5月10日，有消息称(chēng)部分银行相关部门(mén)收到《关于(yú)调整协定存款及通(tōng)知存款自律上限的通(tōng)知》，四大国(guó)有银行(xíng)协定存款和(hé)通知存款自律上限的下(xià)调幅度为30BP，其它金(jīn)融(róng)机(jī)构(gòu)下调50BP，调整自2023年5月15日起执行(xíng)。本(běn)次拟下调中协定存款更(gèng)多是对公业(yè)务，而通知存款(kuǎn)则集中于短(duǎn)期存款。

　　就本次协定存款及通知存款自(zì)律(lǜ)上限拟下调的背(bèi)景(jǐng)、影(yǐng)响，后(hòu)续(xù)货币政(zhèng)策(cè)走向等(děng)，记者采访了(le)招(zhāo)商基金研(yán)究部首席经济学家李湛、长城基金(jīn)总(zǒng)经理助理兼现(xiàn)金管理(lǐ)部总经(jīng)理邹(zōu)德立、鹏扬基金固(gù)定收(shōu)益(yì)副总监兼(jiān)鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平安(ān)基金、光(guāng)大保德(dé)信(xìn)基金、德邦(bāng)基金等公募基金公(gōng)司(sī)及投研(yán)人士。

　　长期来看(kàn)，存(cún)款利(lì)率下(xià)行仍是大势(shì)所趋。2023年经济有所复苏，进一步降低贷款利率(lǜ)的紧迫性(xìng)不高，但银行普遍以量补价(jià)，使得(dé)贷款价(jià)格战激烈，贷款(kuǎn)利率(lǜ)很难上行。预计下半年货币政(zhèng)策不会出现(xiàn)急转弯，延续稳健货币政策基调。

　　延续银(yín)行存(cún)款利率(lǜ)调降(jiàng)的(de)趋势

　　中国基金报(bào)记者：四大国有(yǒu)银行为何(hé)下调协定(dìng)存(cún)款及通知存(cún)款(kuǎn)自(zì)律上限？

　　李湛：我们(men)认为，当前调(diào)降更多是出于推进利率市场化改革深化(huà)大背景的(de)考虑。2022年4月，央(yāng)行指导(dǎo)利率自律机(jī)制建立(lì)了存款利(lì)率(lǜ)市(shì)场化调整机制，自律机制(zhì)成(chéng)员银行参考以10年期国(guó)债(zhài)收益率为代(dài)表的债(zhài)券市(shì)场利率和以1年期LPR为代表(biǎo)的贷款(kuǎn)市场利率，合理调整(zhěng)存(cún)款利率水平。

　　随后，国有大行去年(nián)9月下调存款利率(lǜ)，中小银行陆(lù)续(xù)跟进下调存款利率。今年(nián)4月市(shì)场利率(lǜ)定价自律机制发(fā)布(bù)《合格(gé)审慎评估(gū)实施办法（2023年(nián)修订(dìng)版）》，在(zài)相关指(zhǐ)标中引入了存(cún)款定价惩(chéng)罚措施。而此前(qián)4月部分中小银行、农商行(xíng)存款利(lì)率(lǜ)下(xià)调，5月5日浙商(shāng)、渤(bó)海(hǎi)、恒(héng)丰三(sān)家(jiā)股份行挂(guà)牌利率下调，均是在利(lì)率(lǜ)市场化改革推(tuī)进背(bèi)景下，银行出于自身经(jīng)营考(kǎo)虑的自发行为(wèi)。

　　邹(zōu)德立(lì)：银行近年息差不断下行。在资产端定价压力(lì)较大(dà)且(qiě)存款持(chí)续(xù)高增的情(qíng)况下(xià)，压(yā)降存款成本成为改善息(xī)差(chà)的重要(yào)手段。此外，2023年以来银(yín)行贷(dài)款向(xiàng)企业固定资(zī)产投资传(chuán)导较(jiào)弱(ruò)，下调协定存款及通知存款自律上(shàng)限有(yǒu)利于对公(gōng)客户留存(cún)的活期资金投向实体经济。

