本周，56只(zhǐ)首发基金中（份额分开计算），博时北(běi)证50成份指数（A/C）位列其中。目前，第(dì)2批4只北证50指数基金(jīn)产品已有3只成立(lì)，分(fēn)别(bié)为鹏扬北证50成份指数基金、工银瑞(ruì)信北证(zhèng)50成份(fèn)指数基金和万家北(běi)证(zhèng)50成份指数基金。

　　多位业(yè)内(nèi)人士表示，流动性问题(tí)是制约北(běi)交所发展(zhǎn)的(de)首要(yào)因(yīn)素，不过随着公募基金加速布局，增量资金不(bù)断涌入下，流动性问题(tí)有(yǒu)望持续(xù)改善；同时，当前北(běi)交所(suǒ)优质公司被显著(zhù)低估，正(zhèng)是长线资金布局的良好机(jī)遇。

　　第(dì)二批北证50指数基(jī)金成立过半

　　本(běn)周，56只首(shǒu)发基金中（份额分开计算(suàn)），博时北证50成份指数（A/C）位列(liè)其(qí)中，根据招(zhāo)募说明书，该基金主要跟(gēn)踪(zōng)北证(zhèng)50成份指数(shù)，由于是(shì)发起式(shì)基金，认购(gòu)金额(é)满1000万元即可成立，认购期为5月8日至5月(yuè)19日。

　　今年3月(yuè)7日，第二批北(běi)证(zhèng)50指数基金产品成功获批，工银瑞信基金、万家基金、鹏扬(yáng)基金、博时基金四家(jiā)公募基金公司拿(ná)到批文。除博时基金外(wài)，万家基金(jīn)的北证(zhèng)50指数产品(pǐn)也是以(yǐ)发起式(shì)的形式设立。

　　截至目前，除博时基金旗下产品正在发行(xíng)外，其(qí)余(yú)3只产品均已成立。其中，鹏扬北证50成份指数基(jī)金于4月25日成(chéng)立，获(huò)2225户有效认购(gòu)，募集规(guī)模3.89亿元；工银(yín)瑞信北证(zhèng)50成份指数基金于4月27日正式(shì)成立，获1496户有效认购(gòu)，募集规模2.39亿元；万(wàn)家北证50成份(fèn)指数(shù)基金于5月5日(rì)正式(shì)成立(lì)，获1717户有(yǒu)效认(rèn)购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指(zhǐ)数(shù)的投资价值，万(wàn)家(jiā)北证50成份指数基金经(jīng)理杨坤曾(céng)表示，

　　北交(jiāo)所(suǒ)股票估值普遍显著(zhù)低(dī)于其他上市板块中业务相关度较高(gāo)的同(tóng)类(lèi)股票，具(jù)有较大估值提升空(kōng)间。随着市(shì)场流(liú)动性的(de)增(zēng)强和(hé)创新型中小(xiǎo)企业的高(gāo)速(sù)成长，有望(wàng)实现业绩(jì)和(hé)估(gū)值双(shuāng)升，长期投资价值(zhí)显著。

　　首批北证50指数(shù)基金月内加速“回血”

　　去年12月，首(shǒu)批8只北证(zhèng)50成份指数基(jī)金相继成(chéng)立(lì)。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)5月12日，这8只产品(pǐn)年内回报、成(chéng)立以来回报悉数(shù)为(wèi)负，其(qí)中年内(nèi)平均收益率为(wèi)-4.36％，成立以来收益率中位(wèi)数为-4.74％。不过(guò)5月以来，这些(xiē)产品(pǐn)开始加速“回血”，月内(nèi)产(chǎn)品均获正收益，平均回报达(dá)2.82％。

