5月(yuè)10日，有(yǒu)消息称部分银行(xíng)相(xiāng)关部门收到《关(guān)于调(diào)整协定(dìng)存款及通知存款自律(lǜ)上限的通知》，四大国有(yǒu)银行协定存款和通知存款自律(lǜ)上(shàng)限的下调(diào)幅度为30BP，其(qí)它金融机构下(xià)调50BP，调整自2023年(nián)5月(yuè)15日(rì)起执(zhí)行。本次(cì)拟下(xià)调中协定存款更多是对公业务，而通知存款则集中于短期存款(kuǎn)。

　　就本次协定存款及(jí)通知(zhī)存(cún)款自律上(shàng)限拟下(xià)调的(de)背景、影响，后续货(huò)币政策走向等，记(jì)者采(cǎi)访了招(zhāo)商基金研(yán)究部首(shǒu)席经济学家李湛、长城(chéng)基金(jīn)总经理助理兼现金管理(lǐ)部总(zǒng)经理邹德立(lì)、鹏扬基金(jīn)固定收益副总监(jiān)兼鹏扬利泽基金经理(lǐ)陈钟(zhōng)闻、平安基金、光大(dà)保德信(xìn)基金、德(dé)邦基金(jīn)等公(gōng)募(mù)基金公(gōng)司及投研人士(shì)。

　　在业内看来，本轮调降(jiàng)更多是出(chū)于推进利率(lǜ)市(shì)场化改革深化大背景的考虑。对银行而(ér)言，存款利率下调(diào)有助于减(jiǎn)少存款定价的(de)无序(xù)竞争，降(jiàng)低银行负债成本；同(tóng)时本次(cì)降(jiàng)息(xī)有助(zhù)于(yú)促(cù)进投资、消费，也(yě)被看作是(shì)促进宏观经济复苏的表现(xiàn)。

　　长期来(lái)看，存款利率下行仍是大势所趋(qū)。2023年经济有所复苏，进一步降低贷款(kuǎn)利率的(de)紧(jǐn)迫性不高(gāo)，但银行普遍以量补价，使得贷款(kuǎn)价(jià)格战激烈，贷(dài)款利率很难上行。预计(jì)下半年货币政(zhèng)策不(bù)会出(chū)现急转弯，延(yán)续稳健(jiàn)货(huò)币(bì)政策(cè)基调。

　　延(yán)续银(yín)行存款利率(lǜ)调(diào)降的趋势

　　中国(guó)基金报记者：四大国(guó)有银行为何下调(diào)协定存款及通知存款自律上(shàng)限？

　　李湛：我们认为(wèi)，当(dāng)前调降更多(duō)是出于(yú)推(tuī)进利率市场化(huà)改(gǎi)革深化大(dà)背景的(de)考虑(lǜ)。2022年4月，央行指导利率自律机(jī)制建立了存款利(lì)率市场化调整机制(zhì)，自(zì)律机制成员(yuán)银行参考以10年期国(guó)债(zhài)收益率为代表的债券市场利率(lǜ)和(hé)以(yǐ)1年期(qī)LPR为代表的贷款市场利率，合理调整(zhěng)存款利率水平。

　　随后，国有(yǒu)大行去(qù)年(nián)9月(yuè)下调(diào)存(cún)款利(lì)率，中小银(yín)行陆续(xù)跟进下调存款(kuǎn)利率(lǜ)。今年4月市大漠孤烟直长河落日圆是什么意思，长河落日圆啥意思场利率(lǜ)定价自律机制发布《合格审慎评估实施办(bàn)法（2023年修订版）》，在相关(guān)指标中引(yǐn)入了存款定(dìng)价惩罚措施。而此前(qián)4月部(bù)分(fēn)中小银行、农商行存款利率(lǜ)下调，5月5日浙(zhè)商(shāng)、渤海、恒丰(fēng)三家股(gǔ)份行挂牌利率下调(大漠孤烟直长河落日圆是什么意思，长河落日圆啥意思diào)，均是(shì)在利率市(shì)场(chǎng)化改革推进背(bèi)景(jǐng)下，银行出于自身(shēn)经营考虑的自发(fā)行为(wèi)。