　　陈钟(zhōng)闻(wén)：首(shǒu)先，近年来市场利率(lǜ)整体下行，实(shí)体经(jīng)济(jì)综合融(róng)资成(chéng)本不(bù)断下降，银行资产(chǎn)端收益下降(jiàng)较为明显(xiǎn)；第二，银行(xíng)整体净息差(chà)持续走低，银行利润空间压缩(suō)明显；第(dì)三，企业和居民(mín)风险偏好大幅(fú)下(xià)降导致存款(kuǎn)增长(zhǎng)比较明显，存款市(shì)场供需关系发(fā)生了变化，降低了银(yín)行高(gāo)吸揽储的必要性；第四，协(xié)定存款和(hé)通知存款介于活期与定期存款之间(jiān)，自2022年(nián)存款自(zì)律机制对于活期存款与定期存(cún)款利率进(jìn)行了几轮(lún)调整，本次(cì)将协定(dìng)存款(kuǎn)与通知存(cún)款自律上限下调也(yě)是要将存款产(chǎn)品线(xiàn)的(de)调整进(jìn)行统一(yī)，全面(miàn)缓(huǎn)解银行(xíng)负(fù)债压力。

　　综合各项因素，银行从自身(shēn)经(jīng)营情况考虑(lǜ)，顺应市场(chǎng)趋(qū)势，通过自律(lǜ)机制协(xié)调调降(jiàng)负债成本(běn)，有利于提升(shēng)银(yín)行放(fàng)贷意(yì)愿(yuàn)，抑制资金(jīn)脱实向虚，更好的落(luò)实(shí)央行宽(kuān)信(xìn)用(yòng)的政(zhèng)策贯彻落实(shí)。

　　平安基金：中国的存款(kuǎn)利(lì)率管控为上限管(guǎn)控，贷款利率则(zé)为下限管控(kòng)，近年来贷款(kuǎn)利率下限管控彻底取消。存款利率定价方(fāng)式的改变也拉开序幕，2022年4月(yuè)利率自律机制建立(lì)以来，4月和9月(yuè)经历了(le)两轮大规模存款利率下降，主(zhǔ)要是大行(xíng)和(hé)股份行参与，今年以来的调(diào)整更多是延续去年9月这一轮存(cún)款(kuǎn)利率下调(diào)，中小银行补充下调(diào)。

　　另(lìng)外，考评制度由(yóu)原来(lái)的激励(lì)为主引入惩(chéng)罚措施，加速了(le)中小(xiǎo)银行存(cún)款利率(lǜ)补降的进度。就今(jīn)年(nián)的(de)经济背(bèi)景而言(yán)，疫(yì)后脉冲(chōng)式复苏(sū)后经济边际(jì)走弱，经济(jì)修复存在波折。目(mù)前居民超(chāo)额储蓄高增，实体融资(zī)需(xū)求有限，银(yín)行存款增加，降低存款利率可(kě)以引(yǐn)导减少(shǎo)信(xìn)贷套(tào)利，助力经济增长。从银行的角度，净(jìng)息(xī)差不断压缩，银行经(jīng)营(yíng)压力(lì)增大，调整存款成本(běn)成(chéng)为(wèi)改(gǎi)善息(xī)差的重要手段。

　　光大保德信基金：下调协定存款及通知存款自律上(shàng)限，主要影响对公客户在商业银行(xíng)的(de)活期类存款收(shōu)益，延续(xù)近(jìn)期(qī)银行存款利率(lǜ)调降的趋势。

　　一方面，有助于缓解商业银行净息差收窄趋势(shì)，特别(bié)是中(zhōng)小行高息揽储的成本(běn)压力(lì)；另一(yī)方(fāng)面，有利于(yú)引导超额储蓄向消费投资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的定位(wèi)。

　　德邦基金(jīn)：存(cún)款(kuǎn)利(lì)率机制创(chuàng)设以来，两轮(lún)利率调降都(dōu)集中在活期和定期存款(kuǎn)，实际上忽略了这些(xiē)介于(yú)活期和定(dìng)期(qī)存款之间的存(cún)款的利率(lǜ)调整，当下有必要(yào)一次性调整通知存(cún)款和协定存款(kuǎn)利率上(shàng)限，保(bǎo)证存款利率下(xià)调(diào)的有效性。银行一季(jì)度净息差(chà)水(shuǐ)平均创(chuàng)历史(shǐ)新低，上市(shì)银行整体净息差由22年Q4的(de)1.93％降至23年Q1的1.75％。因(yīn)此通过(guò)存款利率下调可以有效降低银行负债成(chéng)本，增(zēng)厚息差，缓解银行经(jīng)营压(yā)力(lì)。

