AI板块成(chéng)为2023年最火爆的板块，吸引人全市(shì)场的(de)目光。

　　随之而来的是，不(bù)仅不少上(shàng)市公(gōng)司宣布试(shì)水人工智能、基金经(jīng)理开始布局AI概念，也有基(jī)金公司尝试以AI试水投(tóu)资者关(guān)系管理，更有基金经理(lǐ)尝(cháng)试用AI撰写季(jì)报！

　　引起市(shì)场关(guān)注的是(shì)，此次公募基金2023年一季度报中，无论(lùn)是成长派、还是价值派，众多基金经理均谈及对AI投资机遇。各大派别基(jī)金经(jīng)理均认可AI所带(dài)来的颠覆性影响，并看好其(qí)中长期(qī)投资价(jià)值，但(dàn)是对于短期人工(gōng)智能极致行情演绎(yì)下，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱(yú)乐(lè)公布2023年一季(jì)报(bào)，引人关注的(de)是，季报中部分(fēn)内容使用了AI撰写。

　　季报(bào)中明确写道，这段(duàn)AI生(shēng)成(chéng)的内容阐述了(le)人(rén)工智(zhì)能(néng)对各个行(xíng)业(yè)的(de)改变，比如医疗、教育(yù)、工(gōng)业(yè)生产、环境保护和可持(chí)续发展(zhǎn)，以及新(xīn)能源开发和利用(yòng)等领域。文中表示，人工智能(néng)领域的(de)快(kuài)速发展为全球带来无数机遇和挑战，将极大地影响我们的(de)生活方式和社会发展，为确保AI技术的健康、可持(chí)续发(fā)展(zhǎn)，需要建立完善的法(fǎ)律法规和伦理(lǐ)准则，以保(bǎo)护个人隐私、确(què)保数据安(ān)全并防(fáng)止(zhǐ)滥用。在应对挑战的同(tóng)时，也应抓住人工智能(néng)带来的机遇，共同推动(dòng)这一领域的创新和(hé)发展。

　　嘉实(shí)文体娱(yú)乐基金经(jīng)理王贵重在季报中也明(míng)确表示，产业方向上，我们坚定的看好人工智能(néng)对各个行业的改变。他还专(zhuān)门谈及(jí)，一季(jì)度进(jìn)行(xíng)了一定比例(lì)的调仓，方向上主要(yào)是受益于人工智能的计算(suàn)机和传媒互联网行(xíng)业。数字化的核心逻辑是提高(gāo)效率，而高质量发展(zhǎn)的(de)核心在于效率的提升。

　　在谈到(dào)具(jù)体(tǐ)TMT行业(yè)的观点(diǎn)时(shí)，他针(zhēn)对半导体(tǐ)、数字化(huà)、互(hù)联网平台等(děng)提出自己想法。说(shuō)到数字化时，表示(shì)其(qí)本质是利用技(jì)术(shù)的手段，提(tí)升(shēng)组织信息计算、存储、传播的(de)效率(lǜ)，这是一个长期(qī)向上(shàng)的类消费(fèi)行业(yè)，在美(měi)国是一(yī)个和互联网行业一(yī)样(yàng)大规模的产业。在中国，依然处于(yú)产业的早期，但是我们可(kě)以看(kàn)到疫情背景下，大家越来(lái)越(yuè)意识(shí)到(dào)数字化的重要性。而(ér)此轮数字(zì)化将会(huì)和人工(gōng)智能深度融合，也会(huì)给(gěi)中国(guó)公(gōng)司(sī)带(dài)来发展的(de)机(jī)会。目(mù)前整个板块的估值都(dōu)到了历史最低的(de)水平(píng)。

　　此(cǐ)次是基(jī)金经理首次利用人工智能完成季报，也显示出人工(gōng)智能确(què)实(shí)开始方方面面开(kāi)始影响我们的生活、工作等，是一个(gè)历史(shǐ)性大浪潮。此前(qián)，也(yě)有基金公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏华(huá)基(jī)金投(tóu)资(zī)者教育基地宣布成为百度文心一言首批生态合作伙(huǒ)伴，鹏华(huá)基(jī)金投教基(jī)地也将(jiāng)通过百度(dù)智能云接入文心一言能力，致(zhì)力于(yú)创新(xīn)投资者关系(xì)管(guǎn)理新模式，提升(shēng)客户(hù)投(tóu)资体(tǐ)验感。

