财联社4月(yuè)28日讯（记者(zhě) 吴雨其）随着(zhe)公募基(jī)金2023年一季报(bào)披露完成，多位(wèi)知名基金经理(lǐ)大幅调仓(cāng)换股的(de)动向和投资方向也浮出水面。

　　其(qí)中(zhōng)，张坤(kūn)大幅加仓中国海洋石(shí)油，刘彦(yàn)春(chūn)则(zé)加仓海康(kāng)威(wēi)视、美(měi)的(de)集团、腾讯控(kòng)股，谢治宇布局AI板块(kuài)，加仓海康威视(shì)、晶(jīng)晨股份、中际旭(xù)创、澜起(qǐ)科(kē)技、中国移动、腾讯控股、赛(sài)腾(téng)股(gǔ)份、星(xīng)环科技(jì)-U，常(cháng)处于风口浪尖的葛兰，也开始(shǐ)布局人工智能，加仓(cāng)同花顺(shùn)、金山办公(gōng)、寒武纪-U等概念(niàn)股。

　　在人工智能大行其道的(de)首(shǒu)季(jì)，包括(kuò)谢治(zhì)宇、周(zhōu)蔚(wèi)文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些(xiē)专注长期成长价(jià)值的基(jī)金经理仍坚守(shǒu)新能(néng)源(yuán)，如曾(céng)经的(de)公募冠军刘格(gé)菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年(nián)一季度，是人(rén)工智能的(de)盛典。面对火(huǒ)出天际的AI赛道，究(jiū)竟是应该与(yǔ)其共舞，还是不为所动继续坚守“初(chū)心”？

　　观察一(yī)季报的调仓(cāng)换股，可见越(yuè)来越多的基金经理选择了前(qián)者。“不买(mǎi)AI就是(shì)等死，追(zhuī)买(mǎi)AI可(kě)能是找(zhǎo)死，横竖都是(shì)死，不如搏一(yī)把再死，也许(xǔ)富(fù)贵险中求(qiú)呢”，是行业心(xīn)态(tài)的生动写(xiě)照。

　　光大证券统计数据(jù)也(yě)证明了(le)这一点，公(gōng)募基金一季度大幅加仓TMT板块中的计(jì)算(suàn)机和通信行业(yè)。截至2023年(nián)3月31日(rì)，主动偏股基金重(zhòng)仓股在TMT板块配(pèi)置市值4707亿元，一季度(dù)大幅提升1163亿(yì)元。

　　包(bāo)括一(yī)直(zhí)深耕(gēng)医疗的葛(gé)兰在(zài)内(nèi)，众多知名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔(ěr)法混合一季(jì)度大(dà)手笔新(xīn)进中芯国际、上海电影，其(qí)中(zhōng)前者(zhě)加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其(qí)所管的另一只中欧研究精选混合一(yī)季度新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿(ruì)新(xīn)起(qǐ)点混合一季度新进中(zhōng)芯国际、同花顺(shùn)，将寒武纪(jì)的仓(cāng)位从0.46万(wàn)股加(jiā)到28.53万(wàn)股(gǔ)，金山办公的仓位(wèi)从0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从上述调仓换股(gǔ)中也能(néng)看出葛兰的人工智能(néng)投资方向——从AI上游的(de)芯片、到算(suàn)力(lì)以及(jí)终端(duān)的应(yīng)用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛(gé)兰(lán)的操(cāo)作只是公(gōng)募基金经理加(jiā)仓AI的一个缩影。从(cóng)各位知名(míng)基金经理调仓动(dòng)向可以看(kàn)出(chū)，大(dà)家都纷(fēn)纷“搬(bān)家”到(dào)了TMT。

　　同样(yàng)为中张继是什么朝代的诗人怎么读，张继是什么朝代的诗人啊欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚文也(yě)在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外(wài)大(dà)模型以及相关人工智(zhì)能的产业(yè)趋势受(shòu)到市场关注，并很快(kuài)扩散到国(guó)内(nèi)产业(yè)界，市场聚焦(jiāo)于(yú)上游算力、传输和下游运(yùn)用，在经济(jì)复苏相(xiāng)对温和的情景(jǐng)下，计算机(jī)、通讯、传媒、电(diàn)子(zi)行业(yè)受到(dào)各方(fāng)资(zī)张继是什么朝代的诗人怎么读，张继是什么朝代的诗人啊金(jīn)的追捧(pěng)，涨幅遥遥(yáo)领(lǐng)先。

