财联社4月(yuè)28日(rì)讯（记者 吴雨(yǔ)其）随着公募基金2023年一季(jì)报披露完成，多位(wèi)知名(míng)基金经理大幅调仓换股的动(dòng)向(xiàng)和投资方向也浮出(chū)水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅加仓中国海洋石油，刘彦(yàn)春则加仓(cāng)海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视、美的(de)集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓(cāng)海康威视、晶(jīng)晨股份、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯(xùn)控股、赛腾股(gǔ)份、星环科技-U，常(cháng)处于风口(kǒu)浪(làng)尖的葛兰，也开始布局人工智能(néng)，加仓同(tóng)花顺(shùn)、金山办公、寒(hán)武纪-U等概(gài)念股。

　　在人工智能(néng)大行其道的首季(jì)，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰(lán)等(děng)顶流开始追逐AI，另(lìng)一面，一些专注长期成长(zhǎng)价值的基金(jīn)经理仍坚守新能源，如(rú)曾经的(de)公募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风

　　2023年一季度(dù)，是(shì)人工智(zhì)能(néng)的盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应(yīng)该(gāi)与其(qí)共舞，还是不为(wèi)所(suǒ)动继续坚(jiān)守“初心”？

　　观(guān)察一(yī)季报的调仓换股，可(kě)见越来越多的基金经理(lǐ)选(xuǎn)择了(le)前者。“不(bù)买AI就是等(děng)死，追买(mǎi)AI可能(néng)是找死，横(héng)竖都是死，不如搏一把再(zài)死，也许富贵险中求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大(dà)证(zhèng)券(quàn)统(tǒng)计数据也(yě)证明了(le)这一点，公募基(jī)金一(yī)季度大幅加仓TMT板块中(zhōng)的计算机和通(tōng)信(xìn)行业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股基金重(zhòng)仓股在(zài)TMT板(bǎn)块(kuài)配(pèi)置(zhì)市值4707亿元(yuán)，一季度大幅(fú)提(tí)升1163亿元。

　　包括(kuò)一直(zhí)深耕医疗的(de)葛兰在内，众(zhòng)多知名基金经理布(bù)局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔法混合一季度大手笔新进中芯(xīn)国际、上(shàng)海(hǎi)电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的(de)另一(yī)只中欧研究精(jīng)选(xuǎn)混合(hé)一(yī)季度(dù)新进金山办公14.37万股。此外，中欧明(míng)睿新起点混合(hé)一季度新进中(zhōng)芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金山办(bàn)公(gōng)的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上(shàng)述调仓换(huàn)股中也(yě)能看出葛(gé)兰(lán)的人工智能投资方向(xiàng)——从AI上游(yóu)的芯(xīn)片、到(dào)算力以及终端的应用、办公(gōng)等。

　　窥(kuī)一斑而知全豹，葛兰的操(cāo)作只是公募基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)加仓(cāng)AI的一个缩影。从各(gè)位知名基金经理(lǐ)调仓动向可以(yǐ)看出，大家(jiā)都(dōu)纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱(zhù)”的(de)周(zhōu)蔚文也在一(yī)季报中也提到，随(suí)着ChatGPT的横(héng)空(kōng)出(chū)世，海外(wài)大(dà)模型以及相关人工智(zhì)能的产业趋势受到(dào)市场关注，并(bìng)很(hěn)快扩散到国(guó)内(nèi)产业(yè)界，市场(chǎng)聚焦于上游算力(lì)、传输和下游运用，在经(jīng)济复苏相对温和的情景下(xià)，计(jì)算机(jī)、通讯、传(chuán)媒、电子行业受到各(gè)方资金的追捧，涨幅(fú)遥遥(yáo)领(lǐng)先(xiān)。

　　从十大重(zhòng)仓股来看，万(wàn)达电影(yǐng)新入(rù)他所管理的中欧新趋(qū)势十大重仓股，中欧洞见一年持(chí)有(yǒu)则加仓(cāng)了(le)立讯精密、腾讯控股等(děng)个股；中欧明睿新(xīn)常态则(zé)加仓深信(xìn)服等。

