AI板(bǎn)块成为2023年最火爆(bào)的板块，吸引人全市场(chǎng)的目光(guāng)。

　　随之而来的是，不仅不少上市公司(sī)宣布(bù)试水人工(gōng)智能、基金(jīn)经理开始布(bù)局(jú)AI概(gài)念，也有基金公司尝试以AI试水投资者关(guān)系管理，更有基金经(jīng)理尝(cháng)试用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市场关注的是，此次公募基金2023年一季度报中，无论是成长派、还是价值派(pài)，众多基金(jīn)经理均谈及对AI投资机遇。各大(dà)派别基金经理均认可AI所带来的颠(diān)覆性(xìng)影响，并看好其中(zhōng)长期(qī)投资(zī)价(jià)值，但(dàn)是对于(yú)短期人(rén)工智能极致行情演绎下，也(yě)有基金经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引人(rén)关注(zhù)的是(shì)，季(jì)报(bào)中部分(fēn)内容使用了AI撰写(xiě)。

　　季(jì)报中明确写(xiě)道，这段AI生(shēng)成(chéng)的内容阐述(shù)了人工智能(néng)对各个行业的改变，比如医疗(liáo)、教育、工业生产、环境保(bǎo)护和可持(chí)续发展(zhǎn)，以(yǐ)及新(xīn)能源开(kāi)发(fā)和(hé)利用等(děng)领(lǐng)域。文中表(biǎo)示，人工智能领(lǐng)域的快速发展为全球(qiú)带来无数(shù)机遇和挑战，将极大地影响我们的生活方式和社会发展，为确保AI技(jì)术(shù)的健康(kāng)、可持(chí)续发展，需要(yào)建立完善(shàn)的(de)法律法规和伦理准则，以保护个人隐私、确保数据安全并防止(zhǐ)滥(làn)用。在应对挑战的同时，也(yě)应抓住人工(gōng)智能(néng)带来的机遇，共同推动(dòng)这一领(lǐng)域的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文(wén)体娱乐(lè)基金经理(lǐ)王贵重在季(jì)报(bào)中也(yě)明确表示，产业方(fāng)向(xiàng)上，我们(men)坚定的看好(hǎo)人(rén)工智(zhì)能对各个行业(yè)的(de)改(gǎi)变。他(tā)还专门谈(tán)及，一(yī)季度(dù)进行(xíng)了一定比例的(de)调(dià卫校是什么学校主要干什么，临海卫校是什么学校o)仓，方(fāng)向上主要是受益于人(rén)工(gōng)智(zhì)能的计算机和传媒互联网行(xíng)业。数字化的(de)核心逻辑是提高效率(lǜ)，而高质量(liàng)发(fā)展(zhǎn)的核心在于(yú)效率的提升。

　　在谈到具(jù)体TMT行业的观点时，他针(zhēn)对半(bàn)导体、数字化(huà)、互联网(wǎng)平台等提出自己想法。说到数字化时，表示其本(běn)质是利用技术的手(shǒu)段，提(tí)升(shēng)组织信息(xī)计算、存储(chǔ)、传(chuán)播的效率，这是一个长期向上的(de)类消费行业，在美国(guó)是(shì)一个(gè)和互联网行业(yè)一样大规模(mó)的产业。在(zài)中国，依然处于产(chǎn)业的早期，但是我们(men)可以看(kàn)到疫情背景下，大(dà)家越来越意识到数字化的(de)重要(yào)性。而此轮数(shù)字(zì)化(huà)将会和(hé)人工智(zhì)能深度(dù)融合(hé)，也会(huì)给中国公司带来(lái)发展的机会。目前(qián)整个(gè)板块的(de)估值都到(dào)了历史最低的水平。

