昨夜(yè)，美国银行股持(chí)续暴跌，内外盘商品(pǐn)期货全(quán)线下(xià)跌。

　　当地时间周二，美股三大指数集体低(dī)开，道指(zhǐ)跌0.14％，纳(nà)指(zhǐ)跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美(měi)国地区性银行(xíng)股又崩了，第(dì)一共和银行股(gǔ)价重挫，盘中一度跌近30％，尾(wěi)盘跌(diē)幅扩大至50％，续刷历史新低。硅(guī)谷银(yín)行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名(míng)银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌(diē)超9.2％，西太平洋银行(xíng)（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国(guó)地区(qū)性银行股再次大跌(diē)，导致美(měi)国国债价格飙(biāo)升，短期市场利率大幅下跌，债(zhài)券交(jiāo)易员不再完全押注美联储(chǔ)会(huì)再加息(xī)25个基点(diǎn)。6月(yuè)的美联(lián)储(chǔ)利率掉期合约目前反映(yìng)出(chū)，央行基准利率仅比(bǐ)当前有(yǒu)效联邦基金利率高出20个(gè)基点(diǎn)，这暗示(shì)未来(lái)两次(cì)FOMC会(huì)议中有(yǒu)一(yī)次加息的可能性约为(wèi)80％。而本周早些时(shí)候，交易员认为美联(lián)储(chǔ)在5月份加息几(jǐ)乎(hū)是肯定的，且6月(yuè)份有可(kě)能进一步加息(xī)。除(chú)了大幅降低加息(xī)的可能性(xìng)外，掉(diào)期交易还显示，市场对利(lì)率见(jiàn)顶后美(měi)联(lián)储降(jiàng)息的押注有所增(zēng)加，他们预计到年底联(lián)邦基金利(lì)率预计在4.3％左右。

　　商品方面，美股时段，新加(jiā)坡铁矿石(shí)指数期(qī)货05合约跌破100美元(yuán)/吨，日内跌幅(fú)近4％，为去年12月以来首次。WTI原油(yóu)日内走(zǒu)低(dī)2％，报77.07美元/桶；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元(yuán)/桶。

　　内盘(pán)方面，截至昨日23时收(shōu)盘，国内(nèi)期(qī)货(huò)主力(lì)合约几乎(hū)全线下跌。玻(bō)璃(lí)、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌(diē)超2％，焦炭、铁(tiě)矿石跌近2％。涨(zhǎng)幅方(fāng)面，菜粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美元(yuán)/桶。布(bù)伦特6月原油期货收跌2.37％，报80.77美(měi)元/桶。外盘有色金属全线(xiàn)下跌(diē)。伦铜跌2.3％，伦(lún)铝跌近2％，伦锌跌(diē)2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天(tiān)深夜，白宫(gōng)发布声明称，美(měi)国总统拜登将否决众(zhòng)议院(yuàn)议(yì)长、共(gòng)和党领袖麦卡(kǎ)锡提出的债务上限方案。白(bái)宫称(chēng)：众议院共和党人(rén)必须在(zài)没有任(rèn)何要求和条件(jiàn)的情况下打消违(wéi)约(yuē)的(de)可能性，并解决债务(wù)上(shàng)限问题。

　　上(shàng)周，麦卡(kǎ)锡公布了一项(xiàng)将债务上限(xiàn)问题和削减支出(chū)捆绑的计(jì)划，要将债(zhài)务上(shàng)限上(shàng)调1.5万亿美元，但同时(shí)还(hái)要(yào)削减4.5万亿(yì)美元的(de)政府支出。

　　同在周二，美国财政部长耶伦警(jǐng)告称(chēng)，如果美国(guó)国(guó)会(huì)不提高政府的债务上限(xiàn)，由(yóu)此产(chǎn)生的债(zhài)务违约将在(zài)美(měi)国引发(fā)一场“经济灾难(nán)”，使未来几年(nián)的利率(lǜ)上升。