　　价(jià)值派、成长(zhǎng)派

　　都积(jī)极(jí)布局(jú)AI领域

　　随着人工(gōng)智能成为一季度市场(chǎng)热点，不少基金经理选择了积极参与布(bù)局，其中，除(chú)了科技成长派基金经(jīng)理，也不(bù)乏价值投资派基(jī)金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季(jì)报(bào)可以看出，该基金一季(jì)度进行了(le)一定比(bǐ)例的调仓(c绥芬河从我国流入哪个国家的境内河流，绥芬河从我国流入哪个国家的境内最多āng)，方(fāng)向上主要是受益于人工智能(néng)的计(jì)算(suàn)机和传(chuán)媒互联网(wǎng)行业。前(qián)十(shí)大重仓股中，除了(le)海(hǎi)康威视、金山办公，其余神州泰岳、吉比特(tè)等8只个(gè)股(gǔ)均(jūn)为一季(jì)度新进。

　　嘉实(shí)文体(tǐ)娱(yú)乐一季报(bào)前十大重仓股

　　嘉实大(dà)科技(jì)研究总监、嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王贵(guì)重表(biǎo)示，产业(yè)方向上，坚(jiān)定看好人工(gōng)智能(néng)对各个行业的改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦(jiāo)的三(sān)大需求就是(shì)能源、信息、生(shēng)命。从而衍生出(chū)看(kàn)好的5大方向，半导(dǎo)体、数字化(huà)、新能源(yuán)、互联(lián)网平台(tái)、创新药(yào)。我(wǒ)们认为，各个细分行业的beta收(shōu)敛之后，竞争力会重新成为最重要的增长要素。另外，我们(men)依然旗帜鲜明的看好港(gǎng)股的机会，特别是软件和互(hù)联网领域的机会。”王(wáng)贵重表示(shì)。

　　实际上，除了王贵重，在嘉(jiā)实(shí)基金(jīn)科技成长团队中，有(yǒu)不少(shǎo)基(jī)金经理明确看好人工智能带来(lái)的(de)投资(zī)机遇。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增强基金(jīn)经(jīng)理陈涛在去年下(xià)半(bàn)年开(kāi)始增持软件(jiàn)，当时基(jī)本(běn)处于估值、机构持(chí)仓的历(lì)史底部的位置。他(tā)认为，行业在信(xìn)创(chuàng)、数(shù)字化、智能(néng)化等长期需求刺激(jī)下(xià)将(jiāng)迎来(lái)3年(nián)以上的(de)景(jǐng)气(qì)周(zhōu)期(qī)，也是为(wèi)数不多(duō)处于成长前期、对标国(guó)际也还有巨大成长空间(jiān)的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉开新一轮科技创新周期的序幕，带来以十年(nián)为维(wéi)度的(de)产业变革机会，同时配合2023年(nián)一季度的复(fù)苏和(hé)业绩(jì)修复(fù)，以软件计算机为代表(biǎo)的科技板块内会持(chí)续有个(gè)股投资机会(huì)。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新(xīn)能源新材(cái)料基金经理姚(yáo)志鹏等也表示，未来，毫(háo)无(wú)疑问人工智能和(hé)可再生能源将构成(chéng)未(wèi)来社会的基石。在(zài)当下(xià)，随(suí)着经(jīng)济的企稳和新(xīn)人(rén)工(gōng)智能(néng)浪潮的进(jìn)入，未来新(xīn)的产业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积(jī)极的一派(pài)。他在一季报中表示，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)突破(pò)性的进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务器、光模块(kuài)等(děng)子(zi)版(bǎn)块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视(shì)等板块也实现较大幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管理的(de)基(jī)金(jīn)维持了较高仓位，对人(rén)工(gōng)智能(néng)相关(guān)产业链(liàn)进行挖掘，对有长(zhǎng)期(qī)竞(jìng)争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软件公司进行精选和(hé)布局(jú)。海康威视、澜(lán)起科(kē)技、中(zhōng)际(jì)旭创、晶(jīng)晨股份新入兴全合润(rùn)前(qián)十大重仓(cāng)股名(míng)单，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股、芒果超媒、普洛(luò)药业(yè)退出。其中，澜(lán)起科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)，是2022年年末的0持仓，直接买到了(le)十(shí)大(dà)重仓股。兴(xīng)全合宜的重仓(cāng)股上，也体(tǐ)现了对人(rén)工智能相关产(chǎn)业链的挖掘。澜(lán)起科技(jì)、晶晨股(gǔ)份进入十大重仓股。

