财(cái)联(lián)社5月18日讯（编辑 史正丞）距(jù)离(lí)瑞士政府撮合瑞银与瑞信合并近两个月后(hòu)，与这次事件有(yǒu)关的(de)一个重要问题终于尘埃落定：瑞信(xìn)AT1债券(quàn)的减记无法触发CDS（信(xìn)贷(dài)违约掉期(qī)）的赔(péi)付。

　　负责(zé)欧洲、中东和非洲地区的信贷(dài)衍生品(pǐn)决(jué)定(dìng)委员会(huì)（EMEA CDDC）周三在官网发布公告称，由11家买(mǎi)方机构、卖方银(yín)行和(hé)做市(shì)商(shāng)组成的委员会一致投票通过了(le)上述决议(yì)。值得一提(tí)的是，瑞(ruì)信本(běn)来也(yě)是EMEA DC的(de)一员，但没有(yǒu)出现(xiàn)在投票的清(qīng)单(dān)上(shàng)。

　　具体来说(shuō)，提出这个(gè)问题的市(shì)场(chǎng)参与(yǔ)者认(rèn)为，AT1债券应该与(yǔ)CDS合约所(suǒ)依据的参考债券(quàn)（次级债）具有同等地位，并以一份(fèn)2020年到期的瑞信英镑次级(jí)债作为(wèi)标(biāo)准参考债务。

　　对(duì)此，委员会首先一致裁定，并没有发(fā)生“政府干预的信贷事件”。此外(wài)，根据AT1债券文件中的(de)排名条款和担保条件，次(cì)级(jí)债的持有人是相较于AT1债券的优先(xiān)债权人。同时在(zài)2014年(nián)的(de)文(wén)件(jiàn)中，也为AT1债券定义了“排除义务”。周(zhōu)三的文件中，决(jué)策委(wěi)员会(huì)没有(yǒu)对AT1债券是否构成借款资金做出任何决定。

　　在3月中旬的紧急(jí)交易中，瑞士监(jiān)管机构FINMA将近170亿美(měi)元的瑞(ruì)信AT1债券全额减记，此举也引发了大量此类债券(quàn)持有(yǒu)人的诉(sù)讼。一(yī)些(xiē)投机者也在市场上炒作(zuò)瑞信C抖音哈拉少什么意思，抖音哈拉少是什么意思DS，押(yā)注(zhù)CDDC裁(cái)定此(cǐ)举构成CDS赔(péi)付。

　　作为金融市场较为常见(jiàn)的金融衍生品，信贷违约掉期的作用是在信贷事件（违约、重组、破产等）后，CDS的(de)买方(fāng)可以向卖方索赔(péi)，索赔的金额(é)通常等于参考(kǎo)资产(chǎn)的(de)面(miàn)值减去违约后的(de)市场价(jià)值。各个(gè)区域(yù)的信贷衍生(shēng)品(pǐn)决(jué)定委员会，负(fù)责决(jué)定在这个地区是(shì)否(fǒu)发生了信贷(dài)衍生品合约中定(dìng)义的信贷事件。

　　根据存管信托和清算公司（DTCC）的数据(jù)，截至今(jīn)年3月，与(yǔ)瑞信集团债务相关(guān)的CDS名义总量(liàng)超过190亿(yì)美元，不(bù)过(guò)DTCC的(de)数据并未区(qū)分优先级债务和次(cì)级(jí)债CDS。

　　恰好也(yě)在本周，瑞银(yín)公布了接手瑞信的最新评(píng)估(gū)。在本周二提交给美(měi)国抖音哈拉少什么意思，抖音哈拉少是什么意思SEC的监管(guǎn)文件(jiàn)中，瑞银表示紧急(jí)接手瑞信预计(jì)将造成170亿美元的损失，其中有40亿美(měi)元为潜在的诉讼和罚款支(zhī)出。不(bù)过(guò)这部分的损失将会由一笔(bǐ)“负(fù)347.77亿美元”的商(shāng)誉(yù)覆盖，意(yì)味(wèi)着(zhe)收购资产(chǎn)的(de)价(jià)格（30亿瑞郎）远远(yuǎn)低于资产的实际价(jià)值。