　　此次是基金经(jīng)理首次利用(yòng)人工智能完成季(jì)报，也显示出人工(gōng)智能确实开始方方面面开(kāi)始影响我们的(de)生活、工作等，是一个历史性大浪潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华(huá)基金投资者教育(yù)基(jī)地宣布(bù)成为(wèi)百(bǎi)度(dù)文心一(yī)言首(shǒu)批生(shēng)态合作(zuò)伙伴，鹏华基金投教(jiào)基地也将通(tōng)过百度智(zhì)能(néng)云接(jiē)入文(wén)心一言(yán)能(néng)力，致力于创新投资(zī)者(zhě)关系管理新模式，提升客户投资体(tǐ)验感。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都积极布局AI领域

　　随(suí)着人工智能成为一(yī)季度(dù)市(shì)场(chǎng)热点，不少基金(jīn)经理选择了积极参与布局，其(qí)中，除了科技(jì)成(chéng)长派基金经理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从上述嘉(jiā)实文体娱乐一季报可以看出，该基金一季度进行(xíng)了一定(dìng)比(bǐ)例的调仓，方向上主要(yào)是受(shòu)益于人(rén)工智能的计算机和传(chuán)媒互联网行(xíng)业(yè)。前十大重(zhòng)仓股中，除了(le)海康威(wēi)视、金山(shān)办公，其余神州泰岳(yuè)、吉比(bǐ)特等8只个股均为一季(jì)度新进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉(jiā)实(shí)大科技研(yán)究总监(jiān)、嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)基金经(jīng)理(lǐ)王(wáng)贵重表(biǎo)示，产业(yè)方向上，坚(jiān)定看好人工智能对各个(gè)行业的改变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦(jiāo)的三大需求就是能源(yuán)、信(xìn)息、生命(m卫校是什么学校主要干什么，临海卫校是什么学校ìng)。从而衍生出(chū)看好的(de)5大方向(xiàng)，半导体、数字化、新能(néng)源、互联网平台、创新(xīn)药。我们(men)认为(wèi)，各个细分行(xíng)业的beta收敛之(zhī)后，竞争力会重新(xīn)成为最重要的增长(zhǎng)要(yào)素。另外，我们依然旗帜(zhì)鲜明的看好港(gǎng)股的(de)机会，特别是软件和互联网领域(yù)的机会。”王贵(guì)重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金科(kē)技成长团队中，有(yǒu)不少基金经理明确看好人工智能带来的投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长(zhǎng)增强基(jī)金(jīn)经理(lǐ)陈涛(tāo)在(zài)去年(nián)下半年开始增(zēng)持软件，当时(shí)基本处(chù)于估值、机构持(chí)仓的历史底部的位置。他认为，行(xíng)业在信创(chuàng)、数字化、智能(néng)化等长期需求刺(cì)激(jī)下(xià)将迎来(lái)3年以上的景气周期，也是为数不多处于成长前期、对标国际也还有巨大成(chéng)长空(kōng)间(jiān)的板块，长期坚定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉开新一轮科技创(chuàng)新周期(qī)的序幕，带来(lái)以(yǐ)十年为维度(dù)的产业变革机会，同时配(pèi)合2023年一季度的复苏和业(yè)绩修(xiū)复，以(yǐ)软(ruǎn)件计算机为代表(biǎo)的科技板(bǎn)块内(nèi)会持续有个股(gǔ)投资机会(huì)。”李涛表示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉实(shí)新能源新材料基金经理(lǐ)姚志鹏等也(yě)表示，未来，毫无疑问人工(gōng)智能和(hé)可(kě)再生能源将构(gòu)成(chéng)未(wèi)来社会(huì)的基石。在当(dāng)下，随(suí)着经济的企(qǐ)稳和新人工智能(néng)浪(làng)潮的进入，未来新的产业机会将进入(rù)新一轮的(de)爆(bào)发(fā)期。

