在锂(lǐ)价初现企稳(wěn)态势的微(wēi)妙时点，头部锂电厂(chǎng)商(shāng)如何看待？行业去库存进(jìn)展又如何？

　　披露年报(bào)和一季报后，市值近500亿元的锂电(diàn)巨头国(guó)轩高科4月(yuè)28日举办媒体开放(fàng)日上作出一系列判(pàn)断(duàn)。在交流中，公司(sī)管(guǎn)理层对中国基金报记者表示，近(jìn)期“跌跌不休”的碳酸锂价(jià)格，或将在15-20万元/吨之间形(xíng)成(chéng)震(zhèn)荡(dàng)。

　　同(tóng)时(shí)，该公司一季报显示，库存“水位”已经显著降低，压力已并不明显(xiǎn)。这也在一定程度上反映了电池厂商们近期去库(kù)存动作的(de)“一致性”。

　　而且需(xū)要注意(yì)的是(shì)，在国轩高科方面看来(lái)，储能行业今年上升空间预计将(jiāng)高于(yú)动力电池。换言之，从增速方面看，储(chǔ)能有望接棒动力电池，带(dài)动电池厂(chǎng)商出货持(chí)续增长。

　　锂价料(liào)维(wéi)持在(zài)15-20万之间

　　作为锂电池(chí)核心(xīn)原材料，碳(tàn)酸锂价格大起大落在市场上引起巨大争议。“就为了(le)买(mǎi)100吨碳酸锂，我们曾(céng)经开车16个小时经过(guò)1600公里路程，” 国轩高科高级副总裁、中国(guó)业务板块总裁王启岁笑称(chēng)。这也在一定程度上反映(yìng)了锂价迅速上(shàng)涨给下游带来的阵痛。

　　不过，今年以(yǐ)来锂价又迅速击无人值守尿素加注机 尿素加注机工作原理穿(chuān)20万元关(guān)口，在近期才有明显企稳(wěn)趋势。毕竟，在4月(yuè)12日之前，电池级碳(tàn)酸锂价(jià)格已经连跌52天。而(ér)且在此(cǐ)前30天(tiān)内，价格共计跌去19.25万元(yuán)/吨。

　　而(ér)据上(shàng)海钢联数(shù)据最新(xīn)显示，在4月(yuè)27日-28日(rì)两天内，电池(chí)级碳酸锂价格已经连续两日(rì)上涨，两日内分(fēn)别上(shàng)涨(zhǎng)4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨(zhǎng)至18.9万元(yuán)/吨，反弹(dàn)趋(qū)势明显(xiǎn)。

　　锂价在(zài)什(shén)么区间较(jiào)为(wèi)合理，国轩高科方(fāng)面也(yě)给出自己研判。王启岁在会上表示，碳酸(suān)锂在15-20万/吨的区间可能形成振荡(dàng)期。“我们(men)通过一季度观察来看，新能源行业处于稳(wěn)定增长阶(jiē)段，储能(néng)行业(yè)在一季度(dù)是处(chù)于(yú)投标、招标的阶(jiē)段，第三季度将迎来大规模交付(fù)，而(ér)储能大规模(mó)交(jiāo)付会带(dài)来产(chǎn)能复苏，碳酸锂价格预(yù)计会维持在这个区间之内。”

　　实际上，碳(tàn)酸锂价格下(xià)降(jiàng)，对于电池厂(chǎng)商(shāng)的毛利率提升已经(jīng)有了立竿见影效果。

　　从毛利(lì)率方面(miàn)来看(kàn)，国轩高(gāo)科在一季度(dù)达到(dào)了18.94％，较去年全(quán)年的17.79％超(chāo)出1.15个百分(fēn)点。实际上(shàng)，同样(yàng)的情(qíng)况(kuàng)也发生在宁德时代与亿纬锂能(néng)身上(shàng)，其(qí)中宁德(dé)时代一季度毛利率为21.27％，较去年全年水平提升1.02个百(bǎi)分点(diǎn)。而亿纬锂能则不如前(qián)两者明(míng)显，但也提升了0.4％个百分点(diǎn)。

　　王启(qǐ)岁(suì)也认为，在碳酸锂回归理性价(jià)格之后(hòu)，新能源汽车市场会趋(qū)于较为合理(lǐ)增长。“去年是600万(wàn)辆，经过一(yī)季度之后(hòu)，我们依然判断今年新(xīn)能源汽车应该在(zài)900-950万辆区间，”他预计(jì)。

