为了让自己的限售股解(jiě)禁后能获得(dé)好的(de)回报，上市公司董事长雇人拉抬自家的股(gǔ)票价格，然后高位出(chū)货。

　　最近(jìn)，中国证监会网(wǎng)站披露了一则行政处罚(fá)决定书(shū)，引发市(shì)场(chǎng)关注。时为新美星董事长何德平和其配偶黄秀芳提(tí)供(gōng)资金，委托(tuō)蒋(jiǎng)维(wéi)对新美(měi)星进(jìn)行(xíng)“市值(zhí)管理”，维持、抬(tái)高(gāo)公司(sī)股价(jià)，以(yǐ)便后续自己减持获利(lì)。蒋维(wéi)跟毛明土、李传武合(hé)谋，控制35个证券账(zhàng)户，利用资金(jīn)优势、持股优势，连续集中交易新美星，影(yǐng)响公司股(gǔ)价，合计(jì)盈利4783.56万元。

　　最终，证监会对此操(cāo)纵证券市场行(xíng)为，罚(fá)没合计9567.12万元；还对(duì)何德平信(xìn)息披露(lù)违(wéi)法违规，给(gěi)予警告，并处以40万元罚款。

　　我们一起(qǐ)来看看，究(jiū)竟(jìng)是怎么(me)回事。

　　董事长雇(gù)人拉抬自家股票

　　多人合(hé)谋操(cāo)纵(zòng)股价

　　根据证监会行政处罚(fá)决定书披(pī)露(lù)的信息，新美(měi)星董(dǒng)事长、法定代(dài)表人、实际控制人何德平和他(tā)的妻子黄秀芳当时(shí)向(xiàng)时任独墅湖文化(huà)传播有限公司董事(shì)长蒋维，提供保证金约3200万元(yuán)，这些(xiē)钱(qián)部分(fēn)来(lái)自他们所掌控的上海海得泽广(guǎng)投(tóu)资管理中心（普通合伙）（简称(chēng)海(hǎi)得泽广(guǎng)）减持“新(xīn)美星”所得。

　　他们提供(gōng)资金(jīn)的目(mù)的是，委托蒋维对“新(xīn)美星”进(jìn)行(xíng)“市值(zhí)管理”，维持、抬高“新美星”股价，以便何(hé)德平所(suǒ)持“新美星”限售股于2019年4月26日解禁后(hòu)能(néng)够获(huò)得(dé)好的回报。

　　蒋维在收到保证金后(hòu)，即开(kāi)始利用控制的(de)证券账户并(bìng)联合其他市场资(zī)金(jīn)在二(èr)级(jí)市场买入并交易“新美星(xīng)”，且(qiě)在后续操作中(zhōng)向黄(huáng)秀芳反馈其操(cāo)作情况。

　　据了解，这场操纵股价(jià)，蒋维还(hái)找了两个帮(bāng)手共同(tóng)合谋(móu)。他经人(rén)介绍认(rèn)识并联合毛明(míng)土、李传武共同操纵(zòng)“新美星”；毛明土、李传武控(kòng)制各自筹得的证(zhèng)券账户、资金开(kāi)始(shǐ)与蒋维共(gòng)同(tóng)交易“新(xīn)美星”；在此期间，主要由蒋维与(yǔ)毛明土联系，传递、沟通各自操盘(pán)情况，以利(lì)于两方交易决策，更好地共同抬(tái)高“新美星”股价。

　　根据(jù)监管披露的信息，2018年9月26日(rì)至(zhì)2019年(nián)6月26日(rì)，蒋维联合毛明土、李传(chuán)武(wǔ)控制“俞(yú)某(mǒu)华”等35个证券账户（简称账户组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日(rì)至2019年6月26日，“新(xīn)美星”股价上(shàng)涨(zhǎng)33.11％，偏(piān)离同期创业板(bǎn)综指(zhǐ)26.09个百分点，偏离同期行业指数25.95个百分点(diǎn)。账户组累计买入(rù)4583.44万股，买(mǎi)入成交(jiāo)金额5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖出成交金(jīn)额6.30亿元(yuán)。

　　经测(cè)算，在此期间，何(hé)德平(píng)、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土(tǔ)、李传武合谋(móu)，利(lì)用资金优势(shì)、持股优势，连续(xù)集(jí)中交易“新美(měi)星”，影响股票交易价格，盈利(lì)4783.56万元(yuán)。

