财(cái)联社4月30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸(suān)锂迎来(lái)一(yī)波久(jiǔ)违的反(fǎn)弹(dàn)，据上海钢联发布(bù)数据显示，4月28日(rì)电池级碳酸锂(lǐ)涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨，继上周五开始止跌企(qǐ)稳四个(gè)交(jiāo)易日(rì)后价格连续两日上涨。暖意也提(tí)前传导到A股，锂(lǐ)矿股本(běn)周三表现强势，融捷股份一度涨停，雅(yǎ)化集(jí)团和永兴材料最高(gāo)涨超9％、中矿(kuàng)资源和盛(shèng)新锂能一度(dù)涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和天(tiān)齐锂涨(zhǎng)业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原因之一是上海车展有望带(dài)动(dòng)购(gòu)车需求预期的提振。乘(chéng)联会秘书长崔东树表示，上(shàng)海(hǎi)车展(zhǎn)将让消费者感受到汽车(chē)消费的火热，提升消(xiāo)费信心，也提振士气。国泰君(jūn)安表示(shì)，此前车(chē)企大幅降价导致消费(fèi)者(zhě)对电动车的(de)观望(wàng)心态(tài)有望逐渐改善，市场开始预(yù)期5月需求回暖。

　　有电池企业人士(shì)提到，目前磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电池(chí)的价格已经逐(zhú)渐稳定(dìng)，且在谈价策(cè)略上(shàng)以企稳为主，不(bù)太可能进行(xíng)降价。但未(wèi)来，止跌(diē)信号能否持(chí)续稳定，受(shòu)多方因素影响。有产业人士分析称，乐观来看，国内动力电池厂商清库存工作或到5月完(wán)结，届时(shí)电池厂(chǎng)商库(kù)存水平有(yǒu)望逐(zhú)步(bù)恢(huī)复至健(jiàn)康水(shuǐ)平(píng)，并带动(dòng)上游材(cái)料采购，进而对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据(jù)鑫(xīn)椤(luó)资讯近日(rì)调(diào)查的(de)情况看，一些电池龙头企(qǐ)业5月份(fèn)的排产预计(jì)将环比增(zēng)长20-30％，一些中小企业(yè)由于前(qián)期基数较低，环比(bǐ)增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在(zài)4月26日(rì)的业绩说明会上(shàng)表示(shì)，5月份(fèn)开始(shǐ)会全(quán)面恢(huī)复(fù)生产，排产相比一季度会有明显的提升。由此(cǐ)可见，碳酸锂市场需(xū)求(qiú)回暖已是大势所趋。

　　另有观点认为，此次(cì)碳酸锂价格(gé)属于阶段性反(fǎn)弹还(hái)是底部反转，目前仍难以判断。“一(yī)方(fāng)面(miàn)需要观(guān)察下(xià)游库(kù)存状(zhuàng)况，另一方面(miàn)还(hái)需要看(kàn)终(zhōng)端需求(qiú)是否真正回暖，”华南(nán)一家(jiā)主流锂盐厂商内部人(rén)士此前对(duì)财(cái)联社记者表(biǎo)示。该人士(shì)表示，电池厂(chǎng)商实际上从去年(nián)四季度开始便(biàn)启动大规模去库存举措，这一举措在一(yī)季度实(shí)际上(shàng)已(yǐ)经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂商提到，目前库存已恢复(fù)至健康(kāng)水平，此前暂(zàn)停(tíng)的产线也(yě)已(yǐ)经(jīng)逐渐复(fù)产。特别是(shì)针对磷酸铁锂电池库存，有业(yè)内人士直言，相(xiāng)关库存基本出清，后(hòu)续将根据公司规划，逐步进行补(bǔ)货。作为锂电产业的风向(xiàng)标，宁德(dé)时代一季度报告显示(shì)，其库存金(jīn)额已从年(nián)初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从(cóng)绝(jué)对金额来看，宁(níng)德(dé)时代的库存(cún)已经退回到(dào)2022年第一(yī)季度的水平。材料价格和库存水(shuǐ)平，两项关键的(de)指标也(yě)构成锂电产业走向的关键，随价(jià)格企稳(wěn)以及库存水平恢(huī)复健康，将带动(dòng)锂电(diàn)产业恢(huī)复稳定(dìng)。

　　▌市场(chǎng)激辩未(wèi)来锂(lǐ)盐价格走向 最(zuì)乐观者预判涨回25万(wàn)元/吨 最悲观者全年看跌至10万以下(xià)

