财联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来(lái)一波久违的反弹(dàn)，据上海钢联发(fā)布数据显示，4月28日电池级(jí)碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨(dūn)，均(jūn)价报(bào)18.9万元/吨，继上周(zhōu)五开始(shǐ)止(zhǐ)跌企稳(wěn)四(sì)个交易日后价格连续两日上涨(zhǎng)。暖意也提前传导到A股，锂矿(kuàng)股本周三表现强(qiáng)势，融捷股份一度涨(zhǎng)停，雅化集团(tuán)和(hé)永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛(shèng)新锂(lǐ)能一度涨超(chāo)7％、赣锋锂业(yè)和天齐(qí)锂涨业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原因之一是上海(hǎi)车展有望带动购(gòu)车需求(qiú)预期的提振。乘联会秘书长崔东树(shù)表(biǎo)示，上海车展将(jiāng)让(ràng)消费者感受到汽车消费的(de)火热，提升消费信(xìn)心，也提振士气。国泰君安表示，此前车(chē)企(qǐ)大幅降价导致消费者对电动(dòng)车(chē)的(de)观望(wàng)心态有望逐渐改善，市场开始预期(qī)5月需(xū)求回暖(nuǎn)。

　　有(yǒu)电(diàn)池企业人士提到(dào)，目前磷酸铁锂电池的价(jià)格已经(jīng)逐渐稳定(dìng)，且(qiě)在谈价策(cè)略上以企稳为(wèi)主，不太(tài)可能进(jìn)行降价。但未(wèi)来，止跌信(xìn)号(hào)能否持(chí)续(xù)稳定，受多方因素(sù)影(yǐng)响。有产业人士分析称(chēng)，乐观来看，国内(nèi)动(dòng)力(lì)电池厂商清库存工作或到5月完结，届时电池(chí)厂商库存水(shuǐ)平有(yǒu)望逐(zhú)步恢复至健康水平，并(bìng)带动上游材料采购，进(jìn)而对碳酸锂价(jià)格起到支撑作用。

　　据(jù)鑫(xīn)椤资讯近日(rì)调查(chá)的情况看，一些电池龙头企业5月份的排产(chǎn)预计将环比增长20-30％，一些中小(xiǎo)企业由于前期基数(shù)较低，环比增幅更(gèng)是高达50％以上。其中，亿纬锂能在(zài)4月26日的业绩说明会上表示，5月(yuè)份开始会(huì)全面恢(hu九龙司是哪里？ī)复生(shēng)产，排(pái)产(chǎn)相比一(yī)季(jì)度(dù)会有明显的(de)提(tí)升。由此可见，碳酸锂(lǐ)市场(chǎng)需求(qiú)回暖已是(shì)大(dà)势所趋(qū)。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属(shǔ)于阶段(duàn)性反弹(dàn)还是底部反转，目前仍难(nán)以判断。“一方(fāng)面(miàn)需要观察下(xià)游库存状况，另一方面还需要(yào)看终端需求是否(fǒu)真正回(huí)暖，”华南一(yī)家主流锂盐厂商内部(bù)人士(shì)此(cǐ)前对(duì)财联社记(jì)者表示。该人(rén)士表(biǎo)示，电池厂商实际(jì)上(shàng)从去年四季度开始(shǐ)便启动大规(guī)模去库存举措(cuò)，这一举(jǔ)措在一季度实际上已(yǐ)经有所反映。

　　不过进入4月中旬以(yǐ)后，相关电池厂商提(tí)到(dào)，目前库存已恢(huī)复至健康水平(píng)，此前暂停的产线也(yě)已经逐(zhú)渐复产。特别是针(zhēn)对(duì)磷酸铁锂电池库存，有业内人士直言，相(xiāng)关(guān)库存(cún)基本出清，后(hòu)续将(jiāng)根据公(gōng)司规划，逐步进(jìn)行补货。作为(wèi)锂电产业的风向标，宁德时(shí)代一(yī)季度报告显(xiǎn)示，其库存金(jīn)额(é)已从(cóng)年初的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元(yuán)，环比下降16.5％。从绝对金额(é)来看，宁德时代的库存已经退回到2022年第一季度的水平。材料价格(gé)和库存水平，两项关键(jiàn)的指标也(yě)构成锂电(diàn)产业走向的关(guān)键，随价格企稳以及(jí)库存(cún)水平(píng)恢复健康，将带动锂电产业恢复(fù)稳(wěn)定。

　　▌市(shì)场激辩未来(lái)锂(lǐ)盐(yán)价格(gé)走向 最乐观者(zhě)预判(pàn)涨回25万元/吨 最悲(bēi)观者全年看跌至10万以下(xià)