　　北证50指数方面，自(zì)去(qù)年11月(yuè)发布以来，该指(zhǐ)数经历(lì)小(xiǎo)幅下滑后，今年一季度上涨1.76％。二季度以来虽有(yǒu)震荡下(xià)跌，但5月(yuè)以来(lái)又开始持续上(shàng)涨，且市场表现(xiàn)居前。截至5月12日，该指数月内涨(zhǎng)幅(fú)达2.98％，对比沪(hù)深(shēn)市场核心指(zhǐ)数(shù)表现(xiàn)，除红(hóng)利指数(shù)月(yuè)内涨1.91％外，包括(kuò)上(shàng)证指数、沪深300、上证50等在内(nèi)的30只核心指数(shù)月内均下跌。

　　“北证50指(zhǐ)数(shù)推出后，多个指数基金(jīn)相(xiāng)继成立，这使得北交所整体(tǐ)流动性有所改善。从中观维(wéi)度来看，北交所(suǒ)很多优嬉水与戏水的意思，婷婷荷花鱼戏水的意思质企业(yè)的估值仍然偏低，预计随着(zhe)流动性逐步改善，以及公司业绩持续(xù)释放，北交(jiāo)所板块整(zhěng)体(tǐ)走(zǒu)势(shì)有(yǒu)望(wàng)持续向好。”北京一大型公募(mù)基金人士表示嬉水与戏水的意思，婷婷荷花鱼戏水的意思。

　　北交(jiāo)所官网显示，截(jié)至(zhì)5月12日，北(běi)交所上市(shì)公司(sī)193家(jiā)，总股本258.31亿(yì)股，总市值2606.91亿元。从(cóng)北交所上(shàng)市公司业(yè)绩(jì)表现来看(kàn)，2021年北交所上市(shì)公(gōng)司盈利面达99％，净利润总额增(zēng)长23.8％，超(chāo)四成的公司净利润达5000万元(yuán)以上(shàng)；2022年(nián)北交所上市(shì)公司全年共实现净利润138.11亿元，平均实现净利(lì)润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利(lì)面(miàn)达92.15％，其(qí)中44家公司增幅超过30％，22家公司(sī)净利润超过1亿元，42家公司(sī)连续三年实(shí)现利润正增长。北交所上(shàng)市公司(sī)业绩正持(chí)续(xù)释放。

　　此外，10只北交所主题权益基金年(nián)内表(biǎo)现上，Wind数据显示，截至(zhì)5月12日，除(chú)大成北交(jiāo)所两年定开(kāi)年内收益为负外，其余9只北交所主(zhǔ)题权益基金年内(nèi)均斩(zhǎn)获(huò)正收益。其中，华夏北交所创(chuàng)新中小企业精选两(liǎng)年定开(kāi)年内回报(bào)最高，达18.46％，万家北交所慧选两年定开、嘉实北交所精(jīng)选两年定(dìng)开分别以12％、7.54％的回报排在二(èr)三位。

　　当前估值偏低(dī)

　　正是长线资金布局良机

　　对于北交所投资(zī)价值，多(duō)位业内人士认为，当前(qián)北交所优质公司被显著低(dī)估，不过正是长线(xiàn)资金(jīn)布(bù)局(jú)的良好机遇(yù)。

　　万(wàn)家北交所慧选两年基金经(jīng)理叶勇直言(yán)，北交所市场上(shàng)，制约其(qí)发展的依(yī)然(rán)是市场本(běn)身较差的流动性问题，市场制度性差(chà)异导(dǎo)致其(qí)与沪深市(shì)场相比，可比公司估值表现差(chà)异(yì)较大。除了(le)继续降低投(tóu)资者(zhě)门槛、扩大优质上市(shì)企业数量外，后续北交所市场有(yǒu)必要完善转板制度，畅通转板通道，从而活跃市场交易，通过(guò)沪深(shēn)市场(chǎng)的(de)引(yǐn)领，提升流(liú)动性，平抑估值鸿(hóng)沟。不过，从另外一个角度上(shàng)讲，目前的北交所优质公(gōng)司被显(xiǎn)著低估，也是长线资(zī)金布局的良好机遇。

