财(cái)联社5月18日(rì)讯（编辑(jí) 史(shǐ)正丞）距离瑞士政府撮合瑞银与瑞信合并近(jìn)两个(gè)月后，与(yǔ)这次事件有关的一个(gè)重要(yào)问(wèn)题终于尘埃落定：瑞信AT1债券的减记无法触发C我国的全民国家教育日是哪一天 我国法定全民国教育日DS（信(xìn)贷违约掉期）的赔付。

　　负责(zé)欧洲、中东和非洲(zhōu)地区的信贷衍生品决定委员会（EMEA CDDC）周三在官网发(fā)布公(gōng)告称，由(yóu)11家买方(fāng)机构(gòu)、卖方银(yín)行和(hé)做市商组(zǔ)成(chéng)的委员会一致投票通过了(le)上述决议。值得(dé)一提的(de)是，瑞(ruì)信本(běn)来也(yě)是(shì)EMEA DC的一员，但没有出现在投票的清单上。

　　具体来说，提出(chū)这个问题的(de)市场参与者(zhě)认(rèn)为，AT1债(zhài)券应(yīng)该与CDS合(hé)约所依据的参考债券(quàn)（次级债(zhài)）具有同等(děng)地位，并以一(yī)份2020年到期的瑞信英镑次级债作为标准参考债(zhài)务。

　　对此，委员会(huì)首先一(yī)致裁(cái)定，并没(méi)有发生(shēng)“政(zhèng)府干预的(de)信(xìn)贷事件”。此外，根据(jù)AT1债券文件中的(de)排名条款和(hé)担保条件，次级(jí)债的(de)持有人是相(xiāng)较于AT1债券的优先债权人。同时在2014年的(de)文件中，也为AT1债券定(dìng)义了“排除义务”。周三的文(wén)件(jiàn)中，决策委(wěi)员会没(méi)有对(duì)AT我国的全民国家教育日是哪一天 我国法定全民国教育日1债券是否构成借款资金做(zuò)出任何决定。

　　在(zài)3月中旬(xún)的紧急交易(yì)中，瑞士监管机构FINMA将近(jìn)170亿美(měi)元的瑞信(xìn)AT1债券全额减记(jì)，此举(jǔ)也引发(fā)了大量此类债券持有人的诉讼。一(yī)些投机者也在市场上(shàng)炒作瑞信CDS，押注CDDC裁定此举(jǔ)构(gòu)成CDS赔付。

　　作为金融(róng)市(shì)场(chǎng)较为常见(jiàn)的金融衍生品，信贷违(wéi)约掉(diào)期的(de)作用是在信(xìn)贷事件（违约、重组、破产等）后，CDS的(de)买(mǎi)方可(kě)以向卖方索赔，索赔的金额通常等(děng)于参考资产(chǎn)的(de)面值减去违约后(hòu)的市场(chǎng)价(jià)值。各个区域的信(xìn)贷衍生品决定委(wěi)员会，负责(zé)决定(dìng)在这个地区是否发生了(le)信贷衍(yǎn)生品合约中定(dìng)义的信贷事件。

　　根据存管信托和清算公司（DTCC）的数据(jù)，截(jié)至今年(nián)3月，与(yǔ)瑞信集团债务相关的(de)CDS名义总量超过(guò)190亿美元，不过DTCC的数据(jù)并未区分优(yōu)先级债务(wù)和次级债CDS。

　　恰好也(yě)在本周，瑞银公布了接(jiē)手(shǒu)瑞信的最新评估。在本(běn)周(zhōu)二(èr)提(tí)交(jiāo)给美国SEC的监管(guǎn)文件中，瑞(ruì)银(yín)表(biǎo)示紧急接手(shǒu)瑞信预计将造成170亿美(měi)元(yuán)的损失，其中有40亿美元为潜(qián)在的诉讼(sòng)和罚款支(zhī)出。不过这部分的损失将会由一笔(bǐ)“负347.77亿美(měi)元”的商誉覆(fù)盖，意(yì)味着收购资产的价格（30亿瑞郎(láng)）远远(yuǎn)低于(yú)资产的实(shí)际价值。

　　这份文(wén)件同样(yàng)显示，从去(qù)年10月开(kāi)始，瑞(ruì)银(yín)的战略委员会就已(yǐ)经开始(shǐ)评估瑞信的(de)状况，并在今年2月(yuè)得出“不宜收购”的决(jué)定(dìng)，但最后仍在瑞(ruì)士政(zhèng)府的要求下(xià)出(chū)手。

　　瑞银(yín)也在上周宣(xuān)布，瑞信CEO乌(wū)尔里奇·科纳将(jiāng)在合并交易完(wán)成后(hòu)加(jiā)入瑞银集团的董事会(huì)，同时(shí)在(zài)“可预见的未来”，瑞信的品牌仍将独(dú)立运(yùn)营(yíng)。

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