　　耶伦当天(tiān)表示(shì)，债务违约将导致失业(yè)率上升，同(tóng)时使美国家(jiā)庭在抵押贷款(kuǎn)、汽车(chē)贷款和信用(yòng)卡上(shàng)的支出增加。耶伦称，提高或暂停(tíng)31.4万亿美元的债务上限是国会的一项“基本责任”，如果违约将(jiāng)产生一场(chǎng)经(jīng)济和金(jīn)融灾难，使借贷成本永久提高，增加(jiā)未来的投资成(chéng)本。如果(guǒ)不提高债务上限，美国企业将面临信贷市场的恶化，政府将可(kě)能无法向军人家庭和依赖(lài)社会保障的老年人(rén)发放款(kuǎn)项。

　　拜登正式宣布竞选连任美国总统

　　北京(jīng)时间4月25日傍晚(wǎn)，美国总统拜登正(zhèng)式宣布，他将参加(jiā)2024年的连任竞选。法新(xīn)社称，拜登将“以创纪(jì)录的(de)80岁高(gāo)龄”投入到一场新的(de)激烈竞选中。

　　拜登在推(tuī)特上(shàng)写道：“每一(yī)代人都要(yào)经(jīng)历为(wèi)了民主挺身(shēn)而出的(de)时刻(kè)，为了(le)他们的基(jī)本(běn)自(zì)由挺身而(ér)出。我(wǒ)相信这(zhè)是我们(men)的(de)时刻。这(zhè)就(jiù)是我竞选连任美国总统的原因。加入我们(men)，让我们(men)完成这(zhè)项任务(wù)。”拜(bài)登还附上了一段视频。

　　法新(xīn)社分析称，目前拜登在民主党内部没有真正(zhèng)的挑战者，但他的年龄可(kě)能受到“持续而激烈(liè)”的审视。拜登已经80岁，到第二任期(qī)结束时，这位资深民主党人(rén)将年(nián)满(mǎn)86岁。

　　美国全国广播公司（NBC）上周末(mò)发布的一项民调显(xiǎn)示，70％的美国人包括51％的(de)民主党人，认为拜登不应该参选。不支持(chí)他(tā)参选的人中(zhōng)，69％的人认为年龄是一个主要(yào)或次要(yào)原因。

　　国内期交所公布劳动节期间风控工作(zuò)安排

　　昨日，国(guó)内各家(jiā)期货交(jiāo)易所公布劳动节期(qī)间(jiān)有关工作安排，调(diào)整相关期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度(dù)和(hé)交(jiāo)易保证金水(shuǐ)平。

　　上期所通知(zhī)称，自4月27日起第一(yī)个未出现单边市的交易日收盘结算时，铜(tóng)、铝、锌、铅(qiān)期(qī)货合约的交易保证(zhèng)金比例(lì)调(diào)整为(wèi)11％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为9％；不锈钢(gāng)、纸浆期货合(hé)约(yuē)的交易保证(zhèng)金比例调整(zhěng)为12％，涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整为10％；白(bái)银期货合约(yuē)的交(jiāo)易保证金比例调整为13％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为11％；镍、石油沥青期货合约的交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金(jīn)比(bǐ)例调整为14％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为12％；锡期货(huò)合约的交(jiāo)易保证金比例调(diào)整为16％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整为14％。5月4日(rì)交易后，自第一个未出现单边市的(de)交易日收(shōu)盘结(jié)算时，黄金期货(huò)合约(yuē)的交易保证金比例调整为9％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整为7％；其他品(pǐn)种期(qī)货合(hé)约(yuē)的交易保(bǎo)证金比例和涨跌停板幅度恢复(fù)至(zhì)原有水平。

　　上期能源(yuán)方面，自4月(yuè)27日起第(dì)一个未出(chū)现单(dān)边(biān)市的交易日收盘结算时(shí)，国际铜期货合(hé)约(yuē)的交易保证(zhèng)金比例调整为(wèi)11％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度(dù)调整为9％；低(dī)硫(liú)燃料油期(qī)货合约(yuē)的交(jiāo)易保证金比例调整(zhěng)为14％，涨跌停板幅度调整为12％。5月(yuè)4日(rì)交(jiāo)易后，自第一个未出现单边市的交易日收盘(pán)结算时，所有(yǒu)品种期货合约的交易保证金比例和涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度(dù)恢复至原有水平。

