华(huá)尔(ěr)街真是风(fēng)云诡谲。

　　曾发百页(yè)报告(gào)做空印度首富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩(xuān)然大波的(de)美国(guó)新兴做空机构(gòu)兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击(jī)，此(cǐ)次(cì)矛头对准的是“华尔街之狼(láng)”、著名亿万富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告(gào)一出，伊坎旗下控(kòng)股公(gōng)司伊坎企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日(rì)周(zhōu)二收盘(pán)暴(bào)跌(diē)19.95％，创有(yǒu)史以来最大单(dān)日跌幅，市值蒸发40多亿(yì)美(měi)元。

　　而(ér)伊坎个人身价，也一(yī)夜蒸发(fā)29亿美元（约200亿人民币(bì)）。根(gēn)据福布斯榜单(dān)显示(shì)，截至收稿，伊坎个人身价为147亿美元，排名世(shì)界富豪榜(bǎng)第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊(yī)坎企业(yè)经济结构(gòu) “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研究在报(bào)告(gào)中指出，伊坎(kǎn)企业（IEP）正在运营 “类(lèi)似庞氏(shì)骗局” 的经(jīng)济结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来自新投资者的(de)资金向老投资者支付股息。报(bào)告指出，简而言之，伊坎一直在使用(yòng)从新(xīn)投资(zī)者那里获得的资金(jīn)向老(lǎo)投资者支(zhī)付股息。“这种类似庞(páng)氏骗(piàn)局(jú)的(de)经济(jì)结构只有(yǒu)在新资金(jīn)愿意冒着(zhe)成为(wèi)最后一(yī)批'持(chí)有(yǒu)资金的风险的(de)情况(kuàng)下才是(shì)可持(chí)续的(de)”，报(bào)告说(shuō)道。

　　兴登堡(bǎo)研究还在报(bào)告中称，IEP的56亿美元年(nián)终(zhōng)净资(zī)产(chǎn)价值被夸大了至(zhì)少22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡(bǎo)研究在报告中表示(shì)，IEP的股票(piào)被高估了75％以(yǐ)上，“IEP的(de)交易价格(gé)比(bǐ)上次报告的(de)资产净(jìng)值高出218％，远远(yuǎn)高于所(suǒ)有可比泡泡面膜泡泡越多越脏吗，冒泡面膜是不是泡越多脸越脏公司。”

　　报告指出，另一(yī)方(fāng)面，伊坎企(qǐ)业的(de)同行，如丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其交(jiāo)易价格均低于(yú)各自(zì)的资产净值(zhí)泡泡面膜泡泡越多越脏吗，冒泡面膜是不是泡越多脸越脏。资产净值是衡(héng)量基金业绩的关(guān)键指标，衡量基金(jīn)所持证券的市场价值。

　　兴登堡认(rèn)为(wèi)，推动(dòng)IEP股(gǔ)票(piào)泡沫的是其15.8％的股息收益率，这是迄今(jīn)为止美(měi)国大型股公(gōng)司中最高的(de)。兴登(dēng)堡指责(zé)伊(yī)坎(kǎn)以股票而不是现金的形式发放股(gǔ)息(xī)，并(bìng)让伊坎企业出售新股，以满(mǎn)足股东的支出，从而抬(tái)高了股(gǔ)息收益率。

　　兴登堡的报告(gào)还举例称(chēng)，IEP在2022年12月(yuè)将(jiāng)其Automotive Parts的价(jià)值定为(wèi)3.81亿(yì)美元，但一(yī)个月后(hòu)，该部门的(de)一家(jiā)重要子公(gōng)司(sī)申请破(pò)产(chǎn)。

　　兴(xīng)登堡还指责(zé)唯(wéi)一一家跟踪伊坎企(qǐ)业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎(kǎn)之间的(de)关系密切。报告称，杰富瑞在其研(yán)究中假设，即使在最坏(huài)的情况下(xià)，伊坎(kǎn)的股(gǔ)息也将永久支付，同时(shí)还(hái)从(cóng)安排IEP股(gǔ)票发售中获利(lì)。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告(gào)“自以为是”

　　这份做空报告(gào)对伊(yī)坎来说是一个重大挑(tiāo)战。他也在报告刊登的几小时后发声反击。

　　伊坎在一份声明中表示，兴登堡“自(zì)以为是”的报告旨(zhǐ)在以牺(xī)牲IEP长期股东的(de)利益(yì)为代价获取(qǔ)利润。伊坎表示：“我(wǒ)们(men)坚持公开披(pī)露的(de)信息，我(wǒ)们相信，从长期来(lái)看，IEP的业绩(jì)将会像以往一样不(bù)言自明。”