　　据悉，国轩(xuān)高(gāo)科也正在(zài)加(jiā)速(sù)产能扩张(zhāng)。其南(nán)京基地智能(néng)制造20GWh动力(lì)电池(chí)项目(mù)、宜(yí)春基地10GWh动力(lì)电池项目、庐(lú)江基地年(nián)产20万吨高端正极材料项(xiàng)目、桐城基地年(nián)产40GWh动力电池项目(mù)一期、柳州基地年产10GWh电池项目等多个项目相继投产(chǎn)。据规划，国(guó)轩高科2025年产能将突(tū)破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩(xuān)高科的一季(jì)报显示，其截至报告期末其存货余额为65.98亿元，较去(qù)年底的75.84亿元下降13％。而其一季度末，存货占总资产比(bǐ)例为8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业(yè)整体(tǐ)状况看(kàn)，国轩高科无人值守尿素加注机 尿素加注机工作原理存(cún)货(huò)水平(píng)保持了较低位置(zhì)。国轩高(gāo)科高级副总裁蔡(cài)毅也表示，由(yóu)于公司在江西(xī)宜春碳(tàn)酸锂原材料有(yǒu)自产能力，因此其(qí)外购仅补充自产(chǎn)不(bù)足(zú)，“外购只是缺多少，补多少，”他(tā)表示。

　　国轩高科(kē)存(cún)货水位下降，也反映了行(xíng)业整体状况，不少电池厂商存货余额均在下降。其中宁德时(shí)代一季度报告显示，其库存金额已从(cóng)年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比下(xià)降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬锂能一(yī)季报也显示，其存货金额从去年底(dǐ)的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解，已经有库存(cún)较低的电池厂商提(tí)到，库存(cún)已恢复至健康水(shuǐ)平，后续将根据规划，逐步(bù)进行补(bǔ)货。

　　东吴证券近期在一份研报中(zhōng)指出，在电池(chí)环节，厂商从(cóng)22Q4开始去(qù)库存，生产材料均(jūn)维(wéi)持(chí)极低库无人值守尿素加注机 尿素加注机工作原理存，电(diàn)池(chí)本身库存不(bù)足1个(gè)月；另外在中游材料方面，正极和电解液库存周期大(dà)幅下降至7天左(zuǒ)右，负极(jí)因石墨化需要一个月时(shí)间，库(kù)存周期较长，而(ér)隔膜约为(wèi)一(yī)个月(yuè)正(zhèng)常库存(cún)。

　　该机构认为，目(mù)前库存多集中于上游(yóu)锂盐厂(chǎng)，中游材料库存极低，基本(běn)保持7天的最低安(ān)全库存。若下游需求(qiú)恢复，将带来强烈补库需(xū)求。

　　值(zhí)得(dé)注意的是(shì)，在去库存(cún)的过程(chéng)中，国(guó)轩高(gāo)科也在积(jī)极尝(cháng)试“出海(hǎi)”。该公司(sī)在2022年加速全球化步(bù)伐，收购博(bó)世集团(tuán)的德国哥廷根工厂(chǎng)，于2022年6月开始改造并(bìng)已顺(shùn)利投产，开始欧洲本地化运营。其年报显示，2022年该公司海外(wài)销(xiāo)售收入达到29.8亿元，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储(chǔ)能(néng)相关产品供不(bù)应求

　　此前市场普(pǔ)遍预计，储能有(yǒu)望接棒动力电池(chí)，带动电池厂(chǎng)商出货增长。近日，宁(níng)德时代(dài)也(yě)作出(chū)判(pàn)断认为，储(chǔ)能方面今年预计增速(sù)将(jiāng)会(huì)比(bǐ)动(dòng)力电池更高。

　　王启(qǐ)岁在(zài)交流中也(yě)认同这一观点(diǎn)。他预计，储能行业今年(nián)上升(shēng)空间预计会高于(yú)动(dòng)力电(diàn)池，其中国(guó)外(wài)家储市场需求预计(jì)会在下半年(nián)放(fàng)量，而国内大储(chǔ)市场(chǎng)方面，今年一季度处于招标阶段，自二季度开始将进入交(jiāo)付阶段，目(mù)前相关(guān)产品供不应求(qiú)。

　　从国轩高科披露的年(nián)报数据(jù)显示(shì)，其储(chǔ)能业(yè)务在(zài)2022年实(shí)现了35.08亿元的(de)营收，同比增长幅(fú)度达到(dào)186.49％，已经高于其动力电池(chí)业务116.4％的(de)增(zēng)速。按照这(zhè)一(yī)数据计算，储能业务已经占到(dào)其总(zǒng)营(yíng)收(shōu)的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁(suì)直言，储能行业的空间比动(dòng)力电池(chí)上升(shēng)空间更大(dà)，“这(zhè)是一个(gè)需求(qiú)量(liàng)大于供(gōng)应(yīng)量(liàng)的领域，不存在需求疲软或者是产能过剩。”

　　他指出，首先在家储环(huán)节，因为涉及到用电需求，每(měi)年到了第(dì)二季度(dù)开始(shǐ)后(hòu)才爆发。而在大储(chǔ)环节，国内下游(yóu)招标、立项都(dōu)在一(yī)季度，真正出货是(shì)在(zài)二(èr)季度以后，目前订(dìng)单状(zhuàng)况看来是(shì)供(gōng)不(bù)应求。此(cǐ)外，海外的客(kè)户也正逐渐接受中(zhōng)国的标准化(huà)集装箱产品。

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