金融界5月12日消息 国内期货市(shì)场收盘，商品期货多(duō)数下跌，一亿等于10的几次方万，一亿等于10的几次方元沪银大跌超5％，沪锡、液化(huà)石油气跌超4％，SC原油、纯碱(jiǎn)跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈(lǘ)等跌超2％。豆系(xì)品种大幅反弹上(shàng)涨(zhǎng)，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光(guāng)大期货：白(bái)银深跌，贵(guì)金属做多逻辑变了？

　　白银跟随大宗商品跌势，价格深跌5％以上。根据昨夜公布(bù)的数据，美国4月生产(chǎn)者价格指(zhǐ)数PPI同比上(shàng)涨(zhǎng)2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映出生产(chǎn)物资通胀压(yā)力进一(yī)步趋缓(huǎn)。结合此前发布的美(měi)国4月CPI数据，6月美联储大(dà)概率暂停加息(xī)。

　　背(bèi)后逻辑来看，一(yī)方面，此前(qián)加息结束乃(nǎi)至降息已然成为一种(zhǒng)共识，因此(cǐ)本周在美联储(chǔ)越来越(yuè)多官员为鹰(yīng)派站台(tái)的情况下(xià)，预计从加息结束到降息(xī)周期开启，仍(réng)有(yǒu)近一个(gè)季度的时间，在此期(qī)间(jiān)将面(miàn)临经济(jì)和(hé)政策的不确定(dìng)性，贵金(jīn)属部(bù)分(fēn)回吐前期超涨的(de)幅(fú)度。另(lìng)一方面，上周初(chū)请失业(yè)金人数升至2021年以(yǐ)来的最高水(shuǐ)平，劳动力市(shì)场正在降温。同时(shí)国内(nèi)社融超(chāo)预(yù)期下(xià)滑(huá)，白银因工业属性偏强(qiáng)大幅下跌，在情(qíng)绪修复之(zhī)前难言企稳，后续还需关(guān)注海外衰退预期的发(fā)酵(jiào)一亿等于10的几次方万，一亿等于10的几次方元情况。

　　方正(zhèng)中期(qī)期货：经济衰(shuāi)退预期与有色金属走势拖累 白银如期大幅(fú)调整

　　前期强调从(cóng)宏观经济衰退预期(qī)角(jiǎo)度出(chū)发，有色金属将会走弱，白银连续上(shàng)涨后(hòu)会面临调整行情(qíng)，当前逐步兑现；宏观经(jīng)济衰退(tuì)预期(qī)将会继续影响有色金属与贵金属(shǔ)行(xíng)情。

　　尽(jǐn)管美(měi)国经济数据疲软增加美联储政策转向宽松预期以及经济风险依然利好贵(guì)金(jīn)属，但是美元指数大幅(fú)上升使(shǐ)得贵金(jīn)属承压回(huí)落，而铜铝等有色(sè)金属大幅下行，拖(tuō)累(lèi)工业属性较强的白银走势(shì)，白银表现(xiàn)弱于黄(huáng)金。

　　经(jīng)济衰退预期与有色金(jīn)属大(dà)幅回落等因素综合影(yǐng)响下(xià)，白银高位回落，下(xià)方仍有一定的(de)空间，首先关注24美元/盎司整数关(guān)口（5400元(yuán)/千克(kè)）支撑(chēng)；若有效(xiào)跌破该位置(zhì)将会测试23美元/盎司（5250元/千克）关键支撑；上方关(guān)注继续26美元/盎(àng)司(sī)（5800元/千(qiān)克）阻力位。当前偏(piān)弱(ruò)行情仍(réng)未走完(wán)，建(jiàn)议继续(xù)等白银行情企稳(wěn)再低位做多。美欧银(yín)行业危机引发避险(xiǎn)需(xū)求，美联储政策收紧(jǐn)预(yù)期迅速转向，美元美(měi)债(zhài)走(zǒu)势偏弱，贵金属(shǔ)持(chí)续走强，当前继续关(guān)注调整(zhěng)行情；后续政策宽(kuān)松(sōng)转向(xiàng)、经(jīng)济下行风(fēng)险、银行业(yè)风险与债务上限(xiàn)风险、央行购金(jīn)持续等宏(hóng)观因素下，黄金将会不断刷新历史(shǐ)新(xīn)高(gāo)，贵金属逢低做多配置依然是核(hé)心建议。

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