今年(nián)A股市场最为(wèi)火热的“中特(tè)估”板块又将迎来重磅(bàng)级指数ETF产品(pǐn)！

　　中国基金报(bào)记者(zhě)获(huò)悉，4月末(mò)刚刚获批的3只中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF，发行日期已(yǐ)经正(zhèng)式定档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商、汇(huì)添富3家基金公(gōng)司(sī)旗下的中证国新央企股东回报ETF同时公告，基金(jīn)将(jiāng)于(yú)5月15日至19日正(zhèng)式发(fā)售，其中，网下现(xiàn)金、网(wǎng)下股票(piào)认购期为5月15日至19日，网上(shàng)现金认购期(qī)为5月17日(rì)19日，产(chǎn)品的首发募(mù)集上限(xiàn)均为(wèi)20亿元。

　　谈及(jí)产品发行预期(qī)，多位业内人士用“乐观(guān)、理性(xìng)”来(lái)形容。在他们看来，首先，中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF契合目前资本市场的行情主线，预计发行情况较为理想(xiǎng)；其次，上述ETF设置了(le)发行上限，加上部分(fēn)券商(shāng)近期对(duì)于基金的(de)发行导向转为保有量(liàng)考核，也不会过份(fèn)冲刺首发规模。

　　还有业内(nèi)人士表示(shì)，中证(zhèng)国新央企主题系列指数有助于资本市场(chǎng)从(cóng)科技领域、能源产业等多维(wéi)度服务(wù)央企，强化(huà)股(gǔ)东回报，帮助投资者走进央企(qǐ)、认识央企，支(zhī)持央企利用资本(běn)市场(chǎng)做强做优做大(dà)，提升市场影响力、号召(zhào)力，切实促进央企上市公司(sī)实现高质量发展(zhǎn)。

　　3只央企股(gǔ)东回(huí)报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，正式对(duì)外“官宣”发行日(rì)期。

　　5月9日，包括(kuò)广发、招商、汇添富3家(jiā)基金公司旗下的中证国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF同时对外(wài)发布(bù)基(jī)金发售公告。

　　公(gōng)告显示，3只中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF定于5月15日(rì)至19日期(qī)间正式(shì)发售，其中(zhōng)，网下现金、网下股(gǔ)票认(rèn)购期为5月15日至19日，网上现金认购期为(wèi)5月17日19日(rì)。

　　从(cóng)发行规(guī)模上看，3只基金均设置(zhì)20亿元的(de)首发募集上限(xiàn)。3只基金费率也稍有(yǒu)差异(yì)，招(zhāo)商及汇添(tiān)富旗下的中证(zhèng)国新央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF管理费+托(tuō)管费(fèi)合计0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管理费+托(tuō)管(guǎn)费合(hé)计(jì)为0.55％。

　　从认购(gòu)费(fèi)上看，认购(gòu)份额小于50 万份的，认购费为(wèi)0.8％；认购(gòu)份(fèn)额在50万份至100万份之间的(de)，广发中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF的认购费为0.5％；若是认(rèn)购(gòu)份额大于100万份的(de)，认购费(fèi)用统一为1000元(yuán)/笔。

　　托(tuō)管(guǎn)行方面(miàn)，广发中证国新央企股东回(huí)报ETF由工商银(yín)行托(tuō)管，汇添富(fù)中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF由建(jiàn)设银行托(tuō)管，招商中证国新央企股东回报(bào)ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此(cǐ)外，据基金君了(le)解，上交所拟定于5月11日举办“发现央企投资价值(zhí)促(cù)进央企(qǐ)估值(zhí)回归”业务交(jiāo)流会暨(jì)国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF宣介会。会议主旨为进一步探索建立中国特色估值体系(xì)，引导央企投资价值发现，推动央企估值回归合理水(shuǐ)平(píng)。上交(jiāo)所、中国国(guó)新、指数公司(sī)、券商、基金公司(sī)等相关领导将出(chū)席会议。

　　在多位业内(nèi)人士(shì)看来(lái)，3只中证国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF未来都将(jiāng)在(zài)上交(jiāo)所(suǒ)上市，上(shàng)交所此(cǐ)次(cì)会议或为(wèi)产品发行预热。