　　兴全合(hé)润(rùn)一季(jì)报前十大重仓股(gǔ)

　　莫海波的万家品(pǐn)质生活在一季度(dù)也(yě)进行了调仓换(huàn)股，提高TMT行业结构占比，减持地(dì)产、军工(gōng)比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞(fēi)、三六零、金山(shān)办公、中(zhōng)科(kē)曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股之(zhī)列，招商(shāng)蛇口、保利发展(zhǎn)退出(chū)十大重(zhòng)仓股。

　　兴(xīng)全合润(rùn)一季报前十大重(zhòng)仓股

　　对于(yú)调仓TMT行业(yè)的(de)原因(yīn)，莫海(hǎi)波(bō)表示，主要(yào)是基于对未来2年(nián)数字经济的看(kàn)好。随(suí)着人口老龄化与经济(jì)发展模式转变，数据成(chéng)为新的生产要素，高(gāo)质量发展的核心在于全要素生产率的提升，充分(fēn)利用好(hǎo)云计算(suàn)、大数据、人工智(zhì)能等底层技(jì)术(shù)，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较好(hǎo)的产业(yè)逻辑，通过信息(xī)技术全方位(wèi)赋能(néng)传统(tǒng)行业，从生(shēng)产(chǎn)和服务(wù)端全面提升效率。

　　“数字(zì)经济涵盖底(dǐ)层(céng)的通信网(wǎng)络、算力、算法，以(yǐ)及(jí)多样化的行(xíng)业(yè)应用(yòng)等，这是一个系统性工程，产业空(kōng)间(jiān)较(jiào)大、持续时间较(jiào)长，是未来具(jù)有(yǒu)成长性的行(xíng)业之一。”莫海波表示。

　　此外，建(jiàn)信(xìn)基金权益投资部总经理(lǐ)陶灿管理的基金(jīn)也重点布局了(le)TMT或人工智能相关板块。比如，建信智(zhì)能生活在一季度(dù)继续调整了行业配置，降(jiàng)低(dī)了制造(zào)业(yè)、大金融地产(chǎn)行业的配(pèi)置(zhì)，增加了(le)消费、TMT 板块的配置，特(tè)别(bié)是重(zhòng)点布局(jú)了人工(gōng)智能技术(shù)创新(xīn)带来的(de)相关(guān)产(chǎn)业趋(qū)势机绥芬河从我国流入哪个国家的境内河流，绥芬河从我国流入哪个国家的境内最多(jī)会。

　　保留一份清醒

　　分(fēn)歧(qí)声(shēng)音开始显(xiǎn)现(xiàn)

　　不过，在人工(gōng)智能极致行情演(yǎn)绎下，也有(yǒu)基(jī)金经理(lǐ)对AI保留(liú)了一份清(qīng)醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅(yì)虽然在一季报中表(biǎo)达(dá)了对人工智能的重视，但一季度并(bìng)未加入对(duì)于AI领域(yù)的(de)布局阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一(yī)个季度中，以TMT为代表的科技(jì)板块(kuài)走(zǒu)出了轰轰烈烈(liè)的行情(qíng)，以ChatGPT为代表的(de)人工智能(néng)成为了(le)主线(xiàn)。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大(dà)模型(xíng)路线(xiàn)的成功，这一成功比之(zhī)前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因(yīn)为本次的(de)人工智能的应用领域得到了极(jí)大的拓展，模型具备了强大(dà)的通用性。这(zhè)属于科技(jì)史上的一次重大创新，未来多(duō)个(gè)行(xíng)业将极大受(shòu)益于这一技(jì)术的(de)应用和普及。未来我们(men)应(yīng)该更加重视这一领(lǐng)域的(de)研(yán)究和投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一季度(dù)前十(shí)大重仓股