　　碳酸锂价格在(zài)不到半年时间跌去超(chāo)过(guò)2/3，也引起了市(shì)场热议(yì)。就在(zài)26日召开的中国汽车动力电池产(chǎn)业创新联盟2023年度大会上(shàng)，中国(guó)汽车工(gōng)业协会(huì)常务副会长付(fù)炳(bǐng)锋指出，国内动力(lì)电(diàn)池行业仍然存在(zài)一(yī)些问题(tí)，包(bāo)括电池产业(yè)链分(fēn)工，价值链分配(pèi)问(wèn)题。“原(yuán)材料短期大幅下降(jiàng)也不(bù)是正常的现象，”他直言。在他(tā)看来(lái)，原材(cái)料适(shì)当涨价是正常现(xiàn)象，行业要以之前(qián)大(dà)幅涨价为教训，保证价值链的合理(lǐ)分(fēn)配，避免(miǎn)大起大落(luò)。

　　据财(cái)联社不完全(quán)梳理，这(zhè)些业内(nèi)人士和(hé)分析师近(jìn)期对锂盐(yán)价格(gé)未来走势进行预(yù)判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸锂价格反弹为信(xìn)号，一系(xì)列的数据验证锂(lǐ)电产业拐点或已经到来(lái)。分析人士指出，此前锂电产业进入调整阵痛期，主要在于下游车市短(duǎn)期需求(qiú)下滑，叠加中游扩产(chǎn)迅速从而在需求表现上提(tí)前(qián)透(tòu)支碳酸锂(lǐ)的未(wèi)来增长空间。进而导致，碳酸(suān)锂价格持(chí)续下跌，中游电池厂商集体进入清库(kù)存阶段。从上游材料价格变化来(lái)看，近期碳酸锂价格(gé)率先实现反(fǎn)弹(dàn)。更值得注意的是，在锂电产业链，包(bāo)括(kuò)六氟磷酸(suān)锂、人造(zào)石墨、极片粉(fěn)等系(xì)列材料价格也出现企稳(wěn)甚至反(fǎn)弹天女散花的姿势是怎样的，男女之间天女散花是什么意思的局面。

　　作为锂(lǐ)电产业拐点的另一(yī)关键指标，中游电池厂商(shāng)的(de)库存也(yě)已经逐步恢复(fù)至健(jiàn)康水平。据高工(gōng)锂电了解，目前中游电池(chí)厂商库存水位回退，此(cǐ)前部分电池厂商暂停的(de)生产线已经重(zhòng)启生(shēng)产(chǎn)。在(zài)采购方面，电池(chí)厂商和下(xià)游车企已陆续(xù)重启订单(dān)，带动产(chǎn)业需(xū)求回(huí)暖。从终端(duān)新能(néng)源汽车(chē)市场表(biǎo)现(xiàn)上看(kàn)，年初的市(shì)场恐慌情绪主(zhǔ)要来(lái)自(zì)车市(shì)的(de)需求腰(yāo)斩。但从整体一季(jì)度(dù)新能源汽车(chē)销量数据(jù)来看，其月销量逐步攀升并(bìng)且回暖速度超过往年。随着(zhe)二(èr)三季度到来，车市(shì)逐渐转入销售旺季，也将(jiāng)进一步(bù)带动锂电产(chǎn)业(yè)中(zhōng)上游的订单(dān)需求。加(jiā)上5月份临(lín)近，企业重新开启月(yuè)度采购谈(tán)判，行(xíng)业有(yǒu)望迎来需求(qiú)订单(dān)的集(jí)中爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂价格可能会有(yǒu)回涨(zhǎng)的(de)空间，但幅度(dù)不(bù)可能太大，最多在10％左(zuǒ)右。业内(nèi)人士表示，因为经历本轮碳酸锂(lǐ)价(jià)格的暴涨暴(bào)跌(diē)，电池(chí)厂商(shāng)对于(yú)碳酸(suān)锂真(zhēn)实的供给情况(kuàng)更加(jiā)清晰，市场预期(qī)回(huí)调下，电池(chí)厂(chǎng)商在价格(gé)谈判上会更加谨慎。同时电池厂(chǎng)商一(yī)体化(huà)带来的碳酸锂供应稳定，也将削弱(ruò)上(shàng)游锂矿(kuàng)厂商(shāng)的议价(jià)权(quán)。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份(fèn)、华(huá)友钴(gǔ)业等企业持续推进电池(chí)回(huí)收布局，来自终端(duān)材料(liào)回收的产能(néng)也在稳步(bù)爬坡(pō)。相关(guān)数据(jù)显示，2025年国内回(huí)收的废旧电(diàn)池的(de)总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池(chí)厂商都已完善在锂矿端的布(bù)局，包(bāo)括宁德(dé)时代(dài)的(de)宜(yí)春锂矿项(xiàng)目(mù)，亿纬锂(lǐ)能的(de)盐湖提锂项目均进展(zhǎn)顺利，将(jiāng)进一步释放碳(tàn)酸锂供(gōng)给。经历过复杂的产业调整(zhěng)过程之后，整个锂电产业的运作模式正从“大开大合”的波浪式变(biàn)得更为平(píng)滑。从原(yuán)材料(liào)到(dào)电池，再(zài)到下游车(chē)企，产业链各个环节的价格以及(jí)供需变化也将变得更加平衡(héng)且具有可(kě)预测(cè)性(xìng)。