　　伊坎表(biǎo)示，我们仍然相信激进主(zhǔ)义是(shì)最好的投(tóu)资范例。“我过去25年的(de)激进主义投资已经很好地(dì)证明了这一点。我们定期将我们的(de)维(wéi)权原则付诸于我们的多数控(kòng)股公(gōng)司以(yǐ)及我们投资部门持(chí)有的(de)少数(shù)股权，目前在14个上市公司董事会中都(dōu)有代表。此外，我(wǒ)们(men)坚信通过(guò)对冲头寸来(lái)降低风险，尤其是在我(wǒ)们今(jīn)天所(suǒ)处(chù)的(de)市场中。”

　　伊坎的公(gōng)司持有(yǒu)他在(zài)能源(yuán)、汽车、食(shí)品(pǐn)包装、房地产和其他行业的各种投资(zī)。他(tā)是(shì)IEP的控股股(gǔ)东，持有85％的股份。

　　申明(míng)还指出，报告中的说法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单位持有人和员工(gōng)的承诺(nuò)”。

　　此(cǐ)外，股东(dōng)权益(yì)机(jī)构也坐(zuò)不住(zhù)了(le)！股东(dōng)权益律所Johnson Fistel发表敦促(cù)亏损的投资者就兴登堡(bǎo)研究做(zuò)空报告伸出(chū)援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度首富

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)“一战成(chéng)名”

　　回数兴登堡(bǎo)研究的做空实(shí)例，最出(chū)名(míng)的莫过(guò)于今年2月(yuè)做空印(yìn)度(dù)首富的(de)阿达尼集团了。兴(xīng)登堡(bǎo)研究百页(yè)的做(zuò)空报告使得前“亚洲首(shǒu)富”高塔(tǎ)姆(mǔ)·阿(ā)达尼跌下神坛，引发了外资(zī)纷纷(fēn)从印度(dù)股市撤离，更让印度(dù)总理(lǐ)莫迪受到反对(duì)派质疑(yí)。

　　根据当时美国(guó)全(quán)国公共广播电台称，截至2023年2月6日(rì)，阿达尼集团市值在(zài)短(duǎn)短(duǎn)10日内蒸发逾(yú)1000亿美元，集团(tuán)的(de)债券(quàn)价格跌至垃圾债水平(píng)。阿达尼的个人净(jìng)资(zī)产也缩水(shuǐ)近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究(jiū)究竟什么(me)来头？公开资(zī)料显示，兴登堡研(yán)究公司(sī)成立于2017年，总部(bù)位于(yú)纽约市。据(jù)兴登堡研(yán)究官网介绍(shào)，公司的主要业务包括披露企(qǐ)业的会计(jì)造假(jiǎ)、管理(lǐ)问题、未(wèi)公开关联交易、财报违(wéi)规等。媒体统(tǒng)计显示(shì)，从2020年(nián)至今，兴登堡(bǎo)研究公司共对30家(jiā)公司发过难。他们雇佣金融分析师、会(huì)计师和记者，来进行调查。

　　兴登堡研究的创始？为(wèi)内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中产家庭，曾在康涅狄格大学学习商科。 据其Linkedin资料，大学期间，他加入了以色列的(de)救护车急救(jiù)部门(mén)，是拥(yōng)有(yǒu)以色列证书的救护人员。

　　公司官网显示，“兴(xīng)登堡研究”这个名字源于1937年在新(xīn)泽西上空不幸坠毁的飞艇——“兴登(dēng)堡”号。“我们将兴登堡视为完(wán)全可以避免的人为灾难的缩影(yǐng)，”该公司(sī)的网(wǎng)站上写道。

　　除了此(cǐ)次(cì)的IEP以(yǐ)及阿(ā)达尼集团，兴登堡研究也曾瞄准其(qí)他企业。2020年，兴登堡研究？份69页的做空(kōng)报告，让市值一度(dù)达(dá)到340亿美元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创始人被迫(pò)辞职(zhí)，美国司法部(bù)和证券监管机构随后跟进调查，Nikola的(de)创始人最终被判欺(qī)诈罪(zuì)成立。

　　2021年3月(yuè)，兴登堡研究指控电动汽(qì)车(chē)制造(zào)商Lordstown Motors伪(wěi)造(zào)订单并在生产能力(lì)方面(miàn)误导(dǎo)投(tóu)资(zī)者。该公司的市(shì)值一度超(chāo)过50亿美(měi)元，如今(jīn)已缩水至(zhì)不(bù)到2.6亿美元，其股票在兴登(dēng)堡研究做空报(bào)告公(gōng)布后(hòu)暴跌90％以(yǐ)上。

　　兴登堡研究还曾介入马斯(sī)克对推特的收购案。在兴登堡研究宣布做(zuò)空推特后(hòu)，推特的(de)股价从(cóng)49.80美元跌至37.39美元，随(suí)后安德森(sēn)宣布关(guān)闭做空仓(cāng)位。去年7月(yuè)中(zhōng)旬，当(dāng)推特的股价(jià)位于低点附近时(shí)，兴登堡研究宣布转为(wèi)做空推(tuī)特，推(tuī)特股价随(suí)即大(dà)涨(zhǎng)约8％。

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