　　从十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股来看(kàn)，万达电影新入他(tā)所管理的(de)中欧新趋势十(shí)大(dà)重仓(cāng)股，中欧洞见一年(nián)持(chí)有则加仓了立讯精密、腾讯控股(gǔ)等个股(gǔ)；中欧明睿新常态则加仓深(shēn)信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均(jūn)为新晋(jìn)兴全合(hé)润重仓(cāng)股(gǔ)。

　　他也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得(dé)了突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)板块带动的(de)人(rén)工智能、中(zhōng)字(zì)头的“中特(tè)估(gū)”、半导(dǎo)体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影(yǐng)视等(děng)板块也实现(xiàn)较(jiào)大幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　值(zhí)得注(zhù)意(yì)的是，此(cǐ)前(qián)招商证券研报称，从历史上(shàng)来看，30％是主动偏股(gǔ)公募基金大(dà)类行(xíng)业(yè)配置比例一个很重要(yào)的临界值，往往预示(shì)着某个板块进(jìn)入过热阶段(duàn)。截至2023年一季(jì)度(dù)末，主动(dòng)偏股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从(cóng)这点看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍(réng)有基(jī)金经理并(bìng)未上(shàng)车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一(yī)面，仍有一部分仍坚守新能(néng)源，也有一部(bù)分试图(tú)低位(wèi)捡拾新(xīn)能源筹码。

　　当(dāng)年(nián)的冠军基金广发(fā)双擎升(shēng)级，从(cóng)其十大重(zhòng)仓股来看，前五大重仓股的(de)占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳光电源、亿(yì)纬锂能(néng)、隆基绿能，圣邦股份，均属(shǔ)于新能源概念(niàn)股。除此(cǐ)之外，他还仍加仓(cāng)了天合光(guāng)能、荣盛石化等个股，且新晋晶科能源(yuán)为十大重仓股。

　　刘格菘(sōng)在(zài)一季(jì)报表达了仍对新能源保持信心，“我(wǒ)们对本产品重点(diǎn)持(chí)仓的光(guāng)伏、储(chǔ)能、新能源车方向保持相(xiāng)对乐观，投资中相信基本面(miàn)优秀和增量价值积(jī)累的公司。经过调整(zhěng)，行业估值水(shuǐ)平已在历史低(dī)位，产业链(liàn)的变化在市场定价中未(wèi)被(bèi)充分认(rèn)知和体现。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管(guǎn)理的睿远成(chéng)长价(jià)值混合前十大(dà)重仓股(gǔ)分别(bié)为中国(guó)移动、宁德时代、三安(ān)光电、通威股份、万华化学、广汇能(néng)源、东方雨虹、立讯精密(mì)、三诺生物、新宙邦。对比(bǐ)去(qù)年(nián)年底该基金(jīn)增持了宁德时代(dài)、通威股份、万华化(huà)学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹。值得关(guān)注的是，加(jiā)仓幅度最(zuì)多的是光(guāng)伏龙头通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银(yín)华心怡混合也加仓了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电(diàn)缆等。他表示，“我们曾经提到了新能源板块(kuài)的一些(xiē)风险点(diǎn)，这些风险点在经(jīng)过大(dà)半年(nián)的(de)消(xiāo)化(huà)后，在(zài)这个估(gū)值分位以及股(gǔ)价位置下，我们(men)认为新能(néng)源板块的风险因素已经充分释放，目前这个时间段，新能源非(fēi)常具有(yǒu)吸(xī)引力。在一季度我们(men)对于电动(dòng)车、光伏、储能、海风的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工(gōng)智能(néng)，他认为，“太阳底下没(méi)有新(xīn)鲜事，过度的热(rè)情在某(mǒu)个阶段总(zǒng)会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风(fēng)”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒(héng)在接受财(cái)联社记者采访时提到，他(tā)曾(céng)重点关注过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去追逐风口，他(tā)选择会在全市场做(zuò)行(xíng)业(yè)轮动，在操(cāo)作上绝对不是(shì)去捕捉每(měi)个时期(qī)的“最靓的(de)仔”。“对于自己(jǐ)看好的行业，你重仓押进去，不(bù)确(què)定(dìng)性来的时候，无论是基金经理(lǐ)个人(rén)还是(shì)投资者，其(qí)实都是(shì)无法(fǎ)承受的。所(suǒ)以，任(rèn)何一(yī)个行业，即使你再看好，也要控制持有比例，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交银施罗德基金(jīn)的王崇一季报(bào)表示暂时无法(fǎ)预测其兑现节奏和时间，短期(qī)内也(yě)很难在(zài)A股找到明(míng)显的受益标的(de)，就没有参与。不过他也认为这(zhè)些股(gǔ)票的(de)估值体(tǐ)系还在(zài)合理接受范围内。

