金融界5月11日消息 央(yāng)行今日发布(bù)2023年4月份金融数据。4月末(mò)，广义货币(bì)（M2）余额280.85万亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)12.4%，增速比上月末低0.3个百分点(diǎn)，比上年同期高1.9个百分点。初步统(tǒng)计，2023年4月社会融资规模增(zēng)量为1.22万亿元，比(bǐ)上年同期多(duō)2729亿元。其中，对实体经(jīng)济发放的(de)人民(mín)币贷(dài)款增加4431亿(yì)元，同比多增(zēng)729亿(yì)元；对实(shí)体经济发放的外币贷(dài)款折合(hé)人民币(bì)减少319亿元，同比(bǐ)少减441亿元。

　　此外，4月份(f社会公益活动包括哪些，公益活动包括哪些方面èn)人民币(bì)存(cún)款减少4社会公益活动包括哪些，公益活动包括哪些方面609亿元，同比(bǐ)多减5524亿元。其中，住户存款减少1.2万亿元，非金融企业(yè)存款减少(shǎo)1408亿元，财政性存款增加5028亿(yì)元，非银行业金融机构(gòu)存款(kuǎn)增(zēng)加2912亿元。4月(yuè)末，外币(bì)存款余额8819亿(yì)美(měi)元，同比下降(jiàng)11.6％。4月份外币存款减少296亿美元，同比少减192亿(yì)美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落，主因(yīn)居(jū)民存款13个月以来(lái)同比(bǐ)首次转为减少，但更可能重回表外资产，而(ér)非用于消费，消费(fèi)在二(èr)季度(dù)同样处于“N型”第二步(bù)中。4月(yuè)M2同比(bǐ)回落0.3个百(bǎi)分(fēn)点至12.4%，核心(xīn)在于居民贷款(kuǎn)13个(gè)月以来首次转(zhuǎn)负。4月居民(mín)存(cún)款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少(shǎo)5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个(gè)百分点。

　　对(duì)此，中信证券点评如下：在经(jīng)历了一季度的爆(bào)发式增长(zhǎng)后，信贷在4月明显回落(luò)。从结构上来(lái)看，居(jū)民部(bù)门再次“缩表”，不过(guò)企业中长(zhǎng)期(qī)贷款有较强韧性。信贷回落可能(néng)是因为一季度透支了部分银行信贷额(é)度和企业(yè)信贷需求，而且(qiě)4月地产销(xiāo)售也边际走(zǒu)弱(ruò)。社融增速与上(shàng)月持平，非标融资持续好转。M2增速在(zài)高基数下回落。

　　申万宏源(yuán)申万(wàn)宏源认为(wèi)，M2同比回落主因居民存款13个月以来同比首次转(zhuǎn)为减少(shǎo)，但更可能重回表(biǎo)外(wài)资产(chǎn)，而非(fēi)用于(yú)消费(fèi)，消费在二季度同(tóng)样处于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同(tóng)比(bǐ)回落(luò)0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在于居民贷款13个月(yuè)以(yǐ)来首次转负。4月居民存(cún)款减(jiǎn)少1.2万亿，同(tóng)比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百分点至(zhì)5.3%，M2和M1增(zēng)速差收(shōu)敛0.5个百分点至7.6%，主要源(yuán)于个人存(cún)款(kuǎn)的流出而非企业(yè)活期(qī)存款大幅改善，和地产销售的(de)再度转冷有关。

　　4月份人民币存(cún)款(kuǎn)大幅减少的(de)问题，中信证(zhèng)券(quàn)认为是季节性波动(dòng)。因(yīn)为银(yín)行(xíng)倾向于让(ràng)理财产(chǎn)品在季末(mò)到期，使资金回流成(chéng)存款(kuǎn)，以应对考核，然后在下季初发行新的理财产(chǎn)品承接(jiē)。因此居民(mín)存款在季(jì)末季(jì)初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高(gāo)0.2个百(bǎi)分点，或(huò)许反映了(le)企业(yè)经营(yíng)活跃度(dù)有所提升。

　　招商宏观与中信证券看法(fǎ)较(jiào)为一致，招商(shāng)宏观(guān)表示(shì)居民存款减少符合季(jì)节性(xìng)规律。在本月数据(jù)中，居民端出现了新增存款，新(xīn)增(zēng)贷款同时收缩的情况。从(cóng)历(lì)史规(guī)律来看(kàn)，4月及7月一般(bān)是(shì)居民存款(kuǎn)减少的时点。以4月为例，今(jīn)年1.2万亿(yì)居民存(cún)款(kuǎn)的(de)减少量(liàng)少于2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万(wàn)亿）及2021（减少1.57万(wàn)亿(yì)）。目前无(wú)法从4月数据得(dé)出类似居民(mín)加速偿还房贷等(děng)结论。

　　对于居民存款(kuǎn)的去(qù)向问题，申万宏源分析(xī)认为4月居(jū)民存款减少更可能(néng)去向表外(wài)资(zī)产(chǎn)，而非消费领(lǐng)域。

　　对(duì)于4月的(de)信贷结构问题(tí)，招商(shāng)宏观表(biǎo)示在放缓(huǎn)的信贷(dài)投放(fàng)中，结(jié)构特征(zhēng)依然明显(xiǎn)。企业(yè)中长期贷款贡献(xiàn)了新(xīn)增信贷的(de)绝大(dà)部分(fēn)，居民端中长期信贷出现收缩。这种结构特征反映(yìng)了(le)居民(mín)端在前期购(gòu)房(fáng)需求脉冲式释放(fàng)后信心(xīn)仍然不(bù)足的情况。如果没有进(jìn)一步的政策支(zhī)撑，不排除居民端(duān)新增信贷(dài)量会(huì)持续维持在(zài)低位。

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