在投资日(rì)经(jīng)225ETF的(de)“基金(jīn)吧”里，基(jī)金的大涨大跌走势，激(jī)起了基民(mín)的(de)热烈(liè)讨论(lùn)，“这个日经(jīng)正经不(bù)？”“还要有个(gè)跌停板才(cái)和净值一样”“这基涨跌这么大(dà)，吓(xià)人”……到底发生(shēng)了什么？

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两大公募巨头纷(fēn)纷公告，对公(gōng)司(sī)旗下高溢价日(rì)经225ETF提示风险(xiǎn)，目前折溢(yì)价率已(yǐ)经大幅回(huí)落。与(yǔ)此(cǐ)同时，科(kē)创50、创业(yè)板指(zhǐ)继续(xù)受到(dào)资金的青睐，今(jīn)年以来创业(yè)板ETF净(jìng)买入资金已达(dá)165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门板块传(chuán)媒、基建ETF受到资金“落袋为(wèi)安”，但部分机构看好传媒、顺周期板块的长(zhǎng)期配置(zhì)价值(zhí)。

　　提示高溢(yì)价风(fēng)险

　　日经(jīng)ETF溢价(jià)已有所回(huí)落

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金(jīn)两大公募巨头纷纷公告，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易价格波动(dòng)较大。截至5年22日(rì)，两只产品(pǐn)的(de)溢价(jià)率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投资者(zhě)关(guān)注二(èr)级市(shì)场交易价格溢价风险(xiǎn)，如(rú)果(guǒ)盲目投(tóu)资，可能遭受重大(dà)损(sǔn)失(shī)。

　　从(cóng)两(liǎng)只产(chǎn)品的表现看，今(jīn)年两只(zhǐ)ETF近(jìn)日走势凶悍(hàn)，今年以(丙烯是直接用还是沾水用的 丙烯是气体还是液体yǐ)来涨幅都超过(guò)了16％。截(jié)至5月23日(rì)下(xià)午1点开盘，两只(zhǐ)产品溢价率都(dōu)回落到4％以内(nèi)，投资者的追捧热情(qíng)在风(fēng)险提示后有所降温，正在回归理性。

　　而从资金流向看，由于两只产品规(guī)模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流入资金都不(bù)到(dào)2千万体量(liàng)。

　　从全(quán)市场(chǎng)看，目前跟踪日经指数的(de)产(chǎn)品共(gòng)有(yǒu)4只，总规模5.4亿元，今(jīn)年以来资(zī)金(jīn)净流(liú)入(rù)2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高的产品已经达到(dào)27％，体现了很好的赚(zhuàn)钱(qián)效应。

　　目前，四只产品跟踪的指(zhǐ)数(shù)都是日(rì)经225指数(shù)收益率(lǜ)（经(jīng)汇率(lǜ)调整后），从该指数表现看(kàn)，今年也大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太市场高(gāo)居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数(shù)近期(qī)涨势较(jiào)大，涨(zhǎng)幅犀(xī)利(lì)，叠加(jiā)产(chǎn)品流通盘(pán)不够大(dà)，短期内受到(dào)资金的净买(mǎi)入，产生了供(gōng)不应(yīng)求的情况，就会(huì)推高二级市(shì)场价格，让价(jià)格走(zǒu)在指数(shù)涨(zhǎng)幅(fú)的前(qián)面，这(zhè)个情况就会产生基金产品的(de)高溢(yì)价。

　　“日经ETF的底层(céng)资产是跟踪日经225指数(shù)表现的，如果短期出现高溢价，也就意味着当前的价格超(chāo)出了指数的涨(zhǎng)幅，未来会回归到(dào)指数正常走势和涨丙烯是直接用还是沾水用的 丙烯是气体还是液体跌幅(fú)的状态，也就是会逐(zhú)渐(jiàn)消除溢价。而(ér)高溢(yì)价回归的(de)过程，就会产生二级市场价(jià)格的下(xià)跌，因此，建议投资(zī)者不要盲目买入高溢价品种，避免下(xià)跌风险。”该(gāi)基金经(jīng)理称(chēng)。

