本轮新股中，有不少(shǎo)风口的(de)企业(yè)，但基本面都非常垃圾，虽然表面看看似乎都有亮点，但仔细看(kàn)看就发现大都是垃(lā)圾股。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合集(jí)成主要从事(shì)半导体晶圆生(shēng)产代工服务，为(wèi)客户提(tí)供150-55nm不同(tóng)制程(chéng)工(gōng)艺(yì)，成立(lì)5年就(jiù)成长为中(zhōng)国大陆收入第三大、12英寸晶圆代工产能第三大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥(féi)市政府根据集成电路产(chǎn)业发展(zhǎn)规划及(jí)“芯屏器合”的产(chǎn)业发展战略，拟引进国际知名企业合作(zuò)设立晶圆代(dài)工厂，此(cǐ)后(hòu)，晶合集成正式筹划建设。成立至今，晶合(hé)集成(chéng)已成为国内面板(bǎn)显示驱动(dòng)芯片(piàn)龙头。

　　晶圆(yuán)代工企业，疫情后(hòu)业(yè)绩爆发，利润(rùn)此前一直(zhí)大幅亏(kuī)损，22年依(yī)靠收入和产品(pǐn)价格上涨(zhǎng)利润来(lái)到了31.6亿(yì)，但23年开(kāi)始(shǐ)下游面(miàn)板行业(yè)需求大(dà)幅下(xià)滑，公司选择了业(yè)绩最好的(de)时候(hòu)上市，此(cǐ)后走下(xià)坡路是必(bì)然的，23Q1公司首付大幅下(xià)滑60％，产能大幅(fú)闲置(zhì)后(hòu)利润(rùn)重回(huí)亏损（预(yù)计-3.5亿(yì)）。

　　二(èr)、三(sān)博(bó)脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑(nǎo)科以神(shén)经(jīng)学科为龙头，强专(zhuān)科、小综合的发展模式，形成覆盖全国核心(xīn)区域的医疗服务网。服务病(bìng)种涵盖神经(jīng)学科各类脑(nǎo)肿(zhǒng)瘤、脑血管、功能(néng)神经外科、脊(jí)髓脊(jí)柱、小儿颅脑等疾(jí)病(bìng)，也(yě)包括(kuò)妇科、儿科、内科、外科、疼痛(tòng)、全科等(děng)疾病。

　　专科医院，业绩一般般，民营医(yī)院里毛利(lì)率(lǜ)算比较(jiào)低的那(nà)一档，未(wèi)来主要看扩张，也要小(xiǎo)心政策的影响，个人感(gǎn)觉比如几个国企(qǐ)医院（不论是收入增速(sù)还是估(gū)值），不关注(zhù)了(le)。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩(ēn)斯(sī)特(tè)是一家拥有(yǒu)高(gāo)精(jīng)密狭(xiá)缝(fèng)式涂(tú)布模头产品的设(shè)计、研发和生产及涂布技术产(chǎn)业化整体(tǐ)解(jiě)决方案(àn)能力的高新技术企业。高(gāo)精密(mì)狭(xiá)缝(fèng)式涂布(bù)模头为锂(lǐ)电(diàn)池生产涂布机(jī)的核(hé)心(xīn)部件，涂(tú)布是继制备安康可以用来祝福吗 祝你全家安康是骂人的(bèi)正(zhèng)负极浆料完成后的下一道(dào)工序，是(shì)锂电(diàn)池生产(chǎn)前段工序的核心环节，目的是将正负极浆(jiāng)料均匀(yún)地涂覆(fù)在铝铜箔(bó)上。目(mù)前，曼恩斯特产品广泛(fàn)应(yīng)用于锂离子电池涂布、半导体先进封装涂(tú)布、钙钛矿太阳能(néng)电池涂布(bù)、氢(qīng)燃料电池电极涂(tú)布、液晶显示(shì)中的薄(báo)膜晶体(tǐ)管涂布等。

