美国(guó)银行业危机(jī)持续！

　　危机升(shēng)级(jí)，美地区银行(xíng)大跌

　　美东时(shí)间5月4日，媒体称(chēng)，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）在(zài)考虑若干选项，其中(zhōng)包括资产出售(shòu)，可(kě)能出售所有业务或(huò)部(bù)分业(yè)务。该行已经为此(cǐ)聘请多家(jiā)顾(gù)问。

　　这是继西太平洋合(hé)众银行（PACW）之后又(yòu)一(yī)家地(dì)区银行传出考虑可能出售(shòu)的消息。本(běn)周三(sān)美股盘后，因媒体称该行考虑包括出售在内的战略选择，但鲜(xiān)有感兴趣(qù)的潜在买(mǎi)家，此后收跌逾(yú)4％的该行(xíng)股(gǔ)价盘后跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平(píng)洋合众银行发布声(shēng)明(míng)确认了(le)周(zhōu)三的媒体消息，称(chēng)在和(hé)多位潜在的投资者商谈，还表示(shì)，其核(hé)心存款3月以来已经增长，在(zài)第一(yī)共和(hé)银行被出售后，该行并(bìng)未经历超出正(zhèng)常水平(píng)的存款流失(shī)。

　　但(dàn)西太平洋合(hé)众银(yín)行股价继续(xù)暴跌，周四早(zǎo)盘(pán)曾(céng)跌超60％。阿莱(lái)恩斯西部(bù)银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中至少(shǎo)熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西(xī)部银行此后表示，关(guān)于该行磋商出售资产等战略选(xuǎn)项的媒体报道“绝对失实(shí)”。此后，该(gāi)行股价跌幅收窄到(dào)40％以内。西太平洋(yáng)合众银行(xíng)跌幅收窄(zhǎi)到(dào)50％以内。

　　另一家让地区银行危机火上浇油(yóu)的第一地平线(xiàn)银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下(xià)跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳(nà)斯达克综(zōng)合指数(shù)下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股(gǔ)重(zhòng)挫(cuò)，KBW银行指数收(shōu)跌3.8％，西太平洋(yáng)合众银行收跌(diē)50％，阿(ā)莱恩斯西(xī)部银行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月4日，美国参议院银行委员会就近期大型银行倒闭事件举行(xíng)听证会。会上，银行监管专家(jiā)表示，管理不善是(shì)导致(zhì)破产(chǎn)的主要原因。美国商会副主席托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行、签名银行和第一共(gòng)和银(yín)行有非常独特的(de)商业模式(shì)，硅谷银行专(zhuān)注于资(zī)本密集型的科技以及(jí)生物医(yī)学初创企业；第(dì)一共和银行(xíng)集(jí)中于财富管理；而签名银(yín)行则(zé)有大量的数字资产风(fēng)险。在听证会上(shàng)，专(zhuān)家们明确将(jiāng)最近银行倒(dào)闭潮(cháo)归咎于行(xíng)政管理(lǐ)不善(shàn)，同时他们担心(xīn)银行倒闭(bì)会将美(měi)国经(jīng)济拖(tuō)入衰退(tuì)。专家和外公总是在妈妈身上睡觉好吗，外公在妈妈身上做什么议员们也表示，美联储存(cún)在(zài)监管(guǎn)失误。

　　据(jù)外媒援引知情人士周四报道，美国联邦和州政府官员正(zhèng)在评估近几天银行股大幅(fú)波(bō)动背后存在(zài)“市场操纵”的可能性，白宫方面也表(biǎo)示将监控“健康银行面临的做空压力”。美股地区银行股本(běn)周大(dà)幅下跌，西太平洋(yáng)合众银(yín)行累(lèi)跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空(kōng)者仅在周四(sì)就(jiù)通(tōng)过(guò)做空某些地区银行获利3.789亿(yì)美元。消息人士称，鉴(jiàn)于(yú)地(dì)区银行基本面(miàn)强劲且资(zī)本充足，近几日，做空活(huó)动增加和股市波动已(yǐ)引(yǐn)起官(guān)员(yuán)及监管机构越来越(yuè)多的关注。

