在投资日(rì)经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌走势(shì)，激起了基民(mín)的热烈讨论(lùn)，“这个日经正经不？”“还要有(yǒu)个跌停板(bǎn)才和净(jìng)值一样”“这基涨(zhǎng)跌这么大，吓人”……到底(dǐ)发生了(le)什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两大公募巨头纷纷公告，对公(gōng)司旗(qí)下高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价率已(yǐ)经大(dà)幅回落。与此(cǐ)同时，科创50、创业板指继续受到资金的青睐，今年以来(lái)创(chuàng)业板ETF净买入资金已(yǐ)达(dá)165亿元，而沪(hù)深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前(qián)，热门板块传媒、基(jī)建(jiàn)ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构看好传媒、顺周期板块的长(zhǎng)期(qī)配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢(yì)价已有(yǒu)所回落

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基(jī)金(jīn)两大公募巨头(tóu)纷(fēn)纷(fēn)公告，两家公募旗下的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易价格(gé)波动较大。截至5年22日，两(liǎng)只产品的(de)溢价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投资(zī)者关注(zhù)二级(jí)市场交易价格溢(yì)价(jià)风险，如(rú)果盲目投资，可能遭受(shòu)重大(dà)损失。

　　从两只产品的表现(xiàn)看，今(jīn)年两只ETF近日走势凶悍(hàn)，今年以来涨幅都超(chāo)过了16％。截至5月(yuè)23日下(xià)午1点开盘(pán)，两只产品溢价率(lǜ)都回落到4％以内(nèi)，投(tóu)资者的追捧热情在风险提示后有所降(jiàng)温，正(zhèng)在回归(guī)理性。

　　而(ér)从资金流向看，由(yóu)于两只产(chǎn)品规模仅(jǐn)有1个亿(yì)左(zuǒ)右，流通盘偏小，昨(zuó)日净流入(rù)资金(jīn)都不到2千万体量。

　　从全市(shì)场看，目前跟踪日经指数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已(yǐ)经达(dá)到(dào)27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只(zhǐ)产品跟踪的指数都是日经225指数收益(yì)率(lǜ)（经汇(huì)率调(diào)整后(hòu)），从该指数表(biǎo)现看，今年也大(dà)涨18％，指数涨幅在(zài)亚太市场(chǎng)高居前列(liè)。

　　一(yī)位股票ETF基金(jīn)经(jīng)理告诉记者，日经ETF跟踪(zōng)的指数近期涨(zhǎng)势较大，涨幅犀(xī)利，叠加产品流(liú)通盘(pán)不够大，短期内(nèi)受到资(zī)金的净买入(rù)，产生了供不应求的情况，就会推高二级市场价格(gé)，让价(jià)格走在指数(shù)涨幅的前面(miàn)，这个(gè)情况就(jiù)会(huì)产生基金产品的高溢(yì)价。

　　“日经(jīng)ETF的底层资产是跟踪日(rì)经(jīng)225指(zhǐ)数表现的，如果(guǒ)短期出(chū)现高溢(yì)价，也就意(yì)味着当前的价格超出了(le)指数的(de)涨幅，未来会回归(guī)到(dào)指数(shù)正常(cháng)走势和涨(zhǎng)跌幅(fú)的状态，也就是会逐渐消除溢(yì)价。而高溢价回归的过程，就会产(chǎn)生二级市(shì)场价格(gé)的(de)下跌，因此，建(jiàn)议投资者不要盲目买入高溢价品种，避(bì)免下跌风险。”该基金经理称。

　　而从日本股市表现(xiàn)看，今(jīn)年年初以来日本(běn)股市持(chí)续上涨，日经225指数超(chāo)越30000点大关，达(dá)到1990年泡沫(mò)经济破裂以来的最高(gāo)点。

　　中信建投证券认为，近期日本股市(shì)上涨受(shòu)多重因素驱动：一是(shì)随(suí)着美联储加息预期下降和日(rì)央行(xíng)紧缩预期上升，吸引国际资本回流日本市场；二是随(suí)着(zhe)疫后经济活动复苏(sū)和去年日元持续(xù)贬值，东(dōng)京交(jiāo)易所上市公司多表现良好；三是今年东京交易(yì)所提出将改革公司治理监(jiān)督机(jī)制。在这一(yī)改(gǎi)革下，预计部(bù)分低估(gū)值企业可(kě)能采取股票回购等方式提振股价，截至本周，已有价(jià)值3900万亿日元的股票被宣布回购；四是(shì)近期部分利好消(xiāo)息带(dài)动市场(chǎng)情绪。包括G7峰会在(zài)日召开、巴菲特赴日考(kǎo)察并表示大(dà)举(jǔ)投(tóu)资日本股(gǔ)市等，推动市场对日(rì)本股市的整体情绪提振(zhèn)。

　　也有基金(jīn)经(jīng)理提示短(duǎn)期过快上涨带(dài)来(lái)的投资风险(xiǎn)，并提示投资者，海外投资(zī)可能会涉及相(xiāng)关的汇率风险，对相关市场熟悉(xī)程度不(bù)高等(děng)问题(tí)，建议投资者在自己能力圈内投资，避免盲目(mù)追高带来的风(fēng)险(xiǎn)。

