5月12日晚间，根据美国证券交易委员会（SEC）披露，国内(nèi)千(qiān)亿私募景林资产递交了截至2023年3月31日的第(dì)一季度持(chí)仓(cāng)报告（13F）。

　　景林资产是国(guó)内管理超千(qiān)亿元人(rén)民币的对冲基金机构，亦(yì)是内(nèi)地(dì)少有的进行大手笔(bǐ)持有(yǒu)美股的买(mǎi)方机构之一，景林的动向受到了市场广泛(fàn)的关注。

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　　千亿私(sī)募景(jǐng)林资(zī)产持仓曝光(guāng)

　　报告(gào)期内，景林资产整体持仓规模小幅(fú)提升至(zhì)17.29亿美元，折(zhé)合(hé)人民币120.2亿(yì)元，相较于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，截止2023年一(yī)季度末，景林资产在美股市场持有34家上市公司的股票(piào)。其中(zhōng)，前十大持仓标的在总市值中(zhōng)的占比(bǐ)下降到77.89％，上季度这一数(shù)据为82.33％。

　　一季(jì)度(dù)，景(jǐng)林共建仓5只股票，分(fēn)别(bié)为英(yīng)伟达、谷歌、爱奇艺(yì)、好(hǎo)未来、booking。清(qīng)仓和减持(chí)方面，景林资(zī)产一季度(dù)前五大(dà)卖(mài)出标的(de)包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技(jì)、拼多多。

　　景林资产美股持仓前(qián)十大重(zhòng)仓股分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英伟达(dá)、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股(gǔ)头(tóu)号重仓股依旧是拼多多(duō)，与上季度对比，景(jǐng)林(lín)资产减仓了133.85万股，较上季度持仓(cāng)数量下降24％。

　　此前，景林连续(xù)三个(gè)季(jì)度增持拼多多。2022年二季度(dù)增(zēng)持拼(pīn)多多24.02万股，三(sān)季度增(zēng)持123.39万(wàn)股(gǔ)，四季(jì)度(dù)则增(zēng)持233.75万股(gǔ)，一次(cì)比一次猛。拼(pīn)多多也(yě)不负众(zhòng)望，从股价表现看，拼(pīn)多多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨(zhǎng)势头在今年2月初(chū)便戛(jiá)然而止了，景林资产在此前“越跌越买”的策(cè)略奏效后，或(huò)许在(zài)股价(jià)“掉(diào)头(tóu)”之(zhī)际进行(xíng)了止盈操作(zuò)。？？？

　　此(cǐ)外，一季(jì)度景林新建仓的英伟达，空降前十大重仓股第七位，一(yī)口气(qì)买入32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿元。截(jié)止至5月(yuè)12日(rì)，今年以来英(yīng)伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育股，与(yǔ)高毅“唱反调”

　　一(yī)季度，景林资产在美股的(de)操作中，最为亮(liàng)眼的当属重(zhòng)点加仓教育股。

　　数据(jù)显示(shì)，截至今年(nián)一(yī)季度末，景林资产持有(yǒu)新东方430万(wàn)股，环比(bǐ)去年底加(jiā)仓(cāng)368.8万股(gǔ)，期末持股市(shì)值超1.6亿美元(yuán)，一跃成为景林资产的第(dì)二大重仓股。与此同时，景林资产(chǎn)一季度(dù)还建(jiàn)仓了好(hǎo)未来，期(qī)末(mò)持股数(shù)量(liàng)达224.6万(wàn)股(gǔ)。

　　今(jīn)年以来，上述两只教育个(gè)股股价均(jūn)处于震荡态势，并无太多亮(liàng)眼表现。

　　景(jǐng)林(lín)资产认为，从全行(xíng)业来(lái)看，不同年(nián)龄层的用户对“教育”的需(xū)求依(yī)然旺盛(shèng)，除了应(yīng)对考试，还包括开拓眼界、增长(zhǎng)知识、潜(qián)力挖掘、提升(shēng)综合能力等。双减(jiǎn)政(zhèng)策推行之后，目前行业(yè)政策环境趋于稳定，但过程(chéng)中很多公(gōng)司退出离开，使(shǐ)得行业竞争格局趋(qū)缓(huǎn)，对于存量公司有利。

　　“从行业龙头公司本(běn)身来说，凭借多(duō)年积累的口(kǒu)碑和(hé)公(gōng)信力，品牌(pái)的护城河依然很深。个别头部企业在K9学(xué)科(kē)之外的教育(yù)领(lǐng)域(yù)业务基础(chǔ)扎实，原有的留学等业务恢复增(zēng)长，同时素(sù)质教(jiào)育、直播电商(shāng)业(yè)务等新业务成为(wèi)新的增长驱动(dòng)力。且(qiě)公司(sī)的利润(rùn)和现(xiàn)金(jīn)流稳中转好，同时账上资金充足，当时的估(gū)值(zhí)下有足够的(de)安全边际。在过去(qù)几个(gè)季(jì)度的财(cái)报中，我们看到了相关的积极信号。”景林资产表示。