　　郑商所方面，自4月(yuè)27日结算时起，菜粕(pò)、菜油(yóu)、玻(bō)璃、纯碱期货(huò)合约的交易保证金标准调整为10％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整为9％，其中纯碱2305合约(yuē)的(de)交易(yì)保(bǎo)证金标准仍(réng)为12％；白(bái)糖、棉花(huā)、棉纱、花(huā)生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合约(yuē)的交易(yì)保证金(jīn)标准(zhǔn)调整为9％，涨跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为8％，其中PTA2305合约的交(jiāo)易保证金(jīn)标准(zhǔn)仍为13％。5月(yuè)4日(rì)恢复交(jiāo)易后(hòu)，自品(pǐn)种持仓量最大(dà)的合约未(wèi)出现涨跌停板单边市的第一个(gè)交易日结算时起(qǐ)，上述品(pǐn)种(zhǒng)期货合约(yuē)的交易保证金标准(zhǔn)和涨跌停板幅度(dù)恢(huī)复至调整前(qián)水平。

　　大商所通知称，自4月27日结算时起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯(xī)和聚(jù)氯乙烯(xī)期货合(hé)约涨跌停板幅度(dù)调整为7％，交(jiāo)易(yì)保证金水(shuǐ)平调整为8％水晶有灵性是不是迷信，水晶是辟邪还是招鬼；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和液(yè)化(huà)石油气期(qī)货(huò)合(hé)约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅(fú)度调(diào)整为8％，交易保(bǎo)证金水平调整为(wèi)9％；其他期货合约涨跌停板幅(fú)度和交易(yì)保证金水(shuǐ)平(píng)维持不(bù)变。5月4日恢(huī)复交易后，在各期货持仓量最大的合约未出现涨跌停板单(dān)边无连续报价(jià)的第一(yī)个交易日(rì)结算(suàn)时起，黄大(dà)豆1号、黄大(dà)豆2号、玉米和(hé)鸡蛋期货(huò)合约涨跌停板幅度调整为6％，套期(qī)保(bǎo)值(zhí)交(jiāo)易保证(zhèng)金水平(píng)调整为7％，投(tóu)机交易保(bǎo)证金(jīn)水平(píng)调整为8％；豆粕(pò)、豆油、棕榈(lǘ)油、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯、聚氯乙烯(xī)、乙二醇(chún)、苯乙烯和(hé)液化(huà)石油(yóu)气期货合约涨跌(diē)停(tíng)板幅(fú)度和交易保(bǎo)证(zhèng)金水平(píng)恢复至节(jié)前标准；其他期货合约涨跌停板幅度和(hé)交易保证金水平维(wéi)持不变。

　　中金所(suǒ)公告称，自4月27日结算(suàn)时起，沪(hù)深(shēn)300、上证(zhèng)50、中证500股指期货各合约的交易(yì)保证金(jīn)标(biāo)准(zhǔn)分别调(diào)整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相(xiāng)关品种持仓量(liàng)最大的合约未(wèi)出现(xiàn)单边(biān)市的第一个(gè)交易日结算(suàn)时起，沪深300、上证50、中(zhōng)证500、中证1000股指期货各(gè)合约(yuē)的交易保证金标准调(diào)整为12％。沪深(shēn)300、上(shàng)证50、中(zhōng)证(zhèng)1000股(gǔ)指期权各合约的保证金调整(zhěng)系数根据相应股(gǔ)指期货的交易保(bǎo)证金标准进行(xíng)调整。

　　广期所公告称，自4月27日结(jié)算时(shí)起，工业(yè)硅期货合(hé)约涨跌停板幅度(dù)和交易(yì)保证金标(biāo)准(zhǔn)调整(zhěng)为9％和(hé)11％。5月(y水晶有灵性是不是迷信，水晶是辟邪还是招鬼uè)4日恢(huī)复交易后，在工(gōng)业硅(guī)品种持(chí)仓量最大的合约未(wèi)出(chū)现涨跌停(tíng)板(bǎn)单边无连续报价(jià)的第一个交易日(rì)结算时(shí)起，工业硅(guī)期货合约涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度和交易保证(zhèng)金标准调整为7％和9％。