　　而从(cóng)日本股(gǔ)市表现看，今(jīn)年年初以来(lái)日本股市持(chí)续上涨，日(rì)经225指数(shù)超越30000点大(dà)关(guān)，达到1990年泡沫(mò)经济(jì)破裂以来(lái)的最高点(diǎn)。

　　中(zhōng)信建投证券认为，近期日本(běn)股(gǔ)市(shì)上涨受(shòu)多重因(yīn)素驱动：一是随着美联储(chǔ)加息预期下降和日央行紧缩预(yù)期上升，吸引国际资(zī)本回流(liú)日本市场；二是随着疫后经济(jì)活动复苏和去年(nián)日元持续贬值，东(dōng)京交(jiāo)易所上市公司多表现良(liáng)好；三是今年东京交易所提出将改(gǎi)革公司治理监督机(jī)制。在这(zhè)一改(gǎi)革(gé)下，预计部(bù)分低估值企业可能采取股票回购(gòu)等(děng)方式(shì)提振股价，截至本周(zhōu)，已有价值(zhí)3900万亿日元的股票被宣布(bù)回购；四是近期部分利好消息带动市场情(qíng)绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴日(rì)考察并(bìng)表示大举投资日本股(gǔ)市等(děng)，推(tuī)动市场对日本(běn)股市(shì)的整体情绪提振。

　　也有基(jī)金经理提示短(duǎn)期(qī)过快上涨带来(lái)的(de)投资(zī)风(fēng)险，并提示投资者，海(hǎi)外投资可能会涉及(jí)相关的汇(huì)率风险(xiǎn)，对相关市场熟悉程度不高等问(wèn)题，建议(yì)投(tóu)资(zī)者在自己(jǐ)能力(lì)圈内投资，避免盲目(mù)追高带(dài)来(lái)的(de)风险(xiǎn)。

　　科创50、创业板指继续受青(qīng)睐(lài)

　　创(chuàng)业板ETF净流入(rù)资金已达(dá)165亿

　　除(chú)了(le)关注市场热点ETF外，再来看下ETF市(shì)场(chǎng)最新(xīn)风向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月22日(rì)收盘，全(quán)市场(chǎng)728只(zhǐ)股(gǔ)票(piào)ETF总规模(mó)1.39万亿元，比去年末规模新(xīn)增1293亿元，规模增幅(fú)10％。在本(běn)周(zhōu)震荡市场中，昨日净(jìng)申(shēn)购份额13.23亿份，按照区间成交均价测(cè)算，净流入资(zī)金(jīn)微增3.89亿元。

　　从资金净流入(rù)方向来(lái)看，资金净流入宽(kuān)基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净流入(rù)都是(shì)3.39亿(yì)元，位居行(xíng)业前列。另外，易方达科(kē)创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上(shàng)资金的净流入。

　　行(xíng)业和主题产品(pǐn)中，半(bàn)导体、游戏、证券ETF等(děng)净(jìng)流入资(zī)金(jīn)居(jū)前，都(dōu)超过了2亿(yì)元资金体量。另外，触底反弹的(de)医药ETF、高位回调的传(chuán)媒ETF，也(yě)同样吸引资(zī)金(jīn)关(guān)注，净流(liú)入(rù)资金相(xiāng)对(duì)居前。

　　拉长时间看，今年以来净流入资金最多(duō)的是(shì)易(yì)方达创业(yè)板ETF，今年净流入资(zī)金165亿元，位居行(xíng)业(yè)首位。另外，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分(fēn)别净流入70亿元、67亿(yì)元(yuán)，都位居行(xíng)业前列(liè)。

　　而今年景气度回升的(de)半导体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互(hù)联网等，也都受(shòu)到资金的追逐(zhú)，净流入资(zī)金都在50亿(yì)元体量(liàng)及以(yǐ)上(shàng)。