　　不少行业人(rén)士也看(kàn)好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中(zhōng)特(tè)估’是(shì)近(jìn)期资本(běn)市(shì)场(chǎng)的行情(qíng)主(zhǔ)线，包括交易所、券商、基(jī)金工(gōng)商(shāng)各方(fāng)对此也比较重视，基金(jīn)公司(sī)肯定会重点发行(xíng)，但(dàn)目前市(shì)场上(shàng)也存在不少央企主题基金，因此预(yù)计此次央企股东回报ETF发行也会相(xiāng)对理性。”一位基金公司人士表(biǎo)现(xiàn)。

　　一位券商人士也表示，所在(zài)券商会参与其中一只央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF的发行工作，但并不会过(guò)度冲刺(cì)首(shǒu)发规(guī)模(mó)。

　　一(yī)位基(jī)金公司(sī)人士也预计，类似去年(nián)中(zhōng)证1000ETF的发行大战不会在此(cǐ)次央企股东回报ETF上(shàng)上演。“近期多家(jiā)基金公司上报的中(zhōng)证国新央企(qǐ)ETF已经分为三批陆续推向市场，而不是(shì)九只同时获批(pī)发(fā)售，就是为(wèi)了避(bì)免发行大战的出现。”

　　“尽管销售机(jī)构(gòu)不(bù)会过度拼基(jī)金首发(fā)，不过，目前市场(chǎng)上非常关(guān)注‘中特估’板块，预计发行情况也会比(bǐ)较乐(lè)观。”

　　基金(jīn)积极布局央企(qǐ)主题产品

　　为(wèi)投资者带来分享改革(gé)红利工具

　　“中特估”成为(wèi)今(jīn)年以来(lái)资本市场的(de)热门(mén)，基金(jīn)公司也(yě)积极布局相关产品。

　　中国基金报从(cóng)Wind数据发现，今年(nián)以来(lái)全市场已有18家基(jī)金(jīn)公司陆续(xù)申报了(le)21只央(yāng)国(guó)企(qǐ)主(zhǔ)题基金，易方达、汇添(tiān)富、南方(fāng)、博时、招商等各大公募(mù)巨头都有参与，其中嘉(jiā)实(shí)、华安、银华基金等多家机(jī)构，还(hái)各(gè)申报了主、被(bèi)动两只产品，积极填补这一产(chǎn)品条线(xiàn)。

　　除了(le)中证国新央企股东回报ETF之(zhī)外，此前，易方达、南(nán)方、银华还同时上报(bào)了跟踪“中(zhōng)证国(guó)新央企科技引领指数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博时、嘉实(shí)则上报了中(zhōng)证国新央企现代能源ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也有(yǒu中原地区种植葡萄始于哪个朝代 秦朝的时候有葡萄吗)望尽快获批，会陆续进入(rù)发行。

　　伴随着(zhe)这(zhè)些主题产品的发行(xíng)，意味着，个人和(hé)机构(gòu)投资(zī)者(zhě)拥(yōng)有配置央企特色指(zhǐ)数、分享改革(gé)红利的便捷工(gōng)具。

　　据业内人(rén)士表(biǎo)示(shì)，早在去(qù)年11月，证监会(huì)主席易会满提出“探索建立具(jù)有中(zhōng)国特色的估值体系，促(cù)进市(shì)场(chǎng)资(zī)源配置功能更好发挥”。这(zhè)一(yī)讲话为A股市(shì)场(chǎng)未来(lái)发展(zhǎn)和改革指明了方向，成熟完(wán)善的估值体系对(duì)于(yú)资(zī)本市(shì)场的价值(zhí)发(fā)现以及(jí)资源配置功能的发挥有重要(yào)作用(yòng)，也是资本市(shì)场(chǎng)支持实体经济发展的(de)重要基础。因此(cǐ)，看准“中国特色估值体(tǐ)系”背景之下，央国企估(gū)值重(zhòng)塑(sù)的机遇，行业对这一领域的产(chǎn)品积极布局。

