中国金融(róng)行业加速对(duì)外开放，外资券商们(men)的2022年过(guò)得如何？

　　近日(rì)，外资控股券商2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布：9家外(wài)资控(kòng)股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批成立的摩根大通证券(quàn)2022年业绩突飞猛进，当年(nián)净利润达到2.63亿(yì)元，领先(xiān)各家“洋券商”。相(xiāng)比之下，与摩根大通证(zhèng)券同期获批(pī)的野(yě)村(cūn)东方国(guó)际证券2022年亏损达(dá)到2.25亿(yì)元，业(yè)绩(jì)分化(huà)加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家国际金融巨(jù)头均在国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银(yín)证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后(hòu)续两家外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)面(miàn)临的“一(yī)参一(yī)控”问题如何解决，仍(réng)是业内关(guān)注重(zhòng)点。

　　过(guò)去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业(yè)热词。而透视各家外(wài)资(zī)券(quàn)商在2022年的“打法”来看，依托于(yú)各自股东资源禀(bǐng)赋、深(shēn)入财富管理成为其在中国展业的(de)首要方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股券商(shāng)半数亏损

　　对于国(guó)内各家证券(quàn)公司来(lái)说，除了面临行(xíng)业“二八(bā)分化(huà)”的激烈态(tài)势，来自“洋券(quàn)商”们的市(shì)场竞争也(yě)同样带来压力。

　　日前(qián)，中证(zhèng)协公布(bù)各家(jiā)券商2022年年(nián)报/财务数(shù)据，9家外资(zī)控股券商纷纷(fēn)晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小(xiǎo)年”，受制于市场行情、成立时间、牌照(zhào)资质等(děng)问题(tí)，9家(jiā)共(gòng)有5家出(chū)现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星(xīng)展(zhǎn)证券(quàn)（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看(kàn)，瑞信(xìn)证券2022年实现营业收入(rù)2.89亿元，同(tóng)比下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元(yuán)，由盈转亏。野村(cūn)东方国际证券(quàn)则延续自成立以来(lái)的亏(kuī)损状态：2022年实现(xiàn)营业(yè)收入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万(wàn)元(yuán)亏损幅(fú)度继续(xù)扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资(zī)股东增持而成为外(wài)资控股券商(shāng)的汇丰前海证券，业绩较上(shàng)年出现明显进(jìn)步，但仍(réng)然录得(dé)亏损：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和(hé)证券和星(xīng)展证券(quàn)均于(yú)2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完(wán)成(chéng)工(gōng)商登记，正(zhèng)式展业时间(jiān)不长。星展证券2022年(nián)实现营(yíng)业收(shōu)入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同期有所(suǒ)收(shōu)窄。大和证(zhèng)券(quàn)2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入4773.93万元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受(shòu)市场影响，证券行业营业收入(rù)普遍下降，外资(zī)控(kòng)股券商也难(nán)以(yǐ)幸(xìng)免。且新公司建设成本、业务费用、员工薪酬等支出(chū)过(guò)高，在展业初(chū)期容易导致亏损的产生。

　　与国内大型券(quàn)商相比(bǐ)，外(wài)资控股券商(shāng)仍呈(chéng)现“本小利薄”的情况(kuàng)，自营业(yè)务影我想是因为我不够温柔是什么歌 我想是因为我不够温柔是谁唱的响有限，因此影响2021年业绩的主要还是经纪、投(tóu)行(xíng)等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年(nián)年(nián)报中表示，其当年(nián)投行业务手续费及佣金净收(shōu)入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营业支出则(zé)有增无减，业务及管理费(fèi)从上(shàng)年的4.27亿(yì)元(yuán)增长到(dào)5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家(jiā)外资控(kòng)股券商实现盈利(lì)，分别(bié)为摩根(gēn)大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹(dān)利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通证券和瑞(ruì)银证券均实现了营收(shōu)、净利(lì)润的(de)双增长(zhǎng)。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入8.84亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)39.44％；实(shí)现净(jìng)利润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年的“券(quàn)业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至(zhì)2022年底，摩根大通证券(quàn)共有员(yuán)工210人，数量在行(xíng)业内排(pái)名(míng)下游(yóu)，但其业绩已跻身行业中游水平，而这只是(shì)摩根(gēn)大通证券展业的第(dì)三个完整会计年度(dù)。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年3月获得(dé)证(zhèng)监会批复，成立(lì)合资(zī)证券公司。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥(qiáo)集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家(jiā)内资股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东所(suǒ)持股权，成为摩根大通证券(quàn)唯(wéi)一股东。