　　邹德(dé)立：银行近年息(xī)差不断下(xià)行。在资产端定价压力较(jiào)大且存款持续高增的(de)情(qíng)况下，压降存款(kuǎn)成本成为改善息差的重要手段(duàn)。此外，2023年以(yǐ)来(lái)银行贷款向企业固定资产投资传导较弱，下调协定存(cún)款及通知存(cún)款自(zì)律上(shàng)限有利于对公客户留存的(de)活期资金投向实体经济。

　　陈钟闻：首(shǒu)先(xiān)，近年来市场(chǎng)利率整体下行，实体经(jīng)济综(zōng)合融资(zī)成(chéng)本不断下降，银行资产端收益下降较为明(míng)显；第二，银行整体净(jìng)息差持续(xù)走低，银行利(lì)润空间压(yā)缩明显；第三，企(qǐ)业和(hé)居民风险偏好大幅下降导致存款增(zēng)长比(bǐ)较明显，存款市场供需关系(xì)发生(shēng)了变化(huà)，降低了银行高吸揽储的必要(yào)性；第四，协(xié)定存款和通知存款介于(yú)活期与(yǔ)定(dìng)期存款之间，自(zì)2022年存款自律机制对于活期存(cún)款(kuǎn)与(yǔ)定期存(cún)款利率(lǜ)进行了几轮调整，本次将协定存款与通(tōng)知存(cún)款自(zì)律上限下调也是要将存款产(chǎn)品线的调整进行统一，全面缓解银行负债压力。

　　综合各(gè)项因素，银行从(cóng)自(zì)身经营情况考(kǎo)虑，顺应市场趋势，通过自律(lǜ)机制协调(diào)调降(jiàng)负债成本，有利(lì)于提升银行放贷意愿，抑(yì)制资金脱实(shí)向虚，更好的(de)落实央行宽信用的政策贯(guàn)彻落实(shí)。

　　平安(ān)基金：中国的存款(kuǎn)利(lì)率管控为(wèi)上限管控，贷款(kuǎn)利率(lǜ)则为(wèi)下限管控(kòng)，近年(nián)来贷(dài)款利率下(xià)限(xiàn)管控彻(chè)底取消(xiāo)。存款利率定价方式(shì)的改变也拉开序幕，2022年4月利率(lǜ)自(zì)律机制建立以来，4月和9月经历了两轮大(dà)规(guī)模存款利率下降，主要是大行和(hé)股份行参与，今(jīn)年以(yǐ)来的调(diào)整更多是延续去(qù)年9月这一轮(lún)存款利率下调，中小银行(xíng)补充下调。

　　另外，考(kǎo)评制度由原(yuán)来(lái)的激励为主引入惩罚措(cuò)施，加速(sù)了中小银行存款利率补降的进度。就(jiù)今年的(de)经济背景而言，疫后脉(mài)冲式复苏(sū)后经(jīng)济边际走(zǒu)弱，经济修复(fù)存(cún)在波折。目前居民(mín)超额(é)储蓄高增，实体(tǐ)融资(zī)需求有限(xiàn)，银(yín)行存(cún)款增加，降低(dī)存(cún)款利率可(kě)以引导减少信贷套利，助力经济增长。从银行的角度，净息差不断压缩，银行经营压(yā)力增大(dà)，调整(zhěng)存款成(chéng)本成为改善息差的重要手(shǒu)段。

　　光大保德信基金：下调协定(dìng)存款及通知存款自律上限，主要影(yǐng)响对公客户在商业银行(xíng)的活期类存(cún)款收益(yì)，延续近(jìn)期银行存款利率调降的趋势(shì)。