　　科(kē)创50、创(chuàng)业板指继(jì)续受(shòu)青睐

　　创业板ETF净流入(rù)资金已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来看下(xià)ETF市场最新(xīn)风向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场728只股(gǔ)票ETF总规模(mó)1.39万亿元(yuán)，比去年末(mò)规(guī)模新增1293亿元(yuán)，规模增(zēng)幅(fú)10％。在本周(zhōu)震荡市场(chǎng)中(zhōng)，昨日净申购份额13.23亿份，按照(zhào)区间成交均价测算，净(jìng)流入资金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流入方(fāng)向来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流(liú)入都(dōu)是(shì)3.39亿元，位居行业前列。另外，易方达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净流入(rù)。

　　行(xíng)业和主题(tí)产品中，半导体、游戏、证券ETF等净流入资金居前，都(dōu)超过(guò)了2亿元资金体量(liàng)。另外，触底反(fǎn)弹的医药ETF、高(gāo)位回(huí)调的传(chuán)媒ETF，也同样(yàng)吸(xī)引资金关注，净流入资金相(xiāng)对居前(qián)。

　　拉长时(shí)间看(kàn)，今年以来净流入资金(jīn)最(zuì)多(duō)的是(shì)易方达创业板(bǎn)ETF，今年(nián)净流入资金165亿元，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分(fēn)别净流(liú)入70亿元(yuán)、67亿元(yuán)，都位居(jū)行(xíng)业前列。

　　而今(jīn)年景气(qì)度回升的(de)半导体、酒ETF，具备估值吸引力的医(yī)疗、恒生互(hù)联网等，也都受到资(zī)金的追逐(zhú)，净流(liú)入(rù)资金都在50亿元体量及以上。

　　谈及创业板相关(guān)指数(shù)的“越跌越买”，华安基金指数与量化投资(zī)部表示，随(suí)着前(qián)期创业板50指数(shù)的(de)回(huí)调(diào)，当前估(gū)值已来(lái)到30倍(bèi)的历史低位(wèi)区间，且(qiě)一(yī)季(jì)报显(xiǎn)示成分股净利润(rùn)同比增长52.69％，基(jī)本面向好趋势(shì)明显(xiǎn)，持续关注板块趋势反(fǎn)转机会。

　　该机(jī)构分析，在政策层面，4月底的政治局(jú)会议提出“要夯实(shí)科技自(zì)立自强(qiáng)根(gēn)基，培育(yù)壮(zhuàng)大新动能。要巩(gǒng)固和扩(kuò)大新能源汽车发展优势，加快推进充大使相当于什么级别的干部 大使的级别是部级吗电桩、储能等(děng)设施建设和配(pèi)套(tào)电网改(gǎi)造。要重(zhòng)视通用(yòng)人(rén)工智能发展(zhǎn)，营造创新生态(tài)，重(zhòng)视防范风险”，这宣示着国内经济发展动能要加快转变，新能(néng)源及(jí)人工智能将(jiāng)是经济转(zhuǎn)型的两大动能，汇聚战(zhàn)略性新(xīn)兴产业(yè)的创业板持续受益于政(zhèng)策红(hóng)利，该机(jī)构建议(yì)关注创业板50指(zhǐ)数的投资机(jī)会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净(jìng)流出居前(qián)

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净(jìng)流出方向看，表现相对强势(shì)的(de)上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额流失4亿份，资金净流(liú)出超过(guò)11亿元。另(lìng)外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF等宽基指数，也分(fē大使相当于什么级别的干部 大使的级别是部级吗n)别有(yǒu)超过1个亿的资(zī)金净(jìng)流出。

　　行业和主题(tí)ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中药ETF等近期(qī)出现阶段性(xìng)行情(qíng)的板块，遭遇资金(jīn)的(de)卖出，天弘(hóng)银行(xíng)ETF、恒生科(kē)技ETF等多(duō)只产品(pǐn)净(jìng)流出资(zī)金也有1个亿以(yǐ)上(shàng)。

　　拉长(zhǎng)时间期限，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来宽基ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都(dōu)出现百(bǎi)亿体量的(de)资(zī)金(jīn)净流出。上(shàng)证(zhèng)50ETF也有57亿元(yuán)资金净流(liú)出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净(jìng)流出(chū)资金24亿元，位(wèi)居(jū)行(xíng)业(yè)首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现越涨(zhǎng)越卖，整(zhěng)体资金(jīn)净流出(chū)位居前列。

　　虽然部分(fēn)热门主题行业的资金出现流出，但(dàn)部分机(jī)构仍建议从中长期角度，观察各类板块的投资机会和行情演(yǎn)绎(yì)。

　　中欧(ōu)基金表示，预计复(fù)苏仍(réng)是中国经济(jì)中长期的(de)趋势，但市场展现出更多结构性机会，当(dāng)前市场对(duì)题材(cái)的追捧(pěng)热(rè)度仍持续偏(piān大使相当于什么级别的干部 大使的级别是部级吗)高。“传媒板块近期(qī)跌幅居前(qián)，主因前期涨(zhǎng)幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期(qī)内，中欧基金建议(yì)继(jì)续关注资金合力(lì)最(zuì)强的人(rén)工智能与央企相关(guān)品(pǐn)种(zhǒng)，中期在市场(chǎng)炒作热度回落、且经济复苏趋势确立后关注“顺周期”板块的整体(tǐ)机会，尤(yóu)其是大众(zhòng)消费等领(lǐng)域；而(ér)长期来看，可(kě)以积极关注数(shù)字化对生(shēng)产力的提(tí)升，重点(diǎn)关(guān)注计算机、互联网和传媒等(děng)行业。

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