海通策略认为，全A盈利拐(guǎi)点(diǎn)已现，23Q1全A归母净利润累计(jì)同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为(wèi)8.8％，预计23年(nián)ROE为9.3％。 上(shàng)游盈利增(zēng)速持续下滑，利润向下游转移；中(zhōng)游(yóu)制造盈利增(zēng)速(sù)走(zǒu)弱，TMT降(jiàng)幅收窄，计算机和传(chuán)媒表现亮眼；下游(yóu)消费盈(yíng)利改善幅度放缓，券商和(hé)保险(xiǎn)盈利大(dà)增。 数字经济归母净(jìng)利单季同比(bǐ)已经(jīng)开始回(huí)升(shēng)，AI和半导体(tǐ)产业盈粗犷，粗旷和粗犷区别在哪利(lì)有待改善(shàn)，其中受益于(yú)国产替代的半导体材(cái)料(liào)和半导体设备维持较高增(zēng)速，其中设备(bèi)盈利(lì)加速增(zēng)长；低碳经济景气度(dù)高位回落，新型电网盈利增速持续提升，主要受益于储能(néng)的快速发展。

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