　　一(yī)方(fāng)面，有助于缓(huǎn)解(jiě)商业银行(xíng)净息差收窄趋势(shì)，特(tè)别是中小(xiǎo)行高息揽(lǎn)储的成本压力；另一方面，有利于引导超额(é)储蓄向消费(fèi)投资转化，符合“不搞大水(shuǐ)漫灌”、“盘(pán)活存量资金”的定位。

　　德邦基(jī)金(jīn)：存款利率机制创设以来，两(liǎng)轮利率(lǜ)调(diào)降(jiàng)都集(jí)中在活期和定期存(cún)款，实(shí)际上忽略了(le)这些(xiē)介于活期和定期存款之间(jiān)的存款的利率调整，当下有必要一次性(xìng)调整(zhěng)通(tōng)知存款和(hé)协定(dìng)存款(kuǎn)利率上限，保证存款利率下调的(de)有(yǒu)效(xiào)性。银行(xíng)一(yī)季度(dù)净息差水平(píng)均(jūn)创(chuàng)历史新低，上市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因(yīn)此通过存款利率(lǜ)下(xià)调可以有效降低银行负(fù)债成本，增厚(hòu)息差，缓解(jiě)银行经营压力。

　　存(cún)款利(lì)率下行(xíng)仍是大势(shì)所趋

　　中国基金报(bào)：今年“降息潮(cháo)”迭(dié)起，这是未来(lái)大趋势(shì)吗？

　　邹德立：对于4月份社(shè)融数据(jù)，居民贷(dài)款偏弱之外，企业(yè)贷款也在(zài)边际(jì)转弱，但企业中长期贷款同比多增幅度较大。在这种(zhǒng)背(bèi)景下，MLF利率是否下(xià)调(diào)，还要进一步观察5-6月信贷情况。对于(yú)存款利率，2023年(nián)银行息差压力增大，控制存款成(chéng)本成为当(dāng)务之急。中小银行或有动力持续主动下调存款(kuǎn)利率。长期来看(kàn)，存款利率下行仍是大势所趋(qū)。因此银(yín)行降息潮可能仍聚焦于(yú)存款利率(lǜ)下(xià)调。

　　此(cǐ)外(wài)，广义(yì)上的降息潮不仅仅集中(zhōng)在银(yín)行领(lǐng)域。以(yǐ)地(dì)方债为例，2022年后广东、上(shàng)海、深圳、江(jiāng)苏、浙江等发达(dá)地区地方债发行(xíng)利差降至10Bp，未来仍可能下(xià)降至(zhì)5Bp。同理，对于资质较好的发(fā)债(zhài)主体，其信(xìn)用债收(shōu)益(yì)率仍有(yǒu)下行趋势和空间。

　　陈(chén)钟闻：首先，利率的(de)方向仍是由实体(tǐ)经济(jì)资金供需决定的，而(ér)央行的政策(cè)利率、基准(zhǔn)利率在一(yī)方面要合(hé)适(shì)顺应(yīng)市场环境，一方面也代表(biǎo)着政策意(yì)愿(yuàn)强(qiáng)调信(xìn)号意(yì)义(yì)的作用(yòng)。今年(nián)是真正(zhèng)疫后复苏的第(dì)一年(nián)，我们仍(réng)面临内生动力(lì)不强需求不足的情况，央行已经通过降(jiàng)准以(yǐ)及结构(gòu)性货(huò)币政策等多项举(jǔ)措给(gěi)予(yǔ)了实体经(jīng)济所需的(de)一定(dìng)的资金(jīn)投放(fàng)支持，有效(xiào)降(jiàng)低了实体综合(hé)融资成本，后(hòu)续需要财政(zhèng)政策产(chǎn)业(yè)政策(cè)等(děng)配(pèi)套政策继续激活内生动力扭转预期。