　　再如(rú)谢(xiè)治(zhì)宇，海康威视、澜起科(kē)技(jì)、中际(jì)旭创(chuàng)、晶晨股份等AI热股均为新(xīn)晋(jìn)兴全(quán)合润重仓(cāng)股(gǔ)。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取得了突破性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子(zi)板块带动的人(rén)工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实(shí)现较大幅度(dù)上涨。

　　值(zhí)得注意的是，此前招(zhāo)商证(zhèng)券研(yán)报称，从历(lì)史(shǐ)上来看，30％是主动(dòng)偏股公募(mù)基金大类行业配置(zhì)比例一个很重要的临界(jiè)值，往往预示着某(mǒu)个板块(kuài)进入过热阶(jiē)段(duàn)。截至2023年一季(jì)度末，主动偏股(gǔ)公募基金(jīn)对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存(cún)安全(quán)距离。从(cóng)这点看，基金经理对于(yú)TMT来说仍称(chēng)不(bù)上“抱团”，仍有基(jī)金经理并(bìng)未上车。

　　有人守候(hòu)成了景

　　在“追风”的另一面，仍有(yǒu)一部分(fēn)仍坚守(shǒu)新能(néng)源(yuán)，也有一部(bù)分试图低位捡(jiǎn)拾(shí)新能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了解，广发(fā)基金成(chéng)长团队对(duì)新(xīn)能源的钟爱业内闻(wén)名，最新披露的一季(jì)报(bào)中也(yě)证实了(le)他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军(jūn)基(jī)金广发双(shuāng)擎升级(jí)，从其十(shí)大(dà)重仓股来(lái)看，前五大重仓股的占(zhàn)比均超(chāo)过(guò)了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源(yuán)、亿纬锂能(néng)、隆基绿能，圣邦股(gǔ)份，均属于新能(néng)源概念股(gǔ)。除此之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石(shí)化等个股，且新晋晶科能源(yuán)为(wèi)十大重仓股(gǔ)。

　　刘格(gé)菘在一季(jì)报表达了仍对(duì)新能源保(bǎo)持信心，“我们对(duì)本产(chǎn)品(pǐn)重点持仓(cāng)的光伏、储能、新能源车方(fāng)向保持相对乐观，投资中相信基本面优秀(xiù)和(hé)增量价值积累的(de)公司。经(jīng)过调整(zhěng)，行业估值水平已在历史低位，产业链的变化在(zài)市场定价中未被充分认知和体现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管(guǎn)理的睿远成长(zhǎng)价值混合前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)分别为中(zhōng)国(guó)移动、宁德时代(dài)、三(sān)安(ān)光(guāng)电、通威股份、万华化(huà)学、广汇能(néng)源、东方(fāng)雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该基金增持了宁德时代(dài)、通(tōng)威股份、万(wàn)华化学、广汇能源(yuán)、东方(fāng)雨虹。值(zhí)得关注的是，加仓幅度(dù)最多的是光伏龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的(de)银华心怡混合也加(jiā)仓了新能源，如(rú)晶科能源、锦浪科技、东(dōng)方(fāng)电缆(lǎn)等。他表示(shì)，“我们曾经提到了新能源板块的一些(xiē)风险点，这(zhè)些风(fēng)险点在经过大(dà)半年的消化后，在(zài)这个估值(zhí)分位以及股价位置(zhì)下，我们认为(wèi)新能源板块的(de)风险因(yīn)素(sù)已(yǐ)经充分释(shì)放(fàng)，目前这个(gè)时(shí)间(jiān)段，新(xīn)能源(yuán)非常具有吸引力。在一季度我(wǒ)们对于电动车、光伏、储(chǔ)能、海风(fēng)的(de)一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对(duì)于人工智能，他认(rèn)为，“太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的(de)热情(qíng)在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许(xǔ)多基金经理在(zài)AI的(de)“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社记者采访(fǎng)时提到，他曾重点关注(zhù)过TMT板块，但(dàn)并(bìng)不喜欢去追逐风口，他选(xuǎn)择会在全(quán)市(shì)场(chǎng)做行业轮动(dòng)，在操(cāo)作上(shàng)绝对不是去捕捉每个时期的“最靓的(de)仔”。“对于自己看好的行(xíng)业，你重仓押进去，不确定(dìng)性来的(de)时候(hòu)，无论(lùn)是基金经理(lǐ)个人还是投资者(zhě)，其实都是无法承受的。所以，任何一个行业，即使你再(zài)看好，也要控(kòng)制持有比例(lì)，分散(sàn)风险。”他表示。