　　谢(xiè)治宇也是积极的一(yī)派。他(tā)在一季(jì)报中表示，随(suí)着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块(kuài)带动的人工(gōng)智能(néng)、中(zhōng)字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　一季度，他所(suǒ)管理的基(jī)金维持了较高仓位，对(duì)人工智(zhì)能(néng)相关(guān)产业链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精选和布局。海康威(wēi)视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份新(xīn)入兴全(quán)合润前十大(dà)重仓股名单(dān)，立(lì)讯精(jīng)密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出。其中(zhōng)，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直(zhí)接买(mǎi)到(dào)了十大(dà)重仓股。兴全(quán)合(hé)宜的重仓股(gǔ)上，也体现(xiàn)了对人工智(zhì)能(néng)相关产业链的挖(wā)掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一(yī)季报(bào)前(qián)十大重仓股

　　莫海波的万家品质(zhì)生活在(zài)一季度也进行(xíng)了调仓换(huàn)股，提高TMT行(xíng)业结构(gòu)占比(bǐ)，减(jiǎn)持地(dì)产、军工(gōng)比例，目前主要持仓TMT、农林牧(mù)渔(yú)、军(jūn)工为前三大持(chí)仓，产品(pǐn)总仓位90％以上(shàng)。

　　具(jù)体来看，科大讯飞、三六零、金山办公、中(zhōng)科(kē)曙光等4个TMT股票(piào)进入前十大重仓股之列，招商蛇口、保利(lì)发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业的原因，莫(mò)海波表示(shì)，主要(yào)是基于(yú)对未来2年数(shù)字经济的(de)看好。随着人口(kǒu)老龄化与经济发展模式转(zhuǎn)变(biàn)，数据成为新的生产要(yào)素，高质量发展的核心在于全要(yào)素生产率的(de)提升(shēng)，充分利用好云计算、大(dà)数据、人工智(zhì)能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较好的(de)产业逻辑，通(tōng)过信息技术全方位赋能传统行业(yè)，从生产(chǎn)和服务端(duān)全(quán)面提(tí)升效率。

　　“数字(zì)经济(jì)涵盖底(dǐ)层的通信网络(luò)、算力(lì)、算(suàn)法，以(yǐ)及多(duō)样化的行(xíng)业应用等，这是一个系统性(xìng)工程(chéng)，产业空间较大、持续(xù)时间较长(zhǎng)，是未来具(jù)有(yǒu)成长性(xìng)的行业之一。”莫(mò)海波表示。

　　此(cǐ)外，建信基金权益投资部(bù)总经理陶灿管理的基金(jīn)也重点布局了(le)TMT或人工智能相关板(bǎn)块。比(bǐ)如，建信智能生活(huó)在一季度继续调整了行业(yè)配置，降(jiàng)低了制造业(yè)、大金融地产行业的配置，增加了消费、TMT 板块的配(pèi)置，特别是重点布局了人(rén)工(gōng)智(zhì)能技术(shù)创新带来的相关产业趋势(shì)机会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧声音开始显现

　　不过(guò)，在人(rén)工智能极致行(xíng)情演绎(yì)下，也有(yǒu)基金经(jīng)理对AI保(bǎo)留了一份(fèn)清醒。

　　泓德臻远回报(bào)基(jī)金经理秦毅(yì)虽然在一季报(bào)中表达了(le)对人工智能的重视，但一季度(dù)并未加入对于AI领域的布局阵(zhèn)营。

　　他表示(shì)，过去一个季度(dù)中，以(yǐ)TMT为代表的科技板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代(dài)表的人工(gōng)智能成为(wèi)了(le)主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成功，这(zhè)一成功比之前几次的如(rú)AlphaGo等更具(jù)现实意义，因为本(běn)次的人工智能的应(yīng)用领域得到了极大的拓展，模型具备了强大的(de)通用性。这属于科技史上的一(yī)次重(zhòng)大创(chuàng)新(xīn)，未来多个行业将极(jí)大受(shòu)益于(yú)这一技术的应用和普及。未来我们(men)应该(gāi)更(gèng)加重视这一领域的研究和(hé)投资(zī)。