　　据(jù)盖洛普民调显示，在美国(guó)银行(xíng)体系动荡(dàng)之际，近一半的美国人担心(xīn)他们在银行(xíng)或其他金融机构(gòu)账户上的钱的安(ān)全。总(zǒng)共有(yǒu)48％的美国成年人表示他们担心(xīn)自(zì)己的(de)钱(qián)，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比(bǐ)较”担心。这些(xiē)最新(xīn)数据与2008年(nián)雷曼(màn)兄弟破产(chǎn)后不久(jiǔ)的(de)数(shù)据相似。当时有45％的美国成年人(rén)表(biǎo)示，他们(men)非常或中度担心自(zì)己资金的(de)安全。尽管(guǎn)盖洛普并未(wèi)在银(yín)行业较为(wèi)平静的时(shí)期测量过这(zhè)一数(shù)据(jù)，但(dàn)2008年12月的数据显(xiǎn)示，在危(wēi)机得到解决后，人们对存款安(ān)全的担忧略有减(jiǎn)少，这表明对存款安全的高度担忧可能(néng)并非美(měi)国(guó)人(rén)的常态。

　　俄(é)罗斯两处(chù)石油化工厂遭无人机袭(xí)击(jī)

　　据塔斯社报道，当(dāng)地时间(jiān)5月4日凌晨，位于俄(é)罗斯(sī)罗斯(sī)托夫州的诺(nuò)沃沙(shā)赫(hè)金斯基(jī)石化厂遭到一架无人机袭击，并引(yǐn)发(fā)了(le)火(huǒ)灾。据(jù)介绍，一架无人机撞击了该(gāi)工(gōng)厂的在建厂房间连(lián)廊，随后发生爆炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位于(yú)俄罗斯克拉斯诺达尔边疆(jiāng)区的伊里斯(sī)基(jī)炼(liàn)油厂也(yě)遭(zāo)无人机袭击，导致一储油罐(guàn)发生火灾，总过火(huǒ)面积为400平方米(mǐ)。

　　两起事(shì)件中均没有造成人员伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布(bù)加息25个基点(diǎn)

　　当(dāng)地(dì)时间5月4日，欧洲央行召开货币政(zhèng)策会议，决定将欧元区三大(dà)关键利率均上调(diào)25个(gè)基点(diǎn)。主要再融资利率(lǜ)、边际借贷利率(lǜ)和存款(kuǎn)机制利率从本月10日起(qǐ)分(fēn)别上(shàng)调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去年7月(yuè)以(yǐ)来(lái)已(yǐ)连续7次上调关键利率，以期阻止通胀。不过专家预计，要将(jiāng)通胀率降(jiàng)至2％的目标还需要数年(nián)时间(jiān)。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近日，受(shòu)经济衰(shuāi)退担忧压(yā)制，外盘原油大幅下(xià)跌。受外盘(pán)原油大幅走低(dī)带动(dòng)，内盘原油(yóu)“五一”假期后跳空低开，较假期前低开43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美(měi)联(lián)储如期加(jiā)息(xī)25个基(jī)点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次(cì)加息，本(běn)轮已(yǐ)累计加息500个基点(diǎn)，这一(yī)区(qū)间仅略低于2008年大衰退前的利(lì)率峰(fēng)值。

　　截至周(zhōu)四(sì)收(shōu)盘，WTI原油(yóu)期货6月(yuè)合约微跌0.04美(měi)元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为(wèi)2021年12月以来(lái)的最低水平；ICE布伦特原油7月合约上(shàng)涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表示，近期原油暴跌主要(yào)受到宏观避险情(qíng)绪的影响，原油市场(chǎng)自身基(jī)本面变化不大。

　　“近期原油的(de)走势更多体现的是金融属性。一方面，美联储如期加(jiā)息25个基点，市场对(duì)连续加(jiā)息(xī)对经(jīng)济造成(chéng)影响的担忧加剧(jù)；另一方面，近期美(měi)国(guó)再度出现破产(chǎn)银行，造成美(měi)国股(gǔ)市下(xià)滑，原油作为大宗商品代表受到一定冲击(jī)。”齐盛期货能源化工(gōng)组组长于(yú)芃(péng)森说。

