5月迎来开门红，A股(gǔ)成交额连续20日保持在1万亿(yì)以上，市场对(duì)于人(rén)工智能、消费、新能(néng)源等(děng)板(bǎn)块看法(fǎ)分歧(qí)较大，截至5月4日，已有多(duō)家券商发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出(chū)炉，传媒、银行关注度提升最大(dà)

　　截(jié)至(zhì)5月4日，15家券商共(gòng)计推荐(jiàn)了(le)154只(zhǐ)金股，从(cóng)行业来看，机械设(shè)备行(xíng)业板块暂时是5月机构人气最高(gāo)的板块，占比(bǐ)接近(jìn)1成，银行板块罕见出现多只金股，两者一定程度与中特(tè)估概念有所重叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产业出(chū)现分化，传媒板(bǎn)块关注度提升最为明显，计算机板块关注度则快速下降，这也与4月份行情走(zǒu)势(shì)相(xiāng)互(hù)印证，传媒板块率先(xiān)突(tū)破，可能会成为(wèi)AI概念笑到最(zuì)后的(de)那(nà)个。

　　此外，食品(pǐn)饮料、商贸零售的关注(zhù)度也小幅回暖(nuǎn)，可能与淄博烧烤和五(wǔ)一旅游(yóu)市场(chǎng)的火(huǒ)爆有(yǒu)关。

　　从各家券商(shāng)推(tuī)荐的(de)金股标的集中度(dù)来看(kàn)，150多只金(jīn)股中，有(yǒu)22只金股同时被2家及以上(shàng)的机构共同(tóng)推荐。其中三只传(chuán)媒股(gǔ)同(tóng)时(shí)获得3家以上机构推荐，分别是三七互娱、腾讯(xùn)控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主(zhǔ)要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产(chǎn)品(pǐn)（游戏）有望放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回顾，小商品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月金股策略表(biǎo)现，东吴(wú)证(zhèng)券以12.58%收(shōu)益(yì)名(míng)列前茅，精测电子贡献其中(zhōng)绝大多数收(shōu)益，海通证(zhèng)券(quàn)以12.42%的收益紧随其(qí)后。总(zǒng)体来看，34家券商中仅11家券商(shāng)金股(gǔ)策略盈(yíng)利，收益中位数为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如近几期，主要(yào)与大盘行情(qíng)的撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极端行情(qíng)的演绎体(tǐ)现在热门金股上(shàng)则表现(xiàn)为“全军(jūn)覆没”，8只同时获(huò)得4家机构的金(jīn)股中仅宁德时代涨幅(fú)为正，腾(téng)讯控股、泸州老窖则出现了(le)10%以上的回(huí)撤。

　　而(ér)小商品(pǐn)城(chéng)、精测电子(zi)涨幅超过60%，为4月涨幅最(zuì)高的(de)金(jīn)股。

　　三(sān)、5月行(xíng)情怎么(me)走？机构多数(shù)持(chí)保守看法

　　各大(dà)券商对五月份的投资方向做了预判，综合多(duō)家观点，券商们对(duì)五月的大盘的看法比较保守，建议多看少(shǎo)动，推荐较(jiào)多(duō)的(de)行业是电气设备、消(xiāo)费、医药、军工，对地(dì)产股(gǔ)的走势机(jī)构有分歧，区域(yù)规划、券商(shāng)、沪港通(tōng)、个股期权则因有事件驱动所以有短(duǎn)期(qī)的机会。