　　值得(dé)一提的是，高毅资产对于教育领域(yù)也颇为看好，但是(shì)标(biāo)的选(xuǎn)择似乎(hū)与景林资产存在分歧(qí)。

　　美(měi)国证券交易委员会(huì)公开资料显示，截至(zhì)今(jīn)年(nián)一季度末，高毅资(zī)产持(chí)有(yǒu)新东方24.4万股，相比于去年底减仓(cāng)超10万股(gǔ)，减仓比例接近三(sān)成。而一季度高毅资产大举买入近(jìn)156万股好未(wèi)来，相比于去年底(dǐ)增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投(tóu)机之风

　　自五一节过后，传媒、游戏板块成为(wèi)资金炒作(zuò)AI的重点方向，中特估(gū)支线也由暗转明，晋升市场第二大主线(xiàn)。

　　可(kě)好(hǎo)景不长，本周中(zhōng)特估仅热闹(nào)了(le)一两(liǎng)天(tiān)，随(suí)后(hòu)便开始(shǐ)持续下跌，传媒、游戏板块更是大幅杀跌，高位股(gǔ)接(jiē)连跳水(shuǐ)。

　　（本(běn)文内容为客观(guān)数据信息罗列，不构成任何投资建(jiàn)议）

　　此前连续(xù)24个交易日成(chéng)交额超万亿元阶段纪(jì)录，在本周遭遇终结。周三时，市场成交量尚且保持在1.2万亿水平，周四便陡然(rán)跌破万亿，5月11日和5月12日成交额连续(xù)两日萎(wēi)缩(suō)，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深(shēn妥帖还是妥贴，妥帖和妥帖哪个正确)两市(shì)陷入缩量震荡阶段。

　　面对(duì)市(shì)场(chǎng)的急剧降温(wēn)，市场(chǎng)观点认为，主要原因是5月(yuè)11日晚间发(fā)布的金(jīn)融数据(jù)大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽然(rán)同(tóng)比多增(zēng)734亿(yì)元，但是考虑到去(qù)年4月(yuè)基数的(de)异常，因而与往年(nián)相比，今年(nián)4妥帖还是妥贴，妥帖和妥帖哪个正确月信贷则是明显(xiǎn)跌(diē)落，而今年4月信贷低(dī)于2021年同期7512亿元。居民贷款回落再度成(chéng)为信(xìn)贷回落的主要原因。而(ér)企业(yè)中长期(qī)贷款继续保持同比多增，4月同比(bǐ)多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社融增速回(huí)落，4月新增(zēng)社(shè)融(róng)1.22万亿，与(yǔ)2021年4月(yuè)相(xiāng)比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证券的点评称，4月下旬票据利(lì)率先下后上(shàng)，并不意(yì)味着(zhe)贷款好(hǎo)转了，主要(yào)因为今年国(guó)股行NIM和(hé)营收压力很大(dà)，一直在压降票(piào)据等低效(xiào)资产，对分行收票额度控制很严。4月前(qián)两旬(xún)已经收了很多票，后面改用其他贷(dài)款来冲。5月上旬票(piào)据(jù)已经(jīng)快要接近零利(lì)率了(le)，信贷再(zài)度出现深度负增长(zhǎng)，这是4月信(xìn)贷斜率过于陡峭化产生的后(hòu)果(guǒ)，5月份(fèn)的贷(dài)款可(kě)能仍然不太乐观。

　　在这种(zhǒng)背景(jǐng)之下，市场要想好起来(lái)，必然要让大家(jiā)看到宽(kuān)信用的(de)信号(hào)出现(xiàn)，而这可能还需要(yào)一(yī)定的时间。

　　当前市场存量资(zī)金博弈(yì)的背(bèi)景不(bù)改，而两(liǎng)大主(zhǔ)线人工智能和中特估，今年已然累计(jì)不小(xiǎo)的涨幅。中特估这边，本月还有多只(zhǐ)央企ETF等(děng)待进场，而(ér)人工智能(néng)这边(biān)，在未有(yǒu)增(zēng)量资(zī)金进场的情况之(zhī)下(xià)，再(zài)想继(jì)续向上，压力不(bù)小。

　　本周大跌之后，但(dàn)斌更是罕见的(de)在深夜抒发感(gǎn)想(xiǎng)。大谈公募(mù)基金经理的难(nán)处，在业(yè)绩(jì)和(hé)投(tóu)资信(xìn)仰之间无法两全。紧接着，炮轰当下市(shì)场投机之(zhī)风大(dà)盛，认为当下(xià)市场(chǎng)交易机制应要有所改变(biàn)。

　　相信，这不仅仅只是(shì)但总一个人的(de)心声(shēng)。

　　今年以来，市(shì)场看着红红火(huǒ)火，但很多(duō)投资者都是(shì)“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更是有苦难言，市场上大热(rè)的(de)人工智(zhì)能(néng)，游(yóu)资炒作的“星辰(chén)大海”，根本不符合他们(men)的机构审美。直白点说，市场(chǎng)根本就是绕(rào)着公募持(chí)仓(cāng)在涨。

　　大(dà)家(jiā)都是有苦难言(yán).......

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