　　锂电(diàn)池(chí)产业链公司，业绩在21年爆发，22年业绩更进一步，但(dàn)行业基本见顶，下游需求大幅放(fàng)缓，上游锂矿价格大幅下滑(huá)，且(qiě)公司只是生产过程中很小的一块市(shì)场，天花板非常(cháng)低，公司(sī)未来业绩压(yā)力巨大(dà)。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位于(yú)浙江(jiāng)绍兴，是一家专注于功(gōng)率(lǜ)、传感和传(chuán)输应用领域，提供模拟(nǐ)芯片及模块封(fēng)装(zhuāng)的(de)代工服务的制造商(shāng)。中芯集成以晶圆代(dài)工为起点，向(xiàng)下延伸(shēn)到模组封装，为国内(nèi)外客户提(tí)供一站式代工解(jiě)决方(fāng)案，为功率、传(chuán)感和传输等领域的半(bàn)导体产品公司提供完整生产制(zhì)造平(píng)台，支(zhī)持客户(hù)研(yán)发以及大规(guī)模量产。

　　晶圆代(dài)工(gōng)企业，中芯(xīn)国际关(guān)联企业，处于规(guī)模(mó)扩张阶段，但由(yóu)于规模扩大太快，折旧研(yán)发投入初期非常(cháng)高，因此利润(rùn)大(dà)幅(fú)亏损(sǔn)，好不容易快熬(áo)出头(tóu)了(le)（资本(běn)支出高(gāo)峰在22年结束(shù)），公司(sī)也预期23年(nián)底会转为盈利，但下游需求在23年(nián)大幅(fú)放缓(huǎn)，公司(sī)面对(duì)的压力显然是要比那些已(yǐ)经规(guī)模化完成有利润(rùn)的公(gōng)司大得多，且公(gōng)司过于依赖中芯(xīn)国际，未来还有可能面临同(tóng)业竞争而收回许可(kě)的(de)风险。IPO募资高达219亿，非(fēi)常(cháng)大的(de)IPO了，不(bù)太(tài)乐观未来的走势。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万(wàn)丰股(gǔ)份主(zhǔ)要从事分散染料及(jí)其(qí)滤饼的研发(fā)、生产及(jí)销售，产品以中高端分散染料为主(zhǔ)，主要(yào)用于涤纶及其混(hùn)纺织物的染色(sè)和(hé)印花，经(jīng)分散染料印染加(jiā)工的(de)化(huà)纤纺织(zhī)品，色(sè)泽艳丽(lì)，耐洗牢度优良，用途(tú)广泛。其中部分终端应用品牌(pái)包(bāo)括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库(kù)、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统染料公(gōng)司，毫(háo)无亮(liàng)点，业绩在(zài)19年后一路下滑，22年利润只有19年的一(yī)半都不到，下游服(fú)装行业(yè)景气度也一般(bān)，不关注(zhù)了。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用(yòng)友汽(qì)车(chē)成(chéng)立于2003年，自设立(lì)以来，公司主营业务一直(zhí)聚焦(jiāo)于汽车(chē)行业(yè)营销与后市(shì)场服务领域，为(wèi)客户提供(gōng)相(xiāng)关(guān)软件产品及服务。2010年被(bèi)用友网络收购后，公司继续独立经营上述(shù)业务。用友汽车主要面向汽车行(xíng)业的整车厂、经销商、服务站等客户，提(tí)供(gōng)营销与后市场服务领域(yù)的数智化解决方案、云服务(wù)、软件及专业(yè)服务。

　　用友集团旗下子公司(sī)分拆(chāi)上市(shì)，汽车软件服(fú)务(wù)，汽车数字化是(shì)趋势(shì)，且随着人均保有量(liàng)的(de)增(zēng)长，公司行业(yè)前景不算很差，但公(gōng)司自身技术含量较(jiào)低，产品以(yǐ)车企营(yíng)销系(xì)统为主，基本没(méi)什么(me)研发，都靠销售，且汽车行业有明显周期性。

　　安康可以用来祝福吗 祝你全家安康是骂人的g>七、经(jīng)纬股(gǔ)份（301390）

　　成(chéng)立于(yú)2003年3月(yuè)的(de)经(jīng)纬(wěi)股份主要(yào)从事(shì)电(diàn)力工(gōng)程技术服务及地理信息技术服务。电力工程(chéng)技术(shù)服务占(zhàn)主营业(yè)务(wù)收入比重超过80％，是公司主要收(shōu)入和利润来(lái)源。电力工程技术(shù)服务(wù)主要(yào)系为电网企(qǐ)业(yè)、工商(shāng)业企业电力相关工程(chéng)提供规划咨(zī)询、设(shè)计、工程(chéng)建设等服务。

