财联社5月18日讯（编(biān)辑 史正(zhèng)丞）距(jù)离(lí)瑞士政府撮(cuō)合瑞银与瑞(ruì)信(xìn)合(hé)并近两个月后，与这次事件有关(guān)的一个重要问题终于尘(chén)埃(āi)落(luò)定：瑞信AT1债(zhài)券的减记无(wú)法触发CDS（信(xìn)贷违约掉期）的(de)赔(péi)付。

　　负责(zé)欧洲、中东和(hé)非(fēi)洲(zhōu)地区(qū)的信贷衍生品决(jué)定(dìng)委员会（EMEA CDDC）周三在官网(wǎng)发布公(gōng)告称，由11家买方机构(gòu)、卖方银行和做市商(shāng)组成的委员会一致投票通过了上述决议。值得(dé)一提的是，瑞信(xìn)本来也是(shì)EMEA DC的一员，但没有出现在投票的清单(dān)上。

　　具体来说，提(tí)出这个(gè)问题的市场(chǎng)参与者认为，AT1债券应该与CDS合约(yuē)所依据的参考债券（次级债）具有同(tóng)等地位，并(b五大洋还是四大洋 南大洋中国承认了吗ìng)以(yǐ)一份2020年到期的瑞信(xìn)英镑次(cì)级(jí)债作为标(biāo)准(zhǔn)参考(kǎo)债务。

　　对此，委员会(huì)首(shǒu)先一致裁定，并没有发生“政府(fǔ)干预的信贷事件”。此外，根据AT1债券文(wén)件中的(de)排名条款和担保条件，次级债的持有人是相较于AT1债券的优先债(zhài)权人。同时在2014年(nián)的文件中(zhōng)，也(yě)为AT1债券定义(yì)了“排除义务”。周三的文件(jiàn)中，决策委员(yuán)会没有对AT1债券是(shì)否构成借款资金做出任何决定。

　　在3月中旬的紧急交(jiāo)易(yì)中，瑞士(shì)监管(guǎn)机(jī)构FINMA将(jiāng)近170亿美元的瑞信AT1债(zhài)券(quàn)全(quán)额减记，此举也引发(fā)了大量此类债券持有人的诉讼。一些(xiē)投机者也(yě)在(zài)市场上炒作瑞信CDS，押注CDDC裁定此举构成CDS赔付。

　　作为金融市场较为常见的金融衍生品，信(xìn)贷(dài)违约掉期(qī)的作用是在信贷事(shì)件（违(wéi)约、重组、破(pò)产等）后(hòu)，CDS的买方(fāng)可以向(xiàng)卖方索赔，索赔的金额通常等于参考资产(ch五大洋还是四大洋 南大洋中国承认了吗ǎn)的面值减去违约后的市场(chǎng)价值(zhí)。各个区(qū)域的信贷衍生品决定(dìng)委员会，负责决定(dìng)在这个地区是否(fǒu)发生了信贷衍生(shēng)品合(hé)约中定(dìng)义(yì)的信(xìn)贷事件。

　　根据存管信托和清算(suàn)公司（DTCC）的(de)数据(jù)，截至今(jīn)年(nián)3月，与瑞信集团债务相关的CDS名(míng)义总量超过190亿美(měi)元，不过(guò)DTCC的(de)数据(jù)并未区分优先级债(zhài)务(wù)和次级(jí)债(zhài)CDS。

　　恰好也(yě)在(zài)本周，瑞银公布了接手瑞(ruì)信的最新评估。在本周二提交给美国五大洋还是四大洋 南大洋中国承认了吗SEC的监管(guǎn)文件中，瑞银表示(shì)紧急接手瑞信预计将造成170亿(yì)美元的(de)损失，其中(zhōng)有40亿美元为潜在的诉讼和(hé)罚款支出。不过这(zhè)部分(fēn)的损失将(jiāng)会由一笔“负347.77亿美元”的商誉覆盖(gài)，意味着收购资产的价格（30亿瑞郎）远远低于资产的(de)实际(jì)价值(zhí)。

　　这份文件同(tóng)样(yàng)显(xiǎn)示，从去年10月开始，瑞银的战略(lüè)委(wěi)员会就已(yǐ)经开始评估瑞信的(de)状(zhuàng)况，并在(zài)今年(nián)2月得出(chū)“不宜收购(gòu)”的决定，但最后仍在瑞(ruì)士政府(fǔ)的要求(qiú)下出手(shǒu)。

　　瑞银也在上周宣(xuān)布(bù)，瑞信CEO乌尔里奇·科纳(nà)将在合并交易完(wán)成(chéng)后加(jiā)入瑞银集团的(de)董事会(huì)，同时在“可(kě)预见的未来”，瑞信的(de)品牌仍将独立运营。

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