　　存(cún)款利率(lǜ)下行仍是(shì)大势所趋

　　中国基金报：今年(nián)“降息潮”迭起，这(zhè)是未来大趋势(shì)吗(ma)？

　　邹德立(lì)：对于4月份社(shè)融数据(jù)，居(jū)民贷(dài)款偏弱之(zhī)外，企(qǐ)业贷款也在边际转弱，但企业中(zhōng)长期贷款(kuǎn)同(tóng)比多(duō)增幅度较大(dà)。在这种背景下(xià)，MLF利率(lǜ)是否下调，还要进一步(bù)观(guān)察5-6月(yuè)信贷情(qíng)况。对于存款利率，2023年银行息(xī)差压力增大，控制存款成本成为当务之急。中小银(yín)行或有(yǒu)动力(lì)持续主动下调存款利率。长期来看，存款利率(lǜ)下行仍(réng)是大势所趋。因此(cǐ)银行降(jiàng)息潮可能(néng)仍聚焦(jiāo)于(yú)存款(kuǎn)利率下调。

　　此外，广义上的降(jiàng)息潮不仅(jǐn)仅(jǐn)集中在银(yín)行领域(yù)。以地(dì)方债为(wèi)例，2022年后(hòu)广(guǎng)东、上(shàng)海、深(shēn)圳(zhèn)、江苏、浙江等发达(dá)地区地方(fāng)债(zhài)发行利差(chà)降至(zhì)10Bp，未来仍可能下降(jiàng)至5Bp。同理，对于资质较好的发(fā)债主体，其信用债收益率仍有下行(xíng)趋(qū)势(shì)和(hé)空间(jiān)。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是由实体经济(jì)资金供需决定的(de)，而(ér)央行的政策利率、基准利率在一(yī)方面要合适顺应(yīng)市场环境，一(yī)方面也代表着政(zhèng)策意愿强调信(xìn)号意义的作用(yòng)。今年是(shì)真正疫后复苏的第一年，我们仍(réng)面(miàn)临内生动力不强需求不足的(de)情况，央行已经通过降准以及结构性货币政策(cè)等多项举(jǔ)措给予(yǔ)了实体(tǐ)经济所(suǒ)需的一(yī)定的资金(jīn)投(tóu)放支持，有效降低了实体综合融资成本，后(hòu)续需要财政(zhèng)政策产业政策等配套(tào)政策继续激(jī)活内生动力扭转预期。

　　当(dāng)前央行需(xū)要(yào)观察(chá)跟踪经济运行情况，短期调(diào)整政策利率的概(gài)率(lǜ)不(bù)大，但仍会维(wéi)持资金合理充(chōng)裕(yù)的环境，故从银(yín)行(xíng)资产(chǎn)端的(de)角(jiǎo)度来讲，贷款(kuǎn)利率或(huò)仍(réng)维持低位，后续是否(fǒu)进一步下调要看实体经济复苏(sū)的(de)情况。银行(xíng)负(fù)债端，存款基(jī)准利(lì)率下调的(de)概率不(bù)大，而存款利率(lǜ)上限的调整空间仍存在，而(ér)是否(fǒu)进一步(bù)下(xià)调(diào)要看银行自(zì)身经营需要。

　　光大(dà)保德(dé)信基(jī)金：2022年4月，人民银(yín)行指导利(lì)率自(zì)律机制建立了存款利率市场化调整机制，自律机制成员银行参考以(yǐ)10年期国债收益率为代表的(de)债券市场利率和(hé)以(yǐ)1年期LPR为代(dài)表的贷款市场(chǎng)利率，合(hé)理调(diào)整存款利(lì)率水平。在存款利率市场化调(diào)整机制(zhì)作用下(xià)，2022年4月、2022年8月大行分别下调(diào)存款利(lì)率。

　　2023年(nián)4月(yuè)，《合格(gé)审慎评估(gū)实施办法（2023年(nián)修订版(bǎn)）》新增存款利率市场(chǎng)化定价情(qíng)况作为(wèi)合格审(shěn)慎评估的扣分项，引发(fā)中小银行跟(gēn)随(suí)调降存(cún)款利率。我们认为，通过(guò)存款利率(lǜ)下行，稳(wěn)定(dìng)商业(yè)银行净息差进而保(bǎo)持贷款利(lì)率维(wéi)持低位或继续下行，最终有利于社会融资(zī)成本下行。

　　德邦基金：从日前公布的金融数据(jù)看， M1增速(sù)回升，M2-M1略有收窄，需(xū)求边际弱修复趋(qū)势或(huò)仍(réng)在(zài)。近期国债利率持续下行，银行间利(lì)率(lǜ)下行，叠(dié)加银行存款定价下调，4月社融信(xìn)贷(dài)低于预期，国内降(jiàng)息预期被进一步强化。海外来(lái)看，全球经(jīng)济进入衰退周(zhōu)期，加息周期基本结束，后续有望逐步迎来降息高峰(fēng)。

