近日，笑果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火(huǒ)事件，引发舆论(lùn)地(dì)震(zhèn)。曝光的网友称，使用大家(jiā)广泛知晓的(de)“强军口号”来进行调侃(kǎn)式(shì)的比喻，让其感到不适。

　　北(běi)京文旅局5月(yuè)17日发布通报，决定(dìng)没(méi)收笑(xiào)果(guǒ)文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不(bù)恰(qià)当言(yán)论(lùn)引发(fā)的(de)风波中(zhōng)，《科创板(bǎn)日报(bào)》记者发现，随着脱口秀不断(duàn)破圈(quān)，笑果文化也(yě)成为(wèi)了备(bèi)受(shòu)资本青(qīng)睐的宠儿(ér)，在(zài)6年中获得众多资(zī)本8轮融资，并于2021腾(téng)讯(xùn)入股(gǔ)后，估值超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑果6年(nián)8轮融资，对(duì)外投资9家(jiā)企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成立笑(xiào)果文(wén)化(huà)，注册资本(běn)为208.13万元，经(jīng)营范围(wéi)包(bāo)括文化艺术交流策(cè)划、演出经纪、文艺(yì)创作与表演(yǎn)等(děng)。

　　脱口秀近(jìn)几年的发展(zhǎn)可谓“风(fēng)生水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等(děng)节目(mù)的火爆，让(ràng)脱口秀演员和脱口(kǒu)秀俱乐部成为了(le)炙手可热(rè)的行(xíng)业，笑果文(wén)化也成为(wèi)中国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐察觉(jué)到商机并押宝这一赛道，《科创板日报》记(jì)者整理公开信息发(fā)现(xiàn)，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化后(hòu)，估值超过(guò)40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年(nián)6月，笑(xiào)果文化得到游族网络(luò)天使(shǐ)轮投资。同年9月，得到游族网络、普思(sī)资(zī)本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年(nián)5月，得到(dào)南山资本(běn)、游族网络、CMC资本、天图(tú)投资近亿元(yuá团费一年多少？党费一年多少呢，团员一年交多少党费n)A+轮(lún)投资(zī)。

　　同年(nián)12月(yuè)，得到CMC资本、华人文(wén)化集团、泽时投资的战略投(tóu)资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资(zī)。

　　2021年(nián)3月，得到腾(téng)讯的(de)战略投资。

　　可以看出，南山资本(běn)和游族(zú)网络对笑果(guǒ)文化最为青睐(lài)，8轮融资中一共(gòng)投了4次，游族(zú)网(wǎng)络(luò)更是(shì)笑果文化的天使(shǐ)投资人。

　　与此同(tóng)时(shí)，线下是笑(xiào)果文化走向扩张的关(guān)键一子，今年4月，位于北(běi)京东城区(qū)隆福寺的笑果文(wén)化线(xiàn)下喜剧空间“笑果工厂”开(kāi)业，这是笑果(guǒ)工厂(chǎng)继上(shàng)海、南京、苏州之后的第四(sì)个(gè)演艺空(kōng)间。此外，近年(nián)来(lái)对外投资也在(zài)扩张(zhāng)。

　　《科创(chuàng)板日报》记(jì)者发现，笑果文(wén)化对外投资的企业共有9家(jiā)，其中有6家已经注销。如今存续的企业(yè)有(yǒu)：笑果挺(tǐng)棒(bàng)文化传媒（上海）有限公司、上海(hǎi)青豆结冰文化(huà)传播有限公司、上(shàng)海(hǎi)笑欢悦信息技术有(yǒu)限公司(sī)。

　　笑果文化此(cǐ)前控股的笑果演艺(yì)股权(quán)也发生了变更。2021年11月，笑(xiào)果演(yǎn)艺原股东笑果文化、郭凌虹退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业(yè)类型变(biàn)更为有限(xiàn)责任公(gōng)司（港澳台法人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在(zài)中(zhōng)国香港注册。

　　此前(qián)曾有(yǒu)业内人士猜测，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)或许是在悄悄开(kāi)启上市的前奏。

　　作为普(pǔ)思资本的前高管，Charles（化(huà)名）参与了(le)对(duì)笑果文化的A轮投资过程，他(tā)对(duì)《科创板日报》记者表示，他也是刚(gāng)从网上看到本次(cì)出事，此前脱(tuō)口秀行业(yè)在国内处于快速(sù)发展阶段，表现形式丰(fēng)富多(duō)样，而在该领域笑(xiào)果(guǒ)文化做的(de)很早(zǎo)，成(chéng)绩也很突(tū)出，其《吐槽大会》在年轻(qīng)人圈(quān)子(zi)里很火爆，出于这些原因进(jìn)行了投(tóu)资。

　　脱口秀又被称为(wèi)“冒犯的艺术”，追(zhuī)求(qiú)的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观(guān)众一边大笑一边反思的感觉。对本次(cì)“翻(fān)车”事件，他个人(rén)认(rèn)为，出于(yú)节目效果可能需要张狂和外向一些，但(dàn)公(gōng)众场合下脱口(kǒu)秀中的开玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及到国家政治(zhì)和解放(fàng)军(jūn)形象等(děng)严(yán)肃话题，确实(shí)不该口无遮拦，“踩红线(xiàn)的事(shì)肯定是不能(néng)干(gàn)的”。

