周一的股市(shì)震荡翻红，上周(zhōu)股市下跌期(qī)间(jiān)净买入(rù)的“抄底资金”笑了。

　　上周五(wǔ)，资金借道(dào)股票(piào)ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单日净买入39.5亿元；而上周5个(gè)交(jiāo)易日(rì)市场总(zǒng)体下跌期间(jiān)，资金更是(shì)净(jìng)买入(rù)220亿(yì)元，股(gǔ)票ETF“越跌越买”的(de)理(lǐ)性操作模式，在股市大幅下挫的时刻再度显现。

　　从(cóng)资金流向结构看，上证50、沪(hù)深300ETF等(děng)受到资金净流入，“中特估(gū)”长期(qī)投资价(jià)值(zhí)被资金看(kàn)好，而(ér)高位回(huí)调的(de)科创(chuàng)50ETF、游戏ETF也再(zài)度吸引资金(jīn攻坚克难与攻艰克难有何区别呢，攻坚克难和攻坚克难有何区别)追逐(zhú)；净(jìng)流出方面，创业板(bǎn)、中证1000ETF等宽基ETF，以及(jí)基建(jiàn)、非银、电力(lì)ETF等短期净流(liú)出，资金出现短期避险(xiǎn)，但鉴于多(duō)数标的估值仍在低位，多家(jiā)机构仍看好长(zhǎng)期配置价值。

　　净(jìng)流入资(zī)金(jīn)近40亿元

　　科创50、上证50净流入(rù)资(zī)金(jīn)居前(qián)

　　上周五股市(shì)大跌(diē)，当(dāng)日股票ETF总份额增长(zhǎng)32.58亿(yì)份，以区间成交均价测(cè)算，当(dāng)日净流入资(zī)金39.5亿元；拉(lā)长(zhǎng)时间到上周5个交易(yì)日，5天股市调整(zhěng)期间(jiān)，资金更是(shì)净买入220亿(yì)元，展(zhǎn)现了资金逆市布局(jú)的特点(diǎn)。

　　从(cóng)资(zī)金净买入排(pái)行看，截(jié)至(zhì)上(shàng)周五，科创50ETF、上(shàng)证50ETF净流入资(zī)金居前，都(dōu)超过11亿元。宽基指数中，华泰柏瑞、易方(fāng)达和嘉(jiā)实基金(jīn)旗下沪(hù)深(shēn)300ETF，富国上(shàng)证指数ETF等(děng)产品，净流入资金也位居(jū)前列。

　　而从5月15日收盘股市表(biǎo)现看(kàn)，科创50、上证50、沪深300全(quán)部收红(hóng)，上证50指(zhǐ)数涨幅还超过1.7％，上(shàng)周大跌期间的“抄底(dǐ)资金”，皆斩获了不(bù)错的回报。

　　行业或主题ETF中，近期震荡下行的半导体ETF成为资金净(jìng)买入的(de)榜首，单(dān)日净买入金额接近5亿(yì)元，目前(qián)仍处(chù)于(yú)估值(zhí)低位的医疗ETF、中概互联ETF等产品(pǐn)也位(wèi)居净流入资金(jīn)前列，而在近日遭遇高位回调(diào)的游戏ETF，也(yě)受到资金的(de)逆市买入，不(bù)过目前游戏ETF今年还有近80％涨幅(fú)，“AI+游戏”的投资逻辑，在游戏板块行情冲(chōng)顶、收(shōu)益翻倍后(hòu)，仍然有资金逆市净买(mǎi)入。

　　谈(tán)及(jí)资金的(de)上述(shù)流向情况(kuàng)，一位公募股(gǔ)票权益基金经理(lǐ)表示(shì)，预计复苏仍(réng)是中国经济中长期的(de)趋势(shì)，但耐用品(pǐn)复苏的空(kōng)间受限、出口下行及地(dì)产销售(shòu)恢复疲软将驱(qū)动市(shì)场展现(xiàn)出更(gèng)多结构性(xìng)机(jī)会(huì)。不过，在短期市场炒作热度(dù)回落，波动率偏高的情况下，资(zī)金可(kě)能更青睐用大盘宽基(jī)指数，比如(rú)科(kē)创50、上证50、沪深300指数(shù)等(děng)来跟(gēn)踪市场，以获取整个市场的(de)平均(jūn)回报。

　　而在行业方面，沪(hù)上一家公募机(jī)构分析，由于近日以游戏为代表(biǎo)的TMT板块有所(suǒ)调(diào)整，主因是前期炒作有(yǒu)逐步退潮(cháo)趋(qū)势，中期在市场炒作热度(dù)有所回落。但(dàn)从长期看，资金还会(huì)长(zhǎng)期关(guān)注数字(zì)化对生(shēng)产力(lì)的(de)提(tí)升(shēng)，因此，包(bāo)括计算机、互联(lián)网和传媒(méi)等(děng)调(diào)整(zhěng)下来的行业，可能会(huì)继续受到了(le)资金的关(guān)注。

　　也有行业机构认为，近期上证50、沪深300等权重指数ETF受到资(zī)金青睐，可(kě)能与看(kàn)好“中(zhōng)特估”长期投资价值有关(guān)。