　　泓德臻远回报(bào)一季度前十大重(zhòng)仓股

　　坚持低估(gū)值价值投(tóu)资理念的丘栋荣在一季报(bào)中也提到了对AI的看好(hǎo)，但他(tā)的(de)基金持仓中(zhōng)也鲜少(shǎo)见到对相关板块的布(bù)局。他表示，除(chú)复合国(guó)家安全(quán)自主(zhǔ)可控和产业趋势外(wài)，今年市场高度(dù)关(guān)注的以ChatGPT为(wèi)代表的(de)大模型技术，有望(wàng)开(kāi)启新一轮的科技创新(xīn)周期，深入和广(guǎng)泛应用，将对IT产业产生更大、更持(chí)久的需求拉动，因(yīn)此，计算机(jī)、电子等偏成长行业(yè)的部分成长股是未来(lái)关注(zhù)的方向之一(yī)。

　　中庚(gēng)价值领航一季(jì)度前十(shí)大重仓股(gǔ):

　　嘉(jiā)实(shí)品(pǐn)质发现基金(jīn)经理蔡丞(chéng)丰表示，他注意到(dào)市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃(qì)了新能源板块的非(fēi)理性行为，就如同(tóng)去年三季度(dù)半导体及医药板块的抛(pāo)售，反而(ér)造就了难得的机(jī)会。“我(wǒ)们(men)这时反而应该加大对能(néng)源板(bǎn)块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基金(jīn)经理(lǐ)孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网级别的(de)技(jì)术要素革命(mìng)，或(huò)许我们(men)已经(jīng)站(zhàn)在新一轮科技浪潮带(dài)来的全球(qiú)繁荣的开端(duān)。作为成长投资者，会积极(jí)学习和拥抱，非(fēi)常庆(qìng)幸有生之年能看到AGI通用人(rén)工智能(néng)的雏(chú)形。但她同(tóng)时表示，也(yě)会努力在火热(rè)的行情面(miàn)前(qián)保留一份清醒，大胆假设、小心(xīn)求证，仔(zǎi)细甄别真正能够兑(duì)现长(zhǎng)期业绩的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)的看法(fǎ)也颇为谨慎，他表示，AI产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。正因为此，他(tā)在去年三四(sì)季度布局了不少人工智能相关的标的，在一季(jì)度对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现在(zài)的配置(zhì)大概率少于(yú)市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超过了40％。当然市场中有不少(shǎo)声音说(shuō)这次不(bù)一样，交(jiāo)易占比创新高代表了主线(xiàn)行情(qíng)的确立，但我们还是(shì)认(rèn)为太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热(rè)情在某个阶段(duàn)总会(huì)消退。”李晓星(xīng)在银(yín)华心怡一季报(bào)中(zhōng)表示。

　　“一季度(dù)的市场走势(shì)再次佐证了一个道理，即市(shì)场是(shì)难以(yǐ)预(yù)测的。迄今(jīn)为(wèi)止，表现最好的是AI相关板(bǎn)块(kuài)，这在今年初是(shì)想象不到的。就好比去(qù)年初我们(men)想象不(bù)到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基(jī)金经理姜(jiāng)诚(chéng)也在一(yī)季报中表(biǎo)示(shì)。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许(xǔ)是科技发展(zhǎn)进程(chéng)中最重要的事件之一，但要搞清楚它对(duì)投资有(yǒu)哪些影响(xiǎng)却很难(nán)。利润在产业链不同环节之间将如何分(fēn)配？市场(chǎng)当(dāng)前(qián)认为的受(shòu)益环节(jié)是否能如愿受益？它的“智能”水平(píng)达到(dào)了什么程度(dù)，以及渗透率将(jiāng)多(duō)快提升(shēng)？都(dōu)是很容易(yì)让人兴(xīng)奋、可细(xì)说起(qǐ)来又(yòu)让人不明就里的难题。谈资和投资(zī)之间，隔(gé)着一道(dào)鸿沟(gōu)。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智能(néng)的发展是一(yī)个长期因素，我们(men)还没有(yǒu)足够的把(bǎ)握去捕捉到(dào)它带来的(de)投资机会，但(dàn)可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可能(néng)好的(de)资产，是我们的(de)投资目标。

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