　　财务(wù)报表显示，摩根大(dà)通证券2022年(nián)经纪(jì)业务大爆发(fā)，实现手续(xù)费净收入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示(shì)，其证(zhèng)券(quàn)经纪业务团队成(chéng)立(lì)已逾(yú)三年，2022年业(yè)务(wù)开展和运作取得(dé)进一步进展，新客(kè)户开发稳步推进。摩根大(dà)通证券充分利(lì)用全球(qiú)化的(de)平台优势，整合集团资源(yuán)，持续关注并(bìng)开拓传统QFII投资者(zhě)以(yǐ)及新取(qǔ)得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客群机构投资(zī)者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参一控(kòng)”下(xià)或将取舍

　　除摩根大(dà)通证券(quàn)外，瑞银证券在(zài)2022年也取得了较好(hǎo)的业绩表(biǎo)现(xiàn)：当期(qī)实现营业收入(rù)11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进(jìn)入中国(guó)时间最早的一批合资(zī)券(quàn)商之一(yī)，早在2007年(nián)就(jiù)已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让两家(jiā)内(nèi)资股东分(fēn)别持(chí)有的(de)14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升(shēng)至67％。截至(zhì)2022年年底(dǐ)，瑞银证券共(gòng)有正式员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投行业务(wù)进步明显，当期(qī)实现(xiàn)手续费净收入1.95亿元，同比(bǐ)增(zēng)长418％。瑞银证(zhèng)券表(biǎo)示(shì)，其在2022年完成了创(chuàng)业板注册(cè)制改(gǎi)革后的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备并(bìng)参与了沪深交(jiāo)易(yì)所(suǒ)互联互(hù)通全(quán)球存(cún)托凭证业(yè)务(wù)等。

　　值(zhí)得关注的是，今年3月，百年大行瑞(ruì)士信(xìn)贷被竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞信集(jí)团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合(hé)并协议(yì)，瑞士(shì)联邦(bāng)财政(zhèng)部、瑞士(shì)国(guó)家银行(xíng)（SNB）和瑞士(shì)金(jīn)融市场监督管理局(jú)（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上(shàng)月瑞银(yín)发布一季报(bào)时表示，对瑞(ruì)信(xìn)的收购交易预计在6月底(dǐ)前完(wán)成。不(bù)言而喻的是，集团层面的(de)合(hé)并对两家外资(zī)控股券(quàn)商在中国展业情况，也将(jiāng)造成一(yī)定影响。

　　基于此，审(shěn)计所普(pǔ)华永道对瑞(ruì)信证券出(chū)具(jù)了带(dài)强(qiáng)调(diào)事项(xiàng)段的(de)无保留意见审计(jì)报告：2023年3月19日(rì)，瑞信(xìn)集团与瑞银集团股份公司之间达成协(xié)议和合并计划，截止报告日，上(shàng)述(shù)协议和合并(bìng)计划的完成日尚不明确。瑞(ruì)信证券作为瑞(ruì)信集团股份有限公司下属控(kòng)股子公司(sī)，未来的(de)运营和财(cái)务(wù)业绩受(shòu)到(dào)上(shàng)述合并可能(néng)产(chǎn)生的影响(xiǎng)亦(yì)不明确(què)，该事(shì)项表明存在可能导致对公司(sī)持续经(jīng)营能力产生重大疑虑的重大(dà)不确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身(shēn)为(wèi)成立于2008年的(de)瑞信方正证券(quàn)，系证监(jiān)会修订《外(wài)商参(cān)股证券公司设立规则》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信(xìn)向瑞信方正证(zhèng)券增(zēng)资2.89亿(yì)元(yuán)获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告(gào)称，拟(nǐ)以(yǐ)11.4亿元的我想是因为我不够温柔是什么歌 我想是因为我不够温柔是谁唱的对价转让瑞信证券49％股权(quán)。在该(gāi)笔交易(yì)完成后(hòu)，瑞信将(jiāng)全资持有瑞(ruì)信证券。但突如其(qí)来的瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同(tóng)一股东控制。