　　平(píng)安基(jī)金(jīn)：目前(qián)，我国(guó)国有大型商(shāng)业银行和股份制商业银(yín)行的定(dìng)期存款利率已告别“3时代(dài)”。压降存款成本仍(réng)是大势所趋。一方(fāng)面，银行仍有净息差压力，22Q4 新(xīn)发放贷款加(jiā)权平均(jūn)利率较18Q1下降182BP，银行(xíng)息差压力加剧明显，监管层(céng)面(miàn)有动力去持续(xù)推(tuī)动存(cún)款利率下降，来保障银行合(hé)理利(lì)差(chà)范围，增(zēng)加银行信(xìn)贷投放的动力。

　　另一(yī)方面，居民避(bì)险需求仍在，存款持续(xù)高增，在(zài)揽储压力不大的(de)基础上(shàng)，银行自身也(yě)有动力(lì)去下调存款定价来保(bǎo)障利差。

　　缓解银行负债及经(jīng)营压力(lì)

　　中国基金报：协(xié)定存款、通知存款利率自律上限(xiàn)调整，将有哪些政策(cè)传导效果？

　　德邦基金：一方面银行(xíng)息差压力(lì)大是普遍现象，此次政策(cè)调整有望带(dài)动(dòng)中小(xiǎo)银(yín)行主(zhǔ)动跟随下调存(cún)款利(lì)率。另一方面，由(yóu)于此前经济下行(xíng)影响(xiǎng)，投资者悲观预期被放(fàng)大，大(dà)量资(zī)金集中(zhōng)在银行存款端(duān)，此次存(cún)款利(lì)率下调也有望带(dài)动存(cún)款资金的释放，盘活市场流动性。

　　李湛：本次调(diào)降通知释放了(le)以下信号(hào)：①减(jiǎn)轻银行息差压(yā)力。本次(cì)下调将引导(dǎo)银行的对公活(huó)期(qī)成本下降，存款降(jiàng)价叠加资产端让利(lì)压力趋(qū)缓，银行(xíng)息差、盈利将合(hé)理修复(fù)，有利于增强银(yín)行内(nèi)生资本(běn)补充能力(lì)；②减少企业及居民的短期存款(kuǎn)意愿(yuàn)、促进企业投资(zī)、居民消(xiāo)费(fèi)。

　　后续来看，本次下调对市(shì)场的影响集(jí)中在以下两点：①规范银行的(de)协定存(cún)款(kuǎn)定价秩序，减少(shǎo)存款定价的无序竞争。此前，部分中小银行的协定存款和通知(zhī)存款定价(jià)过高，会对(duì)遵守自律机制(zhì)、定价(jià)较低的银行产(chǎn)生(shēng)揽储(chǔ)冲击。本次上限下(xià)调后会普遍降低中小行协定存款(kuǎn)及通知存款利率，减少中小银行间揽(lǎn)储恶(è)意竞争，而对股份行(xíng)及国有(yǒu)大行影响较小。②长(zhǎng)端利(lì)率下行(xíng)仍有空间。市场降息(xī)预期升(shēng)温，但大概率落空(kōng)。

　　光大(dà)保(bǎo)德(dé)信基金：下调协定(dìng)存款及通(tōng)知(zhī)存(cún)款(kuǎn)自律上限，主要(yào)影响对公客(kè)户在商业银(yín)行(xíng)的活期(qī)类存款收益，使得对公(gōng)客户活期存款收益向对私(sī)客户看(kàn)齐，一方(fāng)面(miàn)有助于缓解商业银行净息差收(shōu)窄趋势，另一方面有利于引导超额储(chǔ)蓄向消费投资转化(huà)。

　　邹德立(lì)：对于银行(xíng)，存款利率自律(lǜ)上(shàng)限调整降低了(le)银行(xíng)负(fù)债(zhài)成本，目前上市银行协定(dìng)存款占总存款的比重在(zài)13％左右，重新规定协(xié)定利率上限后，预(yù)计行(xíng)业资金成本可(kě)以(yǐ)缓释3-4bp左右。另一方面(miàn)可云南有哪几个市 云南是几线城市(kě)以限制高息(xī)揽储，规范行业竞争(zhēng)，特别是降低(dī)银行对(duì)公活(huó)期存款成(chéng)本压力，减轻银行(xíng)负(fù)债及经营压(yā)力。此外，银行负债(zhài)端成本(běn)的下降使得(dé)银行盈利(lì)能(néng)力增强，进一步(bù)打开了资产端(duān)收(shōu)益率下行的(de)空间(jiān)，或(huò)带动债券(quàn)收益率不断下(xià)行。

