全(quán)球头号对冲(chōng)基金桥水的最新调仓情况曝光了！

　　根据其向美国证交会提交(jiāo)的(de)13F文(wén)件显示(shì)，桥水(shuǐ)基金（Bridgewater Associates）在(zài)今(jīn)年一季度末的美股持仓市值达到163.88亿美元（约合人民(mín)币1140亿(yì)元），较一季度末有所(suǒ)缩水。

　　安硕核心MSCI新(xīn)兴市场ETF（IEMG）在(zài)一季(jì)度获得桥水大(dà)幅加仓，晋升为其第一大重(zhòng)仓，但桥水减持(chí)了两(liǎng)只标普(pǔ)500ETF，还减持了宝洁、百(bǎi)事(shì)可乐(lè)、可口可乐、沃尔玛等多(duō)只消费股；另(lìng)外桥水加仓了谷歌母公司Alphabet、脸书等(děng)，但是减持了拼(pīn)多多、黄金ETF等(děng)。

　　但是桥(qiáo)水最新观点表(biǎo)示，其非(fēi)常看好(hǎo)黄金，认为(wèi)黄(huáng)金可能正处于持续(xù)增(zēng)长期的开端。

　　桥水美股持仓市值(zhí)近(jìn)164亿美元

　　美国(guó)证券交易委员(yuán)会（SEC）披露了最新的13F文(wén)件(jiàn)，桥(qiáo)水基(jī)金今年一季度末的持仓(cāng)曝光。据了解，到(dào)今年(nián)4月末，桥水管理(lǐ)的全权委(wěi)托资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们(men)来看看(kàn)桥水在今年一季度的美股(gǔ)持仓变动情(qíng)况(kuàng)，数据显示，截(jié)止2023年(nián)3月末，桥水在(zài)美股的(de)持仓总市值达到(dào)163.88亿美(měi)元，较去年底的183.2亿美元减少了10.55％。作为全球宏观(guān)策略基金(jīn)，桥水的美股(gǔ)组(zǔ)合仅占总资产很小的一部分。

　　在(zài)这个(gè)季度，桥水(shuǐ)在(zài)不断卖卖卖，清仓(cāng)了228只证券，减持了360只(zhǐ)证券；同时也(yě)积极买(mǎi)进，新进了118只证券，增持(chí)了225只证券。

　　新兴市(shì)场ETF成(chéng)头号重仓

　　桥水减持多只消费股

　　今年(nián)一季度末，桥(qiáo)水的(de)前十大重仓标的(de)的集中度(dù)为34.71％。

　　其中，安(ān)硕核心(xīn)MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年一季(jì)度末晋升为桥(qiáo)水(shuǐ)的第一大重仓(cāng)，加仓了331万股(gǔ)左右(yòu)，持仓增至1786.26万股，期末持仓(cāng)市值为8.72亿美(měi)元，占投资组合(hé)比例的5.32％。

　　第二、第七大持仓是(shì)两只标普500ETF，分别持有(yǒu)182.87万股、123.31万股(gǔ)，较(jiào)上一季度都有所减持，期末持仓市(shì)值分别为7.52亿美元(yuán)、5.05亿(yì)美元(yuán)。

　　值得注意的是，桥水持有(yǒu)多只消费(fèi)品个股，但是(shì)今年一季(jì)度都进行了减持，比如其第三(sān)大持仓(cāng)宝(bǎo)洁(jié)，减掉了5万股左右，期末持有494.49万股，持股市值为(wèi)7.35亿美元；还有桥水也减(jiǎn)持了百事(shì)可乐、可口可乐，持(chí)股数量分(fēn)别降(jiàng)至280.75万股(gǔ)、814.52万股，期末持股市值为5.12亿美元、5.05亿美元，分(fēn)别位列第(dì)五、第六大重(一个鹅蛋的热量是多少 一个鹅蛋等于几个鸡蛋zhòng)仓股；另外，桥水还减持(chí)了麦当劳、开市客、沃尔玛，其中沃尔(ěr)玛(mǎ)的减持(chí)幅度相对较(jiào)大。