　　当前央行需要(yào)观察跟踪(zōng)经济运行情况，短期(qī)调整政策利率(lǜ)的概率(lǜ)不大，但仍会(huì)维(wéi)持资金(jīn)合理充裕的环境，故从银行资产端(duān)的角(jiǎo)度来(lái)讲，贷款利(lì)率或仍维持低位(wèi)，后续是(shì)否进一步下调要看实(shí)体经济复苏的(de)情况。银行负债端，存款基(jī)准利率下调(diào)的(de)概率不(bù)大，而(ér)存款利率上(shàng)限的调整空间仍存在，而是否进一步下调要看银行自(zì)身(shēn)经营需(xū)要。

　　光大保(bǎo)德信基金：2022年(nián)4月，人民银行指导利率自律(lǜ)机制建(jiàn)立了存款利率市场化(huà)调(diào)整机(jī)制，自律机(jī)制成员(yuán)银行参考以10年(nián)期国(guó)债收益率为(wèi)代(dài)表的债券市场利率和以1年期(qī)LPR为代表(biǎo)的贷款(kuǎn)市场(chǎng)利率，合(hé)理调整存(cún)款利率水平。在(zài)存款利率市场化调整机制(zhì)作用(yòng)下，2022年4月、2022年(nián)8月大行(xíng)分别下调(diào)存(cún)款利率。

　　2023年4月，《合(hé)格审(shěn)慎(shèn)评估实施(shī)办法(fǎ)（2023年修订版）》新增存款(kuǎn)利率市(shì)场化(huà)定价情况作为合格审慎评估的扣分项，引发中小银行(xíng)跟随(suí)调降存(cún)款利率(lǜ)。我们认为，通过(guò)存款利率下行，稳定商业银行净息差(chà)进而保持贷(dài)款利率维(wéi)持低位(wèi)或(huò)继续下(xià)行，最终有利于社会融资成本下行(xíng)。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：从日前公(gōng)布的金(jīn)融数据看(kàn)， M1增速回升，M2-M1略(lüè)有收窄，需求(qiú)边际弱修(xiū)复(fù)趋势或仍在。近期国(guó)债利率持续下行(xíng)，银行间利率下行，叠加银行存款定价下调(diào)，4月社(shè)融(róng)信贷低(dī)于预(yù)期，国内(nèi)降息预期(qī)被进一步强(qiáng)化。海外来(lái)看(kàn)，全球(qiú)经(jīng)济进入衰(shuāi)退周期，加息周期基本(běn)结束，后(hòu)续有望逐步迎来降息高峰。

　　平安基金：目前(qián)，我国国有大(dà)型(xíng)商业(yè)银行和(hé)股份制商业银(yín)行的定期存款利率已告别“3时代”。压降存款成本仍(réng)是(shì)大势所趋。一方面，银行仍有净息差压(yā)力，22Q4 新发(fā)放贷(dài)款(kuǎn)加权(quán)平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加(jiā)剧(jù)明显，监管层面有动(dòng)力去持续推动存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下降，来(lái)保障银(yín)行合理利差范(fàn)围，增加银行信贷投放的(de)动(dòng)力。

　　另一方面，居(jū)民避险需(xū)求仍在(zài)，存款持续高增(zēng)，在揽储(chǔ)压力不大的基础上，银行(xíng)自身也有动力(lì)去下调(diào)存款(kuǎn)定价来保障利差(chà)。

　　缓(huǎn)解银(yín)行负债及经(jīng)营压(yā)力

　　中(zhōng)国基金报：协定存款(kuǎn)、通知存款利率自律(lǜ)上(shàng)限调整，将有哪些政策传导(dǎo)效(xiào)果？

　　德(dé)邦基金：一方面银行息(xī)差压力大是普(pǔ)遍(biàn)现象(xiàng)，此次政策调整有望(wàng)带(dài)动(dòng)中小银行(xíng)主动跟随下调存款(kuǎn)利率。另(lìng)一方面，由于此前经济下行影响，投资者悲观预(yù)期被放(fàng)大，大量资金(jīn)集(jí)中在银(yín)行存(cún)款端，此次存款利率下调也有(yǒu)望带(dài)动存款资(zī)金的释放，盘活(huó)市场流(liú)动性。