　　并非降息的(de)确定性(xìng)信(xìn)号

　　中国(guó)基金(jīn)报：未(wèi)来存款(kuǎn)利(lì)率是否还有进一(yī)步下降的空间？对股债市场有何影响？

　　光大保德信基金：近年来(lái)，贷款和存款利率的非对称下行使(shǐ)得商业银行净(jìng)息差已逼近(jìn)1.8％的监管下限(xiàn)，经(jīng)营压力倒(dào)逼存款利(lì)率有进一步调(diào)降的预期。一方面，为支持实体(tǐ)经济，政策导(dǎo)向下(xià)贷(dài)款加权平(píng)均(jūn)利率(lǜ)创有统(tǒng)计以来(lái)新低(dī)，2022年12月金融机构人民(mín)币贷款加权平均利(lì)率较2020年(nián)初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在(zài)存款(kuǎn)市场上的竞争(zhēng)类(lèi)似(shì)“非(fēi)零(líng)和博弈(yì)”，“存款立行(xíng)”和存款(kuǎn)市场份额考核压力使得各行下调存(cún)款利率(lǜ)动力(lì)不足(zú)，同(tóng)样2020年以来上(shàng)市银行存量存款平均成本率基本持平。贷款(kuǎn)和存款利(lì)率的非(fēi)对称下行作用下，2022年12月(yuè)商业银行净息差缩小至(zhì)1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》规定的合格线(xiàn)1.8％。

　　存款利率调降预期(qī)，有利于(yú)降(jiàng)低全社会无(wú)风险收益率，利多永续经营性质(zhì)的(de)票息资产(chǎn)，比如利率债、稳定股息率(lǜ)的央(yāng)企(qǐ)等。

　　邹(zōu)德立：存(cún)款利率仍然(rán)有下降的趋(qū)势和(hé)空间。从银行角度，2018年以来由于存款(kuǎn)定期化，活(huó)期存款占比明(míng)显下(xià)降，存款付息率有所抬升，与此(cǐ)同(tóng)时，贷款(kuǎn)收(shōu)益(yì)率(lǜ)大幅(fú)下行，大幅加剧了(le)银行息差压力，这使得控制存款(kuǎn)成本(běn)尤为重要。

　　此外，从政策角度(dù)，居民超额(é)储蓄高增、企业存款(kuǎn)提升、消费复苏较慢，监管层面有动力去持续推动存款利(lì)率下(xià)降，促进存款(kuǎn)流向消(xiāo)费和(hé)实际投资。短期看，存款利率下调带动流动性继(jì)续进入(rù)债(zhài)市，中短期利率，特别是中短期信用(yòng)债(zhài)利率仍有下行空间。如果经济复(fù)苏较(jiào)强，流动性也有可能进入股市，利好权益(yì)资产。

　　德邦基(jī)金：2023年经济有所复苏，进一(yī)步(bù)降低贷(dài)款利率的(de)紧迫性不高。但银(yín)行普(pǔ)遍以(yǐ)量补价，使得贷(dài)款价(jià)格战激烈，贷(dài)款(kuǎn)利率很难上(shàng)行(xíng)。考(kǎo)虑到存量贷款重定价等影响，2023年银行息(xī)差压力增大(dà)，中小银行或有动(dòng)力(lì)主动(dòng)跟(gēn)进下调存款利率。长期来(lái)看，有望(wàng)带动存(cún)款利率整(zhěng)体下(xià)行。现实(shí)中，存(cún)款(kuǎn)利率降(jiàng)低有(yǒu)助(zhù)于压低全社会利(lì)率(lǜ)水(shuǐ)平(píng)，利好债券(quàn)，同时(shí)股票市场中，对流动(dòng)性敏感的股票也将因此(cǐ)受益。

