5月迎来开(kāi)门红，A股成交额连(lián)续20日保(bǎo)持在(zài)1万亿(yì)以上(shàng)，市(shì)场对(duì)于人工智能(néng)、消费、新能源等(děng)板块(kuài)看法分歧较大，截至5月4日(rì)，已有多家(jiā)券商发布了(le)5月金(jīn)股和策略(lüè)。

　　一、5月金股出(chū)炉，传媒、银行(xíng)关注度提升最(zuì)大

　　截至5月4日，15家券(quàn)商共计推荐(jiàn)了(le)154只(zhǐ)金(jīn)股，从行业来看(kàn)，机(jī)械设(shè)备(bèi)行业板(bǎn)块暂(zàn)时是(shì)5月机(jī)构人气最高的板块，占(zhàn)比接(jiē)近1成，银行(xíng)板块罕见出现多只金股(gǔ)，两(liǎng)者一定程(chéng)度与(yǔ)中特估概念有所重叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产业出现分化，传媒板块关注度提升最(zuì)为明显，计算机板块关注度(dù)函数奇偶性加减乘除判定口诀，指数函数函数奇偶性加减乘除判定口诀，指数函数奇偶性的判断口诀奇偶性的判断口诀则(zé)快(kuài)速(sù)下降(jiàng)，这也与4月份行(xíng)情走势相(xiāng)互印证，传媒板块率(lǜ)先突破(pò)，可能(néng)会成为(wèi)AI概念笑到最(zuì)后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售(shòu)的关注度也小幅回暖，可(kě)能(néng)与淄博烧烤和五一旅游市(shì)场的火爆有关(guān)。

　　从(cóng)各(gè)家券商推(tuī)荐(jiàn)的金股标(biāo)的集(jí)中度来看，150多只金股(gǔ)中，有22只金股同时被2家及以上的机(jī)构(gòu)共(gòng)同推(tuī)荐。其中三只(zhǐ)传媒股同时获得3家以(yǐ)上机构推荐，分(fēn)别是三七互娱、腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)和(hé)、恺英(yīng)网络。

　　传媒板块(kuài)受关注(zhù)的(de)逻(luó)辑(jí)也主(zhǔ)要(yào)是两点：1.底部(bù)复苏，2.版号(hào)放(fàng)开后，新产品（游戏）有望放(fàng)量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回(huí)顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅登(dēng)顶

　　回(huí)看4月金(jīn)股策略表(biǎo)现，东吴证(zhèng)券以(yǐ)12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其(qí)中绝大多(duō)数收(shōu)益，海通证券以12.42%的(de)收益(yì)紧随其后。总(zǒng)体来看，34家券商中仅11家券商金股策略盈利，收益中位(wèi)数为-1.65%，各(gè)项成绩均不如近(jìn)几(jǐ)期，主(zhǔ)要与大盘(pán)行情的(de)撕(sī)裂有(yǒu)关。

　　这种极(jí)端行情(qíng)的演(yǎn)绎(yì)体现在热门金股上则(zé)表现为“全军覆(fù)没”，8只同时获(huò)得4家机构的金股(gǔ)中(zhōng)仅宁德时代(dài)涨幅为(wèi)正，腾讯控(kòng)股、泸州老(lǎo)窖(jiào)则出现(xiàn)了10%以(yǐ)上的回撤。

　　而小商品城、精测(cè)电子涨(zhǎng)幅超过60%，为(wèi)4月涨幅最高的(de)金股。

　　三、5月行情怎(zěn)么(me)走？机构(gòu)多数持保(bǎo)守看法

　　各(gè)大券商对五月份的投资方向做了预判(pàn)，综(zōng)合多家观点，券商们(men)对(duì)五月(yuè)的大盘的看法(fǎ)比较保守，建议多看少动(dòng)，推荐较多的行(xíng)业是电气设备、消费、医药、军工，对(duì)地产股的走势机构有分歧，区域规划、券商、沪(hù)港通、个股期权则因有(yǒu)事(shì)件(jiàn)驱动所以(yǐ)有短期的机会。