　　李湛(zhàn)：本次(cì)调降通(tōng)知释放了以下信号：①减轻(qīng)银行息差压力。本次下调(diào)将引(yǐn)导银行的对公活期成本下降，存款降(jiàng)价(jià)叠加资(zī)产端让利压力趋(qū)缓，银行(xíng)息差、盈利将合理修复，有利(lì)于(yú)增强银行内生资本补充能力(lì)；②减少企业及居(jū)民的短(duǎn)期存款意愿、促(cù)进企业(yè)投(tóu)资、居民消费。

　　后续(xù)来看，本次下(xià)调对市(shì)场的影(yǐng)响集中在(zài)以下两点(diǎn)：①规范银行的协定存款定价(jià)秩序，减少存款定(dìng)价的(de)无序竞争(zhēng)。此前，部(bù)分中小(xiǎo)银行的协定存款和通知存款定价(jià)过(guò)高，会对遵守自律机(jī)制、定价较(jiào)低的银行产生揽储冲(chōng)击(jī)。本次上限(xiàn)大漠孤烟直长河落日圆是什么意思，长河落日圆啥意思下调后会普遍降低中小行协定存(cún)款及(jí)通知存款利(lì)率，减少中(zhōng)小银行间揽储(chǔ)恶意竞(jìng)争，而对(duì)股份行及国有大行(xíng)影响较小(xiǎo)。②长(zhǎng)端利率下行仍(réng)有空间。市场降息预期升温(wēn)，但大概率落(luò)空。

　　光大(dà)保德信基金：下调协定存(cún)款及通知存(cún)款自律上限，主要(yào)影响对公客(kè)户在商业银行的活期类存款(kuǎn)收益，使得对公客户活期存(cún)款收益向对(duì)私客(kè)户看齐(qí)，一方面(miàn)有助于缓解商业银行净(jìng)息差收窄趋(qū)势，另一方面(miàn)有利于引导超额(é)储蓄向消费投(tóu)资转化。

　　邹(zōu)德(dé)立：对(duì)于银行，存款利率自律上(shàng)限调整降低了(le)银(yín)行负债成(chéng)本，目前上市银(yín)行协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)占总存款的比重(zhòng)在13％左右，重新规定(dìng)协定(dìng)利率上限(xiàn)后，预计行(xíng)业资金成本可以缓释3-4bp左右。另一方面可以限制高息揽储，规范行业竞争，特(tè)别是降低银行对公活期存款(kuǎn)成本压力，减轻银行负债及经营压(yā)力(lì)。此外，银行负(fù)债端成本的下降(jiàng)使得银(yín)行(xíng)盈(yíng)利能力增强，进一(yī)步打(dǎ)开(kāi)了资产端收益率下(xià)行的(de)空间，或带动债券收益率不断(duàn)下行。

　　并非降息(xī)的确定性(xìng)信号

　　中国(guó)基金报：未(wèi)来存款利率(lǜ)是否(fǒu)还有进(jìn)一(yī)步下降(jiàng)的空间？对(duì)股债(zhài)市场有何影响？

　　光大保德信基金：近(jìn)年来(lái)，贷款(kuǎn)和存款利率(lǜ)的非对(duì)称下行使得(dé)商业银行净息差已(yǐ)逼近1.8％的(de)监管(guǎn)下限，经营压力倒(dào)逼存款利率有进一步调(diào)降的预期(qī)。一方面，为支(zhī)持实体经济，政(zhèng)策导向下贷款(kuǎn)加权平均利率创有统计以来新低(dī)，2022年12月金融机构人民币(bì)贷款加权平均利率较2020年初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面(miàn)，各行在存款市场上的竞(jìng)争类(lèi)似(shì)“非零和博弈”，“存款(kuǎn)立行”和存款市场份(fèn)额考核压力使得(dé)各行下调存款利率(lǜ)动力不足，同(tóng)样2020年以来上市银(yín)行存量存款(kuǎn)平均(jūn)成本率基本持平。贷款(kuǎn)和存款利(lì)率(lǜ)的非对称下行作用下，2022年12月商业(yè)银行净息差缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施办(bàn)法（2023年修订版）》规定(dìng)的合格(gé)线1.8％。