　　但是，桥水在一季度小幅加(jiā)仓了医疗领域的强生，持(chí)股增至358.75万股，期末持股(gǔ)市值为5.56亿美元，位列第(dì)四大(dà)重仓股。

　　桥水加仓谷歌(gē)、脸(liǎn)书(shū)

　　减持黄(huáng)金ETF等

　　基金君梳(shū)理了桥水(shuǐ)基(jī)金美股前30大重仓，其(qí)中(zhōng)增持的标的(de)还(hái)包(bāo)括谷歌母公(gōng)司Alphabet，增持了(le)156.46万股，持(chí)股数量增(zēng)至(zhì)230.83万股，持有市值为2.39亿美(měi)元；还增持了脸书(shū)Meta，持股增(zēng)至100.18万(wàn)股，持有市值为2.12亿美(měi)元；此外(wài)，增(zēng)持了VISA、直(zhí)觉(jué)外科(kē)、贝宝(bǎo)、Booking等。

　　但是，基金(jīn)君发现，桥水(shuǐ)在(zài)一季度(dù)减(jiǎn)持的标(biāo)的(de)相对较多，除去前十大重仓(cāng)，桥水还(hái)减(jiǎn)持了先锋领(lǐng)航富(fù)时(shí)新兴市场(chǎng)ETF，减少535.74万(wàn)股，持(chí)股(gǔ)数量降至(zhì)847.11万股，减(jiǎn)持幅(fú)度达38％，持有市(shì)值为3.42亿美元。

　　另外(wài)桥(qiáo)水减持(chí)幅度(dù)较(jiào)大的还有拼多多，减少了150.34万股，持股(gǔ)数量降至214.24万(wàn)股(gǔ)，减(jiǎn)持幅度(dù)41％，持有市(shì)值为1.63亿美元。桥(qiáo)水还减持了亿滋国际22％，持股降至223.41万股，持有市值为1.56亿美(měi)元；减持了(le)塔(tǎ)吉特28％，持股(gǔ)降至66.44万股，持有市值为1.10亿美元(yuán)。

　　值得(dé)注(zhù)意的(de)是，桥水在一季度还(hái)减持了(le)其(qí)特别(bié)看好的黄金资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计(jì)34.02万股，期末持仓降至88.68万股，持有市(shì)值为1.62亿美(měi)元。该基金(jīn)从(cóng)去年(nián)年底以来出现较大(dà)涨(zhǎng)势，表现非(fēi)常突(tū)出(chū)。

　　但从最新的观(guān)点看，桥水还(hái)是非(fēi)常看好黄(huáng)金的。

　　近期(qī)，桥(qiáo)水(shuǐ)基金联(lián)席(xí)首席(xí)投资(zī)官凯伦(lún)·卡尼奥尔-坦布(bù)尔表(biǎo)示，黄金可(kě)能(néng)正处于(yú)持续增长期的开(kāi)端，因为全球对美元去(qù)杠杆化的推动仍是金价的长(zhǎng)期(qī)支撑。她(tā)表示(shì)，黄(huáng)金被(bèi)低估了，还(hái)有很(hěn)长的路要走(zǒu)。

　　她(tā)还说，黄金在(zài)全球(qiú)货币市场中日益重要，这使得它不仅仅是对抗债券市场和(hé)利(lì)率的工具。另外，地缘政治动荡不(bù)会消失，这(zhè)是对黄金的(de)长期支(zhī)撑。不仅如此，由(yóu)于(yú)全球通胀水(shuǐ)平仍相(xiāng)对较高，黄金将继续吸引投资者，以对(duì)冲购买力下降的风险。