　　谈及创业板相关指(zhǐ)数的“越跌越买”，华安基金(jīn)指数(shù)与量化投(tóu)资(zī)部表示，随着前期创业板50指数的回调，当前估值已来到30倍的历史低位区(qū)间，且一(yī)季报显示(shì)成分股净利润同(tóng)比(bǐ)增长52.69％，基本面(miàn)向(xiàng)好趋势(shì)明显，持续关注板块趋势反转机(jī)会。

　　该机构分析(xī)，在政策层面，4月底(dǐ)的政治局会议(yì)提出“要夯实(shí)科(kē)技(jì)自立自强根基，培育壮(zhuàng)大新动(dòng)能(néng)。要巩固(gù)和扩大新能源汽车(chē)发展优势(shì)，加快推(tuī)进(jìn)充电桩(zhuāng)丙烯是直接用还是沾水用的 丙烯是气体还是液体、储能(néng)等(děng)设施建设和配套电网改造。要(yào)重视通用人工智能(néng)发展，营造(zào)创新(xīn)生态(tài)，重视防范风(fēng)险”，这宣示着(zhe)国内经济(jì)发展(zhǎn)动能(néng)要加快转(zhuǎn)变，新(xīn)能源(yuán)及人(rén)工智能将是(shì)经(jīng)济转型的两大(dà)动能(néng)，汇聚战略性新(xīn)兴(xīng)产业的(de)创业板(bǎn)持续受益于政策(cè)红(hóng)利，该机构建议关注创(chuàng)业(yè)板50指(zhǐ)数的投资(zī)机会。

　　沪(hù)深300、上(shàng)证50ETF等净流出居(jū)前

　　传媒、基建“落袋(dài)为(wèi)安”

　　而(ér)从资金净流出方向看，表(biǎo)现相(xiāng)对(duì)强势的(de)上(shàng)证(zhèng)50ETF遭遇资金净(jìng)卖出，当日基(jī)金份额流(liú)失(shī)4亿(yì)份，资金(jīn)净流出超过11亿(yì)元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF等(děng)宽(kuān)基指数，也分别有(yǒu)超过1个亿的资金(jīn)净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中药ETF等(děng)近期出现阶段性行情的板块，遭遇资金(jīn)的卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒生科技ETF等(děng)多(duō)只产品净流(liú)出资金也有1个亿(yì)以上。

　　拉长时间期限(xiàn)，今年以(yǐ)来宽(kuān)基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现(xiàn)百(bǎi)亿体量的资金净流出。上证50ETF也有57亿(yì)元资金净流出。

　　而行(xíng)业(yè)和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出(chū)资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也出现越涨越卖(mài)，整体资金(jīn)净流出位居前列(liè)。

　　虽然部分热门主(zhǔ)题(tí)行(xíng)业的资(zī)金出(chū)现(xiàn)流出，但(dàn)部(bù)分机构仍建议(yì)从(cóng)中长(zhǎng)期角度，观(guān)察各类板块的(de)投资(zī)机会和(hé)行情演绎。

　　中欧基金表示，预计(jì)复苏仍(réng)是中国经(jīng)济中长(zhǎng)期的趋势，但市场(chǎng)展现出(chū)更多(duō)结(jié)构性机会，当前(qián)市场对题材的追捧(pěng)热(rè)度仍(réng)持(chí)续偏高(gāo)。“传(chuán)媒(méi)板块近期跌(diē)幅居前，主因前期涨(zhǎng)幅较大，炒作(zuò)有逐步退潮趋势(shì)。”

　　短期内，中(zhōng)欧(ōu)基(jī)金建议继续关注资(zī)金(jīn)合(hé)力(lì)最强的人工智(zhì)能与央企(qǐ)相(xiāng)关品种，中期在市场炒(chǎo)作热度回落、且经济复(fù)苏(sū)趋势确立后(hòu)关注“顺周期”板块的整体机(jī)会，尤其是大众消(xiāo)费等领(lǐng)域；而长期来看，可以积极关注数字化对生产力(lì)的提升，重点关注(zhù)计算(suàn)机、互联网和(hé)传媒等行业(yè)。

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