　　操纵35个账户拉抬股价、集中出货

　　违法获(huò)利近4800万元

　　我们(men)具体来看看，蒋维(wéi)联(lián)合毛明(míng)土、李传武，控制35个证券账户（简称账户组），是怎么拉(lā)高“新美(měi)星”股(gǔ)价，然后(hòu)出货(huò)，违(wéi)法(fǎ)获(huò)利的。

　　总体来(lái)看，2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，账(zhàng)户组连续集中交易“新美(měi)星(xīng)”，申买量占市(shì)场申买量比例超20％的交易日(rì)有19天，峰值达到(dào)42.61％；申卖(mài)量占市场申(shēn)卖量比例超20％的交易日有11天(tiān)，峰值达到37.66％。账户组持股总(zǒng)数占(zhàn)总股本比例自2019年3月5日开始(shǐ)超过5％，持续至2019年4月8日，2019年(nián)3月29日持流通股达到(dào)峰值，占流(liú)通股本的比(bǐ)例24.74％，持股(gǔ)占总股(gǔ)本的比例8.13％。账户组具备资金优势和持股优势。

　　具体来说，第一阶段，2018年9月26日开始，账(zhàng)户组持(chí)续(xù)大量买入“新美星”，当日(rì)申买排名第一，竞(jìng)价(jià)买(mǎi)入(rù)成(chéng)交排名第一，至2019年2月28日期(qī)末(mò)持股量为期初持股量38.71倍(bèi)，持股量显(xiǎn)著增加。在此(cǐ)期间，“新美星(xīng)”股价累计上涨12.57％，偏(piān)离同(tóng)期创业板综指3.33个百分(fēn)点，偏离同期行(xíng)业指数（882003.WI，下同(tóng)）5.53个百(bǎi)分点。

　　第二阶段，2019年3月(yuè)1日至(zhì)2019年4月(yuè)3日，账户(hù)组集中拉抬“新美星”，期末持股量较期(qī)初增加124.23％，持股量(liàng)涨幅(fú)较大。

　　其中，账户组有两段典型的拉抬(tái)期(qī)间：2019年3月(yuè)1日至3月6日，以(yǐ)不低于卖一价或市(shì)价申(shēn)买3,729,100股，占账户组同期申买量68.11％，对应(yīng)成交股(gǔ)数（不含对倒）3,555,817股，占同期(qī)市场成交量22.78％；2019年3月18日至3月(yuè)22日，以不低于卖一价或市价申买2,950,300股，占账户组同期申买(mǎi)量41.33％，对应成(chéng)交股数（不含对倒）为2,803,665股(gǔ)，占同期市场(chǎng)成交(jiāo)量22.20％。2019年3月(yuè)1日至4月3日期间(jiān)，“新(xīn)美星”股价累计上涨36.46％，偏离同期创(chuàng)业板(bǎn)综指21.32个百分(fēn)点(diǎn)，偏离同期(qī)行业指数22.28个百分点。

　　第三阶段(duàn)，2019年4月4日(rì)至6月26日，账户组集中卖出(chū)“新美(měi)星”。在此期间，“新美星(xīng)”股价下跌13.36％，偏离同(tóng)期创业(yè)板综指1.55个百分点，偏离同(tóng)期行业指数1.03个(gè)百分点。

　　此(cǐ)外，操纵期间，涉案账户组还(hái)多次实施(shī)盘中拉(lā)抬和对倒，并反(fǎn)向卖出获利的(de)行为(wèi)。经测算，扣除(chú)佣(yōng)金和相(xiāng)关税费，账户组盈(yíng)利4783.56万元。

　　辩(biàn)称是(shì)委(wěi)托(tuō)理财、而(ér)非(fēi)操纵(zòng)股价(jià)