　　安信(xìn)策略阐述了美国股票投资的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月到10月股票(piào)市场(chǎng)的相(xiāng)对弱势。这(zhè)有(yǒu)悖于现代投(tóu)资(zī)理论，但又屡(lǚ)见(jiàn)不(bù)鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市场(chǎng)中，我们(men)也(yě)发(fā)现了明显的(de)“Sell in May”现象。四年中仅grandma意思中文翻译，grandma是什么意思译2013年全A指数在5月出现上涨，其他(tā)年份均现下跌(diē)。如果统计5、6两个月(yuè)的市(shì)场表(biǎo)现(xiàn)，则(zé)四(sì)年均(jūn)报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表(biǎo)示经济的微(wēi)刺激(jī)(包括重大项目的(de)陆续推出和开工)不会(huì)停止;同时，管理层对信用风(fēng)险及资产价(jià)格风险的容(rgrandma意思中文翻译，grandma是什么意思译óng)忍度正在降低，但在(zài)投资缺口(kǒu)重回下行通道、通胀继续低位(wèi)徘徊(huái)的(de)经济周(zhōu)期格局下，只(zhǐ)托不举、定点发力的“微刺激(jī)”难(nán)以扭转市场有底无高(gāo)度的现状。

　　申万策略认为市场依(yī)然维持震荡格局，长期看二(èr)级(jí)市场估(gū)值体(tǐ)系国际(jì)化(huà)是趋势，优质成长有望迎(yíng)来(lái)深蹲起跳(tiào)的机会(huì)，可以做一把(bǎ)反(fǎn)弹，国企改革红(hóng)利(lì)释放非常值得期待。

　　招商策(cè)略判断(duàn)在去杠杆(gān)的背景下(xià)，要么(me)减(jiǎn)少(shǎo)负债，要么增加资本，减负债(zhài)会带来经济收缩压力(lì)，增资本会带来股票供给压力，市(shì)场(chǎng)尚未走(zǒu)出这种(zhǒng)被动局面的影响。PMI数据显示经济下行压力暂时有所缓和，但尚无法期望经济会出现持(chí)续或者大(dà)幅(fú)改(gǎi)善(shàn);资金(jīn)利率的回(huí)落是衰退性的，不(bù)意味着流动性出(chū)现主动式(shì)改善;风险偏好受(shòu)刚性兑付打破(pò)预期影响(xiǎng)仍(réng)难以出现改(gǎi)善(shàn);IPO开闸预期增加股(gǔ)票(piào)供给担忧。总(zǒng)体上仍(réng)维持二季度投资策(cè)略观点，谨(jǐn)慎(shèn)为上，保持低仓位;相对来说，中盘股如医药、家电(diàn)、汽(qì)车、食品饮料等一(yī)线白马等(děng)业绩增(zēng)长确定性高(gāo)、估(gū)值不高，可以有相对收益。(关键词：医药、食品饮料等白(bái)马股)

　　海通策略展望5月市场环境，一些积极因素正(zhèng)出现(xiàn)，将给市(shì)场带来(lái)一些阳光：(1)宏(hóng)观面，政策(cè)底限思(sī)维仍在(zài)，悲观预期(qī)或(huò)修正。(2)微观(guān)面，部分龙头成长股业绩(jì)仍靓丽。(3)市(shì)场面，政策性、事件性亮点望提(tí)振市场情(qíng)绪。从管理层的(de)政(zhèng)策取向来看(kàn)，短期打破概率偏低，震荡市特征没变。短(duǎn)期市场下跌后5月有些积极因(yīn)素(sù)出现(xiàn)，建(jiàn)议(yì)备战回调后的(de)反弹。

　　中信策略分析称(chēng)，首先，A股(gǔ)盈(yíng)利增速下(xià)行确立，并将继(jì)续;其次，前(qián)期小批多次的(de)微刺激下，市场对短期经济(jì)预(yù)期偏乐观，而实际政策效果难(nán)以对冲来自房(fáng)地产等领域带来(lái)的(de)经济(jì)下行(xíng)动(dòng)能，基本面预期(qī)很(hěn)有(yǒu)可能下修;再次，改革和结构调整依然是政策主要目标，政府不托底，政策不(bù)全面放(fàng)松的情况下，房地产风险发酵，IPO重启(qǐ)对风险偏好(hǎo)都有不(bù)利影响。监管部门的维稳措施亦难以改(gǎi)变(biàn)基(jī)本面弱平衡向下打破的趋势，5月份市场仍将继续维持(chí)弱势下跌格局。

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