30年“不败(bài)”的可转(zhuǎn)债信仰，突(tū)然(rán)之间出现“断崖(yá)式”崩(bēng)塌。

　　100元面值的可(kě)转债(zhài)，*ST搜特的(de)可(kě)转债(zhài)搜特(tè)转债(zhài)今天又是(shì)暴(bào)跌(diē)19.85％，价(jià)格跌至(zhì)31.66元，30年可转债(zhài)历史(shǐ)上从未(wèi)有过如此低价可(kě)转债(zhà蝴蝶会采蜜吗i)，与此同时，各类低价转(zhuǎn)债接(jiē)连雪崩。分析(xī)认(rèn)为，资(zī)金开(kāi)始担心退市和违约(yuē)风险，纷(fēn)纷出逃(táo)。

　　A股市场今(jīn)天也继续不乐观，自周二(èr)盘中冲高到3400点(diǎn)跳水之(zhī)后(hòu)，市场持续(xù)回(huí)落，上证指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数(shù)和多(duō)数板块下(xià)跌，深证成指跌1.23％，创(chuàng)业板指(zhǐ)数和科创50指数(shù)也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与前(qián)一日(rì)有所缩量。

　　行业板块方面，此前最牛(niú)的传媒娱乐领跌，大跌超4％，互联网、建筑、有(yǒu)色(sè)等也跌超(chāo)3％；纺织(zhī)服装、电力、旅游等行业逆势飘红上(shàng)涨。

　　不过北(běi)上资金却是逆势抄(chāo)底(dǐ)，全(quán)天净(jìng)买入13亿(yì)元。

　　两只(zhǐ)转债面临退市(shì)

　　带崩(bēng)整(zhěng)个低价转债市场

　　30年没有过的可转债退市历史(shǐ)，在今年5月一下被打破，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转债(zhài)被告知要退市，打破了30年来的可转债没有出现正股和转债退市的历(lì)史。接着(zhe)没(méi)几天，*ST搜特锁定面值(zhí)退(tuì)市，搜(sōu)特转债持续暴跌，第(dì)2只打破历史来得太快(kuài)。蓝盾转债已停牌，而搜特转债(zhài)还在交易。

　　退市(shì)危机之下，搜特转债今日再度暴(bào)跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债已经暴跌19.75％。持续上演断崖式暴跌，面值100元(yuán)的(de)转债如今只剩31.66元(yuán)。

　　搜特转(zhuǎn)债的正(zhèng)股(gǔ)*ST搜特还在一字跌停，最(zuì)新收(shōu)盘价(jià)0.56元，触发面值退(tuì)市已没什么悬念(niàn)。

　　接连的退市情形，以(yǐ)及可(kě)能面(miàn)临的(de)违约。彻(chè)底带崩了(le)整个低价转债，过去的双低策(cè)略似乎也不再奏(zòu)效(xiào)。思创转债暴跌11％，而正(zhèng)股思创(chuàng)医(yī)惠(huì)只跌(diē)了2％，塞(sāi)力转(zhuǎn)债暴跌8.19％，而正股塞力医疗只(zhǐ)跌了0.21％；金诚(chéng)转(zhuǎn)债(zhài)、永吉转债等跌(diē)超6％。

　　如今又涌现大批价(jià)格跌破100元的低价转债，而一年前市场还(hái)在关(guān)注“消灭”100元以下可转债，一度没有转债(zhài)价格低于(yú)100元。如今是(shì)多只接连闪崩(bēng)断崖下(xià)跌(diē)。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期(qī)波动剧烈

　　上(shàng)证指(zhǐ)数周二(èr)在券商、银行等金融股带动之(zhī)下，一度冲上3400点，而后快速跳水。然后持续下(xià)行，今日又跌超1％，失守(shǒu)3300点，报3372点。早(zǎo)盘一度翻红后，市场持续走低。

　　有分析表示，近期市场波动加(jiā)剧，资金分(fēn)歧较大。

　　华泰(tài)证券(quàn)近(jìn)日(rì)策略点评表(biǎo)示，4月新(xīn)增社融、新增信贷、M2同比均低于Wind一(yī)致预期，一季度冲(chōng)量(liàng)明显+票据利率下行(xíng)，数据走弱(ruò)在方向(xiàng)上不超(chāo)预期，但幅度(dù)较预期更大。

　　三点(diǎn)指引：1）新(xīn)增中长贷MA6同比走高(gāo)，冷热不匀再现，居(jū)民中长(zhǎng)贷(dài)在1Q脉冲式修(xiū)复过后(hòu)明显(xiǎn)走(zǒu)弱，单月新增创(chuàng)历(lì)史(shǐ)新低，与(yǔ)地产(chǎn)销(xiāo)售回踩(cǎi)匹配；2）M1-M2蝴蝶会采蜜吗同比剪刀差微升，基数效(xiào)应外，主因C端新增存款转负；3）私(sī)人部(bù)门中长贷仍在修复→全A非金融企业盈利全(quán)年或拾级(jí)而上，但从M1-M2剪刀差及财(cái)报数据反映的(de)制(zhì)造业库存及产能(néng)周(zhōu)期位置看，弹性或(huò)有限。金融数据再次印证复苏成色需(xū)巩(gǒng)固，或提升政策(cè)加码“恢复(fù)和扩大需求”的可能。

　　前海(hǎi)开源(yuán)基金近日(rì)也(yě)表示，后续(xù)来看市场回落空(kōng)间有(yǒu)限：

　　第(dì)一、4月出口仍超预期，外(wài)需仍有韧性。4月出口同比增长8.5％，好于市场(chǎng)预期，除基数(shù)效(xiào)应外(wài)，欧(ōu)美的韧(rèn)性与东盟相对强劲(jìn)的(de)需求均支撑了外需，内需同样(yàng)在修复下市场分子端(duān)边际(jì)向好。

　　第二、国(guó)内外流动性(xìng)仍然偏好。国内看(kàn)，4月政治局会议(yì)仍然强调稳(wěn)增长，应对(duì)弱复苏下流动(dòng)性大概率仍然维持(chí)宽松，同样仍可(kě)能(néng)有增(zēng)量政策出台(tái)，对市场均是呵护(hù)而非压力；海外看，5月FOMC会议后市场基本已定(dìng)价美(měi)联储(chǔ)本轮加息已至顶点(diǎn)，仍然(rán)存在(zài)区域(yù)银(yín)行(xíng)风险(xiǎn)隐患同时通(tōng)胀(zhàng)仍(réng)在下(xià)行下，后续海外流动(dòng)性难(nán)更(gèng)紧，外资(zī)对国内(nèi)市场的流(liú)出压力不大。

　　总体来看，权重板块内部的分化，热门板块交易(yì)性的波动是(shì)指(zhǐ)数调整主因，但在内需修(xiū)复、外需韧性，且国内政(zhèng)策呵护延(yán)续、外资流(liú)出压力(lì)不大下市场无大风(fēng)险，震(zhèn)荡(dàng)修复延续。

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