　　证(zhèng)监(jiān)会不予采纳(nà)，罚没近亿元

　　关于(yú)操纵股价，何德平(píng)、黄秀芳及(jí)其代理人提(tí)出多(duō)点(diǎn)申诉意(yì)见，请求不予处罚：

　　第(dì)一，没有(yǒu)操纵(zòng)动机。

　　第(dì)二，在案(àn)证据不足(zú)以证明蒋维(wéi)受何德(dé)平或黄秀芳委(wěi)托，联合他人操纵股价，一是(shì)“市(shì)值(zhí)管理(lǐ)”不等同于“操纵(zòng)证券(quàn)市场”；二是黄(huáng)秀芳与蒋维系(xì)委(wěi)托(tuō)理(lǐ)财关系，而(ér)非操纵(zòng)股价；三是蒋维没有将(jiāng)其与(yǔ)毛(máo)明土、李传武等(děng)人讨论(lùn)交易新美(měi)星的情况(kuàng)告知黄秀芳或何德平(píng)，涉案股东名册(cè)并非黄秀芳向蒋(jiǎng)维提(tí)供，蒋维也没(méi)有向黄秀芳反馈过股东名册；四是蒋维没有与(yǔ)毛明土、李传武就各自(zì)账户交易新美星的盈(yíng)亏分配(pèi)进行(xíng)约定；五是蒋(jiǎng)维账户组(zǔ)利益与何德平(píng)、黄(huáng)秀芳利益并不一致，何德平、黄秀(xiù)芳不能控制(zhì)蒋维账户组，蒋维获得黄秀(xiù)芳(fāng)资金后部分(fēn)用于偿(cháng)还债(zhài)务，部分用(yòng)于非(fēi)法活动，属于欺诈(zhà)或诈骗(piàn)。

　　第三，黄秀(xiù)芳不应对毛明土账户组、李传武账户组(zǔ)交易(yì)行(xíng)为(wèi)承担责任。

　　第四，部分账(zhàng)户(hù)不受(shòu)蒋维、毛明土(tǔ)、李传(chuán)武(wǔ)控制。

　　第五，不认可黄秀(xiù)芳2020年11月25日询问笔(bǐ)录(lù)的(de)合(hé)法性及真实性。

　　第六，何德平对(duì)黄秀芳向(xiàng)蒋维提供款项不(bù)知情(qíng)、未参与，且何德(dé)平与黄秀芳(fāng)系独立法律主(zhǔ)体，即便夫妻或一致(zhì)行动人中一方(fāng)存在不当行为，不应(yīng)推定或认定另(lìng)一方承(chéng)担责任。

　　另(lìng)外，蒋维(wéi)、毛明(míng)土、李传武，及他们(men)的代理人也就是(shì)否合谋、部分账(zhàng)户的控制关系、委托理财关系等(děng)提出了申诉意见。

　　对此，证监(jiān)会(huì)回应，经复核，对当事人及(jí)其代理(lǐ)人的(de)主要(yào)陈(chén)述意见(jiàn)不予采纳(nà)。

　　证监会表示(shì)，本(běn)案为多个主体参与、多个环节实施、环环相扣、锁链式的上下游(yóu)衔(xián)接(jiē)、合作，共同(tóng)完成的(de)操纵行为。在案证据可以(yǐ)证(zhèng)明，何德(dé)平、黄秀芳(fāng)向蒋(jiǎng)维提(tí)供资金作(zuò)为保证金，委托(tuō)其通过二级市场(chǎng)交易影响新美星股(gǔ)价，蒋(jiǎng)维会向黄秀芳反馈交(jiāo)易情况；何德平(píng)知悉并参与了本案(àn)行为；上(shàng)述行为的实质是(shì)操纵股价，并非合法(fǎ)理财。在(zài)案证据可以证明，蒋维(wéi)、毛(máo)明土(tǔ)、李传武有共同影响“新美星”股价的意(yì)图(tú)和目标，共同商议、谋划(huà)操盘、拉(lā)抬股价，并且采取了联合影(yǐng)响股价的行动，属于共同操纵行为(wèi)。

　　关于违法期间(jiān)和责任承担，证监会表示，由(yóu)于2018年9月26日至2019年2月14日期间蒋(jiǎng)维控制的账户交(jiāo)易“新美星”客观上为(wèi)后续的合谋操纵起到(dào)一定程度锁仓(cāng)的作用，并且根据(jù)蒋维笔录，毛明土知道(dào)蒋维和上市(shì)公司(sī)的合作，知道蒋维已(yǐ)经有(yǒu)一定底仓(cāng)，才愿意买(mǎi)入(rù)“新美星(xīng)”，因此毛明土和李传武(wǔ)的违法期间(jiān)与蒋维、黄(huáng)秀(xiù)芳、何(hé)德平(píng)一致。在(zài)此基础上，在认定及处罚时将合谋各(gè)方视为一个整体，不(bù)区别对(duì)待各方(fāng)账(zhàng)户组。

