3月份(fèn)，全国(guó)居(jū)民消费价格指数（CPI）同比上(shàng)涨0.7％、环比下(xià)降0.3％，低于(yú)市场预期，同时信贷(dài)投放保持较(jiào)快增长。货币信贷(dài)较(jiào)快增(zēng)长(zhǎng)与(yǔ)物价回(huí)落并存(cún)，引发了中国经(jīng)济是否进(jìn)入通缩的议(yì)论。

　　讨论(lùn)经(jīng)济是否进入通(tōng)缩，首先要厘(lí)清概念。国际上通常(cháng)认为，通货紧(jǐn)缩是(shì)指总体物价水平在一段时间内持(chí)续下降，同时伴随着货币供应量持续下(xià)降和经济衰退。研究显示，典(diǎn)型的通缩有三(sān)个主要特点：一是总体物价紧缩而非局(jú)部物价紧缩，二是物价连(lián)续一(yī)段时间负增长，三是伴随货币供应量持(chí)续下降和经济衰退(tuì)。

　　结合一季度经(jīng)济运行表现，当前中国经济(jì)显然并不符(fú)合(hé)通缩的典型特征，因(yīn)此，所谓中国经济1千克水等于多少毫升水，一1升水等于多少毫升(jì)通缩是个(gè)伪命题。

　　从物价来看(kàn)，2022年我(wǒ)国加强(qiáng)重要民生(shēng)商(shāng)品(pǐn)和大(dà)宗商品保(bǎo)供(gōng)稳价，物价总(zǒng)水(shuǐ)平持续平(píng)稳运(yùn)行，“全(quán)球胀”与“中国稳(wěn)”形成鲜明反差。 今(jīn)年一季度，我国CPI同比上(shàng)涨1.3％。分(fēn)月度看，1月(yuè)份(fèn)，受春节效应和疫情防控政(zhèng)策优化(huà)调整等因(yīn)素(sù)影(yǐng)响(xiǎng)，CPI同比上涨2.1％，环比上涨0.8％；春(chūn)节过后，消费需求季节(jié)性回落(luò)，加之市(shì)场供应充足(zú)，2月份、3月份(fèn)CPI同比涨幅(fú)分别回落至1％和0.7％，环比分别下降0.5％和0.3％。3月份，扣除食(shí)品和(hé)能源价格的核心(xīn)CPI同比(bǐ)上涨(zhǎng)0.7％，涨幅比上月扩大0.1个百分点(diǎn)。由此可(kě)见，今(jīn)年以来物(wù)价月度涨幅(fú)虽在收窄，但(dàn)仍然为正，核心(xīn)CPI保持(chí)基本稳定，物(wù)价总水平并未出现持续而全面的下降。

　　从货(huò)币供应量来看，2月末，广(guǎng)义(yì)货币(bì)（M2）余额同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)12.9％，增(zēng)速创7年来新高；3月(yuè)末M2同比增(zēng)长(zhǎng)12.7％，保(bǎo)持较快增速。从经济增长1千克水等于多少毫升水，一1升水等于多少毫升(zhǎng)来看，一季度我国经济开局良好，GDP同比增长4.5％，生产需求企稳(wěn)回升，经济循环加快畅(chàng)通，市场预期(qī)明显改(gǎi)善(shàn)。二季度经济增速可能比一季度明显加(jiā)快，全(quán)年经(jīng)济增长有(yǒu)望呈现逐步(bù)回升态势。近期，多个国际机构纷纷上(shàng)调对中国经济增速(sù)的预(yù)期。

　　总的来看，我国物价仍在温(wēn)和上涨(zhǎng)，M2和(hé)社融增(zēng)长相对较快，经济运行持(chí)续好转，与通缩有(yǒu)明(míng)显区别。 随(suí)着金融支持效果(guǒ)进(jìn)一步(bù)显(xiǎn)现(xiàn)，消费需(xū)求有望进一步回暖，下半年物价涨幅可能逐步回(huí)归至往年均值(zhí)水(shuǐ)平(píng)，全(quán)年(nián)CPI呈“U”型(xíng)走势(shì)。中长期看，我(wǒ)国经济总供求基(jī)本平衡，货币条件合理(lǐ)适度，居民预期稳定，不存在(zài)长(zhǎng)期通缩或(huò)通胀的基础。

　　也要看到，当前经济尚处于复(fù)苏阶段，总需求不足仍是经(jīng)济运(yùn)行面临(lín)的突出矛盾(dùn)。从这一(yī)角度来看，对通缩的担忧情绪(xù)一定程(chéng)度上反映了人们对经济(jì)复苏动(dòng)力和强(qiáng)度的关(guān)切(qiè)，需引起高(gāo)度重视。当务之急，要继续科学精准实施(shī)宏观政策，把实施扩大(dà)内需战略同深化供给(gěi)侧结构性改革(gé)有机结合起来，在(zài)稳定就(jiù)业和提(tí)高居民收入上下更大功夫，提振市场信心和发展预期，推动经济运行持续好转。

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