　　碳酸(suān)锂价格在不到(dào)半年(nián)时间跌去超(chāo)过(guò)2/3，也引起了(le)市场热议。就在26日召开的中(zhōng)国汽车动力电池产业创新联(lián)盟2023年度(dù)大(dà)会上(shàng)，中国汽车工业协会常务副(fù)会长付(fù)炳锋指出，国内动力电池行业仍然存在一些问题，包括电池产业链分工，价(jià)值链分配问题(tí)。“原材(cái)料短(duǎn)期大幅下降也不是正常的现象，”他直言。在他(tā)看来，原材料适当涨(zhǎng)价是正常(cháng)现(xiàn)象(xiàng)，行业要以之前(qián)大幅涨价为教训，保证价值链(liàn)的合理分配，避(bì)免大起大落。

　　据财联(lián)社(shè)不(bù)完全梳理(lǐ)，这些业内人(rén)士(shì)和分析(xī)师近期(qī)对锂盐价(jià)格未来走势进行预判并阐(chǎn)述具体(tǐ)逻辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反(fǎn)弹(dàn)为信号，一系列的数据验证锂电产业拐点或已经到来。分析人士指(zhǐ)出，此前锂电产业(yè)进入调(diào)整阵痛期，主(zhǔ)要在于下游(yóu)车市短期需求下滑(huá)，叠加中游(yóu)扩产(chǎn)迅速从而(ér)在需求表现(xiàn)上提前透支碳酸锂的未来增长(zhǎng)空间(jiān)。进而导(dǎo)致，碳(tàn)酸锂价(jià)格持续下跌，中游电池厂商(shāng)集体(tǐ)进入清库(kù)存阶段。从上游材料价格(gé)变化来看，近期碳酸锂价格率先(xiān)实现反弹。更值得(dé)注意的是，在锂电产业链，包括六氟(fú)磷酸锂(lǐ)、人造(zào)石墨、极片粉等系(xì)列材料价格(gé)也出现企稳(wěn)甚至反弹的局(jú)面。

　　作为(wèi)锂电产业拐点的(de)另一关键(jiàn)指标，中游电池厂商(shāng)的库存也已经逐(zhú)步恢复至健康水平。据高(gāo)工(gōng)锂电(diàn)了解，目前(qián)中游电(diàn)池(chí)厂商库(kù)存水(shuǐ)位(wèi)回退，此前部分电(diàn)池厂商暂停的生产线(xiàn)已(yǐ)经重启生产。在采购方面，电(diàn)池厂商(shāng)和(hé)下游车企已陆续重启订单，带动产业需求(qiú)回暖(nuǎn)。从终端新能源汽车市场表现上(shàng)看，年初的市场恐慌情(qíng)绪(xù)主要来自车市的需(xū)求腰斩。但从整体一季度新能源汽车销量数据(jù)来看，其月销量逐步攀升并且回暖(nuǎn)速度超过往年。随(suí)着二三季(jì)度到来，车(chē)市(shì)逐渐转入销售旺季，也将(jiāng)进一步带(dài)动(dòng)锂电产(chǎn)业中上(shàng)游的(de)订单(dān)需求。加上(shàng)5月(yuè)份临近，企业重新开(kāi)启月度采购谈判(pàn)，行业有望迎来需求订(dìng)单的集中(zhōng)爆(bào)发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可(kě)能会(huì)有回涨的空间，但幅度不(bù)可能太大，最多(duō)在10％左右(yòu)。业(yè)内人士(shì)表示，因为(wèi)经(jīng)历本轮碳酸(suān)锂价格(gé)的(de)暴涨暴跌，电池(chí)厂商对(duì)于碳(tàn)酸锂真实的供给情况更加清晰，市场预期回调下，电池厂(chǎng)商(shāng)在(zài)价格谈判上(shàng)会更加谨慎。同时(shí)电池(chí)厂商一体化带(dài)来的碳酸(suān)锂供应稳定，也将削弱上游锂矿厂商(shāng)的议价权。电池(chí)回收端，邦普、格林(lín)美、天奇股份(fèn)、华友(yǒu)钴业(yè)等企业持续推进电池回收布局，来自终端(duān)材料回收的(de)产能(néng)也在稳(wěn)步爬坡。相(xiāng)关数据显示(shì)，2025年国内(nèi)回(huí)收的废旧电(diàn)池的总量(liàng九龙司是哪里？)将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电(diàn)池厂商(shāng)都已完善在(zài)锂矿端的布局，包括宁德时代的(de)宜春锂矿项目(mù)，亿纬锂能的(de)盐湖提锂项(xiàng)目均进展顺利，将进一步(bù)释放碳酸锂供给。经历过(guò)复杂(zá)的产业调整过程之后，整个锂电产(chǎn)业的运作模式正从“大开大合”的波浪式变(biàn)得更为平滑。从(cóng)原(yuán)材料到电池，再到(dào)下游车企，产业链各个环节的价格(gé)以及供需变(biàn)化(huà)也(yě)将变得更加平衡(héng)且具有可预测性(xìng)。