　　齐盛期货原(yuán)油分析(xī)师高(gāo)健(jiàn)告(gào)诉(sù)期(qī)货(huò)日报记者，近期海外宏(hóng)观(guān)集中(zhōng)避险(xiǎn)，主要还是与美国银行危机(jī)事件有关(guān)。另外，美国债务(wù)上限(xiàn)问(wèn)题仍(réng)未解(jiě)决，市(shì)场担心该问题是另一个“雷”。美国(guó)白(bái)宫对此发布的(de)一份评估文件警告(gào)称，如果不提高债务上限，美国经(jīng)济将面临(lín)严重后果，在三种预期(qī)情形下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集(jí)中(zhōng)避(bì)险状态，对股(gǔ)市和商(shāng)品(pǐn)等风险(xiǎn)资产带(dài)来短期(qī)情绪冲击。”高健分析称，目前美国银行问题再次出现，叠加债务(wù)上限临期风险，宏(hóng)观层面的不确定性较大(dà)，主要(yào)风(fēng)险在于当前的宏观避险情绪是(shì)否(fǒu)有可(kě)能演(yǎn)化成趋势，即(jí)VIX指数是否会由日度级别(bié)演变成(chéng)周度(dù)级别的(de)拉升行(xíng)情(qíng)。如果这(zhè)种情况出现(xiàn)，风险资产将会出现类似于2008年和2020年的走(zǒu)势(shì)。近(jìn)期市场的关注点集中在宏观情绪(xù)指标的跟踪上，重点观察美股和VIX指(zhǐ)数的进一步动向，侧(cè)重留意避险(xiǎn)情(qíng)绪蔓(màn)延的风险。

　　4月，美国Markit制造业(yè)PMI终(zhōng)值(zhí)50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证(zhèng)期货能化分析师郑(zhèn外公总是在妈妈身上睡觉好吗，外公在妈妈身上做什么g)梦琦表示，美国制(zhì)造(zào)业、服务(wù)业(yè)以及综合PMI均低于预期，显示在利率上升和通胀(zhàng)居高不下的情(qíng)况(kuàng)下，美(měi)国经济难以(yǐ)获得动能(néng)。叠加(jiā)美国就业市场招聘步伐放缓，劳(láo)动力(lì)市场逐(zhú)渐降温，经济面临的风险(xiǎn)正在(zài)上(shàng)升。而在此次美联储议(yì)息会议上，鲍(bào)威尔发言偏鹰派，称(chēng)美(měi)联储致力于(yú)实现2％的通胀目标，是否停止加(jiā)息(xī)取决(jué)于数据。美(měi)联储将(jiāng)从通胀(zhàng)、就业、市(shì)场风险三(sān)方面探索(suǒ)货币政策(cè)路径，如果6月初(chū)之前高利率(lǜ)带来的(de)风险事(shì)件(jiàn)进一步(bù)扩大，美联(lián)储或将终(zhōng)止(zhǐ)当(dāng)前紧缩政策，回归宽(kuān)松。目前市场的关注(zhù)点在于美联(lián)储是否会在接下来(lái)的议(yì)息会议中(zhōng)暂停加息，以及降息开启(qǐ)的时间(jiān)和节奏(zòu)。

　　值得(dé)注意的是，近期(qī)原油盘面连续(xù)大跌的(de)情(qíng)况与3月中旬的走势类似，甚至(zhì)驱动上也有较(jiào)高的相似性(xìng)。高(gāo)健表(biǎo)示(shì)，共同点是在银行业(yè)危(wēi)机的背景下，宏观避险情绪升(shēng)温引发盘(pán)面快速下跌。不同点(diǎn)有两个：一是(shì)此次(cì)宏观避险还有一部(bù)分债务(wù)上限的加成；二是(shì)当前(qián)原油基本面状态要好于3月。综(zōng)合来看，3月中旬原油盘面的走势，对此(cǐ)轮原(yuán)油大(dà)跌有较高(gāo)的参考性。3月下(xià)旬(xún)原油(yóu)止跌(diē)回(huí)升，驱动(dòng)因素是VIX指数短线高位(wèi)筑顶后(hòu)回落(luò)，盘面上的表现(xiàn)是连续收出长下影线(xiàn)。因此，近期原(yuán)油盘面也要重点留意是(shì)否会(huì)重现以(yǐ)上两点变(biàn)化。