　　存款利(lì)率调降预期，有利于(yú)降低全社会无风险收益率，利多永续经(jīng)营性质的票息资产，比如(rú)利(lì)率债(zhài)、稳定股息(xī)率的(de)央企等。

　　邹德立：存款利率仍(réng)然有下(xià)降的趋势(shì)和空间。从银行角(jiǎo)度，2018年以来由于存款定期(qī)化(huà)，活(huó)期存(cún)款占比明显下降(jiàng)，存款付息率有所(suǒ)抬升(shēng)，与此同时，贷款(kuǎn)收(shōu)益率大(dà)幅下行(xíng)，大幅加剧了银行息差压力，这使得控(kòng)制(zhì)存款(kuǎn)成本尤为重要。

　　此外，从(cóng)政策角(jiǎo)度，居民超额储蓄高增、企业存款提升、消费复(fù)苏较慢(màn)，监管(guǎn)层面有(yǒu)动(dòng)力(lì)去持(chí)续(xù)推动(dòng)存款(kuǎn)利率下(xià)降，促进存款流向消费和实际投资(zī)。短(duǎn)期看，存款(kuǎn)利率(lǜ)下调带动流动(dòng)性继续进入债市，中短期利率，特别是中短(duǎn)期信(xìn)用债利率(lǜ)仍有下行空间(jiān)。如(rú)果经济复苏较(jiào)强，流动性也(yě)有可能进入股市，利好权(quán)益资产。

　　德(dé)邦基金：2023年经济有所复(fù)苏，进一步(bù)降低贷(dài)款利(lì)率的紧迫性不(bù)高(gāo)。但银行普遍(biàn)以(yǐ)量补(bǔ)价，使得(dé)贷款(kuǎn)价格战激烈(liè)，贷款利(lì)率很(hěn)难上行。考虑到存(cún)量贷款重定(dìng)价(jià)等影响，2023年银行息差压力增大，中小银行或有动(dòng)力主动跟进下调存(cún)款利率。长期来看，有望(wàng)带(dài)动存款利率整体(tǐ)下行。现实中，存款利(lì)率降低有助(zhù)于压低全社会(huì)利率水平，利好债券，同时股票市场(chǎng)中，对流动性(xìng)敏感的股票也将因(yīn)此受(shòu)益。

　　李湛：从(cóng)本次降息释放(fàng)的信号来看，是否(fǒu)意味(wèi)着(zhe)货币政策进一步宽(kuān)松？货币政策充裕延(yán)续，但(dàn)解(jiě)读(dú)为边(biān)际再宽松为时(shí)尚(shàng)早。2022年四季度(dù)货币政策(cè)执行报(bào)告(gào)以及(jí)2023年一季度货政例会均(jūn)表明当前货(huò)币政策基调未变，“精准有力(lì)”仍是第一要求，而(ér)在此基础上强调“着力支持扩大内需，为(wèi)实体(tǐ)经济提供更有力支持”。

　　本次调降(jiàng)意(yì)味(wèi)着当前长端利率仍有(yǒu)下行空间，但这一调降是针(zhēn)对银行协定存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)利率(lǜ)自律上限(xiàn)，而非直(zhí)接(jiē)调降挂(guà)牌(pái)存款利率(lǜ)，存款利率下调并不等于政策利(lì)率就必须进行(xíng)对等(děng)下调，市场不应视为(wèi)降息(xī)的确定(dìng)性信号。