　　“我们目前储备了不少(shǎo)央国企主题(tí)基金(jīn)，就是看准这类企业的投资价值。”据一位(wèi)基金公司人(rén)士表示，建立具(jù)有中国特色(sè)的估值体系(xì)，有助(zhù)于提升市(shì)场(chǎng)对(duì)国有上市企业的(de)关注度，对企业估值层(céng)面的各类因(yīn)素做进一步的(de)研(yán)究和探讨(tǎo)，强(qiáng)化(huà)相关(guān)领域在(zài)新环境下的资产价格预(yù)期。

　　此外(wài)，广发基金罗国庆表示，从长期来看，央国(guó)企板(bǎn)块(kuài)的(de)投资(zī)逻辑是比较完备的：一(yī)是(shì)央企是实(shí)现国(guó)家战略发展(zhǎn)的“排头兵”，不断受到政(zhèng)策的支持与引(yǐn)导；二是央企作(zuò)为资本市场“压舱石”“基本盘(pán)”具有重要(yào)作(zuò)用；三是央(yāng)企引领科技创新，研发占比(bǐ)逐年(nián)提升；四(sì)是央企仍是(shì)A股(gǔ)估值(zhí)洼地。未来在不断完善中国(guó)特色现代资(zī)本市场下，预计国资央(yāng)企有望迎(yíng)来估(gū)值修(xiū)复。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当前稳健的经(jīng)营业绩(jì)为央国企(qǐ)的(de)估值重塑提供了市(shì)场认(rèn)可的基础。从盈利能力方面来看，近年来央(yāng)国企(qǐ)ROE出现明显(xiǎn)企稳回升，目前(qián)已超(chāo)过(guò)其他类型企(qǐ)业，高于A股平均水平，体现出央国企较强(qiáng)的“价(jià)值创造”能力。从(cóng)成(chéng)长性来看，2022年(nián)三季度国资委旗下上市央企营业总收(shōu)入(rù)同比增长8.53％，同(tóng)期(qī)全部A股为2.52％；归母净利润同比增(zēng)长12.53％，而同期全(quán)部A股仅为8.01％，体现(xiàn)出央国企的发展韧劲。展(zhǎn)望(wàng)未来(lái)，央国企(qǐ)上市公司质量的提升(shēng)或(huò)将成为央(yāng)国企(qǐ)估值重塑的(de)核(hé)心动力。

　　招商基金量化投(tóu)资部(bù)基金(jīn)经(jīng)理刘重杰也表示(shì)，从公司(sī)经营的(de)角度看，上市央、国企的盈利(lì)能(néng)力相比(bǐ)A股市场整体(tǐ)而(ér)言更(gèng)加(jiā)稳健，ROE、分红率、股息率过往(wǎng)长(zhǎng)期领先，具备较高的长期投资价值，或更符合机构投资(zī)者、个人养老金等(děng)配置性的需(xū)求。在(zài)中国特色估值体系的推(tuī)进过程中，央企股东回(huí)报指数(shù)具备较(jiào)好的长期配置价值(zhí)。

　　关于央企(qǐ)回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只(zhǐ)ETF所(suǒ)跟踪的央企(qǐ)股东回报(bào)指数(shù)是什么？

　　答：中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)指数，指数由国(guó)新投资有限公司定(dìng)制，主要选取国务院国(guó)资(zī)委下属现(xiàn) 金(jīn)分红(hóng)或回(huí)购总额占总市值比率较高(gāo)的50只上市(shì)公司证券(quàn)作为(wèi)指数(shù)样本， 以反映(yìng)央企股东回报主(zhǔ)题上市公(gōng)司证券的整体表现(xiàn)。

　　指数行(xíng)业(yè)覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材(cái)料、房(fáng)地产、机械设备等，前十大成份股权重合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十(shí)大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数(shù)公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新(xīn)央企股东回报指数有(yǒu)哪些特色？

　　答：高(gāo)分(fēn)红：央企股东回报指数聚焦高分红与高回购(gòu)央企(qǐ)，指数近12个月(yuè)股息率(lǜ)为4.86％，远高于主流指(zhǐ)数(shù)的分红水(shuǐ)平。