　　交银施(shī)罗德(dé)基金的(de)王崇一季报(bào)表示暂(zàn)时(shí)无法预测其兑现节奏和时间，短期内也很难在A股找到明显的受益标(biāo)的，就没(méi)有参与。不过他也认(rèn)为这些股票的估(gū)值体(tǐ)系还在合理接受范围内(nèi)。

　　极致行情下(xià)，AI还能“爱(ài)”吗(ma)？

　　上述分析(xī)可知，今年一季度(dù)仍(réng)有不(bù)少基金经理重仓“押(yā)注”AI。在这种极致行(xíng)情下(xià)，AI板块的未来走势(shì)将如何？

　　一部分(fēn)市场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策(cè)略目前(qián)仍维持(chí)TMT为全年市场主线(xiàn)的(de)判断，相(xiāng)关(guān)领域如(rú)AI芯片、服务器以(yǐ)及光模(mó)块等细分赛道将陆续迎(yíng)来基本面的确认，中微(wēi)观层面上尚有(yǒu)空间，估(gū)值修复尚未结束，个股(gǔ)上是找机(jī)会的格局(jú)。

　　中金公(gōng)司研报指(zhǐ)出(chū)，年初至今(jīn)市场对AI关注度(dù)持(chí)续高企，上一(yī)轮行情催化主要集中于大模型的突(tū)破进展；而4月(yuè)以(yǐ)来，我们观察到各个(gè)领域的应用厂商正加速AI融合应(yīng)用(yòng)产(chǎn)品的(de)研发和发布，其中办公场景进(jìn)展相(xiāng)对(duì)较快，我们(men)预计5月之后将进入AI应用的加速繁荣阶段(duàn)。我们持续(xù)看多(duō)AI，并在应用、算力、模型三层中建(jiàn)议(yì)投资者优(yōu)先关注应用层投(tóu)资(zī)机(jī)遇。

　　百亿私募大(dà)佬董承非也看(kàn)好(hǎo)相关板(bǎn)块(kuài)，他认为，2011年之前是周期的(de)有缘千里来相会,三笑徒然当一痴什么意思，三笑突然当一痴打一成语时代，2011年之后是消费的时代，但未来10年，最牛(niú)的资产是科技。他坦言(yán)，自己(jǐ)目前(qián)重仓(cāng)半导体板块。

　　不过另一部分市场人士也指出，AI后续(xù)或有波动(dòng)或(huò)调(diào)整。

　　中信建投证券策略首(shǒu)席分析(xī)师陈果，在A股二季度投资(zī)策(cè)略会上提到“今年大概率还是一个(gè)偏成长风(fēng)格(gé)占优(yōu)，尤(yóu)其(qí)是很多科技股在过去几年其实没(méi)有太多(duō)的(de)表现(xiàn)。以前我们讲(jiǎng)茅指(zhǐ)数、宁组合，其实TMT板块有很(hěn)长时间没有(yǒu)太多表现。今年要推动(dòng)数字经济(jì)，今(jīn)年半导体周期要见(jiàn)底，本身今年科(kē)技股的机会(huì)是可(kě)以期待的”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道(dào)，“TMT应该没有走完，但二季度可(kě)能会有一些波动。AI现在(zài)还是主题投资阶段不太适合(hé)大多(duō)数的投资者，不适(shì)合在这(zhè)个位置上去追。”

　　广(guǎng)发证券研报(bào)中判断，本轮AI板块已(yǐ)进入第一轮调整期，但(dàn)对标2013年“移动互(hù)联网(wǎng)+”行情(qíng)节(jié)奏，预(yù)计本轮后续调整时长与幅(fú)度有(yǒu)限。对于下有缘千里来相会,三笑徒然当一痴什么意思，三笑突然当一痴打一成语一阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢低(dī)布局有(yǒu)望(wàng)率(lǜ)先(xiān)实现业绩兑(duì)现的环节，即满足“自身产业周期向上(shàng)+AI加持下的业绩(jì)增厚机遇”的(de)领域，比如，电子(zi)、计算(suàn)机(jī)、传(chuán)媒、通信(xìn)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 有缘千里来相会,三笑徒然当一痴什么意思，三笑突然当一痴打一成语