　　供强需弱(ruò)，生猪(zhū)期(qī)价(jià)大跌(diē)

　　昨(zuó)日，生猪(zhū)期现货价格走势背离，期货主力(lì)LH2307合(hé)约(yuē)收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货(huò)价格继续(xù)上涨(zhǎng)，截至4月(yuè)25日，全国均(jūn)价15.24元/公斤，环(huán)比上涨(zhǎng)0.3元/公斤。

　　齐盛期(qī)货分(fēn)析(xī)师孙一鸣(míng)表示(shì)，近期生(shēng)猪现货偏强(qiáng)的主要(yào)原因(yīn)有(yǒu)四点(diǎn)：一是(shì)短期二次(cì)育肥造(zào)成货源(yuán)有所收紧；二(èr)是(shì)来自政策(cè)面的(de)支撑；三(sān)是近期降雨导致调运不便(biàn)；四是“五一”假(jiǎ)期(qī)需求支撑。不(bù)过，盘(pán)面主要(yào)以预期为(wèi)主，昨日(rì)盘面(miàn)下跌的(de)主要逻辑依旧在于产业基本面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段性触底。中小养户(hù)惜售(shòu)推涨情绪(xù)较浓，且南北(běi)部(bù)分(fēn)区域二(èr)次(cì)育肥采购量(liàng)增加，政(zhèng)策消息稳市信号相(xiāng)对强烈，期现货价格同时上涨。然而，生(shēng)猪期货2307、2309合约虽有(yǒu)乐观(guān)预(yù)期，但已注入升水，反弹至养殖成本附近(jìn)明显承压。同时(shí)，套保资(zī)金介入。因此周二期(qī)货盘(pán)面减仓大(dà)跌。”华(huá)联(lián)期货生猪分析师(shī)蒋(jiǎng)琴说。

　　从(cóng)供应端来看(kàn)，截至3月末，全国能繁母猪(zhū)存栏相当于正常保有量的105％，一(yī)季度猪(zhū)肉产量1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣分析称，能繁母猪存栏以及生猪存(cún)栏依旧(jiù)处于高位(wèi)，意味着今(jīn)年(nián)一季度去产(chǎn)能不及预期，供应偏宽松是事实。从目前的存(cún)栏(lán)以及屠宰(zǎi)企业库存(cún)来看(kàn)，今年下半(bàn)年(nián)市场(chǎng)不(bù)会出现生(shēng)猪货源(yuán)紧张或猪肉紧张的状(zhuàng)态，供(gōng)应宽松大概率延长至今年下半年。

　　格林大华期货生猪(zhū)分析师(shī)张晓君介绍，从月度(dù)初生仔猪来看(kàn)，农业部监测数据显示，去年9月到今年2月(yuè)全国新生仔猪数量(liàng)各月(yuè)环比增幅逐月(yuè)增加，至少(shǎo)对应到今(jīn)年7月生猪(zhū)出(chū)栏供给相对充足(zú)。从出栏体重(zhòng)来看(kàn)，当(dāng)前生(shēng)猪出(chū)栏均重仍接近123公斤，同比去年增加约3％，预计(jì)二育(yù)猪(zhū)源仍(réng)将(jiāng)支撑出栏体重。

　　值(zhí)得一提的是，目前生猪养殖逐步向规(guī)模化(huà)、集团化(huà)方向发展(zhǎn)，而且规模化占比得到明显提升(shēng)。蒋琴表(biǎo)示，今年猪场中大猪存栏量明显高(gāo)于去(qù)年(nián)同期(qī)，产(chǎn)能较为充(chōng)裕(yù)。同时，2023年中央一号文件将“稳定(dìng)生猪基础产(chǎn)能”目标(biāo)细化为“强化以能繁(fán)母猪(zhū)为(wèi)主的生猪产能调控”，将全(quán)国能繁母猪(zhū)数量稳(wěn)定在(zài)4100万头的正常保有量，可(kě)见国家稳猪价的决心。

