北京时间(jiān)5月7日，备受关(guān)注的(de)巴菲特(tè)股东大会在奥(ào)马哈(hā)如期落下(xià)帷幕，93岁的巴菲特(tè)和他的老搭(dā)档芒(máng)格在5个半(bàn)小时(shí)的(de)提(tí)问环(huán)节中，回答了投资人(rén)的47个问(wèn)题(tí)。

　　现场(chǎng)云集(jí)了来自全(quán)球各(gè)地的投(tóu)资者。“来自(zì)中国(guó)的投资(zī)者是最多的，据说达(dá)到1万人。”5月6日，前海开(kāi)源基金首席基金学(xué)家杨(yáng)德龙(lóng)如此(cǐ)分(fēn)享自(zì)己在股东大会(huì)的现场见闻。

　　往(wǎng)届大会上(shàng)，巴菲(fēi)特(tè)都会谈到(dào)中国经(jīng)济(jì)，今年也(yě)不例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都(dōu)能达(dá)成繁荣(róng)发展的前景。中(zhōng)国将会成为(wèi)更好的国(guó)家，美国也可以如(rú)此(cǐ)。”巴菲(fēi)特说道(dào)。此前，他也(yě)曾(céng)多次公开表示十分看好(hǎo)中国(guó)市场(chǎng)。

　　巴菲(fēi)特(tè)也曾围绕中国公司(sī)进行过投资部署(shǔ)，不过投资对象均为(wèi)中国公司的H股。根(gēn)据公开资料(liào)，巴菲特曾曾投资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚(yà)迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚(shèn)至30倍(bèi)以上。

　　在(zài)今年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会(huì)上(shàng)，作为董事长的(de)芒格也曾表示，“投资人去投资中国是没有问题的。相较(jiào)于投(tóu)资(zī)美国而(ér)言(yán)，投资中国(guó)可以(yǐ)让(ràng)你(nǐ)用便(biàn)宜(yí)的(de)价格买到(dào)一(yī)些(xiē)更好的(de)公司，而这(zhè)即便有一些不确定因素的影(yǐng)响，也是值得的。”

　　那么，按照巴(bā)菲特的投资标准，A股哪些股票可能会得到他(tā)的青睐？

　　时(shí)代(dài)财经根据巴菲特(tè)提出的“净资产(chǎn)收益率不低(dī)于20％而且能稳定增长”的最低标准(zhǔn)，加上其投资特点，对A股(gǔ)5167家上市(shì)公司进行了梳理(lǐ)，选出了相对(duì)符(fú)合巴菲特(tè)投资逻辑的(de)18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍占据三(sān)分之一，其(qí)中酒(jiǔ)企表现(xiàn)尤(yóu)为出色；而从近3年的净资产收(shōu)益率来看，医疗行(xíng)业无疑是“最(zuì)大(dà)赢(yíng)家(jiā)”。

　　医疗(liáo)行业成“最大赢(yíng)家(jiā)”

　　此(cǐ)次选股，时代财经首(shǒu)先考虑净资产收益率(lǜ)指标(biāo)，且出于对(duì)公司的价值判断而不(bù)是价格判断，选择的是加权平均（年化）净(jìng)资产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家(jiā)。

　　以过去(qù)3年的净资产收(shōu)益(yì)率来看，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行业(yè)公(gōng)司(sī)。

　　其(qí)次，时代(dài)财经(jīng)参考了上市公司(sī)最新（截至5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通过与其所属行(xíng)业算术平(píng)均值进行对比，又从100家公(gōng)司(sī)中挑(tiāo)选(xuǎn)出了估值(zhí)相对行(xíng)业平均值偏低的67家公司。

　　最后(hòu)，时代财经(jīng)通过巴菲特的持仓变动发现，巴(bā)菲特一如既往(wǎng)偏(piān)爱快消领域(yù)，同时也在重金押注能源(yuán)领域，如西方石(shí)油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲(fēi)特多次减仓银行股，包括(kuò)2006年入(rù)手的(de)合众银行和2010年入(rù)手的纽约梅隆银行，分别减持约(yuē)90％和(hé)60％，甚至在2022年(nián)一季度清仓持(chí)有33年的百年老行——富国银行。但(dàn)巴菲(fēi)特对金(jīn)融领域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进行(xíng)了行业筛选，还对海(hǎi)天味业(yè)等这类(lèi)之前商品(pǐn)信誉受过(guò)不(bù)良影响的公司(sī)进行(xíng)了剔除(chú)。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特(tè)标准的公(gōng)司(sī)。

　　数据(jù)来(lái)源：Wind、中证指数(shù)官网。时代财经制图

　　如上表所(suǒ)示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用(yòng)多个领域(yù)，其(qí)中饮料行业(yè)约有(yǒu)5家，占(zhàn)比近三分之一。而(ér)在近(jìn)五年内，酒企表现出色，净利(lì)润复合年增(zēng)长率均在(zài)22％以上(shàng)，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净利润复(fù)合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市场(chǎng)上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净资产收(shōu)益(yì)率(lǜ)为正，达(dá)到巴菲特关注的最(zuì)敬备薄酌恭候光临是什么意思啊，敬备薄酌恭候光临的意思低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业(yè)的(de)TTM高于(yú)其(qí)所属(shǔ)行业滚动(dòng)市盈(yíng)率，所(suǒ)以或还需要等待入场时机。

　　时(shí)代财经筛选出的(de)18家(jiā)公司中，家(jiā)用电器行业(yè)公(gōng)司上榜不少。其中，有专做厨卫(wèi)电器(qì)的(de)浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电(diàn)老名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述(shù)三家(jiā)企业(yè)的5年净利润复合年(nián)增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93敬备薄酌恭候光临是什么意思啊，敬备薄酌恭候光临的意思％。

　　从公司与(yǔ)行(xíng)业(yè)市盈(yíng)率之差来看，差(chà)距最大的是主营集成电路设(shè)计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍(bèi)，随后是(shì)专攻数字营销(xiāo)的三人(rén)行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是(shì)公(gōng)牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅(jǐn)差(chà)0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来(lái)看，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余(yú)企(qǐ)业(yè)股价均(jūn)有上涨。其中(zhōng)，区间(jiān)涨幅前三(sān)名仍(réng)是(shì)酒(jiǔ)企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经(jīng)也(yě)曾(céng)筛选出(chū)相(xiāng)对(duì)符(fú)合(hé)巴菲特投(tóu)资逻辑(jí)的(de)22只股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述(shù)两家公司(sī)自2018年以来，股价涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑(pǎ敬备薄酌恭候光临是什么意思啊，敬备薄酌恭候光临的意思o)赢上证指数的0.83％以及沪深(shēn)指(zhǐ)数的-0.35％。

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