　　证监会(huì)认为，何(hé)德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明(míng)土、李传(chuán)武(wǔ)上述行为(wèi)违反了2005年(nián)《证券法》第七(qī)十七(qī)条第一项规定(dìng)，构成2005年《证券法》第(dì)二百零三条所述的(de)操纵证(zhèng)券(quàn)市(shì)场行为。

　　根据2005年《证券法》规定，证监(jiān)会决定：就操纵(zòng)证(zhèng)券市场行为，对(duì)何德平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李传(chuán)武没收违(wéi)法所(suǒ)得4783.56万元，并(bìng)处以4783.56万(wàn)元罚款，其中，对(duì)何(hé)德平、黄秀芳罚款(kuǎn)2391.78万元(yuán)，对蒋维罚(fá)款1195.89万元，对毛(máo)明土、李传武分别(bié)罚(fá)款597.94万元(yuán)。

　　董事(shì)长信息披露违法

　　被予以警告并罚款

　　另外，关于何(hé)德平信息披露违法的相关情况(kuàng)，行(xíng)政处罚决定书披露(lù)，在新美星(xīng)2016年(nián)4月(yuè)上市前，海得泽广代何(hé)德平、黄秀芳夫(fū)妇(fù)持(chí)有公司80万股股份，占新美星(xīng)上市时总股(gǔ)本的1％。上(shàng)市后，该部分股(gǔ)票继(jì)续由海得泽广代持，海得泽广(guǎng)自(zì)2017年12月19日开始减(jiǎn)持“新(xīn)美(měi)星(xīng)”股票，至2018年12月(yuè)27日减持完毕。

　　关于何(hé)德(dé)平信息(xī)披露违法，何(hé)德平、黄秀(xiù)芳及(jí)其代理人(rén)提出：第一(yī)，海得泽广与(yǔ)何德平、黄秀(xiù)芳二人不存在代持，涉案股份系(xì)海得(dé)泽广为兰(lán)某代持(chí)，股份减持决(jué)策由海得泽广和兰某作出，海得泽广将减持所得汇(huì)入黄秀(xiù)芳(fāng)指定账户的(de)原(yuán)因系兰(lán)某(mǒu)向黄秀芳大龄剩男真的不能嫁吗，男人35岁没结婚基本上完了归还借款本(běn)息(xī)。第(dì)二(èr)，涉案股份仅(jǐn)为1％，不具有重(zhòng)大性，不(bù)对投资者决(jué)策产生重大影响，情节轻(qīng)微(wēi)。第三(sān)，即(jí)便认定代持(chí)成立，何德平对借款、还款等事项，不参与、不知情(qíng)，没有(yǒu)主观(guān)过错(cuò)，不应受到处罚。综上(shàng)，请求不(bù)予处罚。

　　对此，证监会回应，根据黄秀芳、兰某等(děng)询问笔录(lù)、海(hǎi)得泽广(guǎng)交易(yì)流(liú)水、资金流(liú)水及相关(guān)银行账户流水(shuǐ)，结合(hé)何德平、黄(huáng)秀芳的配偶关系(xì)，代持资金和(hé)减持(chí)所(suǒ)得系家庭(tíng)共同财产，可以认(rèn)定海(hǎi)得(dé)泽广代(dài)何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)持(chí)有新美星股票。当事人所提相关理由不具有事实和法律依据，不予(yǔ)采纳。

　　证监会表(biǎo)示(shì)，何德(dé)平(píng)作为上市公(gōng)司实际控制人，未如实告知(zhī)上市公(gōng)司上述持股情况，导致新(xīn)美(měi)星(xīng)在相(xiāng)关公告中均未披露相关情(qíng)况(kuàng)，导致(zhì)新美星违(wéi)反2005年(nián)《证券法》第六十三条规(guī)定，何德平的行为(wèi)构(gòu)成2005年《证券法》第一百九十三条(tiáo)第三款规定(dìng)的情(qíng)形(xíng)。

　　根据2005年(nián)《证券法》规定，证监会(huì)决定：就信(xìn)息披露(lù)违法行(xíng)为(wèi)，对何(hé)德(dé)平(píng)给予警(jǐng)告，并处以40万元(yuán)罚款。

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