今年以来，港股走(zǒu)势可(kě)谓一波三折，香(xiāng)港(gǎng)恒生指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目前(qián)基金一季报披露渐落帷幕(mù)，整体(tǐ)来看，陆港通基金整体港(gǎng)股仓(cāng)位略(lüè)有提升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等行业(yè)，腾讯控(kòng)股(gǔ)、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石(shí)油、快手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多位港股基(jī)金基金经理表示，预(yù)计港股(gǔ)市(shì)场已经(jīng)进入了企业盈(yíng)利(lì)的拐点且(qiě)即(jí)将迎(yíng)来收(shōu)入加速扩张，未来港股市场将(jiāng)在波动中上(shàng)行，板块方面(miàn)，看好(hǎo)政策优化下的消费(fèi)和(hé)地产(chǎn)、预期反转修复的互(hù)联(lián)网和医药、高(gāo)景气(qì)的(de)制造业等。

　　一季度(dù)港(gǎng)股基金仓位略有上升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据显示(shì)，在5000多只(zhǐ)陆港通基金（不同份(fèn)额分事出有因必有妖下一句怎么回，事出反常必有妖,人若反常必有刀,言不由衷定有鬼开统计，下同）中含(hán)“港”字的主动权益基金(jīn)近400只(zhǐ)，这些都(dōu)是“高纯度(dù)”以港股为投资方(fāng)向的基金。截至一季度末，这些基金的港股平均仓位(wèi)为62.39％，较(jiào)去年(nián)底微升0.38个(gè)百分点，其中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以恒生(shēng)科技指数为代表的港(gǎng)股数字(zì)经济呈现了上(shàng)涨、调整、反弹(dàn)的N型走势，截至4月23日(rì)，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)在一季度加大了对港股的投资力度，提升港股配置在10-40个百(bǎi)分点不等。比如，崔(cuī)宸龙(lóng)管理的(de)前海开源(yuán)沪港深(shēn)新机(jī)遇A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底的(de)1.18％提升至今年一季度末(mò)的(de)39.13％；史(shǐ)博(bó)管理的南方(fāng)港股创新视野一年持有(yǒu)A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底的71.08％提升至今(jīn)年一(yī)季度末(mò)的81.82％；赵宪成管理的博(bó)时(shí)港(gǎng)股通(tōng)红利精选A，港(gǎng)股仓(cāng)位(wèi)由去年底(dǐ)的70.80％提升至今(jīn)年一季度末的88.35％；刘(liú)扬管(guǎn)理的国投瑞(ruì)银(yín)港股通价值发现A，港股仓位由去年底的(de)78.83％提升(shēng)至今(jīn)年一季度(dù)末(mò)的92.92％；曲(qū)径管理的中欧港股数字经(jīng)济A，港(gǎng)股仓位由去年底的83.22％提升至今(jīn)年一(yī)季度(dù)末的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市(shì)值统计，截至一(yī)季(jì)报，被陆港(gǎng)通(tōng)基(jī)金重仓的前(qián)十(shí)大港股分(fēn)别为腾讯控股(gǔ)、美团(tuán)-W、中国(guó)移动、中(zhōng)国海洋(yáng)石油、快手(shǒu)-W、药明生(shēng)物、香(xiāng)港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开(kāi)采(cǎi)、数字媒体、生物(wù)制品、多(duō)元(yuán)金融、服装家(jiā)纺(fǎn事出有因必有妖下一句怎么回，事出反常必有妖,人若反常必有刀,言不由衷定有鬼g)、视频饮料等领域(yù)。其中，腾讯控股、中国移动、中(zhōng)国海洋石(shí)油、快手-W、青岛啤酒股份获(huò)不同程度(dù)增持。

　　按(àn)照增(zēng)持(chí)情况排序，加仓(cāng)幅度最大的前十(shí)只港股为(wèi)中(zhōng)国海洋(yáng)石油(yóu)、新天绿色能(néng)源、中远(yuǎn)海能(néng)、商(shāng)汤(tāng)-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份(fèn)、中(zhōng)国南方航空股份、华(huá)电国际电力股份、越秀地产、中广核(hé)电力，分别涵盖油气(qì)开采、电力、航运港口、IT服(fú)务、焦炭、炼化(huà)及贸易、航空机场、房地(dì)产开发(fā)等领(lǐng)域(yù)。值得注意的是，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆港(gǎng)通基金在一季度对其大(dà)幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场或(huò)将在波(bō)动(dòng)中上行(xíng)，重仓港股优质龙头

　　对(duì)于(yú)港股后(hòu)市，南方港股(gǔ)创(chuàng)新视野(yě)一(yī)年持有基(jī)金基金经理史(shǐ)博在(zài)一季度中表示，展望未(wèi)来，仍然看好港股市场(chǎng)投资机会：中国经济方面，宏观(guān)经济仍在企稳回升，3月中(zhōng)国官(guān)方制造(zào)业(yè)PMI为(wèi)51.9％，制造(zào)业生产活动和市(shì)场需(xū)求继续(xù)增加，非制造业(yè)恢复速(sù)度加快；海外无风险利率(lǜ)方面(miàn)，3月初非农和(hé)通胀数据(jù)以及突(tū)发的(de)银行风险(xiǎn)事件已经让美联储过于强硬的紧缩(suō)预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意(yì)味(wèi)着(zhe)了加息进入(rù)尾部(bù)区域；风险偏好方面，欧美(měi)银(yín)行(xíng)业风(fēng)险(xiǎn)事件对(duì)市场冲击可(kě)控(kòng)，国内政策积(jī)极信(xìn)号涌现(xiàn)。