　　根(gēn)据(jù)《证券公司(sī)股(gǔ)权管理规定》，证券公司股东以(yǐ)及股东的控股股东(dōng)、实(shí)际(jì)控制人参股证(zhèng)券公司的数量(liàng)不得超过2家(jiā)，其中(zhōng)控制证(zhèng)券公司的数量不得超过1家。在(zài)面临(lín)“一参一控”的限制(zhì)下，瑞银(yín)证券和瑞信证券的牌照或将(jiāng)面临“一去(qù)一留”的局面。

　　深入财(cái)富管理(lǐ)破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业(yè)热词。而透视各家外资券商在2022年的(de)“打法”不(bù)难发现，依(yī)托于各自资(zī)源(yuán)禀赋深入财富管理(lǐ)成(chéng)为(wèi)其在中国(guó)展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如，野村东方国际(jì)证(zhèng)券表(biǎo)示，2022年其财富管(guǎn)理(lǐ)业务(wù)在原有“大宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户(hù)）”等业(yè)务持(chí)续推进的基(jī)础上，新增了特色投资咨(zī)询(xún)服务(wù)（如(rú)ESG行业咨询(xún)）、上(shàng)市公司大(dà)宗减持(chí)服务、集团间(jiān)跨境业务联动等多种(zhǒng)业务模式，通(tōng)过(guò)服务手段的(de)增加及优化，为客(kè)户提(tí)供多维度(dù)、一站式的综合性(xìng)金融解(jiě)决方案。

　　后续(xù)，野(yě)村东(dōng)方国际(jì)证券(quàn)财富管理业务将定位于“中国高端财富人群”，从产(chǎn)品配置、人(rén)员建(jiàn)设、中(zhōng)后(hòu)台支持以及集团跨境(jìng)合作四个方面入手，打造(zào)以产品为中心(xīn)的业务核心竞争力，持续为中国投资者提供具有野村集团特(tè)色的高(gāo)质量(liàng)财富管理服务(wù)。

　　在完(wán)成高盛集(jí)团全资持股备案后，高盛高华(huá)在(zài)2021年底(dǐ)与北京高华签订《业务转让协议(yì)》，受让北京(jīng)高华的(de)所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高(gāo)华获证监会核发新增证券经纪(jì)、证券投资(zī)咨询(xún)、证券自营及代销金(jīn)融产品业务(wù)的(de)业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高(gāo)华完(wán)成(chéng)业务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以(yǐ)资产配置为(wèi)核心进(jìn)行新(xīn)产品和服务的研发工作(zuò)，进一步赋能部门为在岸客户提供财富管理综合解决方案，丰富客户产(chǎn)品种类选择，开展境内私人财(cái)富管理平(píng)台未来战略规划(huà)，并进一步(bù)拓展境内(nèi)产品平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高(gāo)华(huá)将持续推进私(sī)募股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代销第三方金融产品并推进跨境(jìng)投资(zī)新产品的(de)研(yán)发(fā)，为(wèi)客户提供(gōng)直接对接境外资本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托(tuō)于外资股东打造(zào)私人财(cái)富(fù)管(guǎn)理业务，这在具备外资银(yín)行股东背景的券商中较(jiào)为多见。例(lì)如，汇丰前(qián)海证券(quàn)表示，其于2022年(nián)4月正式(shì)成立私人财富管(guǎn)理部(bù)，负责(zé)公司高净(jìng)值个人客户(hù)综合财富(fù)管理(lǐ)业务的运作。私人财富管理(lǐ)部以汇丰前海证券为平台，依托汇丰环球(qiú)私(sī)人银行，致力(lì)为(wèi)高(gāo)净值和超高净值客(kè)户及其家(jiā)族提供专业(yè)、多元(yuán)及(jí)定制(zhì)化的(de)资(zī)产(chǎn)配置服务，为客(kè)户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊径，推出家族(zú)信托资讯业(yè)务，与4家国内(nèi)头部信托(tuō)公司(sī)达成战略合作。同(tóng)时，瑞银证券在(zài)2022年(nián)重启深(shēn)圳分公司财富管理业务，依托国家对(duì)粤港澳大湾区的新政举措，致力于发展(zhǎn)财富管理大(dà)湾区业(yè)务。