　　华夏北交所创新中小企业精选两年定开(kāi)基金经理顾鑫峰表示，站在当前的位置，对于北交所的后续表现充满信心，信心(xīn)来源于(yú)四个方面。

　　一是北交所(suǒ)公司目前估值已(yǐ)经非常(cháng)便宜(yí)，他(tā)们测算前几(jǐ)大重仓(cāng)股的平均估(gū)值在20倍以内，切换(huàn)到2023年估值在(zài)15倍以(yǐ)内，这(zhè)个(gè)估值水(shuǐ)平对于具(jù)备专(zhuān)精特新特性(xìng)的中小(xiǎo)成(chéng)长型企业而(ér)言是非常具(jù)有吸引力的。

　　二是从业(yè)绩表(biǎo)现来看，他(tā)们发现很多北交(jiāo)所公(gōng)司(sī)今(jīn)年以(yǐ)来依(yī)然延续了(le)较快(kuài)的增长速度，发(fā)展(zhǎn)整体是符(fú)合预(yù)期的(de)，业绩的(de)持续增长进一嬉水与戏水的意思，婷婷荷花鱼戏水的意思步消(xiāo)化了估(gū)值。

　　三是从政策来看，去(qù)年四(sì)季度以来北交所(suǒ)出了不少政策(cè)利(lì)好，包括(kuò)发(fā)布《北(běi)京证券交易所股票做市(shì)交(jiāo)易业务细则(zé)》和《北(běi)京(jīng)证券交易所股票做(zuò)市交易(yì)业(yè)务指引》，下调部分交易(yì)费率(lǜ)，北交所(suǒ)股票将纳入中证、国证跨市(shì)场(chǎng)指数体系，北证50指数11月份正(zhèng)式上线等政策的密集发布，可以说(shuō)对这(zhè)个市场是加大了呵护的力度，政(zhèng)策的暖(nuǎn)风对(duì)整个市场(chǎng)构成(chéng)中长期(qī)利好。

　　四是北(běi)交所目前(qián)新挂(guà)牌的公(gōng)司较多(duō)，其中不乏优质的(de)个股，供(gōng)给上来了(le)，给他们(men)增加了筛选的范(fàn)围，尽管短期可能由于供给(gěi)增(zēng)加对整个市场的(de)流动性造(zào)成一定(dìng)的扰动，但增加优质供给(gěi)是(shì)市(shì)场(chǎng)长(zhǎng)期发展的基石，这(zhè)使得他们选择优质中小专精特新(xīn)企业的难度是相对降低的。

　　景顺长(zhǎng)城北交所精选两(liǎng)年定开基金(jīn)经理张靖表示，北交(jiāo)所作为新兴的股票交易市(shì)场，目前仍处于(yú)初创期，上市(shì)股票数量还不够多，市场关(guān)注度还不(bù)高，整体估值水平相(xiāng)较于沪深交易所明显低估。随着宏观经济触底回升，和北交所快速发展，投资(zī)机会(huì)应会越来(lái)越多。

　　开(kāi)源证券研报表示，“中特(tè)估”下，北交所作为A股“中特(tè)估(gū)”组成部分之一，或有望随着北交所(suǒ)改革的不断推进(jìn)和(hé)投资者关注度提升逐渐得到估(gū)值体系(xì)修复(fù)。从2023年(nián)一季度(dù)的公募基金持(chí)仓变化来(lái)看(kàn)，这(zhè)一趋势(shì)已经初露端倪，部分(fēn)专精(jīng)特(tè)新次新股及北证50中(zhōng)高权重、低估(gū)值公司获增持较多。此外，北证50成分股中尚拥有多(duō)个被低估标(biāo)的，未来随(suí)着北交所改(gǎi)革的不断推(tuī)进和投资(zī)者(zhě)关(guān)注(zhù)度提(tí)升，北交所流动性随之(zhī)改善(shàn)，这些(xiē)大市(shì)值、高(gāo)权(quán)重(zhòng)、低估(gū)值的公司获得(dé)重估可能性(xìng)较(jiào)大。

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