　　基(jī)于此，预判(pàn)港股市场将在波动中上行，在板块(kuài)配(pèi)置方(fāng)面，我们将加大对政策优化下的消费(fèi)和地产、预期反(fǎn)转修复的(de)互联网和医药、高景气的制造业等板块(kuài)的配置(zhì)。

　　中欧港股(gǔ)数字经(jīng)济基金经理曲径(jìng)表示，港股数字(zì)经(jīng)济的(de)代表行业为互联网(wǎng)和先进(jìn)制(zhì)造，在经(jīng)历(lì)了过去2年的合(hé)规(guī)整治及业务梳理(lǐ)后，股(gǔ)价(jià)均处(chù)在价(jià)值(zhí)投(tóu)资区(qū)域，具有良好(hǎo)的投资(zī)性价比。同时，互联(lián)网相关公司，也更具有(yǒu)数(shù)据(jù)、平台(tái)和(hé)算法的整合能力(lì)，通过推出人工智能相关模型及应用，提(tí)升自身运营效率(lǜ)，以及对外输出(chū)算法和算(suàn)力。作为人(rén)工智能赋能各个行业(yè)的元年，我们中长(zhǎng)期看好港股数字经济(jì)板块的前景。

　　华宝港股通香港(gǎng)基金经理(lǐ)周欣表示，港股市场方(fāng)面，港(gǎng)股市场大部分的企业盈利来(lái)源(yuán)于中国内地，中(zhōng)国内地经济的(de)环(huán)比上行将(jiāng)会支(zhī)撑港股公司盈利的环比增长(zhǎng)，从而支撑下(xià)港股公司下半(bàn)年的市场表(biǎo)现(xiàn)。然(rán)而(ér)，虽然公(gōng)司盈利环比仍有一定的增长，但(dàn)是由于基(jī)数效应，下半年港(gǎng)股盈利同(tóng)比(bǐ)增速(sù)会较上半年(nián)有所回落。对于估值相对较高的(de)行业(yè)将有一定的(de)压力。

　　行业方面，受行业(yè)反垄断的影响，TMT行业龙头(tóu)公司的估值(zhí)仍(réng)将受(shòu)到一定程度(dù)的压制，但是当行业龙头公司受情绪(xù)影响出现超跌时，将会有较好的买入机(jī)会出现。生物医(yī)药(yào)行业仍(réng)将(jiāng)处在行业快速增长的红利(lì)中，但是随着中(zhōng)报业绩的(de)释放(fàng)和四季度集(jí)采的预期，生物行业前期涨幅(fú)较多的龙头公司可能会出现一定(dìng)的调整，但是通过自下而上的方式生(shēng)物(wù)医药行业仍将有机会选出有较好(hǎo)成长性(xìng)的(de)公司。

　　汇丰晋信沪港深基(jī)金经(jīng)理付倍佳表示，展望未来(lái)，我(wǒ)们预计港股市场已经(jīng)进(jìn)入了企业盈利的拐点且(qiě)即(jí)将迎来收入加(jiā)速扩张(zhāng)，并(bìng)且A股市场(chǎng)也即(jí)将(jiāng)进入企业盈(yíng)利(lì)的拐(guǎi)点，这是推动两地市场(chǎng)向上的(de)决定性因素。

　　在盈利周(zhōu)期“内强外弱”及(jí)加(jiā)息周期临近尾声(shēng)流动性逐步宽松背景下，中(zhōng)国资产的吸引力有望进一步凸显。在A股(gǔ)及港(gǎng)股估值均在低(dī)位、风险溢价均在高位的背景下，有(yǒu)望开启(qǐ)盈利与估值修(xiū)复的(de)戴(dài)维斯双击行情。

　　主要(yào)关注三条投资主线：1.关注盈(yíng)利(lì)增长高弹性的(de)机会(huì)：由于(yú)中(zhōng)国经济修复有望成为全球投资的主线，因此(cǐ)经(jīng)营杠杆弹性大、前期降(jiàng)本增效优的(de)行业和板块(kuài)更(gèng)有望(wàng)受益于经济复苏(sū)，盈利预测有较大上修(xiū)空间；同时(shí)部分(fēn)龙头公司有长期的(de)前(qián)沿技术(shù)/产品储备以迎(yíng)接下一轮的收入扩张(zhāng)机会，有望开启二次增长(zhǎng)曲线，如互联(lián)网(wǎng)、部分可(kě)选消费、部(bù)分医药等。

　　2.关注收益(yì)风(fēng)险(xiǎn)比(bǐ)显著(zhù)右偏的机会(huì)：关注(zhù)在未来经济周(zhōu)期中上行风险显(xiǎn)著大于下行风险(xiǎn)的行业(yè)。市(shì)场(chǎng)预期在低(dī)位、景气度有(yǒu)拐点或持续性超预期(qī)的行业。供需格局佳，价(jià)格弹性(xìng)贡献盈利超预期的行(xíng)业，如电子、新(xīn)能(néng)源、有色(sè)金(jīn)属等。

　　3.关注高股息(xī)资产的机会：关注基(jī)本面夯(hāng)实，整体ROE水平稳中有升(shēng)，以及分红(hóng)意愿提升的高股息资(zī)产的投(tóu)资机(jī)会，如通信(xìn)、石油(yóu)石(shí)化等(děng)。

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