　　坚(jiān)持低估(gū)值(zhí)价(jià)值投资理念的(de)丘栋(dòng)荣在一季报中也(yě)提到了对AI的看好，但他的(de)基(jī)金(jīn)持仓中(zhōng)也鲜少见到对相关板(bǎn)块的布局。他表(biǎo)示，除(chú)复(fù)合国家安全自主(zhǔ)可控和(hé)产业趋势外，今(jīn)年市(shì)场高度关注的以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的(de)大模型(xíng)技(jì)术，有望开启新一轮的科技创新周期，深入和广泛应用，将对IT产业产生更大、更(gèng)持久(jiǔ)的需求拉(lā)动(dòng)，因此，计算机、电子等偏成长行业的部分成长股是未来关注的方向(xiàng)之一。

　　中庚价值领航一(yī)季度(dù)前(qián)十(shí)大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞(chéng)丰(fēng)表示，他(tā)注(zhù)意到市场在(zài)追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃了(le)新能源板(bǎn)块的非理性行(xíng)为，就如同去(qù)年三季度半导体及医药板块的抛售，反(fǎn)而造就了难得(dé)的机会。“我们这时反(fǎn)而应该加(jiā)大对能源板块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优(yōu)势成长基金经理孟夏虽(suī)然(rán)也(yě)认为(wèi)，AI是不亚于互联(lián)网(wǎng)级别的(de)技术要素革命(mìng)，或绥芬河从我国流入哪个国家的境内河流，绥芬河从我国流入哪个国家的境内最多许我们已(yǐ)经站在新一轮科技浪潮带来的全(quán)球繁(fán)荣的开端。作为成长投资者(zhě)，会(huì)积极学习和(hé)拥抱，非常(cháng)庆(qìng)幸(xìng)有(yǒu)生之年能看到(dào)AGI通(tōng)用(yòng)人工智(zhì)能的雏(chú)形。但她同时表示(shì)，也会努(nǔ)力在火(huǒ)热的行情面前保留一份(fèn)清醒，大胆假设、小心求(qiú)证，仔细甄别真正能够(gòu)兑现(xiàn)长期业绩的投(tóu)资机会。

　　李晓星的看法也颇为(wèi)谨慎(shèn)，他(tā)表示，AI产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折(zhé)，包括数(shù)据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造(zào)成板块(kuài)后(hòu)续波动。正(zhèng)因为(wèi)此，他在去年三(sān)四季度布局(jú)了(le)不(bù)少人工智(zhì)能相关(guān)的标的，在(zài)一季度对TMT板(bǎn)块(kuài)有所减(jiǎn)仓，现在的配置(zhì)大概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占(zhàn)比已经超过了40％。当然市场中有不(bù)少(shǎo)声音说这次(cì)不一样，交易占比创新高(gāo)代表了主线行情的确立，但我们还是认(rèn)为(wèi)太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过(guò)度(dù)的热(rè)情在某个阶(jiē)段总会(huì)消(xiāo)退。”李(lǐ)晓星(xīng)在(zài)银华心(xīn)怡一季(jì)报中表示。

　　“一(yī)季度的市场走势再次佐证了一个道理，即市场是难以预测的(de)。迄今(jīn)为止(zhǐ)，表现最好(hǎo)的是AI相(xiāng)关(guān)板块，这(zhè)在今(jīn)年初是想象不到(dào)的。就好(hǎo)比去年初(chū)我(wǒ)们(men)想象不到俄乌冲突，和后来的疫(yì)情(qíng)。”中(zhōng)泰资管基金经理姜诚(chéng)也在(zài)一(yī)季报中(zhōng)表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程中最(zuì)重要的事(shì)件(jiàn)之一(yī)，但要搞清楚(chǔ)它对投资有哪些影(yǐng)响却很难。利(lì)润在(zài)产(chǎn)业(yè)链不同环节之间将如何分配？市场当前认为的受益环(huán)节是否能(néng)如愿受益？它的“智能(néng)”水平达到了什么程度，以(yǐ)及渗透(tòu)率将多快(kuài)提升(shēng)？都是很(hěn)容(róng)易让人兴奋(fèn)、可细说起来又让(ràng)人不明就里的难题。谈(tán)资和(hé)投资之(zhī)间，隔着(zhe)一道(dào)鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智能的发(fā)展(zhǎn)是一个(gè)长期因素，我(wǒ)们还没有足够的(de)把(bǎ)握(wò)去捕捉到它带来的投(tóu)资机会，但可以(yǐ)尽量回避它(tā)带(dài)来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价(jià)格(gé)买尽可能(néng)好的(de)资产，是(shì)我们(men)的投资(zī)目标。

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