　　“此外，从冻品库(kù)存来(lái)看(kàn)，随着屠宰场持(chí)续入冻，冻品库存持续攀升。卓创资讯数据显(xiǎn)示，截至4月20日，全国冻品库容率为31.9％，明显高于去年(nián)最高点28.24％。当前冻鲜价差(chà)倒挂，冻品销售不畅，待冻鲜价差恢复，冻品持续出库，目前(qián)冻品的高库存水平将抑制猪价上涨空间(jiān)。”张晓君说(shuō)。

　　“虽然今年(nián)生猪消费(fèi)总(zǒng)结为(wèi)持续向好发展态势，政(zhèng)策(cè)引导及市场预(yù)期向好，加上居民收入增(zēng)加(jiā)、消费意愿增强等(děng)利好(hǎo)因(yīn)素(sù)，都是猪(zhū)肉消费(fèi)的(de)助力(lì)。但是，实际需(xū)求却一直不温不(bù)火(huǒ)。目前看，今年生猪的需求大(dà)概率将回(huí)归到正常年份水平。”蒋琴说(shuō)。

　　孙一鸣也表示，此次需求好转(zhuǎn)主(zhǔ)要在(zài)于冻(dòng)品入库以及(jí)二育(yù)支撑，终端需求无实质性好转(zhuǎn)。目前“五一”备货基本收(shōu)尾，从走量(liàng)看并未出现明显提升，随着二季度气温升高，需求(qiú)逐步降低，预计需求再次回归(guī)至低迷状态。4月底到(dào)5月预计(jì)集团企业出栏计(jì)划(huà)或继续增(zēng)加，市场整体处于(yú)供大于求状态，现货价格“五一”后或继续(xù)回(huí)落(luò)为主，盘面(miàn)升(shēng)水状态下(xià)短期缺(quē)乏上涨支撑。

　　在张(zhāng)晓君看来，生猪整体供给相(xiāng)对充(chōng)足，限(xiàn)制(zhì)猪(zhū)价大幅上涨。短期来看，“五一”小长(zhǎng)假前，终端备货启动，集团场缩量挺(tǐng)价，支撑猪(zhū)价短线反(fǎn)弹。然而，假期效应过后，市场情绪逐渐褪(tuì)去，猪价将(jiāng)重回供(gōng)需基本面。当前距“五一”小长假仅(jǐn)剩3个交易日，期货盘面资金已经(jīng)提前反(fǎn)映了市场情绪。建议(yì)投资者(zhě)控(kòng)制仓位，防范(fàn)假期风险。

　　蒋琴认(rèn)为，综合来看，猪价颓(tuí)势不改，大概(gài)率(lǜ)仍将保持低位盘整(zhěng)运行状态。不过，市场(chǎng)预期(qī)二季度二次育肥缓慢(màn)入场，行情或好(hǎo)于一季(jì)度(dù)。按照官方能繁存栏(lán)数据推(tuī)算，今年3到10月，生猪理(lǐ)论出(chū)栏量(liàng)处于逐步(bù)增加的阶段，并于10月份达到理(lǐ)论(lùn)出栏峰值，11月生猪理论出栏量大概率环比下降。而11月份正值猪(zhū)肉消(xiāo)费旺季，供减(jiǎn)需(xū)增预期下，相对支撑当期生猪价格，故目前盘面11月(yuè)价格(gé)相对坚挺。不过在国家良好调控之下，能(néng)繁母猪(zhū)产能并(bìng)未过度(dù)去化，生(shēng)猪(zhū)存出(chū)栏量保持稳定(dìng)，猪(zhū)价(jià)不具(jù)备持续(xù)大幅上(shàng)涨的(de)基础条件。在国家(jiā)政策端稳定猪价意愿强烈的背景下(xià)，期价上行压力恐加大，追涨风险(xiǎn)积聚，操作上，建议养(yǎng)殖端锚定成本(běn)，择机卖出套保(bǎo)锁(suǒ)定(dìng)利润为主。