　　极致行情(qíng)下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述分析(xī)可知，今年(nián)一季度仍有(yǒu)不(bù)少基金经理重仓(cāng)“押注(zhù)”AI。在这种(zhǒng)极(jí)致行情下，AI板块的(de)未来走(zǒu)势将如(rú)何？

　　一部分市场人(rén)士仍看好AI。

　　国海策略目前仍(réng)维(wéi)持TMT为全年(nián)市场主线的判断(duàn)，相关领域如AI芯片、服务器(qì)以及光(guāng)模块等细分赛道将陆续迎来基本面的确(què)认，中微(wēi)观层面上尚有空间(jiān)，估值修复尚未结束，个股上是找机(jī)会的(de)格(gé)局。

　　中金公司研(yán)报指出，年(nián)初至今市场对AI关注度持续高企，上(shàng)一轮(lún)行情催化主要(yào)集中于大模(mó)型的突(tū)破进展；而4月以来(lái)，我们观察(chá)到各个领域的(de)应用厂(chǎng)商正加速AI融合应(yīng)用(yòng)产品的研发和(hé)发布，其中办公场(chǎng)景进展相对(duì)较快，我们预(yù)计(jì)5月(yuè)之后将进入AI应(yīng)用的加速繁荣阶段。我们持续看(kàn)多AI，并在应用(yòng)、算(suàn)力、模型三层中(zhōng)建议(yì)投资者优先关注应用层投资(zī)机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看(kàn)好(hǎo)相(xiāng)关板(bǎn)块，他认为，2011年之前(qián)是周期的时代，2011年之后(hòu)是消费的时代，但(dàn)未来(lái)10年，最牛的资产(chǎn)是科技。他坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不(bù)过另一部分市场人(rén)士也指出，AI后续或有波动或调整(zhěng)。

　　中信建投证券策(cè)略(lüè)首(shǒu)席分析师陈果，在A股二季度投(tóu)资策略会上提到“今年大概率(lǜ)还是(shì)一个偏(piān)成(chéng)长风(fēng)格占优(yōu)，尤(yóu)其是很多科技股在过去几年其实(shí)没有太多的表现。以前(qián)我(wǒ)们讲茅(máo)指(zhǐ)数、宁组合，其实TMT板块有很长时间没有(yǒu)太多表(biǎo)现。今年要推动数字经济，今年(nián)半导体周期(qī)要见底，本身今年科技(jì)股的机(jī)会是可(kě)以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有一些波动(dòng)。AI现在还是(shì)主题投资阶(jiē)段(duàn)不太(tài)适合(hé)大多数的投资(zī)者，不适合在这个位置(zhì)上去追。”

　　广(guǎng)发证券研(yán)报中判断，本轮AI板块已(yǐ)进入(rù)第(dì)一轮调整(zhěng)期，但对标(biāo)2013年“移动互联网(wǎng)+”行情节(jié)奏，预计本轮后续调整时长与(yǔ)幅度有(yǒu)限。对(duì)于下一阶段“AI+”行情，建议逢(féng)低(dī)布局有(yǒu)望率先实现业绩兑现的环节，即(jí)满足“自(zì)身产业周期向上+AI加(jiā)持下的业(yè)绩增(zēng)厚机遇”的(de)领域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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