　　民(mín)生加银(yín)基金表示，伴随大金融、大基(jī)建等权重股(gǔ)高位调整，上周沪指下跌(diē)。前(qián)期部分板块(kuài)短期上冲较快，导致博弈资金出现(xiàn)分(fēn)歧，随着建筑、银行、石化(huà)等PB逐(zhú)步(bù)修(xiū)复，权重板块内(nèi)部出现分化，获(huò)利兑现(xiàn)需(xū)求(qiú)叠加经济数据不及预期，权重(zhòng)板块回调带动大盘指数回落。

　　不过，民生加银基金(jīn)认为(wèi)，从长(zhǎng)远(yuǎn)看，“中特估”或有(yǒu)望引领(lǐng)低估值央企的价值(zhí)重(zhòng)估，有基本面支撑的低估值央企或(huò)有望受(shòu)益(yì)。

　　博(bó)时基(jī)金(jīn)权益投资一部基(jī)金经理吴鹏也认为，“中特估”投资的部分底层逻辑仍旧是(shì)过去(qù)的A股(gǔ)市场对(duì)部分传统(tǒng)行(xíng)业(yè)国央企的严重低配和低估。而在这种大幅低估和低配背景下，部分企业因为自(zì)身经营(yíng)改善、高股息水平等(děng)特(tè)征，使得其估值修复成为了可能。虽然经过前期(qī)反(fǎn)弹(dàn)，大金融整体估值仍(réng)旧处于低位，由于(yú)情绪和资(zī)金仍旧(jiù)是主导(dǎo)，短期(qī)表现存(cún)在剧(jù)烈波(bō)动可能；从中期看(kàn)，整体大金(jīn)融当前估值(zhí)仍旧处于中低(dī)水(shuǐ)平(píng)，部分个(gè)股尤其是基本(běn)面(miàn)明(míng)显改善的个股，仍旧(jiù)有估(gū)值修复的(de)空间。

　　基建、非(fēi)银、电力ETF净流攻坚克难与攻艰克难有何区别呢，攻坚克难和攻坚克难有何区别出

　　估值(zhí)水平仍(réng)具(jù)吸引力

　　在(zài)上周下跌(diē)的A股市场中，股票(piào)ETF整体呈现“越跌(diē)越买”趋势，净流入资金超出净流(liú)出资金。但(dàn)也有部(bù)分短期涨幅偏高(gāo)、短期行(xíng)情板块，以及部(bù)分海外指数遭遇资金的净(jìng)卖(mài)出。

　　从资金(jīn)净流出榜单(dān)看(kàn)，今年涨幅超20％的基建50ETF单日净(jìng)流出(chū)4.76亿元(yuán)，为单日之最。另外，证(zhèng)券保险ETF、电(diàn)力ETF指数(shù)基金(jīn)、恒生科(kē)技ETF等多只产品，单日净流出资(zī)金也超(chāo)过2个亿。

　　宽基指数(shù)中，今年来(lái)“越跌越买”的创(chuàng)业(yè)板(bǎn)ETF、创业(yè)板50ETF，单(dān)日出现短(duǎn)暂净流出现象，华夏、南方、富(fù)国旗下中证1000ETF产品，也在单日出现(xiàn)净流出，而今年涨幅接近20％的纳指ETF，也在股市调整中迎来“获利(lì)了结”资金，单(dān)日净流出1.67亿元。

　　沪上一家公(gōng)募机构评价，基建板块受益于“一带一路”板块前期涨幅较大，有调(diào)整要求，可能会受(shòu)到获利盘的短期卖出(chū)。不(bù)过(guò)，从长(zhǎng)期看，经济复苏(sū)趋(qū)势确立后，“顺周(zhōu)期”板块的整体机会值得(dé)关注。

　　民生加银基金评价(jià)净流(liú)出的证券保险板块称，一季报陆续(xù)披露(lù)，非银(yín)金融(róng)业绩(jì)超预期，证券(quàn)板(bǎn)块(kuài)市场交投(tóu)活跃度较一季度显(xiǎn)著改善，差(chà)异化(huà)最低(dī)结算备付金缴纳比例(lì)机制引入，证券(quàn)公(gōng)司保证金比例下调(diào)，经(jīng)济温和复苏下行业景气(qì)度有望持续(xù)修复。保险板块(kuài)一(yī)季报净(jìng)利(lì)润超预(yù)期，部(bù)分险(xiǎn)企凭借(jiè)储蓄(xù)险的产(chǎn)品力实现了(le)一定的增(zēng)长，负债(zhài)端V型反转趋势较明显(xiǎn)，资产端或有望维持较高增速。

　　而(ér)针对电力板(bǎn)块，民生加银基金认为，2023年宏(hóng)观(guān)经(jīng)济运(yùn)行总体回升有望将促(cù)进电力消费需求(qiú)增长。受(shòu)上年(nián)同期低基(jī)数等因素影响，预计今年二季度电力消费增(zēng)速将(jiāng)有望回(huí)升。在电力市场化(huà)改革的持(chí)续(xù)推进下，电价趋势有望(wàng)稳(wěn)中小幅上涨(zhǎng)，电(diàn)力现(xiàn)货(huò)市场和辅助服(fú)务市场机制有望持续推广(guǎng)，容(róng)量补偿电价(jià)等机制(zhì)或有望出台。

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