　　电网和地(dì)理信(xìn)息设计(jì)咨询(xún)公司，主要是(shì)电力工程技术服务收入为主(zhǔ)，比较依赖内蒙和浙(zhè)江地区的国家(jiā)电网，本质上(shàng)是(shì)工程类企业(yè)，设备施工(gōng)业(yè)务，所(suǒ)以(yǐ)应收款高，坏(huài)账多，现金流(liú)差，不关注了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧(huì)智微(wēi)是(shì)一家为智能手机、物联网等领域(yù)提供射频前端的芯片设(shè)计公司，主营业务为射(shè)频前端芯片及模组的研发、设计和销售。慧智微具备全套(tào)射频(pín)前端芯(xīn)片设计能力和集(jí)成化模(mó)组研发能力，技术(shù)体系以功率放大器（PA）的设计能力为核(hé)心，兼具低噪声放大器（LNA）、射(shè)频(pín)开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等(děng)射频器件的设计能(néng)力，产品系列覆(fù)盖的(de)通信频段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等(děng)，可为客(kè)户提供(gōng)无线通信射频(pín)前端发射模组、接(jiē)收模(mó)组等。

　　射频前(qián)端(duān)芯片模组公(gōng)司，下游主要是消(xiāo)费电(diàn)子，22年业绩大幅(fú)放缓，下游(yóu)砍单存货(huò)大(dà)幅增长，亏(kuī)损不(bù)断(duàn)扩大(dà)，主(zhǔ)要是大量研(yán)发投(tóu)入(rù)，但(dàn)高(gāo)研发下，公司毛利(lì)率极低，远低于同行业公司，但即便这样，估值却一路上升到150亿(yì)，在(zài)IPO之前大量机构（近40家(jiā)）参股（未来(lái)解禁后都会成为抛(pāo)售的(de)主力）。搞(gǎo)不懂这公司的(de)价值在哪里(lǐ)，但现在风口，很可能被(安康可以用来祝福吗 祝你全家安康是骂人的bèi)炒作。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航天南(nán)湖是一家主要从事防空预警雷达研发(fā)、生(shēng)产、销售和服务的(de)国家级(jí)高新技术和(hé)专精特(tè)新“小(xiǎo)巨人”企业(yè)。公(gōng)司(sī)产品主要包括(kuò)雷(léi)达(dá)及配(pèi)套装备，重点供(gōng)应(yīng)国内军(jūn)方客户(hù)和军(jūn)工(gōng)集团。成立至(zhì)今(jīn)，航天南湖(hú)已成为我(wǒ)国防空预警雷达主要生产单位(wèi)之一。

　　军工雷达(dá)企业(yè)，21年后(hòu)业绩大幅下滑，22年虽(suī)然收入增长较快，但利润远没有回到20年，且关(guān)联交易占比(bǐ)越来(lái)越高(gāo)，对(duì)于这种客(kè)户不透明度(dù)极高(gāo)的军工企业，实在无法判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一家互(hù)联网数字化虚(xū)拟商品综合服务提供商，主要为移动互联网相(xiāng)关(guān)场景客户(hù)提供移动(dòng)互联网数(shù)字化虚(xū)拟商品(pǐn)聚合运营(yíng)、融合运营、分发运营(yíng)等综合运营(yíng)服务，为(wèi)物联网相关场景提供(gōng)物联网(wǎng)流(liú)量接入、硬件方案、场(chǎng)景应用等(děng)综合解(jiě)决方案及(jí)云终端解决方(fāng)案，并(bìng)根据客户需求提供定制化(huà)的运(yùn)营(yíng)支撑服务及(jí)技术服务。一家售卖移动流(liú)量、话费、爱优(yōu)芒会(huì)员卡等(děng)数字化虚拟商品(pǐn)的综(zōng)合(hé)型中间商，其主要盈利模式是获(huò)得购销差(chà)价或服务佣(yōng)金，占公(gōng)司总收入超过9成。

　　流量中间商，互联网卖(mài)流量的(de)公司，主要是(shì)卖视(shì)频(pín)会员(yuán)和其他通用流量，业绩过去几年看起来不(bù)错，但公(gōng)司现金流越来越差，且(qiě)互联(lián)网流量(liàng)已经见顶，大互联网公司越来越不依赖买量来拓广(guǎng)业务，感觉(jué)上市就是(shì)业(yè)绩顶峰。

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