　　低估(gū)值：央企股东回(huí)报指数当前市盈率约为9倍，相对(duì)于主流指数(shù)表现(xiàn)出更低(dī)的(de)估值水平，央(yāng)企估值重塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报(bào)指数近五年ROE水平均(jūn)稳定保(bǎo)持(chí)在8％以上(shàng)，体(tǐ)现出(chū)较好(hǎo)的(de)盈利水(shuǐ)平和盈利(lì)稳定(dìng)性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产品(pǐn)募集日基本是5月15日至5月(yuè)19日。投资者可选择(zé)网上现(xiàn)金(jīn)认(rèn)购、网下现金认购和网下股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行(xíng)有(yǒu)限额(é)么？

　　答：目前(qián)3只产品(pǐn)募集(jí)规模上限为20亿(yì)元(yuán)，如果募集(jí)规模超过20亿元，将采取比例配(pèi)售的措施。

　　5、问(wèn)：目前(qián)这3只央企回报(bào)ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认(rèn)购(gòu)费、管理(lǐ)费(fèi)、托管费等。

　　目前3只(zhǐ)产品认(rèn)购费用来看，在认购金额低于50万，认购费(fèi)均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品(pǐn)为0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而高(gāo)于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而托管(guǎn)费上(shàng)，广发旗(qí)下产品(pǐn)为0.05％，招(zhāo)商和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以及后续(xù)做市商如何安(ān)排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将(jiāng)在上交所上(shàng)市。多家公(gōng)司后续将安排(pái)做市商，保障充分的流动(dòng)性支持。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金经理人选？

　　答：从目前看，这三家基金公司都由“实(shí)力派”来(lái)担纲基(jī)金经理。其(qí)中(zhōng)广(guǎng)发央企回报ETF拟(nǐ)任(rèn)基金(jīn)经理罗国庆(qìng)为广发基金指数投资部(bù)副总经理，而汇添富(fù)央企回报ETF采取了(le)双(shuāng)基(jī)金经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯数(shù)据显示，截至3月31日，央(yāng)企(qǐ)股东回报指数(shù)过去(qù)三年累计涨幅41.42％，过去三年历(lì)史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何(hé)看待央企指数的投资价值？

　　第一(yī)、央企特色突出：1、市值优势明显，具备较高的长期投资价值；2、央企经营较稳健(jiàn)，整体平均盈(yíng)利(lì)高于(yú)A股；3、肩负社(shè)会责任(rèn)，是国家战略发展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重塑中国(guó)特色(sè)估值体系背(bèi)景(jǐng)下估(gū)值(zhí)提(tí)升空间(jiān)较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更明显(xiǎn)，追求(qiú)分享(xiǎng)高质量发展成(chéng)果(guǒ)2、具(jù)备一定(dìng)抗通胀(zhàng)能力和抗(kàng)风险的配(pèi)置效(xiào)益(yì)。

　　10、问(wèn)：目前央企概念已经涨过一轮(lún)了，板块持续性(xìng)如何？

　　答：一、央企当前(qián)估值仍处于较(jiào)低分(fēn)位(wèi)水(shuǐ)平。截至2023年4月底，中证央企指数(shù)市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年底至(zhì)今(jīn)，中证央企指(zhǐ)数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对(duì)比还是(shì)纵向比较，央(yāng)企整(zhěng)体估(gū)值水平与(yǔ)其经济地位并不匹配，亟待改(gǎi)善，在政策(cè)支持下有望迎来(lái)重塑。

　　二、央企重(zhòng)估(gū)或是贯穿(chuān)全年的主线。从券商机构的对(duì)外观(guān)点来看，多家券商明确表示(shì)今年的(de)投资(zī)主(zhǔ)线(xiàn)之一就是央国企(qǐ)价值重(zhòng)估。部分券商的观点如下(xià)：

　　国信证券：继续把握国企价值重(zhòng)估这一投资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚持数(shù)字经(jīng)济+国企改革主线；

　　平安证(zhèng)券：数字经济+国企改革(gé)的(de)投资主(zhǔ)线更为清晰(xī)；

　　光大证(zhèng)券(quàn)：在新(xīn)一轮(lún)国企改革和中(zhōng)国特色估值体系(xì)推动(dòng)下，当前国(guó)企价(jià)值重估行情有望持续并形成主线(xiàn)行情(qíng)。

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