　　兼顾考量收益性、流(liú)动性(xìng)以及安全性(xìng)

　　中国(guó)基金报：当前(qián)利率环境下，普通投资者应该如何(hé)守住(zhù)自(zì)己(jǐ)的钱袋子(zi)？你有什(shén)么建议？

　　邹德立(lì)：普通投资者的投(tóu)资工具应(yīng)该(gāi)兼顾考量收(shōu)益性、流动性(xìng)以及安全性。在存(cún)款利(lì)率下降的(de)背(bèi)景下，短(duǎn)债(zhài)基(jī)金以及其他固收类(lèi)基金(jīn)在(zài)具一(yī)定流动性的同(tóng)时(shí)，相(xiāng)较活(huó)期存款和相当部(bù)分的银行(xíng)理财产品，具有(yǒu)一定(dìng)的超额收益，是风险(xiǎn)偏好(hǎo)较低(dī)和风险偏好适(shì)中投资(zī)者(zhě)的合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来(lái)，债券市场利率整(zhěng)体下行，4月以来(lái)下行加(jiā)速，当前无论从绝(jué)对利率水平还是从信用利(lì)差，都(dōu)回到了较低历(lì)史分位数水平(píng)，虽然债市多(duō)头环境仍未改变，但一致(zhì)预期导致行情走(zǒu)的(de)比较迅速(sù)，市场进一(yī)步(bù)盈(yíng)利空间被压(yā)缩，若看不到央行货(huò)币政策增量政策，后续或(huò)进(jìn)入震荡环境，而存量博弈交易下也可能会放大市场波动。

　　对于普通投(tóu)资者来说，在这样的环境下尽量(liàng)选择防(fáng)守类型(xíng)的产品，规避(bì)市场波动，例(lì)如货币基(jī)金(jīn)，而短债基(jī)金中要选择(zé)久期短(duǎn)流动性好、历史回(huí)撤控制好的产品。

　　德邦基金：随着经济高(gāo)频数据的(de)弱化趋势(shì)显(xiǎn)现，且4月底政治局会议从疫情后(hòu)稳增长转向(xiàng)中长期调结构，政策发力预期下降，市场对经(jīng)济(jì)的“弱复苏”预(yù)期进一步强化，因此股票市场也进入到(dào)“休整期”。在(zài)市场(chǎng)震荡休整期，高股息策略(lüè)往往跑赢市场。因此在当(dāng)前环境下(xià)，建(jiàn)议(yì)关注行业估值(zhí)水平较低(dī)，高股(gǔ)息(xī)的个股。

　　平(píng)安基金(jīn)：目前面临(lín)低利率环境，需要我(wǒ)们识别金融陷阱，抵挡住(zhù)金(jīn)融陷阱的诱惑，比(bǐ)如面对收益率高达(dá)20％且能保本的所谓理财(cái)产品。对普通(tōng)投(tóu)资者而言，如果不具备相关专(zhuān)业知(zhī)识，可(kě)以(yǐ)选择把投资(zī)理财交给少数专(zhuān)业的人来(lái)做，让优秀的(de)基(jī)金(jīn)经理管理自己的钱袋子。具备一定投(tóu)资能力和风控能力(lì)的人士可(kě)通过理财和投资试图跑赢通胀，但前提条(tiáo)件是做好风(fēng)控(kòng)，选择适合自己风险(xiǎn)偏好的方向和(hé)标的(de)。

　　光大保德(dé)信基金：随着存款利率下行，普通投资(zī)者储蓄收益下降，为保持(chí)资金保值增(zēng)值，投资者(zhě)在评估(gū)自身风险(xiǎn)承(chéng)受能力(lì)后可适(shì)当考(kǎo)虑公募货币基金、公(gōng)募中短债基金、商业(yè)银行现金(jīn)管理类产品(pǐn)等风险等(děng)级较低(dī)、支取(qǔ)相对灵(líng)活的产品。

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