　　于芃森分析称，从基(jī)本面看(kàn)，短期(qī)原油尚不(bù)具备持续大幅下滑(huá)的基(jī)础(chǔ)。本周(zhōu)美国EIA原油库存减少约505万桶，已经连(lián)续五周(zhōu)出(chū)现大幅减少，而美(měi)国(guó)即将进入夏季(jì)用油高峰，市(shì)场(chǎng)预(yù)期需求将会逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产(chǎn)”状(zhuàng)态，以沙(shā)特为首的中(zhōng)东产油国为稳定油(yóu)价(jià)进行着各种(zhǒng)努力(lì)，虽然(rán)实际落(luò)地情况(kuàng)仍需观察(chá)，但整体上(shàng)市场再度进入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的(de)逐(zhú)步释放，原(yuán)油供给(gěi)端尤其是(shì)OPEC+或将(jiāng)挺(tǐng)价(jià)，短期油价仍以弱势振荡为(wèi)主，价(jià)格的突破(pò)上行仍需(xū)其他利多因素指引。

　　高健也认为，目前原油还是(shì)振(zhèn)荡格局，价格向(xiàng)下(xià)逼近年内低点，短线观察前低的支(zhī)撑力度。未来能否驱动(dòng)原(yuán)油破位向(xiàng)下，主要看避(bì)险情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指(zhǐ)数能(néng)否(fǒu)出(chū)现周线级别的行情。除此之外(wài)，原油暂(zàn)时看不到(dào)实(shí)质性大利空。

　　在于芃森(sēn)看来，美联储(chǔ)年内加(jiā)息基(jī)本全部落地，后(hòu)期将不(bù)再存(cún)在加息对大宗商(shāng)品压制(zhì)的预期，情(qíng)绪上将有一定缓(huǎn)和。但(dàn)美(měi)联储连续大幅加息后对市场的影响仍(réng)需一段时间观察，情绪的底部可能已经(jīng)出现，但(dàn)市场的底(dǐ)部仍需要观察。基本面上，市(shì)场对(duì)经(jīng)济衰退的担忧仍(réng)未结束，需求会(huì)下(xià)降多少也尚未有明(míng)确的定论，但用油(yóu)旺季即将到来，短期内将会支(zhī)撑油价(jià)。“综(zōng)合来看，目前(qián)原油(yóu)阶段性底(dǐ)部(bù)或已出现(xiàn)，将进入一段时(shí)间的振(zhèn)荡。”

　　成本(běn)端拖累沥(lì)青大幅下行

　　受(shòu)原油下跌(diē)拖累，沥(lì)青期货假期(qī)后首(shǒu)个(gè)交易日大幅(fú)下行，BU2307合约最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍(shào)，相(xiāng)较原油而言，沥青走势偏强。美国将与委内瑞拉(lā)石油有关的交易许(xǔ)可证延长至7月(yuè)20日，稀释沥青分流(liú)至欧洲和美国的问题依然(rán)存在(zài)，沥(lì)青原(yuán)料供应(yīng)减少，稀释沥青贴水上涨，从而(ér)减缓了成本(běn)端原油价格下跌(diē)带来(lái)的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高位，对比往年(nián)同期数据，供应提前发力，叠加终(zhōng)端需求(qiú)未(wèi)有明(míng)显回暖，沥青(qīng)基本面有所走弱(ruò)。”中信(xìn)建投期货能(néng)化(huà)分析师董丹丹表示，进入(rù)5月，沥(lì)青供应端(duān)总计划排(pái)产量为285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增幅(fú)明(míng)显，但原料通关情况(kuàng)对沥青生产(chǎn)供(gōng)应(yīng)造(zào)成阶段性(xìng)扰(rǎo)动，部分无(wú)配额炼厂沥青生产(chǎn)或受影响。

