钢厂检修减产节奏(zòu)放缓，个(gè)别地区钢厂计(jì)划复产，日(rì)均铁水产量尚(shàng)保持(chí)在偏高水平(píng)，这意味(wèi)着煤焦刚性需求较好，但钢厂持续采(cǎi)取(qǔ)低(dī)原料库(kù)存(cún)策略，致使目前煤矿、洗煤厂端焦煤(méi)库存以及(jí)焦企端(duān)焦炭库(kù)存(cún)均处于往(wǎng)年同期高位，钢厂端焦(jiāo)煤、焦(jiāo)炭(tàn)库(kù)存则处于较低水平(píng)，煤焦近期供应也有适(shì)当的减量，以缓(huǎn)解自身高库存的压(yā)力。基于此(cǐ)种(zhǒng)库存格局，煤(méi)焦的(de)议价主动(dòng)权仍掌握在(zài)钢(gāng)厂端。

　　现货提涨，期货为何反(fǎn)而大跌呢？阮(ruǎn)俊涛认为(wèi)，近期由于国内(nèi)外焦煤价格倒挂(guà)，贸易(yì)商进口(kǒu)积极性较低，导致焦煤供应短(duǎn)期内有收(shōu)缩趋势，不过焦企也处于主动(dòng)限(xiàn)产(chǎn)状态，焦煤供需(xū)矛(máo)盾并不突出。焦(jiāo)炭本周供减需增，基本面边际改(gǎi)善，但钢联(lián)公布的铁水日产量依然维持接近(jìn)240万(wàn)吨(dūn)的水平，在终端需求(qiú)表现一般的背(bèi)景下(xià)，焦炭(tàn)需求仍有转弱预期。中(zhōng)长(zhǎng)期来看，考虑(lǜ)粗钢平控要求(qiú)，今年全(quán)年(nián)焦(jiāo)煤供需格局大概(gài)率仍(réng)将明显(xiǎn)宽松(sōng)，且蒙煤实(shí)际(jì)生产成本(běn)较(jiào)低，三季度(dù)蒙煤中长协(xié)重新定价后，预计进(jìn)口量会得到(dào)改善(shàn)。因此(cǐ)，虽然(rán)焦煤现货价格因(yīn)蒙煤(méi)减量(liàng)而(ér)有所(suǒ)企稳，但期(qī)货(huò)市场氛围仍难言(yán)乐观，导致(zhì)期货(huò)和现货短(duǎn)暂劈叉。

　　“从价格(gé)表现上看，前期(qī)煤(méi)焦跌幅明显大(dà)于板块内其他(tā)品(pǐn)种，估值相(xiāng)对偏(piān)低，这也使(shǐ)得继续杀(shā)估值的驱动明显减弱，而估(gū)值(zhí)修复(fù)配合近期焦煤进口减量、钢厂复(fù)产等消息，刺(cì)激煤(méi)焦价格出现反弹，但(dàn)考虑到目前钢材(cái)需求依然乏力，钢厂(chǎng)复产将会(huì)再(zài)次加重其供需(xū)压(yā)力(lì)，需求负反馈仍将(jiāng)会(huì)向原世界上有鬼吗真实答案，世界上有没有鬼(yuán)材料端传(chuán)导，对煤焦(jiāo)价(jià)格(gé)形成压力(lì)。”冯艳成说，短期煤焦交易(yì)逻辑变化较快，价格波(bō)动(dòng)剧烈，预计仍将(jiāng)以底部区间振荡(dàng)走势为(wèi)主；中(zhōng)长(zhǎng)期来(lái)看，煤焦供需趋(qū)于(yú)宽松(sōng)的(de)预(yù)期未变，在估值回升后(hòu)仍将是板(bǎn)块(kuài)内空配最佳品种(zhǒng)。

　　对于煤(méi)焦后市(shì)，阮俊(jùn)涛(tāo)认(rèn)为，目前煤(méi)焦有三(sān)条主线：一是焦煤供(gōng)应宽松，并(bìng)给焦炭带来(lái)成本端压(yā)力；二是终端需求存疑(yí)，负反(fǎn)馈风险并未化解；三(sān)是(shì)海外衰退预期如何演(yǎn)绎。目前来(lái)看(kàn)，焦煤(méi)供应(yīng)宽(kuān)松是大概率事(shì)件，且4月地产(chǎn)数据表现依然一般，负反馈以及粗钢平控都是压低(dī)铁水产量的(de)可能因(yīn)素，因此煤焦即便出现超跌(diē)反弹，中长期来看也是易跌难(nán)涨。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 世界上有鬼吗真实答案，世界上有没有鬼