　　然而，亦有空方则认为(wèi)，当前(qián)上游库存水(shuǐ)平依旧(jiù)处于高位，虽然需求端(duān)稍有(yǒu)好转，但是(shì)并不(bù)足(zú)以带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下跌并不(bù)是一(yī)个下游获利(lì)、上(shàng)游承压的简单故事(shì)

　　过去(qù)一(yī)段时间，碳酸锂和电池材料的价格下跌过(guò)快，但这并(bìng)不(bù)为业内人士(shì)所乐见。碳酸(suān)锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万(wàn)元不到(dào)，价格跌去(qù)近(jìn)7成，最直接(jiē)受到冲(chōng)击的当属锂矿企业。根(gēn)据藏(cáng)格(gé)矿业一季度(dù)数据，碳酸锂(lǐ)销量为(wèi)534吨，相比于(yú)2022年四季度(dù)销量2006吨，销(xiāo)量环(huán)比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减至今年一季(jì)度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂(lǐ)矿企业不(bù)断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已经出现主(zhǔ)动减产的情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公(gōng)告，一季度营业收入7亿元，同比(bǐ)减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下降(jiàng)86％，第二日(rì)股价(jià)跌停(tíng)。

　　直接生产、售卖碳酸锂的(de)锂盐企业则命运(yùn)分化，大(dà)公司如天齐锂业和赣锋(fēng)锂业有机会在价(jià)格下降周期中获(huò)得更多(duō)市场份额，行(xíng)业将(jiāng)变(biàn)得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降(jiàng)中发生过的事。而同环(huán)节的大量中小企业(yè)，尤其是(shì)最近两年追(zhuī)高(gāo)入局的新公司，则面临停产乃至破(pò)产。

　　乘(chéng)着锂价(jià)的(de)东风，赣(gàn)锋(fēng)锂业(yè)在去年轻(qīng)松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业(yè)内人士表示，这(zhè)一轮(lún)价格下降长期利好中(zhōng)国最大的两个(gè)锂盐(yán)供应商天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业(yè)。它(tā)们去年的(de)净利(lì)润(rùn)都(dōu)超(chāo)过200亿元，比中国最大的新能源(yuán)车企比亚迪还(hái)多，其中天齐(qí)锂业(yè)净利润增长(zhǎng)超过(guò)10倍(bèi)。足够厚的血，使他们(men)更能承受价格下跌(diē)和(hé)可(kě)能的未来亏损。这两家(jiā)公司也有(yǒu)行业里最优的成本(běn)。赣锋锂业、天齐锂(lǐ)业等公司入股的海外锂矿资源(yuán)开采成本普遍(biàn)在3万(wàn)-5万元/吨，几乎是全球最(zuì)低水平。

　　但这并不意味着，这两家公司能以低于5万元/吨的价格采购碳(tàn)酸(suān)锂，因为(wèi)在锂矿国际交易中，即(jí)使拥有海外矿产(chǎn)的分销权或开采(cǎi)权，交易价格(gé)也需要通过长协确(què)定，按(àn)市(shì)价定期调整(zhěng)。但(dàn)能获得上(shàng)游更低(dī)成本的(de)资源(yuán)，让这两家大企业(yè)更能(néng)容(róng)忍(rěn)低价，并能在上(shàng)游因降价减(jiǎn)产时(shí)保持产(chǎn)能(néng)供应。

　　锂价超预期下跌牵动(dòng)着万亿新能源车(chē)市场。不(bù)过锂价下降带来的连锁反(fǎn)应，并(bìng)不(bù)是(shì)一(yī)个下游获利，上(shàng)游承压的简单故(gù)事(shì)。作为碳酸锂的下游，宁德时代(dài)理论上会(huì)受益，但锂价的(de)超预期下(xià)跌，使宁德时(shí)代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划(huà)沦为鸡肋(lē)，它本(běn)想用20万元/吨的(de)碳酸锂价格绑定(dìng)一些车企的三(sān)年长单(dān)。另一(yī)层影响是，宁德时代今年5月(yuè)计划投产的宜春锂矿很有可能一开采(cǎi)就亏损。

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