金融界5月23日(rì) 万物皆周期,周期皆供需！

　　日(rì)前，六年一(yī)个(gè)周期轮(lún)回的白糖期货正在迎来疯(fēng)狂时刻(kè)。五一假期之(zhī)前(qián)的最后(hòu)一个交易日，在郑(zhèng)州商品交(jiāo)易(yì)所交易的白糖主力(lì)期货合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的(de)是，如此关键的信息湮没在(zài)五一假期的兴(xīng)奋与快乐之中，并未(wèi)引起市场关注。直至昨日1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面（5月22日），白(bái)糖主力(lì)合约(yuē)收盘(pán)站上(shàng)7100/吨(dūn)关口，市场资(zī)金虎躯(qū)一震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日，白糖主力(lì)合(hé)约盘中(zhōng)继续(xù)狂飙，盘中一(yī)度打破(pò)7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元(yuán)/吨的高点。

　　六年一次的(de)白糖周期

　　而上一次(cì)白糖主力期(qī)货合(hé)约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主(zhǔ)力合约正在上(shàng)演最后的(de)末日疯(fēng)狂，一天之(zhī)内，白糖(táng)主力合约(yuē)连(lián)破(pò)7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关(guān)键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第二天(tiān)（11月29日），白糖(táng)主力合约盘中就创下7314元/吨(dūn)的周期高点，随(suí)即白糖期货开始一路狂(kuáng)跌，直至2019年年初才(cái)勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力合约(yuē)价格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大约六(liù)年一次的白(bái)糖(táng)周期十(shí)分准时，从未(wèi)缺席(xí)过。而形成这种(zhǒng)周期的原因与白(bái)糖期货的(de)种植周期有关，一般甘蔗的每(měi)三年(nián)一个种(zhǒng)植周期，这(zhè)从根本决定(dìng)了白糖周期到来(lái)。

　　此轮白(bái)糖周期已经渐入高(gāo)潮

　　目前(qián)，此轮白糖周期已经(jīng)渐入(rù)高潮，据生(shēng)意社显示，截至(zhì)5月22日，白糖现货市场(chǎng)价(jià)格报6962元(yuán)/吨(dūn)，较去(qù)年底涨幅约20%。与(yǔ)历史对比来看，白糖价(jià)格已经创下2018年以来的新高(gāo)。

　　国内白糖供给(gěi)方面(miàn)，减产(chǎn)是大概率事(shì)件(jiàn)。

　　中(zhōng)国糖业协(xié)会发布的全国(guó)食糖产销数据显示(shì)，2022年/2023年制糖期截(jié)至今年4月底，甜菜糖(táng)厂已全部停(tíng)机(jī)，甘蔗糖厂除云南省(shěng)有3家(jiā)尚在生产外，其他(tā)省(区)糖厂(chǎng)已(yǐ)全部收榨(zhà)。

　　广发(fā)证(zhèng)券认为(wèi)，22/23年白(bái)糖生产季逐步进(jìn)入(rù)尾声，除云南地区外，广西(xī)等主(zhǔ)产区陆续(xù)收榨。由于(yú)广西前期受不利天气影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内(nèi)糖产量延(yán)续下滑(huá)趋势。

　　据农业农村(cūn)部预测，22/23榨季全(quán)国(guó)食糖(táng)产量约933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其(qí)中广西白糖产(chǎn)量约530万(wàn)吨，同比减少约80万吨。考(kǎo)虑国内白糖需求量(liàng)约(yuē)1450-1500万吨，简单估(gū)算供需缺口(kǒu)超过500万吨。

　　短时间增产(chǎn)对白糖来说并不现(xiàn)实(shí)，由于国(guó)内(nèi)糖(táng)料作(zuò)物种植(zhí)面积增长有限(xiàn)，国内糖料(liào)作物产量(liàng)也增长缓慢(màn)且有限，我国食糖(táng)产量整体保(bǎo)持平稳，年产量在1000万(wàn)吨(dūn)左(zuǒ)右。目前国内食糖(táng)消费量每年在1500万吨(dūn)左右，缺口部分通过进口糖(táng)补充。

　　但是，国际(jì)市场供需情况也不容乐(lè)观(guān)。

　　据消费日报报道(dào)，联合(hé)国粮食及农业组织（粮农组织）发布的报告显示，4月国际(jì)食品价格指数出现1年以来的首次回升，食糖(táng)、肉(ròu)类及大(dà)米的世界报价上涨(zhǎng)。粮农组织(zhī)食糖(táng)价格指数4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新高。

　　白糖(táng)全球(qiú)主要生产国(guó)和地(dì)区包括(kuò)巴西、印度、欧盟、泰(tài)国、中国(guó)、美国、墨(mò)西(xī)哥(gē)、俄罗斯、巴(bā)基斯坦和澳大(dà)利亚等，其中前十(shí)位食糖(táng)产量约占全球总产量的(de)76%；前(qián)四(sì)大(dà)出口国分(fēn)别(bié)是巴西、泰国、澳大1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面利亚和印度，整体(tǐ)贸易量占全(quán)球(qiú)比重超过67%。

　　但(dàn)是(shì)作为全球(qiú)主要产糖(táng)国之一，印(yìn)度(dù)正面临甘蔗(zhè)产(chǎn)量下降危机，加(jiā)上政府(fǔ)实施的(de)出口限制，世界各地的糖(táng)价可能会进一步飙(biāo)升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也(yě)是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁糖(táng)业双双涨停。5月23日，南(nán)宁糖业继续(xù)大(dà)涨，收盘大涨(zhǎng)超(chāo)4%。截至(zhì)目前，今年(nián)以(yǐ)来(lái)，中粮(liáng)糖业累计上涨幅度超过30%，南(nán)宁糖业年内涨幅(fú)超过(guò)40%。

　　至于白糖主力(lì)合约是否会重蹈(dǎo)覆辙，还是继续挑战(zhàn)极(jí)限，市场将会给出答案。

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