　　截至5月(yuè)4日当(dāng)周，国内沥(lì)青产(chǎn)能利(lì)用率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置(zhì)检修量为77.71万吨，环(huán)比增(zēng)加(jiā)11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复(fù)沥(lì)青生产，华北部分地炼(liàn)维(wéi)持(chí)停(tíng)产状态(tài)。

　　“整(zhěng)体(tǐ)来看，一季度受(shòu)沥青生产利(lì)润较好影(yǐng)响，国内沥青装置(zhì)开工(gōng)率持续(xù)回升(shēng)，尽管近期随着利润的压缩(suō)，沥青(qīng)装置检修增加，但当前(qián)沥(lì)青供应仍处(chù)于相对偏高水(shuǐ)平。”金(jīn)信期货(huò)能化分(fēn)析师汤剑林称，由(yóu)于沥青(qīng)利润压缩(suō)限(xiàn)制生产积极性，叠(dié)加(jiā)原料稀(xī)释沥青短缺(quē)的问(wèn)题持续(xù)，5月份国(guó)内沥(lì)青供应存(cún)在(zài)收缩预期，后(hòu)续(xù)关注国内炼厂排(pái)产(chǎn)计划。

　　需求方(fāng)面，汤剑林表示，目前(qián)刚需仍处(chù)于季节性淡季，南方(fāng)开始(shǐ)进入雨季，需求(qiú)回升(shēng)偏(piān)慢，北方(fāng)需求(qiú)仍没有较好的表现(xiàn)。从(cóng)下游行业的开工率看，道路需求(qiú)表现偏弱(ruò)，防水(shuǐ)需求表现(xiàn)稍好(hǎo)但占比较(jiào)小，整体需求一般(bān)。5月(yuè)份(fèn)基建乐观预期仍在(zài)，且随(suí)着气温的回(huí)升，道路施工项目(mù)逐(zhú)渐启动，预计需(xū)求会继(jì)续回升(shēng)。

　　展望后(hòu)市，他认(rèn)为，近期沥(lì)青价格波动的(de)主要逻辑在(zài)于(yú)成本端原油，短期(qī)供需(xū)端矛盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难(nán)抵海外(wài)风(fēng)险事件以及衰退(tuì)预期(qī)的压(yā)力(lì)，预计(jì)原油(yóu)仍(réng)维(wéi)持弱势运(yùn)行。在此背景下，沥青价格也难有较强的(de)表现(xiàn)，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹(dān)丹认(rèn)为(wèi)，当下(xià)沥青估(gū)值处于偏低位(wèi)，炼(liàn)厂生(shēng)产(chǎn)成本(běn)下移，沥青综合加工利润或将(jiāng)有所增长。另(lìng)外(wài)，沥(lì)青(qīng)总体库存持续(xù)累积，但(dàn)仍处历史偏(piān)低水(shuǐ)平，加(jiā)之(zhī)天气转(zhuǎn)暖，下游(yóu)终端具备(bèi)施工条件，刚(gāng)需逐渐回暖。短期沥青期价弱势振(zhèn)荡，建议(yì)逢低做(zuò)多裂解价差，中长期(qī)需(xū)关注沥青原料供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节后首(shǒu)个(gè)交易(yì)日，聚酯链跌幅(fú)也很明(míng)显(xiǎn)，PTA盘面大幅(fú)下挫(cuò)，主力合约收盘(pán)大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨(dūn)，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破(pò)670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下跌是PX调油需求不及(jí)预期、PX海外(wài)开(kāi)工(gōng)率上升(shēng)以(yǐ)及聚酯开(kāi)工(gōng)率(lǜ)下降对PTA的负(fù)反馈造成的。而假期期间宏观(guān)事件的扰动加大了成本端的(de)跌(diē)幅，从(cóng)而拖累PTA价格(gé)。”物产(chǎn)中大期(qī)货研(yán)究院能(néng)化(huà)组组长谢(xiè)雯告诉记者，由(yóu)于PTA期货跌(diē)幅扩大，现货市(shì)场(chǎng)基差(chà)偏(piān)强，聚酯工(gōng)厂买(mǎi)盘(pán)增加(jiā)。而且(qiě)，因PX价(jià)格下(xià)跌(diē)，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金(jīn)流明显回升，聚酯(zhǐ)开(kāi)工率(lǜ)改善，需求负反馈有所缓解(jiě)。