　　然而，亦有空方则认为(wèi)，当(dāng)前上(shàng)游库存(cún)水平依旧处于高位，虽然需求端稍(shāo)有好转，但(dàn)是并不足以带(dài)动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下(xià)跌并不是一个下游(yóu)获利、上游承压的简单故事

　　过去一段时(shí)间，碳酸锂和电(diàn)池材料(liào)的价格(gé)下跌过快，但这并(bìng)不为业内人(rén)士所(suǒ)乐见。碳酸锂(lǐ)从(cóng)2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到(dào)，价格跌去近7成，最直接受(shòu)到冲击的(de)当属锂矿(kuàng)企业。根据藏(cáng)格矿业一季度数据(jù)，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年(nián)四季度销量2006吨，销量环(huán)比(bǐ)下滑73.4％；产量也(yě)从2022年(nián)第(dì)四季度的2461吨，削减至今年(nián)一季度的(de)1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出货(huò)价格，部分锂矿企(qǐ)业已经出现主动减产的情况(kuàng)。

　　江特电机4月24日公告，一季度营(yíng)业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下降(jiàng)86％，第二日股价跌停(tíng)。

　　直接生(shēng)产、售卖碳酸(suān)锂的锂(lǐ)盐企业(yè)则命运(yùn)分化(huà)，大公司如天齐锂业和赣锋锂业有(yǒu)机会在价格下降周期中获(huò)得(dé)更多市场份额，行业将(jiāng)变得(dé)更集中(zhōng)。这是2016年(nián)到2018年上(shàng)一轮锂价下降(jiàng)中发生过的事。而同环节的(de)大(dà)量中小(xiǎo)企业，尤其是最近两年追(zhuī)高(gāo)入局的新公司，则(zé)面临停产乃至破产。

　　乘着锂价(jià)的(de)东风，赣锋(fēng)锂业在去年轻松赚出了0.66个(gè)宁(níng)德时(shí)代(dài)、1.2天女散花的姿势是怎样的，男女之间天女散花是什么意思3个比亚迪(dí)。业内人(rén)士表示，这一轮价(jià)格下(xià)降长期利好中国最大(dà)的两个(gè)锂(lǐ)盐供(gōng)应商天齐锂业和赣锋锂业(yè)。它们去年的净利(lì)润(rùn)都超过200亿元，比中国最(zuì)大(dà)的新能源(yuán)车企比亚迪还多，其(qí)中天(tiān)齐锂(lǐ)业净利润增长(zhǎng)超(chāo)过10倍。足够(gòu)厚的血(xuè)，使他(tā)们更能承受(shòu)价格下跌和可能的未来亏(kuī)损(sǔn)。这(zh天女散花的姿势是怎样的，男女之间天女散花是什么意思è)两家公司也(yě)有(yǒu)行业里最优(yōu)的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司(sī)入(rù)股(gǔ)的海外锂矿资源(yuán)开采(cǎi)成本普遍在3万-5万元/吨，几乎(hū)是全(quán)球最低水(shuǐ)平(píng)。

　　但这并不意味(wèi)着，这(zhè)两家公(gōng)司能(néng)以(yǐ)低于5万元/吨的价(jià)格(gé)采购碳酸锂，因为在(zài)锂(lǐ)矿(kuàng)国(guó)际交(jiāo)易(yì)中，即使拥(yōng)有(yǒu)海外矿产的分销权或(huò)开采权，交易价格也需要通过长(zhǎng)协确定，按市(shì)价定期调(diào)整。但能(néng)获得(dé)上游更(gèng)低成本(běn)的资源，让这(zhè)两(liǎng)家大企(qǐ)业更能容忍低价，并能在上游因降价减(jiǎn)产时保(bǎo)持产(chǎn)能供应(yīng)。

　　锂价超预期下(xià)跌牵动着万亿(yì)新能(néng)源车(chē)市场。不(bù)过锂价(jià)下降带来的连锁反应，并不(bù)是一个下游获(huò)利(lì)，上游承压(yā)的(de)简单故事。作(zuò)为碳酸锂的下游，宁德(dé)时代理论上会受益(yì)，但锂价的超预(yù)期下跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它(tā)本想(xiǎng)用(yòng)20万元/吨的碳酸(suān)锂价格绑定一些车企(qǐ)的(de)三年长单。另一层影响(xiǎng)是，宁(níng)德时代今年5月计划投产的宜春锂矿很(hěn)有可能一开采就(jiù)亏损。

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