　　棕榈油长期需求不容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈油期(qī)货盘(pán)中大幅下跌，连续第三个交易(yì)日下滑，并触及约一(yī)个月(yuè)低点。

　　“近(jìn)期棕榈油行情变化多集中在(zài)需求端的扰(rǎo)动，一方面，印度洗船事(shì)件为盘面(miàn)带来了压(yā)力；另一方(fāng)面，市场(chǎng)对于第二波新冠疫情(qíng)可能到(dào)来从而降(jiàng)低国(guó)内需求的担忧则进一(yī)步加速了(le)盘面(miàn)下滑。”国联期(qī)货农产品事(shì)业部分析师姜颖告诉期货(huò)日(rì)报记者，根据新加坡、日(rì)本等(děng)海外经验，第二波疫情的波(bō)及范围预计很大概率将小(xiǎo)于第一(yī)波，短期情绪释放后，棕(zōng)榈油将回归(guī)基(jī)本面(miàn)。从相关因素的梳(shū)理来(lái)看(kàn)，目前处于短多长空(kōng)的局面。

　　据(jù)国海良时期货油脂分析师孙啸(xiào)介绍，开斋(zhāi)节(jié)后(hòu)市(shì)场(chǎng)延续了产地未来供需转宽松的交(jiāo)易逻(luó)辑(jí)。马来西亚午市(shì)24℃棕(zōng)榈(lǘ)油5、6、7月船期现货报价分别为995美元/吨(dūn)、930美元/吨(dūn)、862.5美元/吨，整体相(xiāng)比上(shàng)一个交(jiāo)易日均有20美(měi)元(yuán)/吨左(zuǒ)右的(de)下跌。巨大的back结构(gòu)也(yě)显示出市(shì)场对东南亚(yà)地区棕榈油食用(yòng)需求转入淡(dàn)季以及印尼可能放松(sōng)DMO出口限制(zhì)的担忧。产地供需偏宽(kuān)松的预期在印尼GAPKI公布2月(yuè)份产量后得到强化。数(shù)据显示(shì)，印尼2月份棕榈油(yóu)产量高达(dá)425.2万吨，为(wèi)历史同(tóng)期最(zuì)高水(shuǐ)平，仅环比1月(yuè)微降0.9万吨，降幅远(yuǎn)低于平均季节性(xìng)减(jiǎn)量。目(mù)前(qián)产地已步入(rù)增(zēng)产季，在(zài)马来西亚摆脱洪水(shuǐ)扰(rǎo)动后，产区未来整(zhěng)体产量可能非常可观。

　　“3月份马(mǎ)来西(xī)亚出口大增，库存超(chāo)预期下降至(zhì)167万(wàn)吨，不(bù)过，4月(yuè)份马来西(xī)亚(yà)出口(kǒu)骤降，斋(zhāi)月节备货结(jié)束、主(zhǔ)要(yào)进口国植物油供应充足，印度3月(yuè)棕榈油库存仍有59万吨，植(zhí)物油库存则继续增高至345万吨(dūn)，充足的库存和(hé)竞争油脂的影(yǐng)响或将冲击印度对(duì)棕榈油进口。”徽商期(qī)货(huò)油脂油料分析(xī)师郭文(wén)伟表示，检验(yàn)机构AmSpec数据显示(shì)，马来西亚(yà)4月1—25日(rì)棕榈油(yóu)出口量为(wèi)92.7万吨，环(huán)比下降(jiàng)18.4％。然而棕榈(lǘ)油(yóu)已经步(bù)入季节性增产周期，据(jù)SPPOMA数据显示，4月1—15日(rì)马(mǎ)来西亚(yà)棕榈油产量环比增加(jiā)22.5％，产需结(jié)构(gòu)呈(chéng)宽松趋势。不过，4月份处在复产初期，且今(jīn)年4月份工作日较(jiào)少，产(chǎn)量预计在(zài)150万吨以下，4月(yuè)底马(mǎ)来西亚(yà)棕榈油库存预(yù)计(jì)开始小(xiǎo)幅度累库，且(qiě)随着复产利多(duō)增(zēng)强(qiáng)和出(chū)口前(qián)景不佳(jiā)持续，后期马棕(zōng)继(jì)续面(miàn)临累库压力，棕榈油(yóu)行情(qíng)或维持承(chéng)压回调走势水晶有灵性是不是迷信，水晶是辟邪还是招鬼。