　　桥水最(zuì)新观点曝光

　　4月(yuè)末，桥水联合首席投资官(guān)鲍勃·普林斯分享(xiǎng)了他在2023年一(yī)季度的(de)最新观(guān)察。

　　他指出(chū)，名义支(zhī)出水(shuǐ)平高(gāo)于经(jīng)济体的(de)生产能(néng)力，导(dǎo)致通胀率远高于(yú)目标(biāo)水平，美(měi)国(guó)和其他西方经济体处(chù)于看跌失衡中。为了纠正这(zhè)种失衡，缓(huǎn)解(jiě)需求压力，欧美各(gè)国(guó)央(yāng)行一(yī)直在实(shí)施(shī)紧(jǐn)缩(suō)政策——目前紧缩(suō)政(zhèng)策(cè)造成(chéng)的负面(miàn)影响初现苗头。但一切才刚(gāng)刚开始，恢复均衡将会给经济和市场带来一定的负面影响。

　　相比之(zhī)下(xià)，亚洲经(jīng)济体(tǐ)的(de)经济更(gèng)加(jiā)接近于均衡(héng)——支出与劳动(dòng)力产出水平一致，通胀可控，政策制定者有足够的空(kōng)间提(tí)振(zhè一个鹅蛋的热量是多少 一个鹅蛋等于几个鸡蛋n)经济和市(shì)场。

　　鲍勃·普林斯也称，在大部分(fēn)西方国家，货币政策紧缩扭转了流(liú)动性方向，促使人们抛(pāo)售资产持有现金。紧缩政策(cè)推(tuī)高(gāo)了(le)折现率（即现金(jīn)未来实际收益(yì)率的(de)预期）一个鹅蛋的热量是多少 一个鹅蛋等于几个鸡蛋，但(dàn)迄今为止尚未(wèi)严重影(yǐng)响风险溢价和经济(jì)增长，上述情况(kuàng)极有可(kě)能(néng)在周期的(de)下一阶段(duàn)出现。与西方国家相(xiāng)比，中国、日本(běn)和许多亚洲国家(jiā)和地区处于周(zhōu)期(qī)的不同位置(zhì)，这些国家和地区的政(zhèng)策制(zhì)定(dìng)者支持货(huò)币和(hé)信用流动，这(zhè)降低了折现率和风险溢价，促(cù)进了经济增长。

　　5月(yuè)份(fèn)，对(duì)于(yú)近期美联(lián)储(chǔ)加息，桥水基金在(zài)其官(guān)微发文称，“上(shàng)周美联(lián)储加(jiā)息25个基点。虽然没有明确声明加息(xī)将会暂停，但政策(cè)指引的取消和(hé)鲍(bào)威尔讲话(huà)清楚表明，美(měi)联储(chǔ)希望(wàng)持观望态度。这(zhè)符合我们对当前形(xíng)势的解读。”

　　桥水表示，为了应对疫情带(dài)来(lái)的影响，许多发(fā)达(dá)经济体都推出了大规模财政(zhèng)刺激政(zhèng)策，引发了通胀(zhàng)问题。为了应(yīng)对高(gāo)通胀，央(yāng)行不(bù)得(dé)不收紧(jǐn)政(zhèng)策。其(qí)中美(měi)国采(cǎi)取(qǔ)了最(zuì)激进的应(yīng)对通胀的举措(cuò)，在不到18个月的时(shí)间里，美(měi)联储加息500个基点，并迅速减持(chí)债券(quàn)。目前(qián)，虽然美国经济(jì)尚未出现严重问题(tí)，但(dàn)名义支出已经(jīng)放缓。如果美联储(chǔ)进(jìn)一步收紧政策，银(yín)行业就会继续承压，从而影(yǐng)响信贷供应。上周，美国第一共和银(yín)行被接管，再次凸显美(měi)国金融(róng)体系面临压力，股市和债券收益率出(chū)现下跌。美国可能需要（也(yě)可能不(bù)需要）进一(yī)步收紧政策。鉴于迄今为止的(de)紧(jǐn)缩举措，美联储可(kě)以(yǐ)评估形势(shì)再做出决策。

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