金融界(jiè)4月26日(rì)消(xiāo)息 国内期货市场(chǎng)早盘(pán)收盘，商品(pǐn)期货跌多涨少(shǎo)，沪(hù)锡、玻璃(lí)、焦(jiāo)煤跌超2％，沪镍、甲醇、SC原油、燃油跌近2％，焦(jiāo)炭、沪锌、生猪、菜油、短纤(xiān)、低(dī)硫燃料油、纸浆、沪铜跌超1％。涨幅方(fāng改造文章的祖师是谁 改造文章的祖师爷是谁)面，豆二、纯碱、菜(cài)粕、白糖涨超1％。

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　　南华期货：纯碱向下(xià)看胆量 向上(shàng)无(wú)驱动 玻璃行(xíng)情波动较大

　　短期(qī)SA属(shǔ)于(yú)估(gū)值合适做(zuò)多(duō)但是驱动有限的阶段(duàn)。前期(qī)我(wǒ)们做空纯碱的原因(yīn)在于(yú)4月偏宽(kuān)松的预期(qī)下，存在累库和(hé)订单下滑(huá)导致的现货价格下降(jiàng)，近几(jǐ)周现货也基本兑(duì)现，期货(huò)重心下移。从09可(kě)能的(de)向上驱动来看，检(jiǎn)修(xiū)、可(kě)流通现货(huò)、投产(chǎn)延(yán)迟这三点可(kě)能会构(gòu)成反弹的(de)驱动。而目(mù)前来看，投产的变(biàn)数预计不大(dà)；中游库存(cún)偏低，但是现货反馈并不存在缺货迹象，基差(chà)表现同样偏弱；因(yīn)此09反弹的驱动依(yī)旧是等待(dài)检(jiǎn)修的兑现造成现货的趋紧反馈，短期确难见(jiàn)得。策略上(shàng)，SA现货存在企稳的迹象，但(dàn)是(shì)驱动依旧是(shì)等待检修兑现，可选择9-1正套的方式入场，等待驱(qū)动。

　　从3-4月的需求(qiú)来看，玻璃的表(biǎo)现环比(bǐ)和同比(bǐ)上都是相当出类拔萃(cuì)，日(rì)均水平持平去(qù)年(nián)8月(yuè)份和2021年旺季的(de)水平，而这一点和下游反馈和实(shí)际(jì)地产的表现(xiàn)并不匹配。同(tóng)时，我(wǒ)们观察到下游(yóu)原片库存基本补至2022年(nián)年初水平(píng)；进(jìn)入五月，我们还是得考虑梅雨季的(de)因素，往(wǎng)年下游(yóu)存在压(yā)缩原片库存的(de)可能性。但是从近期的现货反馈来看，各家玻璃厂继(jì)续上调现货(huò)价格(gé)，产销维持在(zài)较(jiào)高水平，因此近月确实难以(yǐ)出现回撤，总体还是正套(tào)思路(lù)。

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