　　需(xū)求(qiú)方面(miàn)，孙啸称，印度SEA数据(jù)显示，3月份印度食用油(yóu)进口113.56万吨，处于季(jì)节性中性位置，其中棕榈油进口(kǒu)量高达72.8万吨(dūn)，占比突(tū)出。但是其(qí)国内食用油峰值(zhí)库存问题(tí)仍未(wèi)解决。截(jié)至(zhì)3月末，其食用油总库存依(yī)旧(jiù)在344.7万(wàn)吨，未见(jiàn)回落。根(gēn)据目前已经(jīng)走负(fù)的国(guó)际豆棕差(chà)，预(yù)计4—6月国际棕榈油进口需(xū)求大概率出现萎缩。

　　此外，国内方面，郭(guō)文伟(wěi)表示，国内棕榈油近月进口严重倒(dào)挂，远(yuǎn)月有所修复，近(jìn)月(yuè)进口偏(piān)低，远月(yuè)买船有所增加。海关(guān)数据(jù)显示(shì)，3月进口39万吨，国内棕榈(lǘ)油(yóu)4—6月进口(kǒu)量(liàng)预估分别在35万(wàn)、45万、40万吨。目(mù)前国内棕(zōng)榈油港口(kǒu)库存仍处在(zài)历史(shǐ)同期高点，截至4月(yuè)25日，库存(cún)为85万吨，连续4周下降(jiàng)，随着气温升(shēng)高及棕榈油消费进一步好转，需求有望(wàng)回升，国内棕榈(lǘ)油继续呈现去库走势。

　　展望后市(shì)，孙啸(xiào)认为，短期连盘棕(zōng)榈油仍将随油脂(zhī)整体弱(ruò)势(shì)运行，有下(xià)破可能。5月(yuè)份东南(nán)亚天气值得关(guān)注，目前已有少雨(yǔ)迹象(xiàng)，泰国最为明显，印(yìn)尼次之。如果出现持续(xù)干燥天(tiān)气，产区增(zēng)产(chǎn)节(jié)奏将被(bèi)打(dǎ)破，届(jiè)时，棕榈油有望相对(duì)抗(kàng)跌。

　　不过，在姜颖看来，短(duǎn)期棕(zōng)榈油尚存利多因素支撑。国内贸(mào)易(yì)商进口利润深(shēn)度亏损，5月船期频现(xiàn)洗(xǐ)船，进口(kǒu)到港数量将明显减少。在(zài)此基础(chǔ)上，随着天气升温，棕榈油消费季(jì)节性回暖。第二轮疫(yì)情虽可能有影响，但无法(fǎ)改变消费逐(zhú)步恢(huī)复(fù)的大(dà)势，国内库存短期内仍可能(néng)加速去化。长(zhǎng)期市场对(duì)于未(wèi)来供应充裕的预期基本一致。天(tiān)气(qì)情况有所好转，马来西亚(yà)与印尼步入增(zēng)产周期，供(gōng)应增加而出(chū)口(kǒu)需(xū)求较差，未来(lái)产地存在累库预期(qī)。与此同时，国际豆粽(zòng)FOB价差处于历史极低负(fù)值，棕榈油(yóu)价格丧失竞争优势，在豆油(yóu)、菜油未来存在集(jí)中供(gōng)应(yīng)压力的情况下，棕榈油长期需求不容乐(lè)观。

　　“综合来(lái)看(kàn)，短期利多因素对盘面(miàn)有一定支撑(chēng)，价(jià)格或以区间(jiān)调(diào)整为主(zhǔ)。长(zhǎng)期来看，棕(zōng)榈油将逐渐演变为(wèi)供强需弱格局，叠加全球(qiú)宏观经济环境偏弱，价格重心或(huò)逐步下(xià)移。”姜(jiāng)颖(yǐng)说。

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