　　李(lǐ)湛：从(cóng)本次(cì)降(jiàng)息释放(fàng)的信号来(lái)看(kàn)，是否(fǒu)意味着货(huò)币政策进一(yī)步宽松？货(huò)币政策充裕延续(xù)，但解读为边际再宽松为时尚早(zǎo)。2022年四(sì)季度货币(bì)政策(cè)执行报告(gào)以及2023年一季度货政例会均表明(míng)当前货币政策基调未变，“精准有力”仍是第一(yī)要求，而(ér)在此基础上强调“着力支持扩大内需，为实体经济(jì)提(tí)供更有力支持”。

　　本(běn)次调降意味着当前长端利率仍(réng)有下行空(kōng)间(jiān)，但这(zhè)一调降是针对银(yín)行协定存款及通知(zhī)存款(kuǎn)利率(lǜ)自律(lǜ)上限，而非(fēi)直接(jiē)调降挂牌存(cún)款利率，存款利率(lǜ)下调并不等于政策(cè)利率就必须(xū)进(jìn)行(xíng)对等下(xià)调，市场不应视为降(jiàng)息的确(què)定性信号。

　　兼(jiān)顾考量收益性、流动性(xìng)以及安(ān)全性

　　中国基金报：当(dāng)前利率环境下，普通投资者(zhě)应该(gāi)如何守住自己的钱袋子？你有什么建议？

　　邹德(dé)立：普通(tōng)投资者的投资工具应该兼顾考(kǎo)量(liàng)收益性、流(liú)动性以(yǐ)及安全性。在存款(kuǎn)利率下降的背景下，短债基(jī)金以及其他(tā)固收类基金在具一定流(liú)动(dòng)性(xìng)的同时，相较(jiào)活期存款和相当部(bù)分的(de)银行理财产品，具有(yǒu)一(yī)定的超(chāo)额收益，是风险偏好较低(dī)和风险偏好(hǎo)适中投资者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市(shì)场利率整体下行，4月以来(lái)下行加速，当(dāng)前无论从绝对利(lì)率水平(píng)还是从信用(yòng)利(lì)差，都回到了(le)较低历史分位数水(shuǐ)平，虽(suī)然债市多(duō)头环境仍未改变(biàn)，但一致预期导(dǎo)致行情(qíng)走的(de)比较迅速，市场进一步盈利空间(jiān)被压缩，若看不到央行(xíng)货币政策增量(liàng)政策，后续或进入震荡环境，而(ér)存量博(bó)弈交(jiāo)易下(xià)也(yě)可能会放大市场波(bō)动。

　　对于(yú)普通(tōng)投资(zī)者来说，在这样的环境下尽量选择防(fáng)守类型的产品，规(guī)避市场波(bō)动，例如货币基金，而短债基金中要选择(zé)久期短流动性好、历(lì)史回(huí)撤(chè)控(kòng)制好的产品。

　　德(dé)邦基金：随(suí)着经济高频数(shù)据的弱化趋势显现，且4月(yuè)底政治局会议从疫情后稳增(zēng)长转向中长期调结构，政策发力预期下(xià)降(jiàng)，市场对经济的“弱复苏”预(yù)期(qī)进一步(bù)强(qiáng)化，因此股(gǔ)票市场也进入(rù)到“休整期”。在市(shì)场震荡休整期(qī)，高股息策略往(wǎng)往跑赢市场。因此在当前(qián)环境(jìng)下(xià)，建(jiàn)议关注行业估值(zhí)水平较低，高股息的个股。

　　平(píng)安(ān)基金：目前(qián)面临低利率环境，需(xū)要我们识别金融(róng)陷(xiàn)阱，抵挡住金融陷阱的诱惑，比如面对收益率高达20％且能保(bǎo)本的(de)所谓理财(cái)产品。对普通(tōng)投资者而(ér)言，如果(guǒ)不具备(bèi)相关专业知识，可以选(xuǎn)择把(bǎ)投资理(lǐ)财交给少数专业的人来做，让优(yōu)秀的基金经理管理(lǐ)自(zì)己的钱(qián)袋子。具备一定投资(zī)能力和风控能力的人士可通过理财和(hé)投资(zī)试图跑赢通胀，但前提条件是做好风控，选择适合自(zì)己风险偏(piān)好的(de)方向和(hé)标的。

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基金：随着存款利率下行，普通投资者储(chǔ)蓄(xù)收益下降，为保持资金保值增值(zhí)，投资(zī)者在(zài)评估自身风险承受能力(lì)后可适当考(kǎo)虑公(gōng)募货币基金、公募中(zhōng)短(duǎn)债基(jī)金、商业银行现金管理(lǐ)类产品等风险等级较低、支取相(xiāng)对(duì)灵活的产(chǎn)品(pǐn)。

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