　　事实上(shàng)，PX供需偏(piān)紧的格局将(jiāng)慢慢发生(shēng)改变，PX与石(shí)脑油价差进入压缩阶段。董(dǒng)丹(dān)丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开(kāi)工率大(dà)幅(fú)下(xià)滑，5月(yuè)PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工率将从4月中下(xià)旬的低点(diǎn)65％升至(zhì)73％，国(guó)内开(kāi)工率将提(tí)升10个百分点。同时，全球汽油裂(liè)解(jiě)价差开始回落(luò)，芳烃调(diào)油(yóu)需求也不再有增(zēng)量。PX与石脑油价差在(zài)4月时高达(dá)470美元/吨(dūn)，盈(yíng)亏平衡线(xiàn)为250美(měi)元/吨，考虑到(dào)年内(nèi)有三套共计820万吨新(xīn)装置(zhì)（产能占国(guó)内比重为20％）投产(chǎn)，PX估值将有一(yī)个向下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中(zhōng)泰、恒力石化等有检修计划，但由(yóu)于(yú)高加工差下装置(zhì)开(kāi)工较为(wèi)积(jī)极(jí)，实际检修力度(dù)有待观察。而且(qiě)，亚东石化和英(yīng)力士重(zhòng)启提负，桐昆新产能释放，供应有小幅增加预(yù)期，叠(dié)加(jiā)聚酯负(fù)荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会库(kù)存从180万(wàn)吨回升至198万吨附近(jìn)，预计5月供(gōng)需依然偏松。”福能期(qī)货能(néng)化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还(hái)表示，目前来看调油驱动(dòng)稍显不足，美国汽油库存进入4月后去化力度放缓，甚至(zhì)出现小幅累积，而且(qiě)从(cóng)年初开始，韩国就有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国(guó)，存在提前备(bèi)货(huò)行为。同时，PXN维(wéi)持在440美元(yuán)/吨的偏高水(shuǐ)平(píng)，有助于带(dài)动(dòng)部(bù)分装置开工，且随着(zhe)集中(zhōng)检修将进入尾(wěi)声，预计(jì)5月底负荷或(huò)升至74％附近，PX供应(yīng)将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于(yú)亚洲多套(tào)PX装(zhuāng)置检(jiǎn)修期结束，PX开工率回升明显，而国内部分PX装(zhuāng)置(zhì)负荷处于上升(shēng)状态(tài)，5月PX货源可能趋(qū)于(yú)宽(kuān)松。同时(shí)，调油需求(qiú)不(bù)及预期，当前(qián)美湾芳烃(tīng)库存较(jiào)高，需求饱和，抑制(zhì)芳烃美(měi)亚价差(chà)进一步扩大(dà)，PX价格(gé)或有所承压。PTA在成本拖(tuō)累(lèi)下(xià)价格走(zǒu)势偏弱。后续需(xū)关注原(yuán)油价格企稳情况及(jí)调油逻辑在汽油(yóu)需求旺季是否实质(zhì)发(fā)生。若原油价格企稳(wěn)、调油需求再(zài)起，在(zài)聚酯开工率有改善预(yù)期的(de)前提下，PTA有望(wàng)出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原油下跌和(hé)聚酯端开(kāi)工下滑的利空(kōng)可能会慢慢发生改变，例如5月4日国内开盘(pán)后油(yóu)价(jià)已经企稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加(jiā)弹(dàn)开(kāi)工率也(yě)出现(xiàn)了(le)周度回升的态(tài)势。最大的(de)利(lì)空因素(sù)在于PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差的(de)压缩，目(mù)前(qián)两者价差仍高达435美元/吨，PX供应(yīng)增加将导(dǎo)致趋势延(yán)续(xù)。从价格(gé)走势看，也很可能(néng)演绎出(chū)PX、PTA近月(yuè)合约跌(diē)势开(kāi)始加快，PTA2309合(hé)约跌(diē)势减(jiǎn)缓的(de)走势。

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