　　瑞银证(zhèng)券表(biǎo)示(shì)，其(qí)财富(fù)管理部秉持着为客户(hù)进行全方位(wèi)资(zī)产(chǎn)配置和满足客户全生命(mìng)周(zhōu)期财富(fù)管理的理念，进(jìn)一步完善投资解决方(fāng)案和财富规划方面的业务(wù)，一方面积极扩充(chōng)现有架上策略，精选上架多支产品为(wèi)客户在(zài)同一策(cè)略(lüè)下提供差异(yì)化选择及多元化的(de)投(tóu)资方案。

　　外(wài)资券商队伍不断扩大(dà)

　　随着中(zhōng)国资(zī)本(běn)市场对外开放的(de)力度(dù)不断加(jiā)大，各(gè)外资金融机构加速了在境内设立控股券商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣打证券获(huò)批准设(shè)立，公(gōng)司注册(cè)地为北京市，注册资本为人民币(bì)10.5亿(yì)元(yuán)，业务范围包括证券经纪、证券自营、证券承销、证(zhèng)券资(zī)产管理（限于(yú)从事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首(shǒu)家(jiā)新(xīn)设的(de)外商(shāng)独资证券公司。就监管批复信(xìn)息来看，渣打证券由渣打银(yín)行(xíng)（香港(gǎng)）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣(zhā)打证券在(zài)内(nèi)，目前国内的(de)外资控股(gǔ)券商数量已达到10家。其中，摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣(zhā)打证券(quàn)均为外商独资(zī)券商。从数量(liàng)上来看，外(wài)资控股券商已成(chéng)为(wèi)市(shì)场上不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有(yǒu)数(shù)家外资券商的设(shè)立申请(qǐng)静(jìng)待审批(pī)。截至5月5日，花旗证券、法巴证券(quàn)、日兴(xīng)证(zhèng)券、青岛意才证券等多家外(wài)资券商的设立申(shēn)请(qǐng)仍处于证监会审批阶段(duàn)。其中，法巴证券和青岛意(yì)才证券(quàn)已获第(dì)一次意见(jiàn)反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主(zhǔ)席易会满等先后在京会见美(měi)国(guó)桥(qiáo)水基金、法国东方汇理、日本大和证券、英国汇(huì)丰、加拿大(dà)宏利金融、新(xīn)加坡淡(dàn)马锡(xī)、德国安联保(bǎo)险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际金融机(jī)构负责人(rén)。

　　来访的国际金融机(jī)构负责人普遍(biàn)表示，此次来华(huá)亲身感受到中国经济的强大韧(rèn)性、潜力(lì)和活力，坚定看好中国经济和中国资本市场发(fā)展(zhǎn)前景(jǐng)。近年来中国资本市场对外开放(fàng)稳步推(tuī)进，为国际金融机构(gòu)和全球投资(zī)者(zhě)带来了实实在(zài)在(zài)的(de)机遇。各金(jīn)融机(jī)构(gòu)高(gāo)度(dù)重(zhòng)视中国市场，将继续与中国深化合(hé)作，积极拓展在华(huá)业务(wù)和(hé)投资，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面(miàn)对来自外资(zī)券商的市(shì)场竞争，国内券商也纷纷感(gǎn)受到(dào)了(le)挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外(wài)资机构来(lái)华(huá)展业便利度不(bù)断提升，经营范(fàn)围和监管(guǎn)要求(qiú)实现国民待遇，外资(zī)券(quàn)商、资产管(guǎn)理(lǐ)机构(gòu)等加速布(bù)局，全(quán)力抢滩中国证券市(shì)场，对本土(tǔ)证(zhèng)券公司既带来(lái)了国际金融机构(gòu)全(quán)面参与中国资本市(shì)场竞争(zhēng)所形成的冲击，也带(dài)来了通过与国际金融机构(gòu)直接合作促进(jìn)业(yè)务发展、提升管理水(shuǐ)平(píng)的机遇。

　　西部证券(quàn)也(yě)表(biǎo)示，当(dāng)前证券行业集中(zhōng)度稳(wěn)中有升(shēng)，头部券商竞争(zhēng)优势更趋(qū)明显，业务多(duō)元化发展趋势初(chū)步形成，金(jīn)融科技对(duì)行业发展理念的变革和重塑不(bù)断深(shēn)化，外资券商市场冲(chōng)击(jī)将逐渐显现(xiàn)，证券行业(yè)竞争新格(gé)局正加(jiā)速演(yǎn)变(biàn)。

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