　　安(ān)信策(cè)略(lüè)阐述了美国股票投资的(de)一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年5月到10月股票市(shì)场的相对弱(ruò)势。这有悖于现代投资理论，但(dàn)又屡见(jiàn)不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在(zài)5月出现(xiàn)上涨(zhǎng)，其他年份均现下跌。如(rú)果统计(jì)5、6两个月(yuè)的市场表现，则四(sì)年均报下跌，平(píng)均跌(diē)幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表示经济的微刺激(jī)(包括重大项目(mù)的陆(lù)续推出和开工)不会停止;同(tóng)时，管理层对(duì)信用风险及(jí)资产(chǎn)价格风险(xiǎn)的容忍度(dù)正在降(jiàng)低，但在投资缺口重回下(xià)行通(tōng)道、通胀(zhàng)继续低(dī)位徘徊(huái)的经济周期(qī)格局(jú)下，只托不举、定点发力的“微刺(cì)激”难(nán)以扭转市场有底无高度的(de)现状。

　　申(shēn)万策略(lüè)认(rèn)为市场依然(rán)维(wéi)持震荡格局(jú)，长期看二级市场估值体系国际化是趋势，优(yōu)质成长有望迎来深蹲起跳(tiào)的机会，可(kě)以(yǐ)做一把反弹(dàn)，国企改革红利(lì)释放非常(cháng)值得期待。

　　招商策略判断在去杠杆(gān)的背景(jǐng)下(xià)，要么减少负(fù)债(zhài)，要么增加资(zī)本，减负债(zhài)会带来经(jīng)济收缩压力，增(zēng)资本会带来股票供给压(yā)力(lì)，市(shì)场尚(shàng)未走(zǒu)出这种被(bèi)动局面的影响。PMI数据(jù)显示经济(jì)下行压力暂时有所缓和，但尚无法期望经济会出现持续或者大幅改善;资金利率的(de)回落是衰退(tuì)性的，不意味(wèi)着流动性出现主动式改(gǎi)善;风险偏(piān)好受刚(gāng)性兑付(fù)打破预期影响(xiǎng)仍难以出现改善;IPO开(kāi)闸预期增加股票供(gōng)给担忧。总(zǒng)体上仍维持二季(jì)度投资(zī)策(cè)略观点，谨慎为上，保持低(dī)仓(cāng)位;相(xiāng)对来说(shuō)，中盘(pán)股如医药、家电、汽车、食品饮料等(děng)一线白马等业绩增长确定性高、估值不高，可以有相对(duì)收益。(关键词：医(yī)药、食品饮(yǐn)料等白(bái)马股)

　　海通策略展望5月市(shì)场(chǎng)环境，一些积极(jí)因素正出现，将给市场带来一(yī)些阳(yáng)光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观预(yù)期或修(xiū)正。(2)微观面(miàn)，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性(xìng)亮点望提(tí)振市场情绪。从管理层(céng)的(de)政(zhèng)策(cè)取向来看，短期打破(pò)概(gài)率偏(piān)低，震荡市特(tè)征没变(biàn)。短期(qī)市场下跌(diē)后(hòu)5月有(yǒu)些积极因素(sù)出现，建议备(bèi)战回调(diào)后(hòu)的反弹。

　　中(zhōng)信策略分析称，首先，A股盈(yíng)利增(zēng)速下行确立，并将继续;其(qí)次，前(qián)期小(xiǎo)批多次的(de)微刺激(jī)下，市(shì)场(chǎng)对短期经济(jì)预期(qī)偏(piān)乐观(guān)，而实际政策效果难以对冲来自房地产等领域带(dài)来的(de)经济下行动能(néng)，基(jī)本(běn)面预期(qī)很有可能下修;再次，改革和结(jié)构(gòu)调整依然是(shì)政(zhèng)策(cè)主要目标(biāo)，政(zhèng)府不托底，政(zhèng)策不全面放松的情况(kuàng)下(xià)，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏好都(dōu)有不(bù)利影(yǐng)响。监管部(bù)门的维稳措施亦难(nán)以改变基本面弱平衡向下打破(pò)的趋势，5月(yuè)份市(shì)场仍将继(jì)续维(wéi)持弱势下跌格局。

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