　　他(tā)还提(tí)醒(xǐng)，笑果在风控方面，可能没有(yǒu)进(jìn)行非常严格的把控。

　　此外，《科创(chuàng)板日(rì)报》记者注意到，笑果文化的业(yè)务和(hé)腾讯关联颇深，资料显(xiǎn)示，目前大股东叶烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁(níng)波梅(méi)山保税港区泽禧股(gǔ)权(quán)投资合伙企业(yè)持(chí)股13.58％，广西腾讯创业投(tóu)资有(yǒu)限公司(sī)为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐槽大(dà)会》，该节目(mù)让担任吐槽团成员、策划人(rén)及(jí)编剧(jù)的李(lǐ)诞迅(xùn)速走(zǒu)红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯(xùn)视频(pín)出品(pǐn)，企鹅(é)影(yǐng)视(shì)和笑(xiào)果文化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相(xiāng)关(guān)人士去年称，受众面(miàn)最(zuì)广(guǎng)的是线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大(dà)会》和《脱口秀反跨年(nián)》等以(yǐ)跟腾讯合作的(de)长视频节目(mù)，可以占(zhàn)到公司百(bǎi)分之四十(shí)的(de)业务营收。

　　市场迅(xùn)猛上(shàng)升(shēng)，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱(tuō)口秀百年以上的(de)发展历(lì)史，脱口(kǒu)秀这个(gè)舶(bó)来品在国内的发展历程要(yào)短得多(duō)也(yě)快得多。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀大会》等热门(mén)综艺频频占据收(shōu)视榜与(yǔ)网络热议话题榜首，由此(cǐ)带来(lái)一波迅猛发展的脱(tuō)口秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而来，资本也(yě)闻(wén)风而至。财联社创投通数据显(xiǎn)示(shì)，自(zì)2015年以来，有超过9家脱口(kǒu)秀企(qǐ)业获得融(róng)资。其中，不乏明星投资机构。

　　如(rú)红杉中国、腾讯(xùn)投资投了罗(luó)永浩旗下的(de)思维造物，乐游资本(běn)投(tóu)了鲜榨喜(xǐ)剧，原子创(chuàng)投、合一(yī)集团投了单立人(rén)。

　　值得注意(yì)的是，资本对脱口秀行业也明显呈现出“一家(jiā)独大(dà)”的趋(qū)势，除斩(zhǎn)获(huò)8轮融资的笑果(guǒ)文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都(dōu)仅有(yǒu)一两轮，且集中在2018年及以前(qián)。同时，资本对脱口秀的(de)倾注也(yě)有些后劲不(bù)足，2021年(nián)之后，市场上暂无新的脱口秀(xiù)企业获(huò)得(dé)融资。

　　资本市场的反应与高速增长的市(shì)场似乎并不匹配。据《中(zhōng)国脱口秀行业发展趋势分析(xī)与未(wèi)来投资预测(cè)报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市场全年商业演出场(chǎng)次(cì)1.85万场(chǎng)，比2019年(nián)增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年(nián)均复合增(zēng)速将保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在(zài)上(shàng)升期，资(zī)本为何却逐渐(jiàn)远离了这一赛道(dào)？眺远营销(xiāo)咨询创始人高承(chéng)远对(duì)《科创板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业虽然(rán)发展(zhǎn)迅猛，深受观(guān)众喜(xǐ)爱，但在资本(běn)市(shì)场并不(bù)吃香。其核心(xīn)原因在于(yú)，资本(běn)的投资逻辑(jí)天然是确定性(xìng)和(hé)可复(fù)制性，而脱口秀行业却具(jù)有(yǒu)巨大的不确定性和不可复制性。演员(yuán)的不(bù)确定性(xìng)、创作的(de)不确定性(xìng)、观众(zhòng)审美的不(bù)确定性(xìng)，以及(jí)踩红线等重要舆情事件等，都可能(néng)让(ràng)经营(yíng)面临巨大(dà)的风险。

　　因此，有投资(zī)人(rén)指出，“脱口(kǒu)秀行业未来(lái)想(xiǎng)要可持续(xù)发展，就(jiù)需要拥抱监管，在合法合规的底线(xiàn)之上，不断(duàn)运(yùn)营爆款，激活创作，带动整(zhěng)个行业的上(shàng)线，这(zhè)才是这个行业可(kě)持续(xù)、良性发展的可靠路径(jìng)。”

　　学(xué)者张竹然亦对《科创板日报》记者表示，团费一年多少？党费一年多少呢，团员一年交多少党费脱口秀行业作为大文娱行业中(zhōng)的(de)一员，和(hé)这(zhè)个行业中的其(qí)余行(xíng)业一(yī)样（如影视剧作、游戏等等），都严(yán)重依赖IP本身而(ér)非平台，行业(yè)本身的“护城河(hé)”相对(duì)浅，而脱口秀本身是靠(kào)故事(shì)起家的，但这个行业的“故事”却很(hěn)难讲述，这也是备受资本市场(chǎng)冷遇的原(yuán)因。

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